报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 全球动力电池装车量保持高速增长，中国龙头企业市场份额持续提升，二线电池企业增速亮眼 [2][10][11] - 光伏组件出口同比大幅增长，储能出海订单规模显著，显示海外需求强劲 [3][20][23] - 国家电网输变电设备招标规模同比增加，反映国内电网投资保持活跃 [4][31][33] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周下跌0.80%，表现弱于上证指数 [1] - 子行业中，锂电池指数涨幅最大，上涨1.29%，工控自动化跌幅最大，下跌5.08% [1][45] 新能源汽车领域总结 - 2025年1-9月全球动力电池装车量达811.7GWh，同比增长34.7% [2][10] - 宁德时代装车量297.2GWh（同比增长31.5%），市占率36.6%，保持全球第一；比亚迪装车量145.0GWh（同比增长45.6%），市占率17.9% [2][11][14] - 中国六家企业总装车量达553.6GWh，合计全球市场份额为68.2%，较去年同期提升明显 [11] - 蜂巢能源、亿纬锂能和国轩高科等二线企业增速显著，同比分别增长89.5%、73.2%和65.8% [2][11] 新能源发电领域总结 - 2025年9月中国光伏组件出口约27GW，同比增长62%；1-9月累计出口约206GW，同比上升10% [3][20] - 欧洲为最大出口市场，荷兰、巴西、阿联酋、比利时、法国为前五大单一进口国 [20] - 2025年10月中国储能企业出海订单及合作总体规模约69GWh，其中具体项目实施规模约7.12GWh，战略合作规模约61.85GWh [3][23] - 星星充电与美国签署超过32GWh储能项目合作，海辰储能海外合作规模达11GWh [23] 电力设备及工控领域总结 - 国家电网2025年第六批输变电设备招标共18个分标，498个标包，同比增加32包 [4][31] - 变压器招标82个标包，同比增加26包；电抗器17标包，同比增加6包；电力电缆54标包，同比增加8包 [4][31] - 第五批输变电设备招标中标总金额达105.59亿元，中国西电、平高电气、思源电气中标金额居前，分别为9.82亿元、8.37亿元和7.75亿元 [33][34] 重点公司关注 - 报告本周关注公司包括：宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气等 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强劲，整体上涨4.98%，在申万一级行业中排名第一 [1] - 新能源汽车产业链需求旺盛，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格突破12万元/吨，较9月末涨幅翻倍 [12] - 新能源发电领域，光伏产业链价格企稳，11月硅料产量预期环比下滑超10%，储能市场需求高增，10月招标规模达10GW/29.4GWh [3] - 电力设备板块受益于电网投资，国家电网2025年第五批输变电设备招标中标总金额达105.59亿元 [4] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周上涨4.98%，表现强于上证指数 [1] - 子板块中，核电指数涨幅最大，达10.94%，太阳能指数上涨7.70%，储能指数上涨2.84%，风力发电指数上涨2.37%，锂电池指数上涨1.73%，工控自动化上涨1.60%，新能源汽车指数上涨0.73% [1] - 个股方面，本周涨幅前五的股票为中能电气（78.37%）、海陆重工（61.03%）、摩恩电气（48.57%）、特变电工（35.34%）、佛塑科技（33.38%） [69] 新能源汽车行业总结 - 天赐材料签订重大长期订单，其子公司与国轩高科约定2026-2028年采购87万吨电解液，与中创新航约定同期供应72.5万吨电解液，两笔订单合计159.5万吨 [2] - 天赐材料今年以来已锁定电解液订单总量突破300万吨，包括瑞浦兰钧80万吨、楚能新能源55万吨等 [2] - 2025年前三季度中国电解液市场出货141万吨，同比增长40%，其中第三季度出货54万吨，同比增长32% [12] - 主要新能源车企10月交付量表现分化：零跑交付70,289台，同比增84.1%，再创历史新高；小鹏交付42,103台，同比增75.7%；蔚来交付34,749台，同比增92.6%；比亚迪交付441,706台，同比降12.1% [14][15][18][22][23] 新能源发电行业总结 - 光伏产业链方面，10月国内多晶硅排产预计13.4万吨，目前对比下游需求仍过剩，11月部分地区有减产预期，预期产量环比下滑超10% [3] - 11月国内组件排产预计不足44.5GW，但存在价格反弹后企业利润恢复提产的可能 [3] - 储能市场需求强劲，2025年10月国内储能市场完成10GW/29.4GWh的储能系统和含设备的EPC总承包招标 [3] - 招标项目地区集中，内蒙古、甘肃和新疆完成采招规模超过本月总订单规模的一半，最大单体规模达3GWh，独立储能项目占比九成以上 [3] - 储能系统报价方面，2小时储能系统平均报价为0.628元/Wh，4小时系统均价回升至0.52元/Wh，环比上涨12.1% [35] 电力设备及工控行业总结 - 国家电网2025年第五批输变电设备招标中标总金额达105.59亿元，共公示中标标包499个，单包均值2116万元 [4] - 分产品看，组合电器中标金额29.31亿元，电力电缆19.05亿元，变压器22.21亿元，开关柜8.98亿元 [4] - 本次招标共有55家上市公司中标，累计金额68.16亿元，占总金额64.56% [50] - 中标金额排名前列的上市公司包括：中国西电（9.82亿元，占比9.30%）、平高电气（8.37亿元，占比7.93%）、思源电气（7.75亿元，占比7.34%） [51] 重点公司关注 - 报告重点关注公司包括：宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气等 [4] - 重点公司估值显示，宁德时代2025年预测PE为26倍，科达利为24倍，大金重工为27倍，海力风电为39倍 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [8] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强劲，上涨4.29%，在申万一级行业中排名第一，显著强于大盘 [3] - 欧洲汽车市场电动化转型持续深化，中国品牌呈现高速增长态势，比亚迪和上汽集团在欧洲市场同比增幅均超过70% [4][20] - 新能源发电产业链中硅片和多晶硅产量环比小幅提升，但价格出现松动，预计后续将进入成本定价逻辑 [5][32] - 中电联预计四季度电力消费增速将继续提升，全年全社会用电量有望达到10.4万亿千瓦时，同比增长约5%，新增发电装机规模预计将突破5亿千瓦 [6][42] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周上涨4.29%，表现优于上证指数 [3] - 子行业中太阳能指数涨幅最大，达10.77%，核电指数下跌1.92%，表现最弱 [3] - 锂电池指数上涨2.16%，新能源汽车指数上涨1.32%，储能指数上涨1.28%，工控自动化上涨1.00%，风力发电指数上涨0.33% [3] - 个股方面，天际股份本周涨幅达41.86%，科华恒盛跌幅最大为-17.30% [52][54] 新能源汽车行业总结 - 2025年1-9月欧洲新车注册量同比微增0.9%，市场持续复苏，9月单月同比增长10% [14] - 混合动力车（HEV）成为市场主力，份额达34.7%，纯电动车（BEV）份额稳定在16.1%，插电混动车（PHEV）份额提升至9.0% [4][16] - 传统燃油车份额急剧萎缩，汽油车注册量同比下降18.7%，份额降至27.7%，柴油车下降24.7%，份额仅剩9.3% [16] - 中国品牌在欧洲市场崛起，比亚迪在欧盟注册量达2.5万辆，同比激增272.1%，上汽集团注册量3.4万辆，同比增长79.2% [20] - 大众集团以27.2%的市场份额保持领先，Stellantis和雷诺集团分别占据15.0%和11.3%的市场份额 [20] 新能源发电行业总结 - 10月硅片企业小幅提产，产量环比上升约4.4%，月末各尺寸硅片价格均出现松动 [5][32] - 10月多晶硅实际产量环比9月小幅增加约3%，主要因部分地区产能复产及部分减产计划取消 [5][32] - 组件产量环比9月下降3.63%，但实际减产量低于预期，预计11月组件产量下降幅度将收窄至2.43% [33] 电力设备及工控行业总结 - 2025年前三季度全国全社会用电量达7.77万亿千瓦时，同比增长4.6%，用电需求逐季回暖 [41] - 高技术及装备制造业用电量增速达5.9%，第三季度同比增长9.5%，汽车制造、电气机械等行业用电增幅均超过10% [41] - 第三产业用电量同比增长7.5%，其中充换电服务业用电量同比增长45.2%，互联网及相关服务行业用电量增长29.8% [42] - 中电联预计四季度用电量增速将高于三季度，全年全社会用电量有望达10.4万亿千瓦时，同比增长5%左右 [6][42] 重点公司关注 - 报告重点关注宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份等公司 [6] - 重点公司盈利预测显示，宁德时代2025年预计EPS为15.31元，对应PE为25倍；科达利2025年预计EPS为6.77元，对应PE为27倍 [7]

行业投资评级 - 报告对行业维持“推荐”评级 [9] 核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强劲，上涨4.90%，涨跌幅排名第3，强于大盘 [3] - 新能源汽车领域技术迭代加速，瑞浦兰钧发布覆盖储能、商用车和乘用车的多款战略新品，展示技术创新实力 [4][11][13][17] - 新能源发电领域，逆变器出口金额同比维持增长，光伏产业链价格企稳，行业供给侧改革持续推进 [5][29][30][31][34][35] - 电力设备及工控领域，全社会用电量持续增长，配网智能化、特高压建设及电力设备出海为投资主线 [42][50][54] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周上涨4.90%，沪指上涨2.88%，深成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05% [3][59] - 子行业中，锂电池指数涨幅最大，达7.05%，风力发电指数涨幅最小，为0.62% [3][61][64] - 核电指数上涨5.71%，新能源汽车指数上涨4.70%，储能指数上涨4.06%，工控自动化上涨3.83%，太阳能指数上涨2.96% [3][64] 新能源汽车行业总结 - 瑞浦兰钧发布多款战略新品：储能领域推出392Ah与588Ah电芯及6.25MWh系统，整舱能效达35.5% [4][11]；乘用车领域推出问顶增混4C超充电池，10分钟补能80%，循环寿命超4500次 [4][13]；商用车解决方案涵盖F电池箱(600kWh)、S电池簇(455kWh)及辰星系列，其中三元锂电池可减重1.5吨，5年最高增收30万元 [4][17] - 投资建议关注三条主线：长期竞争格局向好环节（如电池、隔膜）、4680技术迭代产业链（如大圆柱结构件、高镍正极）、新技术高弹性领域（如固态电池） [19] - 锂电池材料价格方面，三元动力电芯价格环比上涨2.04%，NCM523正极材料价格环比上涨8.91% [20] 新能源发电行业总结 - 2025年9月我国逆变器出口金额为50.85亿元，同比增长4.96%，1-9月累计出口金额484.87亿元，同比增长7.54% [5][29] - 分市场看，澳洲市场因户储补贴刺激需求，9月出口金额4.47亿元，同比大幅增长306%，印度、南非与乌克兰市场出口金额亦显著提升 [5][29] - 电池组件9月出口金额199.76亿元，同比增长38.99%，1-9月累计出口金额1521.83亿元，同比下降13.32% [29] - 光伏产业链方面，硅料新单成交价格落在52-53元/千克，硅片价格呈现松动走势，组件价格整体维稳 [30][31][34] - 投资建议关注四条主线：硅料环节头部企业、产能出海与新技术（如BC、TOPCon）、逆变器环节、北美市场高盈利标的 [35] - 风电领域关注海风、具备全球竞争力的零部件和主机厂等 [36][37] - 储能需求向上，关注大储、户储及工商业侧三大场景下的投资机会 [38] 电力设备及工控行业总结 - 2025年9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5% [42]；1-9月累计用电量77675亿千瓦时，同比增长4.6% [42] - 分产业看，第一产业用电量同比增长10.2%，第二产业增长3.4%，第三产业增长7.5%，城乡居民生活用电量增长5.6% [42] - 投资建议关注三条主线：电力设备出海（如变压器、电表等）、配网侧投资提升（配网智能化、数字化）、特高压建设 [50][54] - 工控及机器人领域，人形机器人大时代来临，关注Tesla主线、国产供应链及内资工控企业 [55] 重点公司关注 - 报告本周关注的公司包括：宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气等 [6] - 重点公司盈利预测显示，宁德时代2025年预测EPS为15.31元，对应PE为25倍；科达利2025年预测EPS为6.77元，对应PE为26倍 [7]

行业投资评级 - 报告对重点公司如宁德时代、科达利、大金重工等均给予“推荐”评级 [5] 核心观点 - 固态电池技术取得多项突破性进展，产业化进程加速，全球出货量预计从2026年的34GWh跃升至2030年的614GWh [2][9] - 光伏产业链价格近期企稳，硅料、硅片及电池片价格无明显变动，市场呈现挺价格局 [3][28][29][30] - 国家电网投资规模持续增长，2025年预计首次突破6500亿元，特高压建设提速 [4][39] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周下跌5.30%，表现弱于上证指数 [1][48] - 子行业中太阳能指数表现最佳，上涨0.52%，而工控自动化跌幅最大，下跌7.12% [1][49] 新能源汽车行业总结 - 固态电池市场前景广阔，全固态电池占比预计从2027年的10%提升至2030年的30% [2][9] - 清华大学团队研发的新型电解质使电池能量密度达604Wh/kg并通过安全测试 [13][14] - 中科院金属所团队开发的柔性材料使电池可承受20000次弯折，能量密度提升86% [15] - 中科院物理所团队解决界面接触难题，电池在1.25mA/cm²下循环2400次后容量保持率达90.7% [16][17] - 投资建议关注三条主线：格局向好环节、4680技术迭代、新技术弹性，相关公司包括宁德时代、科达利、厦钨新能等 [18] 新能源发电行业总结 - 硅料价格企稳，一线厂家报价维持在55元/公斤，二三线厂家报价52-53元/公斤 [28] - 硅片排产提升但价格持稳，183N价格维持在每片1.35元，210N维持在每片1.70元 [29] - 电池片价格总体稳定，183N与210N均价分别为每瓦0.32元和0.31元 [30] - 投资建议关注硅料头部企业、BC与TOPCon技术领先公司、逆变器环节及北美市场受益公司，如通威股份、阳光电源、钧达股份等 [32] 电力设备及工控行业总结 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1% [4][39] - 前三季度国网总部输变电项目招标金额达1005.95亿元，特高压项目招标金额221.58亿元 [40] - 投资建议关注电力设备出海、配网侧投资提升及特高压建设主线，相关公司包括金盘科技、许继电气、平高电气等 [41][43] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tier1供应商及国产供应链公司，如鸣志电器、汇川技术等 [44] 本周市场表现 - 电力设备与新能源板块在申万一级行业中跌幅居前，周跌幅为5.30% [50] - 板块内个股涨幅前列包括向日葵（22.87%）、四方股份（20.52%）等，跌幅前列包括百利电气（-16.54%）、智慧能源（-15.59%）等 [53]

行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - 电力设备及新能源板块本周表现强劲，上涨3.86%，涨幅排名第一，显著跑赢上证指数 [1] - 新能源汽车领域迎来重磅新品上市，鸿蒙智行全新问界M7和尚界H5正式推出，覆盖增程和纯电版本，技术配置领先 [2][10][12] - 新能源发电领域呈现分化态势，8月国内光伏装机量同比大幅下降55.29%，但逆变器出口金额同比微增2.22% [3][30][31] - 电力设备及工控领域需求稳健，8月全社会用电量再次突破万亿千瓦时，达到10154亿千瓦时，同比增长5.0% [4][56] 分板块总结 新能源汽车 - 全新问界M7正式上市，提供12款配置车型，售价区间27.98-37.98万元，配备宁德时代电池，增程版CLTC综合续航最高达1625km，纯电续航315km，搭载华为乾崑智驾ADS 4系统 [2][10] - 尚界H5同步上市，共6款车型，售价区间15.98-19.98万元，增程版CLTC综合续航1360km，纯电版续航最高655km，全系标配鸿蒙智能座舱 [2][12] - 锂电池材料价格整体稳定，三元正极NCM523周环比上涨1.57%至11.65万元/吨，碳酸锂电池级微涨0.41%至7.38万元/吨 [19] 新能源发电 - 1-8月太阳能发电新增装机230.61GW，同比增长64.73%，但8月单月新增仅7.36GW，同比下滑55.29%，环比下降33.33% [3][37] - 逆变器出口1-8月累计金额434.02亿元，同比增长7.85%，8月单月出口62.94亿元，同比微增2.22%，环比下降3.37% [30] - 组件出口8月单量27.27GW，环比增长30.53%，同比增长31.02%，1-8月累计出口178.63GW，同比微增0.42% [31] - 产业链价格方面，硅料致密料均价51元/kg，N型182mm硅片价格持稳于1.35元/片，TOPCon电池片-182mm周环比上涨2.44%至0.042美元/W [40][41][42][47] 电力设备及工控 - 1-8月全社会用电量累计68788亿千瓦时，同比增长4.6%，其中第二产业用电量43386亿千瓦时（占比63.1%），同比增长3.1% [4][56] - 分产业看，第一产业用电量1012亿千瓦时（占比1.5%），同比增长10.6%，第三产业用电量13297亿千瓦时（占比19.3%），同比增长7.7% [4][56] - 工控及机器人领域关注人形机器人产业化机会，重点推荐参与Tesla机器人供应链的鸣志电器、三花智控等 [67] 板块行情与重点公司 - 电气设备板块本周上涨3.86%，子行业中太阳能指数涨幅最大（+5.62%），核电指数跌幅最大（-0.67%） [79][82] - 重点推荐公司包括宁德时代（2025E PE 25倍）、科达利（2025E PE 25倍）、大金重工（2025E PE 29倍）等，均给予"推荐"评级 [5] - 本周涨幅前五股票为向日葵（+57.86%）、中电鑫龙（+29.90%）、大洋电机（+20.50%）等 [82]

行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持"推荐"评级 [8] 核心观点 - 电力设备与新能源板块本周上涨3.07%，表现强于大盘，其中锂电池指数涨幅达9.25%，核电指数下跌3.76% [1] - 全球动力电池市场保持高增长，2025年1-7月装车量同比增长35.3%至590.7GWh，行业集中度进一步提升 [2][11] - 多晶硅能耗新标将重构行业供需格局，预计国内有效产能将下降16.4%，推动行业供给侧改革 [3][29] - 藏粤直流工程正式开工，项目总投资规模创全球之最，年输送清洁电能超430亿千瓦时 [4][47] - 云南电网建设进入高速发展期，清洁能源装机容量突破1.5亿千瓦，占全省总装机比例超90% [48] 新能源汽车板块 - 2025年1-7月全球动力电池装车量达590.7GWh，同比增长35.3% [2][11] - 宁德时代以221.4GWh装车量稳居全球第一，市占率37.5%；比亚迪以105.0GWh位列第二，市占率17.8% [2][12] - 二线电池企业增速显著，蜂巢能源装车量15.6GWh（同比增长97.1%），亿纬锂能和国轩高科增速均超75% [2][12] - 中国企业在全球市场份额达68.8%，较去年同期提升3.8个百分点 [12] - 投资建议聚焦三条主线：长期格局优化环节、4680技术迭代产业链和新技术突破领域 [16] 新能源发电板块 - 多晶硅能耗新标大幅提升行业门槛，准入值设定为5.5kgce/kg，基准值为6.4kgce/kg [29] - 新标实施后多晶硅有效产能将降至240万吨/年，较2024年底下降16.4% [3][29] - 硅料价格持续上涨，一线厂家报价达55元/公斤，二三线厂家报价52元/公斤 [30] - 硅片价格普遍上调0.05元/片，183N型硅片成交价集中至1.35元/片 [31] - 电池片环节价格博弈持续，N型电池片报价尝试上探至0.32元/W [32] - 投资建议关注四条主线：硅料头部企业、技术迭代领先企业、光储逆变器环节和北美市场受益企业 [34][35] 电力设备及工控板块 - 藏粤直流工程正式开工，线路总长2681公里，计划2029年投运 [4][47] - 云南清洁能源装机容量达1.51亿千瓦，500千伏电网工程60项纳入国家规划 [48] - 云南电网启动"四翼组团核心双环"主网架建设，目标2030年前建成 [48] - 投资建议聚焦三大方向：电力设备出海、配网智能化投资和特高压建设 [49][50] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tesla供应链、国产替代环节和内资工控企业 [51] 重点公司表现 - 宁德时代2025年预测EPS 14.96元，对应PE 25倍 [5] - 科达利2025年预测EPS 6.77元，对应PE 24倍 [5] - 海力风电2025年预测EPS 3.29元，对应PE 27倍 [5] - 德业股份2025年预测EPS 3.90元，对应PE 18倍 [5] - 本周涨幅前五个股：杭电股份（43.81%）、三花智控（20.72%）、宏磊股份（16.04%）、赣锋锂业（13.42%）、宁德时代（13.38%） [57] 产业链价格动态 - 锂电池材料中硫酸钴价格周涨幅4.35%至5.88万元/吨，碳酸锂价格回升至7.35万元/吨 [18] - 三元正极材料NCM523价格周涨0.53%至11.47万元/吨，NCM811价格周涨0.55%至14.71万元/吨 [18] - 光伏硅料价格周涨2%至51元/公斤，N型182mm硅片价格周涨3.85%至1.35元/片 [38] - TOPCon电池片价格尝试上探至0.41元/W，组件价格稳定在0.69元/W [38]

行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持"推荐"评级 [6] 核心观点 - 工信部强调光伏行业自律 依法依规治理非理性竞争已取得初步成效 后续有望通过政策手段推动行业回到健康发展轨道 [3][30] - 宁德时代发布神行Pro电池 搭载NP3.0安全技术平台 面向欧洲市场 系统成组效率达76% 实现安全与性能双重突破 [2][11] - 两部门发布"人工智能+电网"能源高质量发展实施意见 重点推进电力供需智能预测 电网运行智能诊断等应用 [4][51] 新能源汽车板块 - 宁德时代神行Pro超充版电池续航683公里(WLTP) 充电10分钟可补能478公里 极寒条件下20分钟电量从20%充至80% [2][14] - 神行Pro长寿命版电池具备758公里超长续航(WLTP)和12年100万公里超长寿命 行驶20万公里后衰减率仅9% [2][15] - 三元动力电芯价格环比上涨1.68%至7.86元/Wh NCM811正极材料环比上涨4.45%至5.63万元/吨 [20] - 投资建议关注三条主线：长期竞争格局向好环节 4680技术迭代产业链 以及固态电池等新技术 [18] 新能源发电板块 - 硅料价格环比上涨4.17%至50元/kg N型硅片182mm/210mm分别环比上涨4.00%/3.12%至1.30/1.65元/片 [41] - 电池片价格小幅上涨 183N/210N均价分别涨至0.31/0.3元/瓦 210RN持平于0.285元/瓦 [35] - 新型储能规模化建设目标：2027年装机规模≥1.8亿千瓦 带动直接投资约2500亿元 [32] - 投资建议关注四条主线：硅料头部企业 BC/TOPCon技术领先企业 光储逆变器环节 以及北美市场高盈利标的 [37] 电力设备及工控板块 - 固定资产投资完成额累计同比保持正增长 工业增加值累计同比呈现复苏态势 [57][62] - 电网智能化重点推进四大应用：智能规划设计 智能调度运行 设备状态评价与智能运维 配电网智能运行管理 [51][52] - 投资建议关注三大方向：电力设备出海 配网侧投资提升 以及特高压建设 [54] - 人形机器人产业化初期关注三条思路：Tesla主线供应商 国产降本供应链 以及内资工控企业 [55] 板块行情表现 - 电力设备与新能源板块本周上涨0.53% 跑输上证指数(涨1.52%) [1][65] - 子行业表现分化：工控自动化上涨6.92% 新能源汽车指数涨2.41% 太阳能指数下跌3.70% [68][71] - 个股涨幅前五：东方铁塔(31.79%) 天际股份(28.80%) 科华恒盛(25.53%) 南风股份(24.78%) 新时达(23.18%) [68][70]

板块行情表现 - 电力设备与新能源板块本周上涨7.39%，涨跌幅排名第1，表现强于上证指数 [1][2] - 子板块中太阳能指数涨幅最大，上涨14.51%，锂电池指数上涨9.27% [1][2] - 储能指数上涨0.94%，风力发电指数上涨0.31%，而新能源汽车指数下跌0.64%，工控自动化下跌0.86%，核电指数跌幅最大为2.17% [1][2] 新能源汽车市场 - 2025年8月新势力车企销量表现强劲，零跑汽车月交付57,066辆，1-8月累计交付超32万辆 [3] - 蔚来汽车8月交付31,305辆，环比增长49%，小鹏汽车8月交付37,709辆，创单月交付量历史新高 [3] - 比亚迪保持市场领先地位，8月交付373,626辆，1-8月累计交付超286万辆 [3] 新能源发电政策 - 工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，目标为光伏及元器件制造等领域年均营收增速达到5%以上 [4] - 方案提出依法治理光伏等产品低价竞争，引导地方有序布局光伏产业并梳理产能情况 [4] - 将实施光伏组件产品质量管理，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步 [4] 电力设备动态 - 金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程正式投入运行，具备400万千瓦输电能力，是全球海拔最高的特高压直流输电工程 [5][6] - 该工程每年可输送电量约400亿千瓦时，是我国“西电东送”战略的重要通道 [5][6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"推荐" [10] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强劲，上涨7.39%，排名申万一级行业首位，其中太阳能指数涨幅达14.51%，锂电池指数上涨9.27% [3] - 新能源汽车市场保持高增长态势，8月新势力车企交付数据亮眼，零跑汽车交付57,066辆创历史新高，蔚来汽车交付31,305辆环比增长49%，比亚迪单月交付373,626辆保持市场领先 [4][13] - 光伏行业迎来政策利好，两部门联合印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，明确要求依法治理低价竞争，推动光伏领域高质量发展，目标年均营收增速5%以上 [5][37] - 特高压建设取得重大进展，金上—湖北±800千伏特高压直流工程正式投运，具备400万千瓦输电能力，年输送电量约400亿千瓦时 [6][56] - 固态电池等前沿技术获国家重点专项支持，全固态电池技术被列入重点研发计划 [25] 新能源汽车板块 - 8月新势力车企交付量表现突出：零跑汽车交付57,066辆（同比+88.3%），蔚来汽车交付31,305辆（同比+55.2%），小鹏汽车交付37,709辆（同比+168.7%），比亚迪交付373,626辆（同比+0.1%） [4][13] - 累计交付数据：零跑1-8月交付超32万辆，比亚迪1-8月累计交付286.4万辆 [4][13] - 锂电池材料价格总体稳定：NCM523正极材料价格11.35万元/吨（周环比-0.53%），电池级碳酸锂价格7.48万元/吨（周环比-6.15%），隔膜与电解液价格持平 [27] - 投资主线聚焦三条：长期竞争格局优化环节（宁德时代、恩捷股份等）、4680技术升级产业链（科达利、容百科技等）、固态电池等新技术（厦钨新能、天奈科技等） [26] 新能源发电板块 - 光伏产业链价格企稳回升：多晶硅致密料价格48元/kg（周环比+4.35%），N型182mm硅片价格1.25元/片（周环比持平），TOPCon组件价格0.69元/W（周环比+0.73%） [45][46] - 政策推动行业供给侧改革：要求依法治理低价竞争，引导有序产能布局，实施组件质量管理，强化金融政策联动 [5][37] - 投资关注四大方向：硅料头部企业（通威股份、大全能源等）、新技术与出海（爱旭股份、钧达股份等）、逆变器环节（阳光电源、德业股份等）、北美市场高盈利标的（阿特斯、阳光电源等） [41] - 风电与储能同步推荐：海风管桩（海力风电、东方电缆等）、大兆瓦零部件（崇德科技等）、储能三大场景（阳光电源、德业股份等） [42][43][44] 电力设备及工控板块 - 特高压建设加速：国家电网2025年第三次特高压招标金额13亿元，特变电工中标3.97亿元占比30.5%，国电南瑞中标7601万元 [56][59] - 投资主线明确：电力设备出海（金盘科技、明阳电气等）、配网智能化（国电南瑞、四方股份等）、特高压建设（平高电气、许继电气等） [60][61] - 工控与机器人领域聚焦三条思路：Tesla供应链（鸣志电器、三花智控等）、国产降本供应链（中大力德、鼎智科技等）、内资工控企业（汇川技术、禾川科技等） [62][63] 板块行情与重点公司 - 子行业表现分化：太阳能指数上涨14.51%，锂电池指数上涨9.27%，储能指数上涨0.94%，风电指数上涨0.31%，新能源汽车指数下跌0.64% [3][69] - 重点公司推荐包括：宁德时代（2025E PE 22倍）、科达利（2025E PE 20倍）、大金重工（2025E PE 25倍）、德业股份（2025E PE 19倍）等 [7] - 个股涨幅领先：先导智能（+51.51%）、亿纬锂能（+36.39%）、阳光电源（+35.52%） [69][71]