11月21日，申菱环境跌4.54%，成交额2.57亿元。两融数据显示，当日申菱环境获融资买入额2131.78万 元，融资偿还3910.50万元，融资净买入-1778.72万元。截至11月21日，申菱环境融资融券余额合计4.56 亿元。 融资方面，申菱环境当日融资买入2131.78万元。当前融资余额4.56亿元，占流通市值的3.39%，融资余 额超过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，申菱环境11月21日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 资料显示，广东申菱环境系统股份有限公司位于广东省佛山市顺德区杏坛镇高新区顺业东路29号，成立 日期2000年7月3日，上市日期2021年7月7日，公司主营业务涉及围绕专用性空调为代表的空气环境调节 设备开展,集研发设计、生产制造、营销服务、工程安装、运营维护于一体,致力于为数据服务产业环 境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决 方案。主营业务收入构成为：设备82.94%，解决方案及服务16.68 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为8.27亿元，同比减少12.19% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2382万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.0621元 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值约为24亿元 [1]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为8.27亿元，同比下降12.19% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为-2382.15万元，由盈转亏，上年同期为盈利143.07万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为-0.0621元 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为2.78亿元，同比增长19.21% [1] - 第三季度净利润亏损1617.85万元 [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度营收为8.27亿元，同比下降12.19% [1] - 前三季度净利润亏损2382.15万元 [1]

项目概况 - 公司子公司枫博环境参与某2400米极深地下恒温恒湿实验室建设项目 [1] - 项目体现了公司在精密环境控制领域的技术实力与工程经验 [1] 项目执行与技术细节 - 项目由子公司枫博环境提供整体方案设计与系统集成 [1] - 核心设备采用公司高精度恒温恒湿机组 [1] - 项目涵盖全新风处理系统、自动化控制系统、电气配套系统以及实验室装修工程等多个关键模块 [1]

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价下跌2.65%，成交额为10.65亿元 [1] - 当日融资买入1.65亿元，融资偿还1.12亿元，融资净买入5216.46万元 [1] - 融资融券余额合计6.58亿元，融资余额占流通市值的3.56%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券余量100股，融券余额6942元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本概况与财务业绩 - 公司成立于2000年7月3日，于2021年7月7日上市，主营业务为专用性空调等空气环境调节设备及整体解决方案 [2] - 主营业务收入构成：设备82.94%，解决方案及服务16.68%，其他0.38% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.22万，较上期减少1.82%，人均流通股8969股，较上期增加1.85% [2] - 2025年1-6月实现营业收入16.82亿元，同比增长28.95%，归母净利润1.50亿元，同比增长35.95% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现2.17亿元，近三年累计派现1.38亿元 [3] - 截至2025年6月30日，易方达供给改革混合新进为第七大流通股东，持股260.08万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股181.20万股，较上期增加49.86万股 [3] - 宝盈策略增长混合新进为第十大流通股东，持股141.85万股，宝盈转型动力混合A退出十大流通股东之列 [3]

**申菱环境电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业：数据中心温控设备、工业温控设备、特种温控设备 * 公司：申菱环境（专业温控设备与解决方案提供商）[2] **公司基本情况与业务定位** * 公司成立于2000年，是广深地区最早的空调企业之一，深耕专业温控设备领域20余年[4] * 已从设备销售商转型为垂直一体化解决方案提供商[2][4] * 产品主要面向数据服务、工业、特种工件四大场景[2][4] * 建设了五个核心生产基地，其中数据服务板块产品主要在二基地制造[2][5] **近期财务表现与订单情况** * 2025年上半年营收16.8亿元，同比增长29%[2][6] * 2025年上半年归母净利润1.5亿元，同比增长36%，盈利能力显著修复[2][6] * 2025年1-8月新增订单同比增长200%[2][6] * 数据服务板块收入占总收入比重超50%，同比增长43.77%[2][6] **未来业绩预期与估值** * 预计2025-2027年营业收入分别为44亿元、64亿元、83亿元，三年复合年增长率（CAGR）接近40%[3][4][15] * 预计2025-2027年归母净利润分别为2.9亿元、4.2亿元、6.7亿元[3][4][15] * 参考可比公司平均市盈率，给予公司2026年65倍PE，对应目标价103.2元，相较昨日收盘价有40%空间[3][15] **核心业务板块与发展驱动力** * **数据中心板块** * 是核心增长引擎，预计未来三年收入复合增长率将超过50%[2][6] * 驱动力：智算中心占比提升及芯片算力高速发展[2][7] * 据预测，2026年全球数据中心算力总需求将达96吉瓦，其中AI部分占40吉瓦[7] * 芯片功耗大幅提升（如英伟达B200/B300约1,000瓦，Loongson VR200提升至2,300瓦）推动散热需求[7] * 国内各省市出台算力券补贴政策鼓励智算中心建设，大厂积极自研AI芯片[7] * **工业及特种场景** * 关注分布式能源与特高压、水电以及核电方向的热管理需求[14] * 据预测，2025年全球工业温控市场规模约为236亿美元，其中电力领域占比43%[14] * 公司已为国内外20多个核电站累计提供近万套设备，并与广东核能联盟签署战略合作协议[14] **技术优势与发展方向：液冷技术** * 散热技术正从风冷向液冷过渡，分液融合是重要过渡甚至长期解决方案[8] * 公司自2011年开始研究液冷散热技术，已建立全链条解决方案[2][8] * 液冷应用不仅限于GPU和CPU，交换机、内存、电源等部件也需要散热[8] * 即使机柜液冷渗透率高，ITC侧仍需传统风冷设备辅助调节室内环境[8] * 目前国内液冷机柜渗透率较低，分液融合是主要应用架构[8] **核心竞争优势：垂直一体化解决方案** * 定位为垂直一体化整体方案解决商，不仅提供产品，还提供运维服务及整个数据中心的能耗管控[2][9] * 能力覆盖一次侧和二次侧进液温度控制、水量循环等设计方案及系统实施监测与调控[9] * 全面覆盖风冷端与液冷端，能为客户提供高价值量的温控产品与服务[2][9] * 区别于仅拓展品类并送样验证单个零部件的其他国内企业[9] **客户基础与行业壁垒** * 主要客户包括中国移动、中国电信、中国联通三大运营商，以及华为、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、美团、快手、京东等头部互联网公司[4][13] * 与头部客户合作粘性持续强化，来自字节、阿里、腾讯等客户的营收快速增长[13] * 行业壁垒高：数据中心停机损失高昂（每分钟可达数百美元），客户对设备可靠性要求极高，供应商认证标准严格、验证周期长[12] * 核心供应商数量一般不超过5家，一旦进入市场就会形成高壁垒，与大客户绑定能积累标杆案例并强化市场口碑[12] **能耗管理的重要性与公司方案** * 国内对PUE指标有明确的政策要求[10] * 在“东数西算”框架下，制冷系统是仅次于IT负载的第二大能耗项目，在传统风冷方案时代能耗占比可达50%以上[10] * 数据中心需考虑配置新能源发电方式（如储能电站）及能耗、水资源、温度管控等措施[10][11] * 公司提供涵盖用能规划、系统设计、设备定制、集成实施、调控验收和总控运维的全生命周期垂直解决方案[2][11] **潜在风险** * 算力需求不及预期[16] * 芯片供应能力不及预期[16] * 国际贸易摩擦风险[16] * 行业竞争加剧风险[16]

公司基本信息 - 广州嘉乐空调机电设备有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为3万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括制冷、空调设备销售以及家用电器销售、研发和安装服务 [1] - 业务范围延伸至再生物资回收与批发、太阳能热利用装备及产品销售 [1] - 服务类业务涵盖专业保洁、清洗、消毒服务、日用电器修理及通用和专用设备修理 [1] - 工程相关业务包括对外承包工程、工程管理服务、建筑工程用机械销售及机械设备租赁 [1] - 其他多元化业务涉及机械零部件加工、显示器件销售、电池销售、办公用品销售及互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 公司还提供信息技术咨询服务、特种作业人员安全技术培训等支持性服务 [1]

公司基本信息 - 公司名称为黑龙江省众星空调设备有限公司 [1] - 法定代表人为范文候 [1] - 注册资本为2万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括制冷、空调设备销售以及家用电器销售 [1] - 业务范围延伸至电子元器件、建筑材料、建筑装饰材料等产品销售 [1] - 涵盖厨具卫具、办公用品、计算机软硬件及服装服饰等多种商品零售 [1] - 提供设备安装服务，包括普通机械设备安装和家用电器安装 [1] - 提供多种维修服务，涵盖通用设备修理、电气设备修理及日用产品修理等 [1] - 提供专业保洁、清洗、消毒服务以及装卸搬运、金属表面处理等加工服务 [1] - 从事技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流等科技推广活动 [1]

公司治理动态 - 公司于2025年9月4日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过关于聘任2025年度审计机构的提案 [2]