财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额创历史新高，达到4.257亿美元，同比增长5.5% [5][9] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为9120万美元，占销售额的21.4%，去年同期为9070万美元，占销售额的22.5% [6][13] - 第三季度调整后净利润为4600万美元，调整后稀释每股收益为1.52美元，同比增长9.4% [12][13] - 第三季度运营收入为6950万美元，占销售额的16.3%，较去年同期的5850万美元（占销售额14.5%）改善180个基点 [10] - 第三季度毛利润为1.019亿美元，占销售额的23.9%，去年同期为9780万美元，占销售额24.2% [10] - 第三季度销售、一般及行政费用为3250万美元，占销售额7.6%，去年同期为3920万美元，占销售额9.7%，包含遣散费和一次性员工退休费用 [10] - 第三季度利息支出为1220万美元，较去年同期改善700万美元，得益于债务偿还、重新定价及应收账款证券化 [11] - 第三季度所得税费用为1450万美元，有效税率为26.1%，去年同期为26.5% [12] - 第三季度经营活动产生的现金流为7970万美元，资本支出为1850万美元 [13] - 第三季度股票回购金额为2000万美元，平均价格为每股99.28美元 [14] - 季度末净债务为5.347亿美元，可用借款能力为3.371亿美元，信贷协议净杠杆率为1.6倍 [14] - 公司支付了每股0.20美元的季度现金股息，这是连续第63个季度派息 [5][14] - 公司预计《One Big Beautiful Bill Act》不会对年度所得税费用或有效税率产生重大影响，但会减少2026年的现金税支付 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - **金属涂层业务**：销售额同比增长15.7%，主要受基础设施项目的高需求和销量推动 [6][9] - **金属涂层业务**：部门息税折旧摊销前利润率为30.3%，反映出电气、太阳能、输配电等大型项目占比增加，这些项目价格竞争更激烈 [6] - **预涂金属业务**：销售额同比下降1.8%，但较上一季度环比改善，主要受建筑、暖通空调和运输市场持续疲软影响 [6][9] - **预涂金属业务**：食品和饮料容器需求创历史新高，得益于新客户获取和市场份额增长 [6] - **预涂金属业务**：消费者细分市场销售额（按分拆数据）同比增长11% [37] - **AZL合资企业**：第三季度权益和收益净亏损140万美元，主要与先前剥离电气产品业务相关的超额管理费用有关 [10][11] - **AZL合资企业**：随着WSI业务在2025年12月31日出售以及管理费用调整，预计第四季度来自非合并子公司的权益和收益将为零 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **基础设施与能源**：终端市场需求增长由基础设施现代化、能源转型、工业回流、数据中心建设、综合液化天然气发电和可再生能源项目推动 [7] - **数据中心**：生成式AI和机器学习技术的投资浪潮正在早期阶段推动对高功率密度和先进冷却系统的需求，这需要超越结构钢和输电杆的专用涂层 [16] - **数据中心**：大规模数据中心投资通常与配套的发电设施和电网升级相结合，这些是多年度建设项目 [16] - **太阳能**：太阳能项目预计保持强劲，许多客户的积压订单远超过当前税收抵免到期日 [16] - **非住宅建筑**：第三季度保持低迷，主要受利率和关税相关不确定性影响 [17] - **住宅建筑**：第三季度同样疲软 [17] - **金属屋顶翻新**：呈现积极趋势，持续从沥青屋顶市场逐步夺取份额，帮助抵消了比正常情况更温和的风暴季节影响 [17] - **建筑市场展望**：大多数预测指出，截至2026日历年，建筑市场将持平或呈现区域性选择性温和增长 [17] - **天气影响**：去年第四季度受到异常潮湿和寒冷天气影响，导致生产天数创纪录损失，特别是在德克萨斯州，预计今年第四季度同比比较将较为有利 [18][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：执行纪律严明的战略，专注于推动增长和创造股东价值 [5] - **技术平台**：专有的企业资源规划平台、数字化镀锌系统和CoilZone平台是核心差异化优势，能深化客户关系、巩固竞争护城河并提供持久的投资资本回报 [7] - **技术效益**：运营上通过提高吞吐量、改善成品率、更好的锌利用率、提升管理和生产效率以及增强客户连接来实现利润率提升 [7] - **资本配置**：现金流部署战略包括投资高回报的有机和无机计划、偿还债务、通过季度现金股息向股东返还资本以及回购股票 [13] - **并购活动**：行业整合继续带来引人注目的机会，公司正在评估多项与战略相符并能扩大金属涂层和预涂金属市场覆盖范围的补强收购 [21] - **并购重点**：并购渠道非常活跃，主要是“一个两个”的补强型收购，这是公司的优势领域，目标是在明年内完成几项交易 [33][34] - **业务剥离**：AZL合资企业完成了对其焊接解决方案业务多数股权的出售，进一步简化了其投资组合 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **市场定位**：多元化的投资组合使公司能够独特地抓住多个终端市场的项目机会 [7] - **预涂金属进口**：过剩的进口预涂金属已消化完毕，随着关税可能持续，预计预涂金属将开始受益于对进口预涂金属的替代 [9] - **市场触底**：管理层认为市场已基本触底并趋于稳定，公司正在通过赢得市场份额来抵消市场疲软 [26] - **华盛顿工厂**：位于华盛顿密苏里州的新工厂正在增产，恰逢塑料向铝转换的加速趋势，对明年全年的运行率生产感到兴奋 [27] - **2026财年指引**：收窄了总销售额、息税折旧摊销前利润和调整后每股收益的预测范围，预计销售额在16.25亿至17亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在3.6亿至3.8亿美元之间，调整后稀释每股收益在5.90至6.20美元之间 [19][20] - **2027财年指引**：预计在未来几周内发布始于3月1日的新财年指引 [20] - **金属涂层定价**：在追逐大型项目时面临更多竞争，导致利润率略低，但公司有严格的定价控制流程，并会根据锌成本上涨调整价格 [49][50] - **金属屋顶份额**：目前新建住宅市场中金属屋顶占比略低于5%，过去五年增长约一个百分点；翻新市场中占比约14%，且增长更快，受建筑规范、抗风暴损伤能力以及业主协会标准放宽推动 [53][54] 其他重要信息 - **塑料转铝趋势**：食品饮料容器需求创新高，进一步强调了塑料向铝加速转换的趋势，这与华盛顿密苏里州新工厂的增产步伐一致 [6] - **铝价影响**：尽管铝价在美国创下历史新高，但公司采用收费模式，不直接感受影响，且由于对微塑料的担忧驱动的 secular 转变，预计容器市场需求对铝价不敏感 [35][37] - **政府停摆影响**：管理层表示，政府停摆对金属涂层或预涂金属业务均未产生实质性影响 [24][25] - **订单与积压**：金属涂层业务通常没有大量积压订单，但销售团队对客户前景有良好的前瞻性了解；预涂金属业务也没有大量积压，但裸金属库存低于去年同期 [24][25] - **区域市场**：金属屋顶翻新在南方地区更为普遍，特别是佛罗里达、德克萨斯、南加州和亚利桑那等腐蚀性环境更强或阳光更充足的地区 [58][59] - **利率影响滞后**：对于许多资本项目，利率变化的影响通常有六到九个月的滞后时间 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于金属涂层和预涂金属业务的订单积压情况以及政府停摆的影响 [23] - 金属涂层业务通常没有太多积压订单，但销售团队对客户前景有良好的前瞻性了解，对年底表现感觉良好，除非天气异常恶劣，数据中心、太阳能、输配电等大型项目机会活跃 [24] - 预涂金属业务面临更多挑战，受住宅和商业建筑影响，但受益于数据中心项目和金属屋顶转换趋势，该业务也没有大量积压，裸金属库存低于去年同期 [25] - 政府停摆对两个业务板块均未产生实质性影响 [24][25] 问题: 关于预涂金属业务的基本经营环境是否在恶化，以及是否已触底 [26] - 管理层认为市场已基本触底并趋于稳定，公司正在通过赢得市场份额来抵消市场疲软，同时华盛顿工厂的增产恰逢塑料向铝转换的趋势，对明年感到兴奋 [26][27] 问题: 关于2027财年指引的初步展望 [29] - 管理层对金属涂层业务在本财年剩余时间和进入下一财年的表现感觉良好，但正式指引需待董事会批准预算后，在未来几周内发布 [29] 问题: 关于当前并购机会的类型和重点 [32] - 并购渠道非常活跃，主要是“一个两个”的补强型收购，这是公司的优势领域，目标是在明年内完成几项交易 [33][34] 问题: 关于铝价上涨对预涂金属业务需求的影响 [35][36] - 采用收费模式，不直接受铝价影响，由于对微塑料担忧驱动的 secular 转变，预计容器市场需求对铝价不敏感 [37] 问题: 关于华盛顿密苏里州工厂增产对预涂金属部门利润率的影响以及剩余产能分配计划 [41] - 华盛顿工厂的产品利润率将对部门利润率形成补充和推动，目前专注于为现有合作伙伴增产，预计要到明年早中期才会开始关注引入新客户 [41] 问题: 关于第四季度有利天气比较的量化影响 [42] - 去年第四季度因异常寒冷潮湿天气损失了约200个生产日，今年迄今为止天气较好，但未提供具体量化细节 [42] 问题: 关于金属涂层业务的定价情况及其对利润率的影响 [48] - 在追逐大型项目时面临更多竞争，导致利润率略低，但公司有严格的定价控制流程，并会根据锌成本上涨调整价格，团队在追求机会时保持了良好纪律 [49][50] 问题: 关于数据中心机会在2026年变得更重要的原因 [51] - 数据中心项目为公司提供了多个业务触点，超越结构钢，预涂金属业务也将有机会，例如绝缘墙板，建筑规范也推动了对镀锌或预涂金属的需求，公司在该领域的份额正在扩大 [52] 问题: 关于金属屋顶在新建和翻新市场中的份额 [53] - 目前新建住宅市场中金属屋顶占比略低于5%，过去五年增长约一个百分点；翻新市场中占比约14%，且增长更快，受建筑规范、抗风暴损伤能力以及业主协会标准放宽推动 [53][54] 问题: 关于金属屋顶翻新是否有特定的区域集中性 [58] - 金属屋顶翻新在南方地区更为普遍，特别是佛罗里达、德克萨斯、南加州和亚利桑那等腐蚀性环境更强或阳光更充足的地区 [58][59] 问题: 关于信贷条件放宽传导至公司需求的时间滞后 [60] - 利率变化对许多资本项目的影响通常有六到九个月的滞后时间，近期利率变动应对市场产生积极影响，预计在进入2026日历年及公司2027财年时开始看到益处 [60][61] 问题: 关于金属涂层业务销售增长加速但利润率下降的原因，以及2027年展望 [65] - 大型项目（如输配电杆、塔）的临时性组合影响了利润率，公司已投资于产能和能力以更好地处理这些项目，预计明年增长将保持但可能不会持续两位数，同时利润率有望保持甚至改善 [66][67] 问题: 关于股息政策是否已设定每年增加一次的预期 [68] - 随着债务状况改善，公司有空间重新评估股息，计划每年定期进行评估，并致力于更规律地审视此事 [68][69] 问题: 关于进口预涂金属过剩对预涂金属业务的具体影响及未来展望 [76] - 进口预涂金属约占美国市场的10%，今年下降了约35%，且下降势头在季度间增强，这为公司创造了市场机会，因为只有少数玩家（包括AZZ预涂金属）能够服务该市场 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额创历史新高，达到4.257亿美元，同比增长5.5% [4][9] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为9120万美元，占销售额的21.4%，去年同期为9070万美元，占销售额的22.5% [5][13] - 第三季度调整后净利润为4600万美元，调整后稀释每股收益为1.52美元，同比增长9.4% [12][13] - 第三季度运营收入为6950万美元，占销售额的16.3%，较去年同期的5850万美元（占销售额14.5%）提升180个基点 [10] - 第三季度毛利润为1.019亿美元，毛利率为23.9%，去年同期为9780万美元，毛利率为24.2% [10] - 第三季度销售、一般及行政费用为3250万美元，占销售额的7.6%，去年同期为3920万美元，占销售额的9.7% [10] - 第三季度利息支出为1220万美元，较去年同期改善700万美元 [11] - 第三季度所得税费用为1450万美元，有效税率为26.1%，去年同期为26.5% [12] - 第三季度经营活动产生的现金流为7970万美元 [13] - 第三季度资本支出为1850万美元 [14] - 第三季度股票回购金额为2000万美元，平均价格为每股99.28美元 [15] - 季度现金股息为每股0.20美元，已连续支付63个季度 [4] - 季度末净债务为5.347亿美元，可用借款能力为3.371亿美元，信贷协议净杠杆率为1.6倍 [15] - 公司预计第四季度来自非合并子公司的股权收益为零 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **金属涂层业务**：第三季度销售额同比增长15.7%，主要受销量增长和基础设施项目强劲需求推动 [5][9] - **金属涂层业务**：第三季度部门息税折旧摊销前利润率为30.3%，反映了电气、太阳能、输配电等大型项目占比增加，这些项目价格竞争更激烈 [5] - **预涂金属业务**：第三季度销售额同比下降1.8%，但较上一季度环比改善 [5][9] - **预涂金属业务**：销售额下降主要由于建筑、暖通空调和运输市场的持续疲软，但食品饮料容器需求创历史新高 [5][9] - **预涂金属业务**：消费者细分市场（食品饮料容器）销售额在第三季度增长11% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - **基础设施与能源**：终端市场需求增长由基础设施现代化、能源转型、工业回流、数据中心建设、液化天然气综合发电和可再生能源项目推动 [6] - **数据中心**：生成式人工智能和机器学习技术的投资浪潮正在早期阶段，推动对高功率密度和先进冷却系统的需求，需要超越结构钢和输电杆的专用涂层 [17] - **数据中心**：大规模数据中心投资通常与配套的发电设施和电网升级相结合，这些是多年度建设项目 [17] - **太阳能**：太阳能项目预计保持强劲，许多客户的订单积压远超当前税收抵免到期时间 [17] - **建筑市场**：非住宅建筑市场在第三季度保持低迷，主要受利率和关税相关不确定性影响 [18] - **建筑市场**：住宅建筑市场同样疲软，但金属住宅重铺屋顶市场呈现积极趋势，持续从沥青屋顶市场逐步夺取份额 [18] - **建筑市场**：大多数预测指出，截至2026日历年，建筑市场将持平或呈现区域性温和增长 [18] - **金属屋顶**：在新建住宅市场中，金属屋顶占比略低于5%，过去五年上升约1个百分点 [52] - **金属屋顶**：在屋顶更换市场中，金属屋顶占比约为14%，且增速更快，受建筑规范、抗风暴损坏能力更强以及业主协会标准放宽推动 [52] - **金属屋顶**：金属屋顶在南方地区更为普遍，如佛罗里达、德克萨斯、南加州和亚利桑那 [57] - **进口影响**：过量的进口预涂金属已逐渐被市场消化，随着关税可能持续，预涂金属业务预计将开始受益于替代进口预涂金属 [9] - **进口影响**：进口预涂金属市场约占美国市场的10%，今年下降了约35%，且下降势头在第三季度比第一季度更明显 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过高回报的有机和无机举措、偿还债务、支付季度现金股息和股票回购来配置现金流 [13] - 公司专有的企业资源规划平台（数字镀锌系统和CoilZone平台）是业务模式的核心差异化因素，能深化客户关系、巩固竞争护城河并提高资本回报率 [7] - 上述技术投资以有限的增量资本实现效益，提高了投入资本回报率，同时减少浪费并支持更可持续的运营 [8] - 行业整合持续带来引人注目的机会，公司正在评估多项符合其战略的补强收购，以扩大在金属涂层和预涂金属领域的市场覆盖 [21] - 并购主要针对能推动可持续增长并为股东创造有意义价值的“单一或双个”规模的补强收购 [33] - 公司对并购采取纪律严明的方法 [21] - 公司预计在下一财年（始于2026年3月1日）的几周内发布2027财年指引 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场已基本触底并趋于稳定 [26] - 公司正在通过赢得市场份额来抵消市场疲软 [26] - 华盛顿密苏里州新工厂的产能爬坡进展顺利，迎合了塑料向铝转换的加速趋势 [5][26] - 公司对2027财年感到兴奋，预计新工厂将实现全年满负荷生产 [26] - 公司预计第四季度可能因去年同期的恶劣天气影响（低于40华氏度的 prolonged 温度和天然气限供导致大量生产日损失）而面临相对容易的同比比较 [19][42] - 公司预计“One Big Beautiful Bill Act”不会对年度所得税费用或有效税率产生重大影响，但将减少2026年支付的现金税款 [12] - 公司收窄了2026财年指引范围：预计销售额在16.25亿至17亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在3.6亿至3.8亿美元之间，调整后稀释每股收益在5.90至6.20美元之间 [20] 其他重要信息 - 季度结束后，AZZ完成了其焊接解决方案业务（WSI）多数股权的出售，该交易为股东创造了价值并简化了投资组合 [8] - 合资伙伴仍专注于完成剩余的剥离事项 [8] - 公司预计随着WSI的出售以及AZL间接费用成本的调整，来自非合并子公司的股权收益在第四季度将为零 [11] - 公司正在对圣路易斯容器工厂进行投资 [27] - 公司致力于每年评估股息政策，目标是更规律地审查 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于金属涂层和预涂金属业务的订单积压情况，以及政府停摆的影响 [23] - 金属涂层业务通常没有太多积压订单，但销售团队对客户前景有良好预判，预计该业务将强势结束本财年，除非天气异常恶劣 [24] - 政府停摆对两个业务均未产生实质性影响 [24][25] - 预涂金属业务面临更多挑战，受住宅和商业建筑市场影响，但受益于数据中心需求和金属屋顶转换趋势，该业务也没有积压订单，但裸金属库存低于去年同期 [25] 问题: 预涂金属业务的基本经营环境是在恶化还是已触底 [26] - 公司认为市场已基本触底并趋于稳定，正通过赢得市场份额和华盛顿新工厂产能爬坡来抓住机遇，对明年感到兴奋 [26] 问题: 关于2027财年指引的初步看法 [29] - 公司对金属涂层业务结束本财年并进入下一年感到乐观，但正式指引需待董事会批准预算后发布 [29] 问题: 关于并购机会的类型（金属涂层 vs 预涂金属，单点 vs 多点） [32] - 并购渠道非常活跃，主要是“单一或双个”规模的补强收购，预计本财年结束前不会完成任何交易，但对明年此时完成几项收购感到乐观 [33][34] 问题: 铝价高企是否影响预涂金属业务需求或敏感性 [35] - 由于消费者对微塑料的担忧推动塑料向铝的长期结构性转变，公司认为铝价敏感性不高，食品饮料容器细分市场在第三季度表现强劲 [36] 问题: 华盛顿密苏里州工厂产能爬坡至75%对预涂金属部门利润率的影响及剩余产能分配时间 [41] - 华盛顿工厂的产品利润率将对部门利润率形成补充和推动 [41] - 目前专注于服务现有合作伙伴的产能爬坡，预计要到2027财年早期至中期才会开始引入新客户 [41] 问题: 如何量化第四财季有利天气比较带来的益处 [42] - 去年第四财季因异常寒冷潮湿天气损失了约200个生产日，今年迄今为止天气较好，但未提供具体量化细节 [42] 问题: 金属涂层业务定价及其对利润率的影响 [47] - 大型项目（如输配电、太阳能、数据中心）竞争更激烈，利润率略低，这些项目占比增加影响了部门利润率 [48] - 公司有严格的定价流程，并会根据锌成本上涨调整价格，团队在追求机会时保持了良好纪律 [49] 问题: 数据中心机会在2026年比2025年更大的原因 [50] - 数据中心项目为公司提供了众多机会，不仅限于结构钢，还包括预涂金属产品（如绝缘墙板）以及满足特定规范要求的涂层金属，公司在该领域的份额正在扩大 [51] 问题: 金属屋顶在新建和翻新市场中的份额 [52] - 新建住宅市场中金属屋顶份额略低于5%，过去五年增长约1个百分点；屋顶更换市场中份额约为14%，且增长更快 [52] 问题: 金属重铺屋顶是否存在区域集中性 [57] - 金属屋顶在南方地区更普遍，如佛罗里达、德克萨斯、南加州和亚利桑那 [57] 问题: 信贷环境缓解传导至非住宅建筑需求的时间差 [59] - 利率的已有变动应对市场产生积极影响，预计在进入2026日历年及公司2027财年时开始看到益处 [59] - 住宅方面更多跟踪抵押贷款利率，资本项目通常有6至9个月的滞后时间 [60] 问题: 金属涂层业务销售增长加速但利润率下降的原因，以及2027财年展望 [62] - 大型项目（如输配电杆塔）的临时性集中影响了特定工厂的利润率 [63] - 公司已投资于产能和能力，预计明年利润率将保持并有望改善，同时预计销售增长将保持但不会持续两位数环比增长 [63][64] 问题: 股息政策是否已设定每年增加一次的先例 [65] - 随着债务重组和夏季交易的完成，公司有能力重新审视股息政策，并承诺每年进行评估 [65][66] 问题: 进口预涂金属过剩对该业务的影响程度及未来展望 [71] - 进口预涂金属过剩已逐渐被市场消化，公司预计将开始从中受益，该进口市场约占美国市场的10%，今年下降了约35% [71] - 公司是能够服务该替代市场的主要参与者之一，这为下一年创造了良好机会 [72]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为4.173亿美元，同比增长2%，去年同期为4.09亿美元 [9] - 调整后每股收益为1.55美元，同比增长13.1%，去年同期为1.37美元 [5][14] - 营运现金流为5840万美元，同比增长23% [5] - 第二季度调整后EBITDA为8870万美元，利润率为21.3%，去年同期为9190万美元，利润率为22.5% [7][14] - 第二季度利息支出为1370万美元，同比改善820万美元，主要由于债务偿还、债务重新定价以及应收账款证券化 [12] - 第二季度所得税费用为2500万美元，实际税率为21.9%，去年同期税率为25.6%，税率下降归因于新工厂的研发税收抵免增加 [13] - 第二季度报告净利润为8930万美元，去年同期为3540万美元，调整后净利润为4690万美元，去年同期为4130万美元 [14] - 第二季度销售、一般及行政费用为3280万美元，占销售额的7.9%，去年同期为3590万美元，占销售额的8.8% [10] - 第二季度营运收入为6850万美元，占销售额的16.4%，去年同期为6760万美元，占销售额的16.5% [10] - 第二季度毛利润为1.013亿美元，占销售额的24.3%，去年同期为1.035亿美元，占销售额的25.3% [9] - 应收账款证券化融资额度为1.5亿美元，利率为SOFR加95个基点，预计每年节省利息支出140万美元 [13] - 第二季度来自AVAIL合资企业的权益收益为5930万美元，调整后为亏损230万美元，主要由于电气产品业务剥离后的超额开销 [11] - 第二季度资本支出为1930万美元，收购俄亥俄州新工厂投资3010万美元 [15] - 净杠杆率维持在1.7倍，去年同期为2.7倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属涂层业务销售额实现两位数增长，增幅为10.88%，主要受基础设施项目活动推动的更高销量支持 [5][9] - 金属涂层业务利润率为30.8%，略有下降，主要由于太阳能和输配电产品组合增加，这些市场利润率略低 [5] - Precoat Metals业务销售额下降4.3%，主要由于建筑、暖通空调和家电终端市场需求疲软导致销量下降 [9] - Precoat Metals业务利润率受到客户采购模式和新铝卷涂层工厂投产的影响 [10] - 新密苏里州华盛顿工厂的销售持续增长，随着产量提升，运营杠杆正在改善 [7] - 容器和饮料业务业绩在本季度持续创下新高，表明从塑料向铝的转换趋势正在加速 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业终端市场销售额增长19%，主要受基础设施投资和就业法案相关的太阳能、输配电和数据中心项目支出推动 [18] - 消费终端市场销售额增长7.6% [18] - 建筑终端市场销售额增长不足1%，非住宅和住宅建筑建设疲软，但基础设施、非建筑和土木工程项目表现亮眼 [18] - 关税导致预涂装进口金属减少约23%，为公司创造了市场份额增长机会，公司估计获得了约3%-4%的市场份额以抵消约9%-10%的市场下滑 [28][29] - 关税同时导致裸镀铝锌钢板进口下降约50%，这对Precoat业务构成逆风，因为这部分业务原本是涂层服务的潜在来源 [72] - 铝容器市场因从塑料向铝的转换趋势而保持强劲势头 [6][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有机增长和战略性并购投资，同时通过现金股息和股票回购为股东回报价值，并将债务杠杆维持在1.5至2.5倍的目标范围内 [16] - 公司积极评估符合战略、适合整合方案并能扩展金属涂层市场领导地位的补强收购机会，并购渠道健康 [24] - 公司专有技术（如Oracle系统和数字镀锌系统DGS）是差异化优势，并持续进行技术升级，包括探索人工智能机会和开发新的镀锌及涂层工艺以提升运营效率 [8] - 行业整合为公司带来持续机会 [24] - 新收购的俄亥俄州工厂已迅速整合到Oracle和DGS系统中 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基础设施投资和就业法案资金已承诺3190亿美元（占73%），其中1770亿美元已拨付，预计相关支出将对金属涂层业务需求产生积极影响，并带来多年顺风 [17] - 能源转型、数据中心电力需求增长、电网现代化和输电线路扩展等大趋势驱动了强劲的项目活动管道 [21] - 人工智能繁荣和云扩展正在推动大规模数据中心项目和基础设施发展，而由于利率高于预期，新住房开发及相关支持项目仍然疲软 [22] - 公共基础设施支出往往对利率波动不敏感，因其通常通过拨款、债券或补贴资助 [22] - 公司预计基础设施支出，特别是能源和发电能力方面，将带来多年顺风，尽管住宅建设可能持续承压 [22] - 公司对2026财年指引保持不变：总销售额预期在16.25亿至17.25亿美元之间；调整后EBITDA预期在3.6亿至4亿美元区间的下半部分，主要由于AVAIL权益收益缺失；调整后稀释每股收益预期在5.75至6.25美元之间，较2025财年增长10%至20% [23] - 尽管当前财年下半年市场可能波动，但业绩受到项目强度和结构钢需求预测的支持 [23] 其他重要信息 - 公司启动了10b5-1计划，预计在未来几周至几个月内回购2000万美元股票 [114] - 公司流动性状况和资产负债表强劲灵活，现金流生成能力支撑低债务与EBITDA比率 [23] - 新密苏里州华盛顿工厂预计在第三季度达到约50%的产能，并在第四季度显著提升 [46][47] - 锌价从春季低点反弹，但公司有6-8个月的库存，因此对本财年剩余时间的成本影响有限，将对下一财年规划产生影响 [96][97] 问答环节所有提问和回答 问题: Precoat Metals的市场份额增益详情及其对AZZ的推动作用 [27] - 市场份额增益主要由于关税导致预涂装进口下降约10%，公司获得了约3%-4%的份额以抵消市场下滑，并且是以正常利润率获取，未进行激进折扣 [28][29][30] - 这些增益仍处于早期阶段，预计会有持续效应，尽管对利润率有轻微负面影响，因为订单规模较小 [58][59] 问题: Precoat Metals终端市场疲软情况下的正面抵消因素及下半年销量展望 [31] - 正面因素包括关税持续可能带来的市场份额增益、密苏里州华盛顿工厂的产能爬坡（目前约20%产能）以及积极争取其他转换项目 [32] - 有迹象显示市场可能已触底并开始回升，团队已调整运营和成本结构以保留产能应对复苏 [33][37] - HVAC和家电业务受到的影响相对较小，主要拖累来自建筑市场 [36] 问题: 调整后EBITDA指引达到区间上半部分的可能性及影响因素 [42] - 最大的影响因素是AVAIL权益收益的缺失（去年约1400-1500万美元），而今年Q2、Q3、Q4预期为零 [43] - 其他潜在上行因素包括利息节省（债务偿还和重新定价）、可能的并购交易完成、Precoat Metals销量回升带动利润率超过20%、以及金属涂层业务维持30-31%利润率的同时利用高增长 [44][45] - 密苏里州华盛顿工厂在第一季度和第二季度对利润率造成约200万美元拖累，预计下半年将转为正面，符合预期 [46] 问题: 涂层业务边际扩张机会的资本需求和时间框架 [49] - 没有单一的"银弹"项目，而是多个已启动的增量项目，预计将逐步带来效益，适用于业务双方 [50] - 资本配置同时关注内部和外部机会，一些此前暂停的项目正在转为执行 [50] 问题: 关税导致的进口替代机会是否已完全体现 [57] - 该机会仍处于早期阶段，仅持续了几个月，预计会有长尾效应，可能尚未完全反映在预测中 [58] - 公司正与新客户接触，展示其增值能力，并期待持续增长 [58] 问题: 新工厂产能爬坡是否受到火灾导致的基板减少影响 [61] - 目前未观察到影响，生产爬坡领先于计划，材料执行顺利 [61] 问题: 并购渠道更新及经济对出售意愿的影响 [63] - 正在推进几个典型的镀锌业务补强收购，其中一个涉及工艺，预计会完成 [64] - 未看到市场导致大型多站点镀锌商加速出售的迹象，Precoat方面也有一些机会，并购渠道健康，有9个处于不同阶段的机会 [64][65] 问题: 关税对Precoat Metals的负面影响 [70] - 负面影响主要体现在裸镀铝锌钢板进口下降约50%，这部分业务原本是涂层服务的潜在来源，导致需求逆风 [72] - 不确定性导致项目延迟或推迟，结合利率高于预期，对非基础设施项目造成犹豫，而金属涂层业务的基础设施项目则在推进 [74] 问题: 对AVAIL不再出现亏损的信心及剩余业务货币化进程 [76] - 剩余业务规模较小，主要包括WSI（焊接服务）、照明业务和一个中国高压母线合资企业，希望照明和中国合资企业能在今年完成交易，WSI可能需较长时间 [77] - 第三季度可能略微为负，第四季度受季节性影响也可能为负，但目标指引为零，风险偏向第三季度为负 [78][80] - AVAIL已开始消化过渡服务协议并调整公司开销结构，预计下半年会有所改善 [80] 问题: 2026财年利息支出预期 [83] - 第二季度利息支出因债务重新定价和证券化在季度后期才带来益处，预计第三季度和第四季度将改善 [84] - 下半年将继续偿还债务（不考虑并购或回购），利息支出将进一步下降 [84] 问题: 销售、一般及行政费用占销售额的百分比预期 [85] - 8%的比例具有代表性，下半年特别是第四季度销售、一般及行政费用更偏向固定成本，因此比例可能波动，但绝对金额相对固定 [85] 问题: 未合并子公司权益收益预期 [86] - 第三季度和第四季度指引均为零，第三季度可能略微正负波动，第四季度受WSI业务季节性影响可能略微负，但总体预计在零附近轻微波动 [87][88] 问题: Precoat Metals业务9月份表现改善的驱动因素 [93] - 月度波动受库存采购模式影响，9月份出现一些强势，客户期待旺季健康收官 [93] 问题: 新工厂收入贡献在全年收入指引中的体现 [94] - 未提供具体数字细节，因为涉及多个变量，包括利用姊妹工厂的产量来支持爬坡，但对指引内的数字感到满意 [94] 问题: 锌价反弹的影响 [95] - 锌价上涨通常使客户理解将影响价格，从而创造提价机会 [96] - 公司有6-8个月锌库存，因此对本财年剩余时间的成本或利润率影响有限，但会影响下一财年规划 [96][97] - 预计锌价可能继续上涨，但近期是逐步上升，对公司而言是可管理的 [98] 问题: 新收购工厂的收入贡献 [104] - 第二季度贡献收入约200万美元，贡献利润几十万美元，收购在7月1日完成，因此第三季度将包含完整季度的贡献 [104][106] 问题: 金属涂层业务利润率范围是否可能上调 [108] - 利润率范围在30%-32%之间，除去年第四季度外，近期很少低于30%，对该业务维持30%以上的利润率充满信心，未来可能考虑收窄指引范围 [110] 问题: 股票回购计划 [114] - 公司已启动10b5-1计划，预计在未来几周至几个月内回购2000万美元股票，认为公司股票价值高、前景乐观 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为4.173亿美元，同比增长2% [9] - 调整后每股收益为1.55美元，同比增长13.1% [5][14] - 营运现金流为5840万美元，同比增长23% [5] - 第二季度毛利润为1.013亿美元，占销售额的24.3%，去年同期为1.035亿美元，占销售额的25.3% [9] - 营运收入为6850万美元，占销售额的16.4%，去年同期为6760万美元，占销售额的16.5% [10] - 第二季度利息支出为1370万美元，同比改善820万美元 [12] - 第二季度所得税费用为2500万美元，实际税率为21.9%，去年同期税率为25.6% [13] - 报告净收入为8930万美元，去年同期为3540万美元 [14] - 调整后EBITDA为8870万美元，利润率为21.3%，去年同期为9190万美元，利润率为22.5% [14] - 第二季度资本支出为1930万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属涂料部门销售额实现两位数增长，同比增长10.88%，主要由销量增长和基础设施相关支出推动 [5][9] - 金属涂料部门利润率为30.8%，略有下降，因太阳能和输配电项目组合增加，这些市场利润率略低 [5] - Precoat Metals部门销售额下降4.3%，因终端市场环境疲软，建筑、暖通空调和家电领域销量降低 [9] - Precoat Metals部门利润率受到客户采购模式和新建铝卷材涂层工厂引入的影响 [10] - 新密苏里州华盛顿工厂的销售持续增长，营运杠杆正在改善，随着产量提升，预计下半年毛利率将提高 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业终端市场销售额增长19%，消费类增长7.6%，建筑类增长低于1% [18] - 公用事业市场增长受基础设施投资和就业法案相关项目支出推动，特别是太阳能、输配电和数据中心项目 [18] - 食品和饮料行业向铝包装的转变是重要增长动力，容器终端市场势头强劲 [18] - 非住宅建筑和住宅建筑市场疲软导致建筑终端市场销售出现分化 [19] - 因关税影响，预涂装进口金属减少23%，为Precoat Metals带来市场份额增长机会 [28][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过有机增长和战略性并购进行投资，同时通过现金股息和股票回购为股东创造价值 [16] - 积极评估符合战略、能整合并扩大市场领导地位的补强收购机会，并购渠道健康 [24] - 专有技术是差异化优势，持续追求技术升级，包括系统应用更新、数据系统迁移至Oracle、探索人工智能机会以及开发新的镀锌和涂层工艺 [8] - 金属涂料团队迅速将新收购的俄亥俄州工厂整合到Oracle和专有数字镀锌系统中 [8] - 行业整合持续带来机遇 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境高度动态，基础设施、非建筑和土木工程项目是亮点，抵消了非住宅和住宅建筑建设的疲软 [5][18] - 对核心市场实力和镀锌钢在建筑、工业和电力公用事业项目中的增长潜力保持信心 [5] - 对Precoat Metals的终端市场需求展望喜忧参半，因持续关税导致客户对非基础设施项目犹豫，持谨慎态度 [6][7] - 预计基础设施支出将带来多年的顺风，特别是能源和发电容量领域，尽管住宅建设可能持续承压 [17][22] - 人工智能繁荣和云扩展正在推动大规模数据中心项目和基础设施发展 [21][22] - 由于政府当前立法计划于2026年到期，并要求公用事业级太阳能等项目在明年年底前完成，基础设施投资和就业法案相关支出对金属涂料部门需求产生积极影响 [17] 其他重要信息 - 通过AVAIL合资企业剥离电气产品集团，在第二季度造成了适度的EBITDA逆风 [7] - 应收账款证券化设施的借款限额为1.5亿美元，利率为一个月SOFR加95个基点，预计每年可节省利息140万美元 [12][13] - 信用协议净杠杆比率保持在1.7倍，去年同期为2.7倍 [15] - 目标债务杠杆率范围为1.5-2.5倍 [16] - 公司维持股息支付，并计划执行2000万美元的股票回购计划 [115] - 税率下降归因于新密苏里州华盛顿工厂技术支出带来的研发税收抵免增加 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: Precoat Metals的市场份额增长情况和贡献度 [27] - 由于关税导致预涂装进口显著减少，公司获得了约3%-4%的市场份额，以抵消约9%-10%的市场下滑，并且是以正常的利润率获得的 [28][29][30] 问题: Precoat Metals终端市场疲软下的下半年展望 [31] - 预计关税持续将维持从进口预涂装金属获得的市场份额增益 [32] - 新密苏里州华盛顿工厂仍在提升产能，目前约为20%，未来六个月将显著提升 [32] - 团队积极寻求其他转换机会，有迹象显示建筑市场在某些地区已触底并开始回升 [33] - Precoat Metals团队已调整运营和产能，保留能力以应对预期复苏 [33] - 9月份开局良好，感觉市场开始好转 [37][38] 问题: 调整后EBITDA指引达到区间高端的驱动因素 [42] - 最大的影响因素是AVAIL合资企业去年贡献了约1400-1500万美元的EBITDA，而今年第二、三、四季度预计为零 [43] - 利息节省、可能的并购交易以及Precoat Metals和金属涂料部门随着销量增长的利润率提升是潜在上行因素 [44][45] - 新密苏里州华盛顿工厂预计下半年边际贡献将转为正面，第三季度末至第四季度产能利用率将达到50%左右 [46][47] 问题: 涂层部门边际扩张的资本支出机会和时间框架 [49] - 没有单一的"银弹"项目，而是多个已启动的项目将逐步带来效益，适用于业务双方 [50] 问题: 从进口中获得市场份额的机会是否已完全显现 [57] - 仍处于早期阶段，预计未来几个月会有良好持续效应，公司正在与新客户接触 [58] - 这对利润率有轻微负面影响，因为订单规模较小，但公司看重其增长潜力 [59][60] 问题: 新工厂生产是否受到外部事件影响 [61] - 目前未看到影响，生产进度超前于计划 [61] 问题: 并购渠道和经济环境影响 [64] - 正在推进几个典型的镀锌业务补强收购，并购渠道健康，有9个处于不同阶段的机会 [65] - 尚未看到因经济环境导致出售意愿显著增加的迹象 [65] 问题: 关税对Precoat Metals的负面影响 [70] - 预涂装进口下降23%是顺风，但裸镀铝锌卷进口下降50%是逆风，因为后者通常是公司的潜在客户 [72] - 客户因关税不确定性而推迟项目，加上利率高于预期，导致非基础设施项目犹豫 [74][75] 问题: 对AVAIL不再出现亏损的信心和剩余业务货币化进程 [76] - 剩余业务规模较小，主要包括WSI、照明业务和中国高压母线合资企业，希望后两者能在今年完成交易 [77] - 第三季度业绩可能略为负面，第四季度季节性因素和开销调整将影响结果，但总体指引为零 [78][80][87][88] 问题: 全年利息支出和销售管理费用预期 [83][85] - 利息支出预计下半年将因债务减少和重新定价而改善 [84] - 销售管理费用率预计全年约为8%，下半年更多是固定成本 [85] 问题: Precoat Metals 9月份表现改善的原因 [93] - 月度波动和库存采购模式是部分原因，客户期待旺季健康结束 [93] 问题: 新工厂的收入贡献预期 [94] - 未提供具体数字，但进展良好，指引已包含相关预期 [94] 问题: 锌价上涨的影响 [96] - 锌价上涨通常为定价创造机会，但因有6-8个月库存，对今年边际影响有限，将影响下一财年规划 [97][98] 问题: 新收购业务的季度贡献 [105] - 新收购的坎顿工厂在第二季度贡献了约200万美元收入和几十万美元边际利润 [106] 问题: 金属涂料部门利润率范围的可维持性 [109] - 对维持30%-32%的利润率范围有信心，去年仅一个季度低于30% [111] 问题: 股票回购计划 [115] - 公司已制定计划，预计在未来几周至几个月内完成2000万美元的股票回购 [115]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为4.173亿美元，同比增长2%，去年同期为4.09亿美元 [9] - 调整后每股收益为1.55美元，同比增长13.1%，去年同期为1.37美元 [4][13] - 营运现金流为5840万美元，同比增长23% [4] - 毛利润为1.013亿美元，占销售额的24.3%，去年同期为1.035亿美元，占销售额的25.3% [9] - 营运收入为6850万美元，占销售额的16.4%，去年同期为6760万美元，占销售额的16.5% [10] - 销售、一般和行政费用为3280万美元，占销售额的7.9%，去年同期为3590万美元，占销售额的8.8% [10] - 利息支出为1370万美元，同比改善820万美元 [12] - 所得税费用为2500万美元，实际税率为21.9%，去年同期税率为25.6% [12] - 报告净收入为8930万美元，去年同期为3540万美元，调整后净收入为4690万美元，去年同期为4130万美元 [13] - 第二季度调整后EBITDA为8870万美元，利润率为21.3%，去年同期为9190万美元，利润率为22.5% [13] - 若排除权益收益影响，第二季度调整后EBITDA为9100万美元，利润率为21.8%，去年同期为9040万美元，利润率为22.1% [14] - 净杠杆率维持在1.7倍，去年同期为2.7倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属涂料部门销售额实现两位数增长，增幅为10.88%，主要由销量增长和基础设施相关支出推动 [9] - 金属涂料部门利润率为30.8%，略有下降，因产品组合中太阳能和输配电项目占比增加，这些市场利润率略低 [4] - Precoat Metals部门销售额下降4.3%，因终端市场环境疲软，建筑、暖通空调和家电领域销量较低 [9] - Precoat Metals部门利润率受到客户采购模式和新建铝卷材涂层工厂投产的影响 [10] - 容器和饮料业务业绩持续创新高，得益于从塑料向铝转换的趋势以及华盛顿密苏里州新工厂的产量提升 [5] - 新收购的俄亥俄州坎顿工厂在第二季度贡献约200万美元收入 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业终端市场销售额增长19%，消费增长7.6%，建筑销售额增长不足1% [18] - 公用事业市场增长受基础设施投资和就业法案相关项目支出推动，特别是太阳能、输配电和数据中心项目 [18] - 建筑终端市场出现分化，非住宅建筑和住宅建筑疲软，但基础设施、非建筑和土木工程项目表现强劲 [18][19] - 关税导致预涂装进口金属减少约23%，为公司带来市场份额增益机会 [26][48] - 铝包装在食品和饮料领域的转换是重要增长动力 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有机增长和战略性并购，同时通过现金股息和股票回购为股东创造价值 [16][23] - 技术升级是重点，包括更新系统应用、迁移至Oracle数据系统、探索人工智能机会以及开发新的镀锌和涂层工艺 [7][8] - 行业整合带来持续机会，公司积极评估符合战略的补强收购，以扩展在金属涂料市场的领导地位 [23] - 公司对2026财年指引保持不变，预计销售额在16.25亿至17.25亿美元之间，调整后EBITDA在3.6亿至4亿美元区间的下半部分，调整后稀释每股收益在5.75至6.25美元之间，较2025财年增长10%至20% [20][21] - 公司计划执行2000万美元的股票回购计划 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基础设施投资和就业法案资金承诺已达3190亿美元，支出1770亿美元，预计相关支出将在2026年前对金属涂料需求产生积极影响，并可能带来多年顺风 [17] - 能源转型、数据中心电力需求增长、电网现代化和输电线路扩展等大趋势推动项目活动 [19] - 利率高企时间长于预期抑制了新住房开发，但公共基础设施支出对利率波动不敏感 [20] - 尽管住宅建筑可能持续承压，但预计能源和发电能力的基础设施支出将带来多年顺风 [20] - 管理层对日历2026年持谨慎乐观态度，认为许多市场已触底并开始复苏 [19][30][72] 其他重要信息 - 通过AVAIL合资公司剥离电气产品集团对第二季度EBITDA造成轻微阻力 [6] - 公司拥有4000万美元的AVAIL剩余业务权益，预计本财年剩余时间权益收益为零 [11][35] - 新推出的应收账款证券化设施借款限额为1.5亿美元，利率为SOFR加95个基点，预计每年节省利息支出140万美元 [12] - 华盛顿密苏里州新工厂正在提升产量，预计下半年毛利率将改善，目前产能利用率约20%，预计第三季度末至第四季度达到50% [28][39][40] - 锌价从春季低点反弹，但对当前财年利润率影响有限，因有6-8个月库存 [75][76] 问答环节所有的提问和回答 问题: Precoat Metals的市场份额增益动态和其对AZZ的推动作用 [26] - 市场份额增益主要因关税导致预涂装进口金属减少，公司获得了这部分转向国内供应的份额，估计抵消了约9%-10%的市场下滑 [26] - 新增客户和应用的转换以正常利润率进行，未进行激进折扣，预计市场份额增益能持续 [26][27] 问题: Precoat Metals终端市场疲软情况下的下半年销量展望 [28] - 积极因素包括关税持续带来的市场份额增益、华盛顿密苏里州工厂的产能爬坡以及潜在的建筑市场复苏迹象 [28][30] - Precoat Metals团队已调整运营和成本结构以保留产能应对复苏 [30] - 9月份表现稳健，显示可能开始好转 [32][72] 问题: 调整后EBITDA指引达到区间上半部分的可能性 [34] - 主要影响因素是AVAIL权益收益从去年约1400-1500万美元降至预计为零 [35] - 潜在上行因素包括利息节省、可能的并购交易以及Precoat和金属涂料业务量的提升 [36][38] 问题: 华盛顿密苏里州工厂对EBITDA的增量贡献 [34][39] - 该工厂上半年对利润率造成约200万美元拖累，符合预期 [39] - 预计第三季度产能利用率提升至50%，第四季度显著增长，贡献已计入指引 [39][40] 问题: 涂层业务边际扩张的资本需求和时机 [41] - 无单一重大扩张项目，而是通过多个已启动的增量项目逐步提升效率，适用于业务双方 [42] 问题: 关税带来的进口替代机会是否已完全体现 [47][48] - 仍处于早期阶段，预计有持续动力，因国内产能提升和项目转换需要时间 [49] - 这部分业务可能对整体利润率有轻微负面影响，因订单规模较小 [50] 问题: 华盛顿密苏里州工厂生产是否受奥斯威戈火灾影响 [51] - 目前未受影响，生产爬坡超计划，材料供应充足 [51][52] 问题: 并购管道更新及经济环境影响 [53] - 正在推进几个典型的镀锌业务补强收购，其中一个涉及工艺 [53] - 未发现因经济原因导致的多站点运营商出售迹象，Precoat方面也有机会，并购管道健康，有9个处于不同阶段的机会 [53][54] 问题: 关税对Precoat Metals的负面影响 [57][58] - 正面影响是预涂装进口下降23%减少竞争，负面影响是裸镀铝锌卷进口因关税下降50%，后者通常是Precoat的潜在业务来源 [58] - 关税和利率不确定性导致非基础设施项目被推迟或犹豫 [59] 问题: 对AVAIL无进一步亏损的信心及剩余业务货币化进程 [60] - AVAIL剩余业务规模较小，主要包括WSI、照明业务和中国高压母线合资企业，希望照明和中国业务能在本财年完成交易 [61] - 第三季度收益可能略负，第四季度季节性疲软但可能因成本调整抵消，整体指引为零，风险偏下行 [62][63][69] 问题: 2026财年利息支出预期 [65] - 第二季度利息支出因债务重新定价和证券化设施在季末才体现，预计第三、四季度将进一步改善，同时债务将继续偿还 [66] 问题: 销售、一般和行政费用占销售额比率的展望 [67] - 8%的比例具有代表性，下半年该费用更趋固定，而非固定比例 [67] 问题: 金属涂料部门利润率范围是否可能上调 [82][83] - 利润率在30%-32%区间，除去年第四季度外很少低于30%，对维持30%以上利润率有信心，未来可能给出更窄的指引范围 [84] 问题: 锌价上涨的影响 [75][76] - 锌价上涨被客户理解，可能带来定价机会，但因有6-8个月库存，对本财年成本和利润率影响有限，将影响下一财年规划 [75][76] 问题: 坎顿收购对第二季度的收入贡献 [80] - 坎顿工厂在第二季度贡献约200万美元收入和几十万美元边际利润 [80][81]