财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.55亿美元 上半年营收3.67亿美元 其中2800万美元收入来自第三季度初完成但在第二季度确认的交易[5][10] - 上半年营收同比持平 但收入结构更分散 2024年两大交易贡献超35%营收 2025年平均单笔交易费用更高且行业/地域分布更广[5] - 调整后薪酬支出占比稳定在67% 上半年薪酬总额8600万美元同比增9.5% 预计全年增幅降至中个位数[10][11] - 非薪酬支出3600万美元 同比环比均显著下降 主要因诉讼相关成本减少[10] - 期末持有现金1.45亿美元且无负债 上半年通过股票回购和分红向股东返还2400万美元 累计四年返还6.75亿美元[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购业务受交易公告延迟影响 但7月已恢复至一季度水平 金融赞助商客户占比通过收购Devon Park将显著提升[6][8] - 重组与资本解决方案业务有望创年度记录 在4-5月市场波动期间仍保持活跃[48][49] - 新成立的私募基金咨询业务将覆盖GP主导的二级市场交易 延伸至私募股权/信贷/基础设施/风投/房地产等领域[8][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 交易延迟主要因融资挑战/买卖方估值差距/部分行业消费疲软 但当前大量交易处于"红区"(临近公告阶段)[6] - 大型战略并购交易复苏 行业示范效应开始显现 但交易转化周期仍长于历史水平[42][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Devon Park收购 新增1名合伙人+2名董事总经理 建立私募基金咨询业务线 预计10月完成交割后立即贡献收入[8][9] - 人才招聘创上市后新高 年内新增12名合伙人(6名晋升+6名外聘)+9名董事总经理 合伙人总数年底达76人[7][26] - 坚持选择性业务拓展策略 重点覆盖软件/医疗服务/消费零售/保险分销/英国并购/机械资本品/金融科技等领域[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 领先指标(活跃项目数/收入管线)达峰值水平 但4-5月经历"空气口袋"式波动后 7月交易公告节奏已改善[5][17] - 私募二级市场增长迅猛 逆向客户需求推动业务扩展 收购标的与现有客户群形成协同[23][24] - 薪酬支出占比管理保持灵活 将根据全年收入表现和人才投资效果调整[10][39] 其他重要信息 - 维持每股0.07美元季度分红 持续通过净股票结算/公开市场回购对冲股权激励稀释[12][60] - 目前63万A类普通股+25万合伙单位流通 上半年回购170万股[12] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入管线构成与转化趋势 - 明确区分管线(全量商机)和积压(已公告待完成) 当前未风险调整的管线规模创纪录 但大额交易转化周期延长[16][18] - 7月公告节奏回归正常 客户对话量和授权书签署量持续增长 但具体结算时点仍不可控[17][32] 问题2: Devon Park收购战略意义 - 交易虽小但填补金融赞助商覆盖短板 重点发展GP主导的二级市场 逆向客户需求驱动业务延伸[20][23] - 排除高容量/低附加值的同业模式 保持精品投行服务定位[22] 问题3: 人才战略与资本配置平衡 - 合伙人规模无硬性上限 但坚持严格筛选标准 新晋合伙人三分之一任职不足三年形成内生增长[54][56] - 当前优先投资业务扩张 但仍通过股息/股票回购维持股东回报 累计四年回购3200万股[58][60] 问题4: 大额交易与重组业务展望 - 大型战略交易复苏产生行业示范效应 但企业仍需消化关税政策影响[42][43] - 重组业务波动性降低 与资本解决方案协同形成收入稳定器[49]