加拿大2025年11月商品贸易数据核心观点 - 2025年11月加拿大商品贸易逆差达22亿加元，远超市场预期的6.9亿加元及修正后前值4亿加元，赤字急剧扩大 [1] 贸易总额与平衡状况 - 11月出口总额为639.4亿加元，较前月修正值657.8亿加元下降2.8% [1] - 11月进口总额为661.4亿加元，基本持平于修正后的前值661.8亿加元 [1] - 进出口表现均疲软，但出口降幅更为明显，导致贸易赤字急剧扩大 [1] 出口下滑主要驱动因素 - 出口下滑主要由金属与非金属矿物产品类别驱动，该类出口额环比骤降24.4% [1] - 未锻造黄金、白银、铂金及其合金出口大幅减少36%，成为最大拖累因素 [1] - 近几个月来，黄金出口的高波动性持续主导加拿大整体出口走势 [1] - 11月加拿大对英国、美国和中国香港的未锻造黄金出口均出现显著回落 [1] 其他影响贸易表现的行业 - 机动车及零部件的进出口也同步减少，进一步抑制了贸易表现 [1]

美欧贸易协议谈判进展 - 美欧贸易协议谈判尚未结束 在数字服务税和钢铝贸易等关键领域仍需大量协商[1] - 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 欧盟承诺增加6000亿美元投资及购买7500亿美元美国能源[1] - 双方寻求在8月1日前敲定不具法律约束力的联合声明 美国将开始降低对欧盟特定行业关税[3] 数字服务税与钢铝贸易 - 数字服务税政策将成为谈判重点 涉及针对美国科技公司的税收措施[1][2] - 欧盟希望将钢铁和铝产品纳入讨论范围 目前这些产品不在协议覆盖范围内[1][2] - 欧盟推动建立金属产品配额制度 以降低美国对欧盟金属产品50%的高关税[2] 制药与汽车产业协议 - 制药和汽车产业是美欧贸易协议的关键领域 将实施15%的统一关税税率[3] - 特朗普政府将在未来两周公布制药关税政策 对非美国生产的药品征收巨额关税[3] - 欧盟确认汽车行业关税统一定为15% 烈酒领域尚未做出决定[3] 能源贸易承诺 - 欧盟承诺购买7500亿美元美国能源 因过度依赖俄罗斯液化天然气[4] - 市场对欧盟兑现承诺表示怀疑 去年欧盟从美国进口能源不到800亿美元[5] 全球对等关税时间表 - 特朗普政府设定8月1日为全球对等关税实施日期 对中国有不同时间表[6] - 中美同意推动已暂停的美方24%对等关税部分及中方反制措施展期90天[6]