报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - 上周计算机板块整体持续反弹，大幅上涨 3.18%，在长江一级行业中排名第 4 位，两市成交额占比为 10.00%，稳定币及并购重组概念表现活跃 [2][4] - 推荐关注能源 IT 领域具备先发优势的厂商，电力市场化交易提速，政策叠加能源价格抬升催生相关需求，未来虚拟电厂模式和综合能源服务商业模式或高速发展 [2][6] 各部分总结 上周复盘 - 计算机板块走势：受端午假期影响仅四个交易日，上证综指上涨 1.13%，周五报收 3385.36 点，计算机板块持续反弹，大幅上涨 3.18%，在长江一级行业中排名第 4 位，两市成交额占比为 10.00% [4][10] - 热点板块及个股：稳定币相关题材及并购重组相关标的活跃，如稳定币概念的汇金股份（+50.54%）等，并购重组概念的中电鑫龙（+32.72%）等 [14] 上周关键词 稳定币 - 市场升温：美国时间 6 月 5 日，Circle 在纽交所上市，截至收盘涨 168.48%，报 83.23 美元，市值 183.56 亿美元；2025 年 Q1 全球稳定币流通量跃升至 2150 亿美元，2024 年链上交易量达 5.6 万亿美元，超 Visa 支付交易量 40% [7][17][19] - 应用场景：稳定币可实现即时、低成本跨境汇款，推动跨境汇款成本接近 3%以下目标，有望重塑数字支付体系 [23] - 竞争格局：Tether 和 USD Coin 占主导，2024 年合计份额近 90%，但新发行方崛起，预计 2025 年底银行和金融科技公司或推自有稳定币，格局将重塑 [23] - 投资机遇：建议关注有发币资格、关键技术积累、相关牌照的企业 [24] 数据要素综合试验区 - 建设情况：6 月 5 日消息，我国将在北京、浙江、安徽等地建 10 个国家数据要素综合试验区 [25] - 疏通堵点：中国数据资源规模爆发式增长，2025 - 2029 年复合年增长率 26.9%，试验区建设将解决数据确权等关键环节难点，推动数据向资产转化 [29] - 产业发展：各地积极响应，有望打造产业城市群，改革深入或完善制度，推动产业落地 [31] - 投资机遇：建议关注有海量数据资源、数据处理管理分析能力的企业 [32] 重点推荐：能源 IT - 政策节点：2025 年 4 月 30 日是新老政策执行分界点，5 月 31 日是增量项目全面入市起点 [34] - 软件需求：政策实施使电力市场化交易提速，用电定价复杂催生交易管理、辅助报价决策软件需求，电网调度智能化成刚需 [35] - 节能减排：政策叠加能源价格抬升催生用户节能减排需求，各省市有目标，为综合能源服务企业创造市场空间，分布式能源发展催生能源管理软件需求 [38] - 市场进展：现货市场部分地区已正式运行或试运行，电力辅助服务市场已初步形成体系 [40] - 未来发展：储能、分布式能源成熟，电力市场铺开后，虚拟电厂和综合能源服务商业模式或高速发展，建议关注有先发优势的厂商 [6][44] - 相关企业：梳理了售用电侧相关上市企业，如朗新科技、远光软件、涪陵电力等 [44]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 上周计算机板块整体震荡调整下跌 1.39%，在长江一级行业中排名第 32 位，两市成交额占比为 9.23%，金融 IT 表现活跃 [2][5] - 推荐关注能源 IT 领域具备先发优势的厂商以及中国跨境支付产业链相关标的，重点关注跨境支付平台标的 [2][7][8] 根据相关目录分别进行总结 上周复盘：计算机板块小幅回撤 - 计算机板块上周走势：大盘冲高回落，上证综指一度收复 3400 点关口，周五报收 3367.46 点，上涨 0.76%；计算机板块整体震荡调整，下跌 1.39%，在长江一级行业中排名第 32 位，两市成交额占比为 9.23% [5][17] - 热点板块及个股：上周计算机板块题材较多，金融 IT 题材较为活跃，天利科技（+28.04%）、赢时胜（+9.51%）、银之杰（+8.35%）涨幅居前 [19] 上周关键词：军工信息化、数字中国 - 打造新质战斗力，关注军工信息化机遇：5 月 14 - 17 日第 12 届中国国际警用装备博览会和 5 月 15 - 17 日第十届中国(北京)军事智能技术装备博览会举办，展品涵盖多领域前沿装备与技术，我国新质战斗力持续提升；AI 智能化深入，军工信息化建设有望提速；技术突破引领体系变革，新质战斗力成国防发展主旋律；建议关注智能无人作战系统等领域相关企业，重点关注已有订单落地的相关标的 [22][25][28] - 数字中国建设有望加速，数据要素价值或将释放：国家数据局综合司印发《数字中国建设 2025 年行动方案》，政策推动下数字中国建设有望在地方加速落地；到 2025 年底数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重有望进一步提升，数据要素市场是重点关注方向；通过加强重点领域数据标注培养数据产业，数据标注产业有望迎来广阔发展空间，建议关注具备海量数据资源及在数据处理等方面有深厚积累的企业 [29][31][39] 重点推荐：能源 IT、跨境金融 - 政策节点逐步临近，关注能源 IT 投资机会：2025 年上半年 4 月 30 日与 5 月 31 日是中国分布式光伏行业两大关键政策节点；关键时间段临近，电力市场化交易提速，催生交易管理、辅助报价决策软件需求，电网调度智能化成为刚需；政策叠加能源价格抬升催生用户节能减排需求，为综合能源服务企业创造市场空间，催生能源管理软件需求；电力市场建设加速，有望驱动售用电侧商业模式发展完善、打通闭环；未来虚拟电厂模式和综合能源服务商业模式或高速发展，建议关注具备先发优势的厂商 [7][40][52] - 推进金融开放战略，关注跨境金融投资机遇：我国金融开放战略持续推进，跨境支付领域在政策支持下持续发展；人民币全球化需求提升，有望带动跨境金融相关业务需求；建立我国主导的跨境金融体系意义重大，人民币跨境支付系统 CIPS 已初具规模；《行动方案》提出或将加速我国跨境金融系统建设，中国跨境支付企业将受益，建议关注中国跨境支付产业链相关标的，重点关注跨境支付平台标的 [8][53][65]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：能源 IT 行业、分布式光伏行业 - 公司：日新电子、国联信通、朗星集团 纪要提到的核心观点和论据 - **能源 IT 领域优势**：资金、政策、技术共振，国内电源和电网投资具逆周期属性，支撑行业经济基础，清洁能源装机和发电占比提升加剧消纳压力，促使相关投资持续加码，2024 年电网和电源工程投资分别同比增长 15.3%和 20.8%，2025 年国家电网预计投资超 6500 亿同比增长 8%，南方电网固投预计达 1750 亿同比增长约 5%，一季度国家电网投资增速达 27.7%创历史新高[1][2] - **政策对能源 IT 领域影响**：政策脉络有建设高比例新能源供给消纳体系和构建市场化价格体系两条主线，新能源供给消纳体系涉及储能、配电网等方向，市场化价格体系全国铺开现货市场交易机制趋向完善，今年政府工作报告推进 AI + 专项行动支持大模型应用，加速能源央企部署 AI 技术[4] - **AI 技术在能源 IT 领域应用**：发电侧提高功率预测精度，电网侧实现智能巡检、配电、调度等功能，用电侧助力智能营销、电价精准预测，分布式光伏发展增加功率预测、电价预测需求并推动配网系统自动化升级[1][5] - **分布式光伏发展现状及影响**：截至 2023 年底累计装机容量达 37478 万千瓦，相比 2016 年底增长 25 倍，占全部光伏装机量比例达 42.3%，目前较为成熟，2025 年 1 月政策引领产业规范高质量发展，带动装机稳步增长，增加功率和电价预测需求，推动配网系统自动化升级[6][7] - **能源 IT 行业投资建议**：重视能源 IT 方向，关注鼠标垫能表、电力交易辅助服务等核心公司，如日新电子、国联信通及朗星集团，日新电子一季度营收同比增长 40%，净利润同比增长 34.6%，成长空间进一步打开且向能源平台提供商转型，朗星集团受益于 2025 年放量反转趋势[3][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国联通信光明大模型已应用于多个领域[5] - 2025 年 1 月发布的分布式光伏发开发建设管理办法完善了备案方案、电网接入技术要求及责任划分，并删除全额上网模式表述[7]

报告导读： 2025Q1营收、净利润增速为正的公司增多，整体增速也实现提升。按市值 拆分，大市值公司业绩表现更加稳健。按板块拆分，2025Q1 AI、能源IT等多板块实现 复苏。 投资建议：我们认为计算机景气有望持续修复。 2025Q1 增速为正公司增多，业绩边际复苏。 ① 2024 年计算机营收 12693.99 亿元，同比 +4.78% ； 归母净利润 187.96 亿元，同比 -46.82% ；扣非净利润 82.48 亿元，同比 -52.28% 。 2024 年计算 机员工总数为 120.10 万人，同比 -0.63% 。 2025Q1 计算机行业总营收 2860.32 亿元，同比 +15.25% ；归母 28.16 亿元，同比 +193.52% ；扣非 0.36 亿元，同比 +102.25% 。 2025Q1 营收 利润均呈恢复态势。②业绩增速分布上，营收正增速公司占比从 2024 年 49.45% 提升到 2025Q154.27% ；归母净利润正增速从 42.82% 提升到 45.03% ，扣非净利润正增速从 45.86% 下跌 到 42.82% 。③按季度拆分， 2025Q1 计算机公司营收、归母 ...