股价表现与交易数据 - 9月16日盘中股价71.05元/股 较前上涨2.22% 总市值189.03亿元 当日成交额1.62亿元 换手率1.17% [1] - 主力资金净流入847.57万元 其中特大单买入1679.87万元(占比10.37%) 卖出586.83万元(占比3.62%) 大单买入2816.85万元(占比17.39%) 卖出3062.32万元(占比18.90%) [1] - 年内股价累计上涨85.12% 近5日涨8.79% 近20日涨4.32% 近60日大幅上涨95.25% [1] 公司基本面概况 - 主营业务为专用性空调为代表的空气环境调节设备 涵盖研发设计、生产制造到运营维护全链条 服务于数据服务产业、工业工艺产研等四大应用场景 [1] - 收入构成中设备销售占比82.94% 解决方案及服务占比16.68% 其他补充业务占0.38% [1] - 2025年上半年营业收入16.82亿元 同比增长28.95% 归母净利润1.50亿元 同比增长35.95% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.22万户 较上期减少1.82% 人均流通股8969股 较上期增加1.85% [2] - 易方达供给改革混合新进成为第七大流通股东 持股260.08万股 宝盈策略增长混合新进第十大股东 持股141.85万股 [3] - 香港中央结算有限公司增持49.86万股至181.20万股 位列第九大股东 宝盈转型动力混合退出十大股东行列 [3] 行业属性与分红记录 - 隶属于机械设备-通用设备-制冷空调设备行业 概念板块涵盖IDC数据中心、液冷概念、阿里概念等 [2] - A股上市后累计派现2.17亿元 近三年累计分红达1.38亿元 [3]

股价表现 - 9月12日股价下跌5.27%至69.00元/股 成交额达12.83亿元 换手率9.00% 总市值183.58亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备 提供数据服务产业/工业工艺/特种应用/公共建筑等场景的环境调控解决方案 [1] - 收入构成：设备销售占比82.94% 解决方案及服务占比16.68% 其他业务占比0.38% [1] - 2000年7月成立 2021年7月上市 注册地位于广东省佛山市顺德区 [1] 机构持股情况 - 易方达供给改革混合基金（002910）二季度新进十大流通股东 持有260.08万股 占流通股比例1.31% [2] - 该基金当日浮亏约998.71万元 最新规模40.56亿元 [2] - 基金经理杨宗昌管理规模40.97亿元 任职期间最佳回报228.46% [3] 基金业绩表现 - 易方达供给改革混合基金今年以来收益20.06% 近一年收益37.81% 成立以来累计收益198.93% [2] - 同类排名：今年以来4175/8174 近一年4321/7981 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标股价对应2025-2027年PE分别为80.3倍、59.5倍和49.4倍 [4][6] 核心观点 - 公司作为国内优质专用性空调制造商 积极布局数据中心液冷散热技术 未来有望充分受益于数据中心算力提升带来的液冷散热需求释放 [4][6] - 2025年上半年业绩快速增长 实现营收16.82亿元（同比增长28.95%） 归母净利润1.50亿元（同比增长35.95%） [4][9] - 2025年二季度单季表现亮眼 实现营收10.54亿元（同比增长30.03%） 归母净利润0.96亿元（同比增长59.92%） [4][11] 财务表现 - 调整盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为40.42亿元、50.04亿元和58.08亿元 归母净利润分别为2.62亿元、3.53亿元和4.25亿元 [6][8] - 2025年上半年毛利率为24.41%（同比下降2.04个百分点） 净利率为9.11%（同比上升0.86个百分点） [9][10] - 期间费用率控制良好：2025年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.10%、5.34%、4.61%、0.60% 整体期间费用率15.65%（同比下降3.63个百分点） [9] 业务板块分析 - 数据服务板块营收同比增长43.77% 增长主要来自高能效创新产品包括蒸发冷却产品、相变冷却和液冷产品等 [9] - 工业板块营收同比增长99.15% 其中电力与能源业务同比增长219% 主要增长来自储能液冷温控、锂电池制造、特高压电网、抽水蓄能等 [9] - 特种板块营收同比下降19.60% 主要由于大项目收入结转时点原因 [9] 技术优势与市场地位 - 公司自2011年开始研究数据中心液冷散热技术 搭建了国内较早的商用液冷微模块数据中心 相关项目成果于2016年11月被工信部鉴定为"国际领先水平" [9] - 根据公司公告 在2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一 在2024年中国智算行业液冷数据中心市场厂商排名第一 [9] - 2025年1-8月数据服务板块总体新增订单约为去年同期2倍 随着订单陆续交付落地 预期未来相关业务将实现可持续良性增长 [9] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为80.3倍、59.5倍和49.4倍 PB分别为7.8倍、7.2倍和6.6倍 [6][8][12] - 预计2025-2027年EPS分别为0.98元、1.33元和1.60元 [6][8] - 总市值209.995亿元 发行股数266.05百万股 流通股199.00百万股 [2]