2024年报及2025Q1业绩 - 2024年公司营收102 8亿元同比增长1 3% 归母净利润10 4亿元同比增长2 1% 增长源于分布式能源市场开拓及客户需求挖掘 [1] - 2025Q1营收25 6亿元同比增长2 7% 归母净利润2 5亿元同比增长5 6% 增长因降本增效及国际化推进 [1] - 2024年毛利率22 5%同比上升1pct 净利率11 1%同比上升0 3pct 2025Q1毛利率20 5%同比下降2 9pcts 净利率10 90%同比上升0 3pct [1] 费用结构及研发投入 - 2024年期间费用率9 2%同比上升1 3pcts 其中销售费用率2 3%同比下降0 3pct 管理费用率5 3%同比下降0 3pct [2] - 研发费用率4%同比上升1 3pcts 因分布式能源市场研发投入增加 财务费用率-2 5%同比提高0 6pct 因利息费用及汇兑收益变化 [2] 能量转换设备制造业务 - 轴流压缩机龙头 下游冶金石化行业受库存周期及油价影响显著 [2] - 压缩空气储能技术为新型储能方向 公司技术优势将受益于商业化进程 [2] 能量转换系统服务业务 - 提供分布式能源EPC及工业全生命周期服务 包括节能环保数字智能解决方案 [2] - 全球首个能源互联岛运营中心落地临潼 [2] 能源基础设施运营业务 - 2023年中国工业气体市场规模2129亿元同比增长8% 预计2026年达2842亿元复合增速10% [3] - 子公司秦风气体市场份额1 6% 为国产工业气体领跑者 [3] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润11 3 12 4 13 6亿元 复合增速10% [4] - 对应PE分别为13 2 12 0 11 0倍 [4]