报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股市延续调整成交缩量风格切换，债市总体震荡，转债个券半数以上收涨，估值压缩后快速修复 [1][7][8] - 周末外围市场情绪修复，春躁行情有望延续，转债建议关注业绩及估值合适品种，优选成长科技板块相关个券并规避赎回风险高的标的 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 - 股市上周延续调整成交缩量风格切换，前期领涨板块回调，资金流向低位板块，申万一级行业多数上涨，食品饮料、美容护理等涨幅居前，有色金属、通信等表现靠后 [7][8] - 债市上周总体震荡，前半周收益率上行，后半周情绪回暖，周五10年期国债利率收于1.81%，较前周下行0.1bp [1][8] - 转债市场上周半数以上个券收涨，中证转债指数全周+0.05%，价格中位数+0.69%，算术平均平价全周-1.74%，全市场转股溢价率+0.92%，多数行业收涨，社会服务、国防军工等表现居前，计算机、电子等表现靠后，总成交额4058.40亿元，日均成交额811.68亿元，较前周小幅下降 [1][8][12][17] 观点及策略 - 2月9 - 13日，上周一转债市场随权益市场深度调整估值压缩，周二快速修复，后半周震荡，周内新致转债、盟升转债超预期赎回，市场对部分个券惜售，反映机构配置需求，1月主被动基金大幅加仓转债 [2][19] 估值一览 - 截至2月6日，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率处于高位分位值，偏债型转债平价70元以下平均YTM处于低位分位值，全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额处于高位分位值 [21] 一级市场跟踪 - 上周海天转债公告发行，尚太转债上市 [28][29] - 海天转债正股海天股份属环保行业，市值50.24亿元，2024年营收15.19亿元，归母净利润3.05亿元，本次发行规模8.01亿元，用于多个项目及补充流动资金 [28] - 尚太转债正股尚太科技属电力设备行业，市值205.51亿元，2024年营收52.29亿元，归母净利润8.38亿元，本次发行规模17.34亿元，用于年产20万吨锂电池负极材料一体化项目 [29] - 截至2月6日，未来一周暂无转债公告发行和上市，待发可转债99只，合计规模1548.5亿，其中已同意注册7只，规模53.6亿，上市委通过4只，规模45.2亿 [30]

品牌焕新发布会 - 公司于2025年7月15日在佛山南海举行品牌焕新发布会，发布全新品牌价值体系，包括品牌愿景、主张、精神及标识（LOGO）[1] - 发布会同步揭牌"瀚蓝环境人工智能联合研究院"并发布多个创新项目[1] - 佛山市政府、南海区政府及多家投资机构高层出席活动，包括佛山市委常委刘杰、南海区区长王勇、广东恒健总经理杨晨晖等[1][9][10] 品牌战略升级 - 新LOGO象征公司25年发展基因的凝练，体现"勇于挑战、不断创新"的企业精神[6] - 公司从2000年地方供水企业成长为全国综合环境服务商，生活垃圾焚烧发电规模全国前三、A股第一[8] - 品牌主张"创新，让绿色更可及"将作为发展核心，推动经济效益与社会责任协同[9] 人工智能布局 - 成立"瀚蓝环境人工智能联合研究院"，目标打造国内首个环保领域"行业超脑"与"企业超脑"[15] - 研究院聚焦模型、算法、智能化应用研发，合作伙伴包括瑞泊科技（拥有自研高等级大模型）[15] - 公司业务场景覆盖54个城市77个县区，日处理垃圾近10万吨，积累海量结构化数据可赋能AI研发[15][16] 战略合作动态 - 与广东恒健签署战略协议，双方将在股权合作、资本运营、基金投资等领域深化联动[18][19] - 联合瑞泊科技、阿里云、中兴新云等企业共建"人工智能助力绿色发展生态圈"[18] - 此前通过南海上市公司高质量发展基金完成并购粤丰环保，实现垃圾焚烧规模跃升[19] 政府与行业支持 - 南海区区长提出"好、强、要、赢"四维发展理念，强调科技创新、研发投入与合规运营[9] - 佛山市政府要求公司继续发挥绿色创新赋能者作用，打造全国环保领域标杆项目[10] - 会议采用100%绿色电力证书覆盖用电，实践低碳发展理念[19]

业务拓展 - 公司成功中标香港政府海事处为期三年总值1 5亿港币的海上垃圾清理及处理服务合约 标志着服务版图由陆地拓展至海洋 [1] - 合约服务范围覆盖香港东部水域包括维多利亚港 中环 铜锣湾 尖沙咀等12个主要区域 自2025年10月1日起执行 [1] 市场地位 - 此次中标进一步巩固公司在香港综合环境服务市场的领导地位 体现市场对其45年运营经验的认可 [1] - 公司将陆上废物管理的专业标准与运营效率延伸至海上领域 提升服务能力 [1] 社会价值 - 服务将直接支持维多利亚港举办的国际盛事如烟花汇演 无人机表演等 提升香港国际形象 [1] - 公司致力于守护海洋生态环境 为市民及游客创造更洁净的维港景观 [1] 技术发展 - 集团将持续推动绿色科技创新 探索高效环保技术方案 支持香港智慧城市发展目标 [2] - 通过技术创新营造更宜居生活环境 为股东和社会创造长远价值 [2]