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陕鼓动力(601369):2024年业绩保持稳健增长 气体运营业务贡献新增长引擎
新浪财经· 2025-05-16 14:34
公司发布2024 年报及2025 年一季报,公司业绩保持稳健增长1)2024 业绩:2024 年公司实现营收102.8 亿元,同比增长1.3%;归母净利润10.4 亿元,同比增长2.1%;业绩增长系公司深度聚焦分布式能源市 场开拓,深挖客户需求及需求变化, 加大市场项目拓展力度。 2)2025Q1 业绩:2025Q1 公司实现营业收入25.6 亿元,同比增长2.7%;归母净利润2.5 亿元,同比增 长5.6%。业绩增长系公司坚持降本与市场开拓并举,抢抓分布式能源市场新机遇,不断取得新的市场 突破,并积极推进国际化。 公司盈利能力略有波动,费用率基本保持稳定1)利润率方面:2024 年公司毛利率为22.5%,同比上升 1pct;净利率为11.1%,同比上升0.3pct。2025Q1 毛利率为20.5%,同比下降2.9pcts;净利率为10.90%, 同比上升0.3pct。 盈利预测及估值 预计公司2025-2027 年归母净利润分别为11.3、12.4、13.6 亿元,同比增速8%、10%、10%,期间复合 增速为10%,对应PE 分别为13.2、12.0、11.0 倍,维持"增持"评级。 风险提示:下游行业景 ...
陕鼓动力:点评报告2024年业绩保持稳健增长,气体运营业务贡献新增长引擎-20250516
浙商证券· 2025-05-16 12:20
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 陕鼓动力2024年及2025Q1业绩稳健增长,盈利能力略有波动,费用率基本稳定,各业务板块有发展潜力,预计未来归母净利润持续增长 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收102.8亿元,同比增长1.3%;归母净利润10.4亿元,同比增长2.1%,因聚焦分布式能源市场开拓等 [1] - 2025Q1公司实现营业收入25.6亿元,同比增长2.7%;归母净利润2.5亿元,同比增长5.6%,得益于降本与市场开拓并举等 [1] 盈利能力与费用率 - 2024年毛利率为22.5%,同比上升1pct;净利率为11.1%,同比上升0.3pct;2025Q1毛利率为20.5%,同比下降2.9pcts;净利率为10.90%,同比上升0.3pct [2] - 2024年期间费用率为9.2%,同比上升1.3pcts,其中销售费用率2.3%,同比下降0.3pct;管理费用率5.3%,同比下降0.3pct;研发费用率4%,同比上升1.3pcts;财务费用率 -2.5%,同比提高0.6pct [2] 业务板块情况 - 能量转换设备制造:公司是轴流压缩机龙头,下游以冶金和石化行业为主,具有周期性,压缩空气储能增长潜力强劲 [3] - 能量转换系统服务:依托设备优势,为企业提供全生命周期系统服务,建设了全球首个能源互联岛运营中心 [4] - 能源基础设施运营:受益于国产化替代等,预计2026年中国工业气体市场规模达2842亿元,子公司秦风气体2023年市场份额达1.6% [5] 盈利预测及估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为11.3、12.4、13.6亿元,同比增速8%、10%、10%,期间复合增速为10%,对应PE分别为13.2、12.0、11.0倍 [6] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|10277|10719|11405|12215| |(+/-) (%)|1%|4%|6%|7%| |归母净利润(百万元)|1042|1128|1237|1358| |(+/-) (%)|2%|8%|10%|10%| |每股收益(元)|0.60|0.65|0.72|0.79| |P/E|14.3|13.2|12.0|11.0|[7] 可比公司估值 - 公司2025 - 2027年PE估值低于可比公司平均值 [16] 三大报表预测值 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表各项目2024A - 2027E预测数据及主要财务比率等 [21]