市场表现 - 纽约股市三大股指26日全线收涨 道琼斯工业平均指数上涨0.94%至43386.84点 标准普尔500指数上涨0.80%至6141.02点 纳斯达克综合指数上涨0.97%至20167.91点 [1] - 标普500指数十一大板块九涨二跌 通信服务板块和能源板块分别以1.77%和1.50%涨幅领涨 房地产板块和必需消费品板块分别下跌0.64%和0.18% [1] - 标普500指数26日收盘点位6141.02点 距离2月19日历史新高6144.15点仅一步之遥 年初以来累计涨幅超过27% [4] 宏观经济数据 - 美国一季度GDP环比年率萎缩0.5% 弱于初值和修正值 主要受消费者支出和出口数据下调影响 与去年四季度2.4%增速相比 萎缩主要反映进口增长和政府支出下降 [1] - 5月美国耐用品订单环比增长16.4% 远超预期的6.6% 其中飞机订单大幅增加 扣除运输设备后订单增长0.5% 核心资本商品订单增长1.7% [3] - 截至6月21日当周美国首次失业申请人数为23.6万人 低于预期和前值 四周移动平均值24.5万人符合预期 显示劳动力市场稳定 [3] 行业与个股表现 - 科技股引领市场上涨 纳斯达克100指数创纪录新高 英伟达股价上涨0.5%创历史新高 4月以来累计涨幅近80% Meta平台上涨2%以上 Alphabet上涨1.7% [4] - 防务股表现强劲 iShares美国航天与防务ETF刷新历史新高 Rocket Lab、AeroVironment等小型公司股价创历史新高 增速超过传统大企业 [5] - 加密货币相关股票反弹 Circle互联网集团上涨12% Coinbase全球公司股价上涨超过5% 资金可能从Circle转向Coinbase [5] 市场预期与政策 - 投资者对未来贸易政策宽松预期增强 白宫最新关税表态支持股市表现 [4] - 一季度GDP数据被视为反映过往情况 市场已对经济疲弱作出反应 当前定价反映企业适应关税调低的环境 [2][3] - 美联储更关注关税带来的通胀风险和就业市场 而非GDP数据 若提前降息将主要基于就业市场变化 [3]

报告核心观点 - 中国权益资产正迎来年度级别牛市，建议聚焦中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务及中国完善社会保障激发内需潜力三个长期趋势；英国经济增长动力放缓，6月降息可能性不高，股市大盘受结构拖累但中盘股有机会；全球稳定币监管提速，跨境支付或迎变局，香港稳定币立法强化其在全球结算网络中的节点作用 [8][16][28][45] 上周环球大类资产表现 股市表现 - 中美领导人通话关税有望缓和，全球股市普遍走强，新兴市场、纳斯达克等指数周涨幅居前，日本东证、日经225等指数下跌 [4] 债市表现 - 非农就业数据理想，欧洲降息周期接近尾声，美债持续窄幅上落，不同类型债券收益率和回报表现各异 [5] 外汇及商品表现 - 地缘政治扰动推动油价上涨，白银价格大幅飙升，美元指数下跌，欧元、英镑等货币兑美元上涨 [6] 各市场焦点 中港市场焦点 - 内地货币政策择机而动，对政策利率降幅不应有太高期待，5月降息后进入观察期，8月后经济增长压力或凸显 [11][12] - 社融增速由政府债发行节奏主导，年中或为高点，四季度同比增速可能下滑，全年增速预计落在8.1%附近 [13][15] - 中国权益资产迎来年度级别牛市，建议聚焦三个长期趋势，重塑港A配比，回归核心资产，关注沪港深核心资产50股票池和iShares安硕核心MSCI中国ETF [8][16][17] 英国市场焦点 - 二季度经济增长或放缓，劳动力市场降温，财政政策空间有限，6月降息可能性不高，本年度或还有两次降息 [32][35] - 英国股市大盘受结构拖累，但中盘股更受益于欧洲财政扩张，关注贝宜系统和Natwest，可投资iShares安硕MSCI英国ETF [38][41][42] 稳定币主题 - 全球稳定币监管提速，香港、美国推进相关法案立法，稳定币能促进区块链与加密货币融合，合规稳定币支付较传统SWIFT有优势 [48][49] - 香港稳定币立法强化其在全球结算网络中的节点作用，建议关注朗新集团和广电运通 [53] 主要地区本周经济数据公布日程 - 涵盖日本、中国、美国、英国、韩国、澳大利亚、印度等国家多项经济数据，如GDP、CPI、PPI、失业率等指标的公布时间、预测值和前值 [57][58][59]