关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令 将石墨、钨、铀、金条等金属产品从全球关税系统中豁免 同时将硅酮产品纳入征税范围 变更于周一生效[1] - 行政令授权美国贸易代表办公室和商务部直接落实与欧盟、日本、韩国的框架性贸易协议中的关税变更 无需总统另行签署行政令[2] - 关税豁免涵盖航空航天、消费电子、医疗器械等领域的关键材料 以及伪麻黄碱、抗生素等关键药品[3] 豁免产品特性分析 - 黄金作为系统性金融结算资产 豁免关税有利于维持金融市场稳定[4] - 钨具有极端物理性能 是穿甲弹芯、航天导弹热端构件、火箭喷管等军工领域关键材料 美国60%钨消费量用于硬质合金刀具和钻头[5] - 铀是核能生产最重要燃料 通过核裂变产生庞大能量 对美国核电复兴和AI数据中心的核电系统至关重要[5] 政策调整动因 - 豁免产品均属"卡美国脖子"的关键材料 若加征关税将抬高本土关键行业成本并扰乱国家安全供给[4] - 行政令明确框架：在国内不可种植/开采/自然生产或供给不足的产品可获零关税[4] - 关税政策旨在解决特朗普谴责的贸易失衡问题 但曾引发华尔街机构抱怨可能扰乱关键市场并推高商品价格[2] 行业影响 - 军工产业极度依赖钨进口 豁免关税保障高端武器制造和航空、汽车、能源等高端制造链[5] - 核能产业依赖铀进口 特朗普已签署多项行政命令推动核电项目审批改革和产业链扩张[5] - 硅酮产品被纳入征税范围 树脂和氢氧化铝的细分类别也被延伸至征税清单[3]

王爷说财经讯：特朗普关税被判违法后，美国财长最新表态：相信关税措施可在美国最高法院过关，但政府也有B计划！一起来看看！ 9月2日消息，美国财长——贝森特表示，相信美国最高法院将支持特朗普总统使用1977年紧急权力法案，对大多数贸易伙伴实施大规模关税的做法，如果最 终败诉，政府也有备用计划。 当地时间9月1日，在华盛顿郊区一家餐厅接受路透社采访时，贝森特说，他正在准备一份法律简报，简报将强调解决数十年来贸易失衡，以及阻止芬太尼流 入美国的迫切性。 贝森特说："美国与其他国家的贸易逆差多年来不断扩大，并已接近临界点，预防灾难是当务之急。" 此外，美国每年有约7万人的死亡与芬太尼的流入有关，这些都是宣布紧急状态的合法理由。 贝森特表明，相信美国最高法院会支持总统动用紧急经济权力法，但他也说，特朗普政府还有很多其他权力可以使用，只是没那么有效。 消息一出，美国总统——特朗普当时第一时间给出了回应！特朗普抨击该上诉法院"高度党派化"，并宣称最高法院将作出对他有利的裁决。 特朗普在社交平台TruthSocial上发文称："若这些关税不复存在，对美国而言将是一场彻底的灾难。此外，如果该裁决生效，简直会摧毁美利坚合众国。" ...

法律裁决与上诉进展 - 联邦上诉法院以7比4投票裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的"芬太尼关税"和"对等关税"违法 该裁决10月14日前不会生效以便政府向最高法院上诉 [1] - 上诉法院裁决不影响基于其他法律实施的关税 如特朗普对钢铁和铝进口征收的关税 [3] 政府法律立场与依据 - 美国财长贝森特对最高法院支持特朗普依据1977年紧急权力法征收全面关税充满信心 强调《国际紧急经济权力法》赋予总统应对"异常和特殊"威胁的权力 [1][2] - 法律简报将重点阐述贸易逆差扩大接近临界点 贝森特类比2008-2009年全球金融危机 称预防灾难就是紧急情况 [2] - 芬太尼危机构成启动紧急状态合理依据 贝森特强调该危机每年导致约7万美国人死亡 质疑"如果这都不算国家紧急状态 什么才算" [1][2] 备选法律方案 - 若最高法院维持下级法院判决 政府可启用1930年《斯姆特-霍利关税法》第338条 该条款允许对被认定歧视美国商业的国家征收最高50%关税 期限为五个月 [1][2] - 贝森特承认备选法律工具虽不如《国际紧急经济权力法》高效和强大 但仍是可用选项 [2]

美国关税政策与制造业回流 - 美国财长表示"对等关税"可能取消但前提是贸易失衡按美国标准纠正且制造业回流美国 [2] - 特朗普加征关税的实质是短期敲诈利益而非长期脱离全球化 因美元霸权依赖全球化 [2][14] - 关税政策旨在为任期财政服务并创造超越前任的政绩 同时维护"美国优先"战略 [2] 制造业回流美国的现实障碍 - 美元霸权导致美国缺乏制造业复苏内生动力 印钞特权削弱实体产业竞争力 [5][6] - 美国制造业成本远高于中国印度等发展中国家 关税收入无法弥补成本差距 [8][9] - 金融资本偏好虚拟经济高回报 实体制造业因周期长利润低失去吸引力 [6] 贸易失衡的结构性根源 - 美元霸权导致美国持续透支全球产能 发展中国家陷入"出口资源-偿还美元债务"循环 [12] - 美国通过印钞维持超额消费 其他国家因美元短缺难以购买美国产品 [11] - 所谓贸易失衡本质是美元体系固有矛盾 可称为"美元癌症" [12] 政策矛盾与执行风险 - 美国试图同时实现关税敲诈和享受全球化福利 存在政策转换时机风险 [14] - 财长言论暗示满足条件可取消关税 反映"既要又要"的政策矛盾 [14] - 贸易保护与全球化转换需要精准把控 执行难度极高 [14]

美国关税谈判的核心模式 - 关税作为谈判筹码的模式引发全球金融市场剧烈震荡 美国十年期国债收益率上升至46% 超过名义GDP增速 导致市场对美国国债可持续性产生担忧 [3][4] - 关税措施导致美国供应链结构变化 中国商品断供现象出现 沃尔玛等零售商宣布涨价 5月8日中美被迫重启谈判 [5][6] - 稀土出口管制成为美方迫切要求谈判的关键因素 可能影响全球汽车产业链关键零部件生产 [7] 美国国内政治经济因素影响 - "大而美"法案引发共和党内部右翼与左翼冲突 特朗普与马斯克等商界领袖矛盾公开化 动摇全球对美国地位的认知 [4][5] - 关税政策推高美国通胀水平 直接影响特朗普中下阶层基本盘支持率 成为中期选举关键议题 [5][6] - 美国政府内部和社会阶层分化可能成为影响谈判的第四股力量 需关注执政党内部政策认知差异 [9] 中方应对策略 - 需夯实国内大循环基础 加快关键风险防控政策落地 对关税冲突实施点对点精准应对 [10][11] - 应聚焦前瞻性事务筹划而非传统外贸预测 中国制造业具备全球竞争优势 能在关税冲突中取得胜利 [11] - 需警惕全球资本流动模式和金融定价逻辑的根本性转变 美国可能调整全球储备资产管理方式 [4]

行业出口表现 - 上半年纺织服装业出口额8.11亿马克 同比减少4238万马克 跌幅5.2% [1] - 贸易总额19.74亿马克 萎缩3612万马克 [1] - 进口额11.62亿马克 增长626万马克 [1] - 进出口覆盖率降至69.8% 贸易失衡加剧 [1] 行业经营困境 - 新增订单近乎枯竭 行业正滑向深渊 [1] - 能源与人力成本持续攀升 [1] - 国际采购商持续压价 [1] - 消费者对本土品牌冷漠 外资低质商品反受追捧 [1] 产业竞争地位 - 沦为被剥削的纺织品优质生产国 利润尽归境外资本 [1] - 塞族共和国企业达欧洲技术标准但难以保持技术进步 [1]

贸易失衡与黄金行业 - 瑞士对美贸易顺差的三分之二以上来自黄金出口 第一季度黄金出口额超过360亿美元 [1] - 黄金是瑞士最大的出口商品 但属于加工贸易而非制造贸易 [1] - 特朗普政府计划对瑞士进口商品加征39%关税 主要针对贸易逆差问题 [1] 黄金精炼行业特征 - 瑞士是全球最大黄金精炼中心 仅五家公司生产投资级黄金 多数企业雇佣员工仅数百人 [2] - 精炼商在重铸金条过程中每盎司仅赚取数美元费用 尽管黄金价格已飙升至近3500美元/盎司 [2] - 黄金贸易金额巨大但精炼行业规模相对较小 [2] 套利活动与贸易流动 - 第一季度大量黄金流入美国 源于跨大西洋套利机会 需将伦敦400盎司金条重铸为美国交易所要求的1公斤或100盎司规格 [2] - 第二季度黄金获得关税豁免后流动逆转 瑞士黄金净流入超过10亿美元 [2] - 瑞士精炼商在套利链条中扮演关键节点角色 [2] 官方立场与数据解读 - 瑞士央行认为对美巨额黄金出口不应纳入两国贸易关系分析 [2] - 黄金流动导致瑞士贸易平衡大幅波动 尽管精炼商仅获得贸易价值的小部分 [1] - 美国贸易代表称关税措施反映解决贸易逆差的意愿 [1]

关税政策实施 - 美国自周五起对大多数欧洲出口产品征收15%关税 [1] - 关税导致欧洲生产商面临发货暂停、提价或破产风险 [1] - 国际商会指出货物运输出现延误 企业重新评估供应链战略 [1] 行业影响范围 - 葡萄酒到汽车制造商等几乎所有行业警告成本上升及消费抑制 [1] - 欧洲葡萄酒行业遭受冲击 影响大西洋两岸数千生产商及美国进口、批发、零售和餐饮从业者 [2] - 消费巨头宝洁与阿迪达斯宣布在美国提高产品价格应对关税 [2] 企业应对策略 - 部分欧洲汽车制造商计划赴美建厂避开关税 [2] - 法国香槟制造商因产地特殊性无法转移供应链 订单因不确定性被搁置 [2] - 法国香水公司须通过创造力维持平价产品在美国15%关税下的市场生存 [3] 政策背景与立场 - 特朗普表示征收关税是为应对美国贸易失衡和制造业衰退 旨在带来就业和投资 [1] - 国际商会认为除非美国经济出现灾难性后果 否则高关税局面难以逆转 [1]

关税政策内容 - 美国自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%关税 [1][3] - 关税不适用于铜矿石、精炼铜与铜废料 [3] - 要求美国生产的高品质铜废料与原铜产品中25%须在国内销售 且比例将逐步提高 [3] 行业影响分析 - 高关税扰乱市场预期 影响美国铜密集型行业的稳定发展 [1] - 新关税推高建筑、汽车及电子产品等依赖铜材的行业成本 [3] - 铜是继铁和铝之后第三大消费金属 高关税提高使用铜的各种产品价格 最终成本转嫁给消费者 [9] 贸易格局变化 - 美国约50%的铜依赖进口 主要来源为智利、加拿大等国 [3][5] - 智利可通过市场多元化策略减轻长期损害 因铜是人工智能和绿色能源革命的关键原材料 [5] - 加拿大铜精矿、阴极铜、阳极铜和铜废料获得关税豁免 但铜丝、电缆等制造商受新关税影响 [7] 经济效应评估 - 关税政策可能抑制美国经济的整体增长 [9] - 美国无法自己弥补产能缺口 不得不依赖进口 [5] - 加拿大若无法将贸易转向其他市场 可能因减产影响上游矿业原材料需求 [7]

美欧新贸易协议核心观点 - 美欧宣布达成新贸易协议但15%关税对跨大西洋产业链构成实质性压力并暴露欧洲对美依赖及谈判失衡问题 [1] 法国政府反应 - 法国政府官员密集发声认为协议未能实现平衡并呼吁通过进一步谈判重塑更公平的美欧贸易关系 [3] - 法国总理贝鲁批评协议达成标志着欧盟屈服 [3] - 法国工业事务部长级代表马克·费拉奇指出协议带来可预见性但不公平且非终点 [3] - 法国对外贸易部长级代表洛朗·圣-马丁强调需对美采取更强硬角力并推进后续改善工作 [3] - 洛朗·圣-马丁具体指出欧盟被美国征税时美国商品却完全不被征税导致协议不平衡 [5] 德国政府及行业反应 - 德国总理默茨对协议不满意并称15%关税对出口导向的德国经济造成相当大负担 [5] - 默茨警告关税将导致美国出现更高通货膨胀率并对跨大西洋贸易产生总体负面影响 [7] - 德国工业联合会执行董事会成员尼德马克认为15%关税较以往有较大提升且负面影响深远 [7] - 尼德马克主张欧洲需强化内部团结与竞争力以重塑更公平贸易格局 [7]