行业投资评级 - 报告对建材行业给出"增持"评级 [1] - 细分行业水泥制造、玻璃制造、玻纤制造及装修建材均获正面评价 [1][9] 核心观点 - 新疆西藏基建工程开工节奏加快，新藏铁路公司成立形成催化 [3][5] - 北京五环外限购政策放松推动消费建材进入基本面右侧修复区间 [3][6] - 水泥行业自律限产超预期（河南等地），全年单位盈利能力有望改善 [5] - 消费建材价格竞争缓和，24Q3低基数效应将推动25H2营收与盈利同步修复 [6] - 玻璃加工龙头凭借高壁垒和股息优势持续价值回归，玻纤高端产品需求结构性改善 [7] 市场表现 - 上周（0804-0808）建材板块上涨1.19%，细分领域水泥制造（+2.20%）领涨 [9] - 年初至今玻纤制造涨幅最大，装修建材PE（TTM）达33倍高于行业均值 [9][17] - 天山股份周涨幅10.90%居首，韩建河山周跌幅13.27%垫底 [14] 水泥行业动态 - 全国水泥均价339.7元/吨持平，河南涨20元/吨而内蒙古降20元/吨 [3][25] - 企业平均出货率44%，长三角等地磋商错峰生产10-15天 [3][21] - 煤炭成本升至687元/吨（环比+16元/吨），库容比67.38%（环比+1.19%） [31][37] - 西部地区基建刚需性强，推荐海螺水泥（PE 12.37x）、华新水泥（PE 11.07x）等 [5][8] 玻璃行业动态 - 浮法玻璃均价1274.90元/吨（环比-1.57%），库存增至5490万重量箱（环比+6.03%） [42][59] - 福莱特600T/D产线点火复产，行业日熔量达158355吨（环比+600吨） [42][59] - 推荐福耀玻璃（全球份额提升）、信义玻璃（股息率8.88%）及旗滨集团 [43][8] 玻纤行业动态 - 粗纱价格弱稳（3150-3700元/吨），电子纱G75提涨至8800-9200元/吨 [63][67] - 高端风电及汽车轻量化需求支撑，推荐中国巨石（PE 14.82x）、中材科技（PE 32.54x） [63][8] - 电子布价格维持3.8-4.4元/米，特种纤维电子布景气度持续 [63][67] 重点公司推荐 - 消费建材：东方雨虹（PE 14.94x）、北新建材（PE 9.72x）、伟星新材（PE 16.30x） [6][8] - 水泥龙头：海螺水泥（市值1284亿）、华润建材科技（PE 10.61x） [5][8] - 玻璃/玻纤：中国巨石（粗纱龙头）、福耀玻璃（全球扩产） [7][8]

水泥行业 - 全国水泥市场价格环比回落1 2%，价格回落区域包括山西、上海、江苏、安徽、湖北、湖南和广东等地，幅度10-20元/吨，而江苏、上海、浙江和广西地区价格推涨20-30元/吨 [1] - 六月初受高考、农忙和高温等因素影响，水泥需求持续偏弱，全国重点地区水泥平均出货率48% [1] - 长三角地区开始推涨价格，但由于需求不足及错峰生产执行情况不明朗，涨价落实情况仍需跟踪，多数地区价格已降至底部，预计后期价格将维稳或震荡调整为主 [1] 玻璃与玻纤行业 - 国内浮法玻璃均价1250 27元/吨，环比下跌20 69元/吨，行业毛利亏损增加，受端午节假期影响，浮法厂库存增加明显，多地价格较节前松动1-3元/重量箱 [2] - 玻璃需求端6月份刚需偏淡，难有明显起色，市场或仍将偏弱整理运行 [2] - 玻纤粗纱周内局部高价回落，电子纱稳价出货为主，无碱粗纱市场报价稳中局部下调，个别大厂前期冷修产线点火复产，整体粗纱供应量维持一定增速 [2] - 电子纱市场下游CCL厂家订单仍较为饱和，但后续新增订单量相对有限 [2] 建材行业趋势 - 2024年6月是建材需求的关键转折时间，6-9月建材需求开始明显走低，核心在于发达地区的地方债务需求压力开始体现 [3] - 玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归 [3] - 玻璃纤维板块长协提价逐步落地，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优 [3]