报告核心观点 - 中国权益资产正迎来年度级别牛市，建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务及中国完善社会保障激发内需潜力三个长期趋势；英国经济增长动力放缓，6月降息可能性不高，股市大盘受结构拖累但中盘股有机会；全球稳定币监管提速，跨境支付或迎变局，香港稳定币立法强化其在全球结算网络中的节点作用 [8][16][28][45] 上周环球大类资产表现 股市表现 - 中美领导人通话关税有望缓和，全球股市普遍走强，新兴市场、纳斯达克等指数周涨幅居前，日本东证、日经225等指数下跌 [4] 债市表现 - 非农就业数据理想，欧洲降息周期接近尾声，美债持续窄幅上落，不同类型债券收益率和回报表现各异 [5] 外汇及商品表现 - 地缘政治扰动推动油价上涨，白银价格大幅飙升，美元指数下跌，欧元、英镑等货币兑美元上涨 [6] 各市场焦点 中港市场焦点 - 内地货币政策择机而动，对政策利率降幅不应有太高期待，5月降息后进入观察期，8月后经济增长压力或凸显 [11][12] - 社融增速由政府债发行节奏主导，年中或为高点，四季度同比增速可能下滑，全年增速预计落在8.1%附近 [13][15] - 中国权益资产迎来年度级别牛市，建议聚焦三个长期趋势，重塑港A配比，回归核心资产，关注沪港深核心资产50股票池和iShares安硕核心MSCI中国ETF [8][16][17] 英国市场焦点 - 二季度经济增长或放缓，劳动力市场降温，财政政策空间有限，6月降息可能性不高，本年度或还有两次降息 [32][35] - 英国股市大盘受结构拖累，但中盘股更受益于欧洲财政扩张，关注贝宜系统和Natwest，可投资iShares安硕MSCI英国ETF [38][41][42] 稳定币主题 - 全球稳定币监管提速，香港、美国推进相关法案立法，稳定币能促进区块链与加密货币融合，合规稳定币支付较传统SWIFT有优势 [48][49] - 香港稳定币立法强化其在全球结算网络中的节点作用，建议关注朗新集团和广电运通 [53] 主要地区本周经济数据公布日程 - 涵盖日本、中国、美国、英国、韩国、澳大利亚、印度等国家多项经济数据，如GDP、CPI、PPI、失业率等指标的公布时间、预测值和前值 [57][58][59]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：能源 IT 行业、分布式光伏行业 - 公司：日新电子、国联信通、朗星集团 纪要提到的核心观点和论据 - **能源 IT 领域优势**：资金、政策、技术共振，国内电源和电网投资具逆周期属性，支撑行业经济基础，清洁能源装机和发电占比提升加剧消纳压力，促使相关投资持续加码，2024 年电网和电源工程投资分别同比增长 15.3%和 20.8%，2025 年国家电网预计投资超 6500 亿同比增长 8%，南方电网固投预计达 1750 亿同比增长约 5%，一季度国家电网投资增速达 27.7%创历史新高[1][2] - **政策对能源 IT 领域影响**：政策脉络有建设高比例新能源供给消纳体系和构建市场化价格体系两条主线，新能源供给消纳体系涉及储能、配电网等方向，市场化价格体系全国铺开现货市场交易机制趋向完善，今年政府工作报告推进 AI + 专项行动支持大模型应用，加速能源央企部署 AI 技术[4] - **AI 技术在能源 IT 领域应用**：发电侧提高功率预测精度，电网侧实现智能巡检、配电、调度等功能，用电侧助力智能营销、电价精准预测，分布式光伏发展增加功率预测、电价预测需求并推动配网系统自动化升级[1][5] - **分布式光伏发展现状及影响**：截至 2023 年底累计装机容量达 37478 万千瓦，相比 2016 年底增长 25 倍，占全部光伏装机量比例达 42.3%，目前较为成熟，2025 年 1 月政策引领产业规范高质量发展，带动装机稳步增长，增加功率和电价预测需求，推动配网系统自动化升级[6][7] - **能源 IT 行业投资建议**：重视能源 IT 方向，关注鼠标垫能表、电力交易辅助服务等核心公司，如日新电子、国联信通及朗星集团，日新电子一季度营收同比增长 40%，净利润同比增长 34.6%，成长空间进一步打开且向能源平台提供商转型，朗星集团受益于 2025 年放量反转趋势[3][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国联通信光明大模型已应用于多个领域[5] - 2025 年 1 月发布的分布式光伏发开发建设管理办法完善了备案方案、电网接入技术要求及责任划分，并删除全额上网模式表述[7]