有限合伙人继续布局各类私募市场策略，伴随项目扩张和多元化分散配置，大多数有限合伙人的私募市 场目标配置正处于或低于目标水平。 2025年，83%的有限合伙人计划在私募市场策略中部署与去年相同或更多的资本，延续了过去三年以来 的积极趋势。配置方持续加强和普通合伙人更紧密的联系，同时也在建立与新普通合伙人的关系，以寻 求超额收益、专业化及多元化配置。 本报讯(记者毛艺融)日前，高盛资产管理发布2025年私募市场调研结果。该机构对超过250位普通合伙 人(GP)和有限合伙人(LP)开展的一项主题为"走出谷底？"的全球性调研显示，私募市场投资者整体对投 资环境更为乐观，并对通过各类退出途径释放流动性抱有更高的期待。较多有限合伙人对另类资产的配 置不足，正在将其投资项目扩充至新的策略和创新结构。 调查结果显示，有限合伙人考虑新机遇，投资情绪仍然积极。私募市场投资者情绪展现韧性，对实物资 产策略的情绪提振最为突出。投资者认为，未来一年基础设施、私募股权等领域的投资机遇将保持一致 或更好。 普通合伙人认为，估值仍是投入新项目最大的挑战。就退出而言，60%的受访者也认为估值是最主要的 挑战，仅次于宏观不确定性。普通合伙人预计 ...

主要结论 - 2020年3月开始的待投资金和资产净值加速分化趋势仍在持续 2019年第四季度两者差距约为5000亿美元 到2024年第二季度扩大至1.2万亿美元 除2022年短暂平稳外 这一趋势自2020年起未中断 [2] 数据分析 - 全球各地区及各类投资风格的待投资金与资产净值图表显示 两者关系随时间变化 过去30年分为三个阶段：1996-2009年二者对等 2010年出现差距并稳定10年 2020年后资产净值快速增长至今 [3][4] - 影响数据的主要因素包括2000-2009年私募市场整体增长 2008年金融危机 2020年新冠疫情消退 [4] 未来展望 - 本世纪20年代资产净值增长近2万亿美元 预计增速将放缓 但私募市场在全球机构投资组合中占比提升 可能推动资产净值和待投资金在本十年剩余时间实现有机增长 [5] - 人工智能等行业催化剂可能成为另类投资的下一个利好 有助于维持估值 [5] - 惠普收购Juniper Network受阻等不利因素可能导致企业观望 未来几个季度待投资金可能上涨 [5] 作者背景 - Colin Devereaux为FactSet旗下Cobalt公司内容专员 负责监管市场数据 提高数据集时效性和准确性 并与私募股权及风险投资客户合作开展数据请求项目 [7][8]