监管动态 - 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在规范业绩比较基准的选取和使用，以保护投资者权益，该指引自2026年3月1日起施行 [1][21] - 自然人余韩因控制使用67个账户操纵“博士眼镜”股价，被证监会没收违法所得5.11亿元，并处以同等金额罚款，罚没合计超10亿元 [2][22] - 证监会对私募机构浙江瑞丰达资产管理有限公司及相关责任人员开出“史上最重”罚单，合计罚没2800余万元，其中5名责任人员被罚款1300余万元，实际控制人被采取终身证券市场禁入措施 [3][23] - 证监会进一步扩大期货市场对外开放，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，涵盖镍、碳酸锂、对二甲苯等多个品种 [4][24][25] 商品与价格异动 - 白银价格创历史新高，伦敦银现报103.341美元/盎司，日内大涨7.48%，年初至今涨幅达44.38%；COMEX白银报103.26美元/盎司，日内涨7.15%，年内涨幅达45.48% [5][25] - 三星电子在第一季度将NAND闪存供应价格上调了100%以上，远超市场预期，且已着手就第二季度价格进行新一轮谈判，预计涨势延续 [7][27] - 锋龙股份股价在2025年12月25日至2026年1月23日期间连续涨停，涨幅达405.74%，公司自1月26日起停牌核查 [8][28] - 嘉美包装股价在2025年12月17日至2026年1月23日期间涨幅达408.11%，公司自1月26日起停牌核查 [9][29] 行业与政策利好 - 北京市多部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》，鼓励对卫星数据上下游企业进行并购重组 [6][26] 券商策略观点汇总 - **市场资金与情绪**：近期宽基ETF出现大规模资金流出，近两周流出超过5700亿元，而行业主题型ETF仍有约1100亿元流入 [10][33]，居民资金入市在去年四季度净流入约1200亿元，较三季度的超2600亿元放缓 [16][37] - **配置主线**：多数券商看好“科技+资源品”双主线 [10][12][13][14][15][17][19][30][32][33][34][35][38][39]，科技主线聚焦AI半导体、新能源、半导体设备材料等 [10][14][33][34]，资源品主线关注有色、化工及涨价扩散的能化、机械等板块 [10][12][14][33][34] - **春季行情判断**：券商普遍认为春季行情仍在进行中，但短期可能因政策降温、交易过热而出现反复 [11][12][15][32]，赚钱效应已逼近高位，后续时间和空间可能受限 [11][32] - **具体行业关注**：被多次提及的行业包括电子、有色金属、电力设备、半导体、AI、化工、计算机、机械、汽车等 [10][14][15][19][30][33][34][35][39] - **风格与节奏**：春节前市场可能保持震荡，节后上行动力更强，建议持股过节 [19][39]，市场定价逻辑可能从风险偏好驱动逐步转向业绩验证 [17][38]

公司调研概况 - 知名私募理成资产于8月13日调研上市公司阿拉丁 涉及喀斯玛平台运营、竞争力、收入结构及投资并购等议题 [1] 喀斯玛平台运营数据 - 平台注册会员24.7万家 入驻科研机构1,800多家 供货商10,218家 年交易额近40亿元 [1] - 收入来源包括店铺费、过桥费、增值服务费及广告费 [1] 财务表现与业务特征 - 2023年利润高增长主要源于非经常性收益 2024年利润下降与主营业务无关 [1] - 平台采用市场化运作 不依赖中科院系统 业务覆盖广泛 [1] - 2023年8月完成合同签署、付款及资产交割 [1] 销售模式与竞争定位 - 持续采用经销商模式 因经销商能更好服务客户 [1] - 喀斯玛定位为科研产品采购平台 区别于厂商自建销售平台 [1] 投资布局与发展策略 - 已完成6单投资 涵盖多个领域 后续将持续寻找新项目 [1] 调研机构背景 - 理成资产为国内最早私募管理公司之一 员工50人含近30名专业投研人员 [2] - 管理规模最高超100亿元 专注医药、先进制造、大消费领域二级股票多头及PIPE策略 [2] - 长期业绩排名居前 曾获三届四座私募金牛奖 [2]