1 报告行业投资评级 - 工业硅操作评级为三星白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1][3] - 多晶硅操作评级为三星白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1][3] 2 报告核心观点 - 工业硅当前供需两端均有收缩预期但规模暂不确定 成本支撑仍存 价格上下两难 短期维持窄幅震荡走势 [1] - 多晶硅当前期货窄幅震荡 10月基本面将好于三季度 价格向下空间有限 短期减产预期差主导盘面波动 价格重心待减产兑现及现货成交扩大后逐步上移 [1] 3 分品类内容总结 工业硅相关内容 - 工业硅期货处于窄幅震荡状态 [1] - 成本端硅煤价格坚挺叠加运费上涨 生产成本抬升 工厂挺价意愿较强 [1] - 需求端多晶硅行业库存高企 叠加硅片需求增量有限 前期高价成交暂未扩大 行业减产方向仍存 但减产规模尚不确定 铝合金 有机硅需求变化不大 多以消耗原料库存为主 [1] - 供应端预计10月底前后枯水期减产才逐步显现 若期间西北及大厂继续增产 去库幅度将进一步收窄 [1] 多晶硅相关内容 - 多晶硅期货处于窄幅震荡状态 厂家暂未更新报价 N型复投料均价40元/千克 节前有少量下游刚需高价成交 [1] - 供应端9月产量约12.13万吨 环比增长1.51% 减产速度不及预期 预计10月排产降幅明显 [1] - 需求端受美国政策变动影响 出口需求降温 但节前备货及四季度国内备货启动 终端需求小幅回温 预计10月硅片需求环比持稳或小幅向上 [1]

| 国泰君安期货研究所 投资咨询从业资格号 期货研究报告 工业硅： 区间运行 多晶硅：关注减产落地情况 最大的 Entitle | 表1:工业硅、多晶硅基本面数据 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标名称 SI主力合约收盘价 | T 8565元/吨 | T-1 35元/吨 | T-1 (百分比) 0.41% | | | SI主力合约成交量 | 121040手 | -11712手 | -8.82% | | 期货市场 | SI主力合约持仓量 | 272751手 | -31045手 | -10.22% | | | PS主力合约收盘价 | 36585元/吨 | 335元/吨 | 0.92% | | | PS主力合约成交量 | 38037手 | -24020手 | -38.71% | | | PS主力合约持仓量 | 87462手 | -8628手 | -8.98% | | 现货市场 | 工业硅-99硅 | 9100元/吨 | 0元/吨 | 0.00% | | | 多昌硅-N型粘 | 41元/千克 | 0元/千克 | 0.24% | | | 工业硅仓单库存 | ...