文章核心观点 - 深圳的磁材产业是一个以创新为驱动、生态系统完善的行业，其中优质的供应商是支撑行业发展的关键力量 [1][5] - 磁材作为“隐形骨骼”和“隐形力量”，其应用场景正在万物互联时代爆炸式增长，需求多样性要求供应商具备强大的创新和应变能力 [1][6] - 选择磁材供应商需综合考量材料性能、企业研发底蕴以及全流程服务能力，这些因素决定了合作的深度与持久性 [4] 行业概况与特点 - 深圳磁材产业链完善，犹如一片茂密的森林，企业共同构成相互咬合的生态系统，推动行业向前发展 [1][4] - 行业企业深谙“磁力之道”，将物理材料的磁力延伸至商业合作，核心竞争力在于持续的技术迭代和贴心的服务意识 [5] - 深圳磁材企业将创新刻进基因，其创新模式是与客户需求同频共振的持续进化，而非闭门造车 [6] - 行业保持活力的密码在于日与夜接力、技术与服务融合的运营模式，实验室、质检与销售团队协同工作 [6] 主要应用领域 - 磁材产品广泛应用于精密仪器、高端装备、新能源汽车电机、医疗设备传感器、风力发电机磁性组件、智能家居磁吸门、物流分拣磁编码器、太空探索耐极端温度组件等 [3][6] - 具体应用领域涵盖混合动力汽车、纯电动汽车、风力发电、变频空调压缩机、医疗、航空航天、高温电机、汽车传感器、磁传动、磁力泵、微波器件、计算机及各类电子、电器、电机、电声、医疗器械、磁悬浮等 [3] 代表性企业分析 - 深圳市宇恒磁业科技有限公司是深圳磁材行业的佼佼者，以专业、诚信为经营理念，在磁材领域发展多年 [3] - 公司产品线包括稀土钕铁硼磁铁（强力、方形、圆形、异形）、磁性组件、高温磁铁、铁氧体、橡胶磁等 [3] - 公司生产线精密，产品是科技与工艺的结晶，以信誉至上为宗旨，广纳客源，真诚合作，获得客户好评 [3][4] 供应商选择标准 - 选择供应商需像鉴宝师般眼光独到，首要考察材料的“内力”，即磁性能参数的稳定可靠性 [4] - 其次需观察企业的“底蕴”，包括研发团队实力和检测设备的完善程度 [4] - 最后需考量服务的“温度”，即从样品试制到批量交付的全流程响应速度 [4] - 真正的吸引力来源于过硬的产品质量与灵活的定制能力，两者缺一不可 [5]

产能与产品结构 - 公司拥有约30万吨磁性材料总产能 [1] - 永磁和软磁材料出货量超过20万吨 [1] - 产品涵盖多系列材料体系 [1] 市场地位与发展前景 - 公司是磁材行业的领导者 [1] - 在AI领域等新兴市场出货实现快速增长 [1] - 在产能、技术和客户方面为后续再发展打下坚实基础 [1]

海外产能布局 - 拟投资2.1亿元建设越南龙磁二期工程 新增10000吨永磁铁氧体湿压磁瓦产能并配套25000吨预烧料产能 实现永磁铁氧体原料本地化供应 [1][2] - 项目选址越南前江省新福县新立第一社龙江工业园 规划用地面积约50亩 计划2025年9月启动建设 分两次建设 建设周期共36个月 [2] - 越南基地已完成两条线技改扩容 产能达1.2万吨 产品供不应求 2025年上半年越南龙磁实现营业收入9064.12万元 净利润2949.31万元 [2][3] 经营业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入5.91亿元 同比增长6.36% 净利润8525万元 同比增长31.82% 扣非净利润7640.73万元 同比增长35.97% [1][5] - 磁性材料产品收入5.06亿元 同比增长6.71% 毛利率33.87% 同比增长6.71个百分点 [5] - 利润增长主要源于越南产能规模效应释放 软磁业务亏损收窄 以及降本增效措施推动毛利率提升 [5] 业务结构与发展 - 构建永磁+软磁+电感三大核心业务协同发展格局 产品覆盖新能源汽车 变频家电 光伏储能 AI服务器等多元场景 [4] - 永磁铁氧体板块形成5万吨产能 软磁产业链初具规模 安徽金寨基地具备近万吨软磁粉芯产能 泰国软磁工厂在建 [4] - 电感业务成功开发芯片电感并进入行业头部客户供应链 车载电感实现批量供货 [4] 技术研发实力 - 拥有200余项国家专利 覆盖原料制备 磁路优化 高温烧结 模压制造等核心环节 [6] - 2020-2025年上半年研发费用分别为2912万元 4078万元 5335万元 6288万元 6524万元 3135万元 研发费用率均超5% 2025年上半年为5.30% [5] - 高性能磁瓦性能水平和加工精度处于行业前列 满足汽车电机高质量 标准化 一致性严格需求 [6] 市场与客户拓展 - 在安徽合肥 上海虹桥 德国法兰克福 日本大阪 墨西哥圣路易斯波托西设立销售中心 [6] - 与德国博世 法国法雷奥 日本电产 韩国LG 三星 海尔等国内外知名厂商建立长期稳定合作关系 [6] - 截至9月15日公司股价62.02元/股 年内累计涨幅约102% 总市值超70亿元 [7]

扩产计划 - 全资子公司越南龙磁拟投资约2.1亿元建设二期工程 计划2025年9月启动建设 分两次建设 建设周期共36个月 [1] - 项目主要内容为新增1万吨永磁铁氧体湿压磁瓦产能 并配套2.5万吨预烧料产能 [1] - 项目建成后将提升公司产能规模 实现永磁铁氧体原料本地化供应 [1] 产能布局 - 公司永磁产能合计5万吨 主要分布在安徽庐江 金寨及越南基地 [2] - 越南龙磁二季度完成2条线技改扩容 产能达1.2万吨 [2] - 越南基地产品供不应求 将成为业绩增长重要支撑点 [2] 业务结构 - 形成永磁+软磁+电感三大核心业务协同发展格局 [2] - 产品主要应用于光伏储能 新能源汽车 消费类电子等领域 [2] - 软磁粉芯产能超2万吨 已进入头部车企供应链 [2] 技术突破 - 芯片电感实现高端市场重大突破 中标国际半导体客户新项目 [2] - AI芯片电感被列为战略重点 预计明年有新项目落地 [2] - 车载电感已有小批量出货 明年有望保持增长 [2] 财务表现 - 2025年上半年营收5.91亿元 同比增长6.36% [3] - 上半年净利润8525万元 同比增长31.82% [3] - 越南龙磁上半年营业收入9064.12万元 净利润2949.31万元 [1] 资产状况 - 截至2025年半年度末 越南龙磁总资产2.68亿元 净资产1.84亿元 [1] - 越南基地规模效应显现 产品需求旺盛 [1] - 公司为磁材行业首家出海建厂企业 在越南 泰国等地布局生产基地 [1]

公司概况与行业背景 - 公司属于稀土永磁材料行业 受国家政策支持 符合新质生产力发展方向[1] - 公司于2018年深交所上市 2022年广交所上市 2024年完成H股上市及首笔新股配售[2] - 2024年稀土原材料价格同比下降25% 对公司经营产生不利影响[2] - 公司聚焦主业 积极拓展业务 按战略规划扩大产能[2] 财务表现与运营数据 - 2024年公司现金流量约5亿人民币[3] - 2024年归母净利润29亿元 同比下降48% 毛利率11% 同比下降4.94%[3] - 三四季度盈利能力逐步改善 因高价锁价订单执行及生产管理优化[3] - 新能源汽车板块收入33.14亿元 销售量同比增长40%[4] - 空调板块收入15.4亿元 销售量增长超60%[4] - 工业机器人和工业自动电机收入接近2亿元[4] - 研发费用3.1亿元 占营收比例4.7%[6] - 2024年现金分红1.64亿元 全年现金分红占归母净利润比例超90%[7] 产能建设与规划 - 2024年稀土永磁材料实际产量3.2万吨 毛坯生产能力3.8万吨[1] - 2025年规划建成4万吨高性能稀土永磁产能及先进永磁组件生产线[1] - 2027年规划建成6万吨产能[8][27] - 2025年1月决定投产新增2万吨产能[8] - 产能利用率保持在90%以上[16] - 2025年产能预计增长30%[15] 产品结构与下游应用 - 新能源汽车占比50% 空调占比20-25% 工业机器人等占其余部分[12][28] - 2024年全球新能源汽车销量1720万辆 2025年预计2000万辆 2026年预计2700万辆[14] - 空调销量2024年增长15% 2025年1-2月增长超20%[14] - 布局人形机器人 低空飞行器 3C等新领域[4][9][20] 研发与技术突破 - 2024年研发费用3.1亿元 占比4.7%[6] - 研发重点包括高可靠性永磁组件 高温低损耗磁钢等[6] - 2024年使用经济渗透生产的永磁组件材料占比超90%[9] - 全球拥有127件专利[9] - 入选内蒙古科技创新民营企业30强[9] 供应链与上游合作 - 与上游两大稀土集团（北方稀土 中国稀土）合作良好[8][37] - 北方稀土占比超50% 中国稀土占比13% 合计63%[37] - 原材料采购多元化 包括回收材料（年使用2500吨 占比30%）[9] - 库存策略调整：价格下降周期保持1个月库存 价格稳定或上升周期保持2个月库存[18] 海外扩张与国际化 - 墨西哥100万台套组件项目等待客户产品定型[23][24] - 海外布局应对关税变化 提升竞争力[24] - 中国稀土永磁产品占全球出口94%[24] ESG与社会责任 - 2024年帮助全球客户减排6200万吨[9] - 使用绿电 回收材料[9] - 持续获得SGS FMP等机构ESG认证[9] - 开展社会公益 捐款捐物[10] 人形机器人业务进展 - 2025年是人形机器人元年[29][31] - 与行业前十前五客户共同研发[4][30][33] - 单台人形机器人磁铁用量预估3.5-15公斤[21][29] - 产品门槛高 涉及精准度 敏捷性 节能等要求[43] - 产能建设根据客户需求确定[40] 其他工厂与业务 - 宁波工厂2024年亏损 2025年预计好转[16] - 宁波工厂3C业务稳步推进 2024年销量翻倍[41] - 2025年宁波工厂预计出货[41] 政府补助与资产减值 - 2024年政府补助较高 因先进制造业增值税加计抵减政策首次执行[35] - 2025年政府补助可能下降[35] - 资产减值损失增加因产销量增长40% 存货余额增大[35][36] 低空飞行器业务 - 处于研发阶段 配合客户提供样品[20][34] - 单台预估用量10-15公斤 需4-6个电机[21] - 对静音性 安全性 功率要求高[21]