简军波表示，不应孤立地看待当前的贸易失衡问题，应将其视为多重因素的结果，包括全球经济环境、 欧洲自身经济放缓以及美国关税政策的影响。 马克龙 资料图 图源：外媒 对于欧盟对中国商品征税问题，商务部发言人何亚东今年9月在记者会上表示，中方希望欧方不将关税 武器化，消除市场壁垒，鼓励公平竞争，顺应产业合作大势，共同为产业发展创造公平、非歧视、可预 期的市场环境。 "然而，对中国商品加征关税或实施配额是一种非合作性的应对方式"，马克龙警告称，"继续沿用这种 做法存在引发严重贸易争端的风险"。 马克龙继续称，中欧都有办法扭转局面。马克龙随即重点就欧盟内部改善措施提出一系列建议，重点包 括提高欧盟内部竞争力，完善能源、医疗和数字领域的内部市场，对高增长潜力行业的创新、颠覆性研 究和技术进行大规模投资，帮助企业扩大规模、与全球同行展开竞争，并简化监管，加强欧元国际地位 等等。 他继续表示，调整外商直接投资流动至关重要。中国在能源转型和清洁交通技术等领域占据领先地位， 欧洲在众多服务业领域也保持着领先地位。"对双方而言，最佳框架应是合作模式。"马克龙呼吁欧 盟"对中国在其保持领先地位领域的投资持开放态度"，并敦促欧洲服务业 ...

马克龙刚刚结束访华回到法国后，立刻向中国发出了带有警告的呼声。他表示，欧洲的工业正在面临生存危机，急需中国的投资和技术援助来拯救。然而， 他同时也重申了一个老话题：如果不解决贸易失衡问题，欧盟可能会效仿美国对中国加征关税。从表面看，马克龙的要求似乎合情合理，并没有过于激烈。 但实际上，这不仅仅是简单的求助，马克龙的背后有着更深的政治考量。他的真正目标，可能是想通过这场博弈重新夺回已经失去的定价权。欧洲目前的产 业焦虑的确是真实存在的，例如能源危机、产业外流、创新乏力等问题，这些都不是新问题。但马克龙却精准地将矛头指向中国，称中国是生死存亡的根 源，这更像是他试图通过这种方式将内在的危机转嫁给外部因素。 关税威胁无疑是马克龙桌面上的一个直接筹码，但它的效力已经大不如前。全球供应链已经紧密交织，单纯对中国商品加征关税，最终的痛苦会首先落在欧 洲消费者头上。更重要的是，中国的出口结构正迅速升级，逐步从依赖成本优势转向技术和产业链优势。单靠关税壁垒，已经难以阻止那些具有核心竞争力 的产品。马克龙的警告听起来很强硬，但更多的是一种希望通过利益交换来寻求更多合作的手段，尤其是希望中国资本能够按照欧洲的期望路径进行更多的 ...

集运指数（欧线）期货市场行情反转 - 11月28日，国内商品期货市场集运指数（欧线）主力合约上演逆转行情，当日涨幅超过6%，位居涨幅榜第一，而前一交易日该合约曾暴跌近8% [1] - 具体而言，集运欧线主力合约EC2602在周二暴跌近8%后收于1453.5点，次日开盘后强势反弹，盘中涨幅一度扩大至7%，最终报收1475.8点，基本收复前两个交易日的跌幅 [4] - 此次反弹伴随着明显的减仓操作，仅近月主力2601合约单日减仓就超过2800手，分析认为这是市场对前期过度悲观情绪的修复 [4] 集装箱航运市场格局与供需现状 - 全球集装箱航运市场格局发生深刻变革，今年2月，马士基与MSC结束联盟关系，马士基转而与赫伯罗特组建“双子星”联盟，班轮市场形成新的“3+1”联盟格局 [6][7] - 全球集装箱船运力持续过剩，总运力历史上首次突破3300万TEU，预计今年船队运力增长约6.5%，而集装箱贸易增长预计仅为3.5%至4%，供需失衡加剧 [7][15] - 全球贸易失衡问题突出，以北美为例，其进口集装箱数量约为出口的四倍，失衡比率从疫情前的40-50%攀升至约60%，导致空箱调运成本与运营复杂性上升 [9] 红海危机对航运市场的影响 - 红海航线局势是影响欧线运价的关键变数，7月份胡塞武装袭击事件增加，导致红海危机重燃，地缘政治风险显著上升 [10] - 危机迫使船只绕行好望角，导致航程延长、燃油成本上涨及船期压力增大，尽管有消息称马士基计划12月恢复部分船只通行苏伊士运河，但业内态度谨慎 [12] - 随着中东冲突升级，有预测认为红海绕航措施可能持续至明年年中，这种持续的不确定性成为悬在市场之上的主要风险 [12] 市场短期与长期前景分析 - 短期来看，市场存在反弹修复空间，货量已呈现季节性回暖迹象，12月下旬至1月上旬航运公司可能再次宣布涨价，且春节偏晚可能导致旺季出货后移，支撑期货价格修复 [15] - 但年末市场呈现“旺季不旺”特征，原因包括春节时间较晚导致的发运后滞，以及全球贸易需求整体疲软 [13] - 长期前景不容乐观，权威机构预测集运业利润今年将同比骤降45%，明年跌幅进一步扩大至61%，若红海航线在明年下半年恢复正常，上海至欧洲基本港即期运价可能回落至1500-2000美元/大柜的区间 [15]

政策计划与行业反应 - 特朗普政府计划将来自阿根廷的牛肉关税配额提高四倍，并推进监管改革以提高加工产能[5] - 该计划旨在降低已攀升至历史高位的美国牛肉价格，特朗普在“空军一号”上宣布正考虑进口阿根廷牛肉以达成此目标[2] - 14名众议院共和党议员致信美国农业部长和贸易代表，对增加阿根廷牛肉进口的计划表示担忧，要求任何调整应以核实的等效性和美国牛肉获得对等市场准入为前提[1] 贸易失衡与市场影响 - 美国牧牛肉协会（NCBA）指出过去五年阿根廷向美国出口了8.01亿美元的牛肉，而仅从美国进口了700万美元的牛肉，存在严重贸易失衡[1] - 议员们担心增加进口将损害美国牛产业，削弱美国在贸易谈判中的地位，并重新引入动物健康风险[1] - 蒙大拿州参议员史蒂夫·戴恩斯认为通过进口来操纵市场会适得其反，长期可能导致牛群规模进一步下降[6] 行业协会与政治压力 - 美国牧牛肉协会（NCBA）批评特朗普的提议是“错误的”，称其削弱了美国养牛户的实力，任何试图操纵市场的行为都会损害牧场主生计[5] - 蒙大拿州西部畜牧业者协会（WMSA）对政府可能干预国内牛肉市场“深感担忧”，指出阿根廷在动物健康和可追溯性方面曾存在问题[5] - NCBA在2024年的选举中向共和党捐赠了近100万美元，在政府宣布加大进口阿根廷牛肉后迅速谴责此举[8] 政治反响与选举影响 - 共和党参议员在私人午餐会上向副总统万斯施压，要求放弃增加从阿根廷进口牛肉的计划[6] - 美国参议院多数党领袖、共和党参议员约翰·图恩表态称特朗普的做法“不是正确的方式”，给市场带来不确定性[9] - 农民与牧场主日益增长的不安情绪可能让中期选举部分选区的竞争更激烈，迫使共和党投入更多资源，并可能失去农业界重要金主[8]

美国关税政策对瑞士出口的影响 - 8月瑞士对美出口额环比暴跌22% [2][4] - 黄金出口量从30多吨暴跌至0.3吨 跌幅超99% [2][4] - 美国对瑞士产品加征39%关税于8月7日生效 [2][4] - 瑞士对美贸易顺差缩减至20.6亿法郎 为2020年以来第二低水平 [4] - 适用关税商品出口显著下降 豪华手表出口减少8.6% [5] - 黄金出口占瑞士对美贸易顺差超三分之二 达360多亿美元 [5] - 瑞银因关税冲击将瑞士2026年GDP增速预期从1.2%下调至0.9% [6] - 关税措施可能导致瑞士经济总量减少约0.6% [7] 瑞士的应对措施与贸易分歧 - 瑞士提出建立美国精炼厂以解决贸易失衡问题 [5] - 美瑞在农业领域存在分歧 瑞士对农产品实施高关税保护 [5] - 瑞士农民游说团体否决增加美国牛肉家禽进口 [6] - 瑞士与南方共同市场集团签署新自由贸易协定以实现出口多元化 [7] 美国关税政策对韩国汽车行业的影响 - 现代汽车将2025年营业利润率目标从7%-8%下调至6%-7% [2][9] - 美国对韩国进口商品征收15%关税 汽车关税仍维持25% [9] - 美国是现代汽车最大销售市场 占总收入超40% [9] - 现代汽车计划将佐治亚州工厂年产能提升至50万辆并生产新能源车型 [9] - 电池工厂因技术工人遣返事件被迫延期投产 [10]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令 将石墨、钨、铀、金条等金属产品从全球关税系统中豁免 同时将硅酮产品纳入征税范围 变更于周一生效[1] - 行政令授权美国贸易代表办公室和商务部直接落实与欧盟、日本、韩国的框架性贸易协议中的关税变更 无需总统另行签署行政令[2] - 关税豁免涵盖航空航天、消费电子、医疗器械等领域的关键材料 以及伪麻黄碱、抗生素等关键药品[3] 豁免产品特性分析 - 黄金作为系统性金融结算资产 豁免关税有利于维持金融市场稳定[4] - 钨具有极端物理性能 是穿甲弹芯、航天导弹热端构件、火箭喷管等军工领域关键材料 美国60%钨消费量用于硬质合金刀具和钻头[5] - 铀是核能生产最重要燃料 通过核裂变产生庞大能量 对美国核电复兴和AI数据中心的核电系统至关重要[5] 政策调整动因 - 豁免产品均属"卡美国脖子"的关键材料 若加征关税将抬高本土关键行业成本并扰乱国家安全供给[4] - 行政令明确框架：在国内不可种植/开采/自然生产或供给不足的产品可获零关税[4] - 关税政策旨在解决特朗普谴责的贸易失衡问题 但曾引发华尔街机构抱怨可能扰乱关键市场并推高商品价格[2] 行业影响 - 军工产业极度依赖钨进口 豁免关税保障高端武器制造和航空、汽车、能源等高端制造链[5] - 核能产业依赖铀进口 特朗普已签署多项行政命令推动核电项目审批改革和产业链扩张[5] - 硅酮产品被纳入征税范围 树脂和氢氧化铝的细分类别也被延伸至征税清单[3]

美国财长对关税措施的法律立场 - 美国财长贝森特相信最高法院将支持特朗普使用1977年紧急权力法案实施大规模关税 若败诉政府有备用计划 [3] - 法律简报强调解决数十年贸易失衡和阻止芬太尼流入的迫切性 贸易逆差接近临界点 芬太尼相关年死亡约7万人 [3] - 贝森特表明政府拥有其他权力可替代使用 但效果较差 [3] 联邦法院对关税措施的裁决 - 华盛顿联邦巡回上诉法院以7比4裁定特朗普4月"对等"关税及2月对中加墨芬太尼相关关税违法 [5] - 裁决不影响特朗普根据其他法律授权的关税 如钢铁和铝进口关税 [5] - 特朗普抨击法院"高度党派化" 宣称最高法院将作出有利裁决 [5] 特朗普对关税重要性的公开声明 - 特朗普称若关税不复存在将对美国是彻底灾难 裁决生效将摧毁美国 [7]

法律裁决与上诉进展 - 联邦上诉法院以7比4投票裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的"芬太尼关税"和"对等关税"违法 该裁决10月14日前不会生效以便政府向最高法院上诉 [1] - 上诉法院裁决不影响基于其他法律实施的关税 如特朗普对钢铁和铝进口征收的关税 [3] 政府法律立场与依据 - 美国财长贝森特对最高法院支持特朗普依据1977年紧急权力法征收全面关税充满信心 强调《国际紧急经济权力法》赋予总统应对"异常和特殊"威胁的权力 [1][2] - 法律简报将重点阐述贸易逆差扩大接近临界点 贝森特类比2008-2009年全球金融危机 称预防灾难就是紧急情况 [2] - 芬太尼危机构成启动紧急状态合理依据 贝森特强调该危机每年导致约7万美国人死亡 质疑"如果这都不算国家紧急状态 什么才算" [1][2] 备选法律方案 - 若最高法院维持下级法院判决 政府可启用1930年《斯姆特-霍利关税法》第338条 该条款允许对被认定歧视美国商业的国家征收最高50%关税 期限为五个月 [1][2] - 贝森特承认备选法律工具虽不如《国际紧急经济权力法》高效和强大 但仍是可用选项 [2]

美国关税政策与制造业回流 - 美国财长表示"对等关税"可能取消但前提是贸易失衡按美国标准纠正且制造业回流美国 [2] - 特朗普加征关税的实质是短期敲诈利益而非长期脱离全球化 因美元霸权依赖全球化 [2][14] - 关税政策旨在为任期财政服务并创造超越前任的政绩 同时维护"美国优先"战略 [2] 制造业回流美国的现实障碍 - 美元霸权导致美国缺乏制造业复苏内生动力 印钞特权削弱实体产业竞争力 [5][6] - 美国制造业成本远高于中国印度等发展中国家 关税收入无法弥补成本差距 [8][9] - 金融资本偏好虚拟经济高回报 实体制造业因周期长利润低失去吸引力 [6] 贸易失衡的结构性根源 - 美元霸权导致美国持续透支全球产能 发展中国家陷入"出口资源-偿还美元债务"循环 [12] - 美国通过印钞维持超额消费 其他国家因美元短缺难以购买美国产品 [11] - 所谓贸易失衡本质是美元体系固有矛盾 可称为"美元癌症" [12] 政策矛盾与执行风险 - 美国试图同时实现关税敲诈和享受全球化福利 存在政策转换时机风险 [14] - 财长言论暗示满足条件可取消关税 反映"既要又要"的政策矛盾 [14] - 贸易保护与全球化转换需要精准把控 执行难度极高 [14]

美国关税谈判的核心模式 - 关税作为谈判筹码的模式引发全球金融市场剧烈震荡 美国十年期国债收益率上升至46% 超过名义GDP增速 导致市场对美国国债可持续性产生担忧 [3][4] - 关税措施导致美国供应链结构变化 中国商品断供现象出现 沃尔玛等零售商宣布涨价 5月8日中美被迫重启谈判 [5][6] - 稀土出口管制成为美方迫切要求谈判的关键因素 可能影响全球汽车产业链关键零部件生产 [7] 美国国内政治经济因素影响 - "大而美"法案引发共和党内部右翼与左翼冲突 特朗普与马斯克等商界领袖矛盾公开化 动摇全球对美国地位的认知 [4][5] - 关税政策推高美国通胀水平 直接影响特朗普中下阶层基本盘支持率 成为中期选举关键议题 [5][6] - 美国政府内部和社会阶层分化可能成为影响谈判的第四股力量 需关注执政党内部政策认知差异 [9] 中方应对策略 - 需夯实国内大循环基础 加快关键风险防控政策落地 对关税冲突实施点对点精准应对 [10][11] - 应聚焦前瞻性事务筹划而非传统外贸预测 中国制造业具备全球竞争优势 能在关税冲突中取得胜利 [11] - 需警惕全球资本流动模式和金融定价逻辑的根本性转变 美国可能调整全球储备资产管理方式 [4]