核心观点 - 任天堂2026财年第三财季及前三财季营收与利润同比大幅增长，但多项关键指标低于市场预期，且净利润率下滑，引发市场担忧 [1] - 公司维持全年业绩指引不变，但市场担忧存储芯片价格上涨及美国关税可能挤压未来利润率，导致股价出现大幅下跌 [3] - 管理层对成本压力及产品定价持谨慎态度，认为当前影响有限但未来存在不确定性，外界分析认为提价可能是维持盈利的必要手段 [5][6] 财务表现 - **2026财年前三财季（截至2025年12月31日）**：净销售额为19058亿日元，同比增长99.3%；营业利润为3003亿日元，同比增长21.3%；净利润为3588亿日元，同比增长51.3%；但净利润率为18.8%，同比下降6个百分点 [1] - **2026财年第三财季（2025年第四季度）**：营收8063亿日元，同比增长86%，低于市场预期的8477亿日元；营业利润1552亿日元，同比增长23.1%，低于市场预期的1807亿日元；净利润1599亿日元，同比增长24.43% [1] - **全年业绩指引**：公司维持截至2026年3月的财年预测不变，预计全年净利润为3500亿日元，Switch 2销量预计为1900万台 [3] 产品销售 - **硬件销售**：前三财季，Switch 2游戏机销量达1737万台，成为最快实现1500万销量的游戏机；Switch游戏机销量同比减少66%至325万台 [2] - **软件销售**：前三财季，Switch 2游戏销量达3793万份；Switch游戏销量同比减少12.1%至1.09亿份 [2] 市场反应与股价 - 财报发布后，任天堂股价于当地时间2月4日一度下跌12.28%，创下近18个月以来最大单日跌幅，最终收跌10.98%，报8973日元/股 [3] 成本与定价压力 - **存储芯片成本**：公司主要使用DRAM，全球存储芯片市场因AI热潮正经历“超级周期”，价格自2025年上半年以来持续上涨 [5] - **管理层回应**：总裁古川俊太郎表示，内存价格上涨对前三财季硬件利润影响不显著，预计第四财季影响也有限，但若涨价持续超出预期可能对利润形成压力 [5] - **定价策略**：针对Switch 2未来是否调价，公司称尚未作出任何决定，将综合考虑盈利、产品普及目标、销售走势及市场环境 [5] - **外界分析**：彭博社分析指出，为抵消内存成本上涨，Switch 2零售价可能需要上调约15%；若库存及固定价格合同耗尽，利润率将面临直接压力 [6] - **不同观点**：高盛分析师认为，公司遵循硬件不亏本销售策略，市场对Switch 2盈利能力的担忧可能过度 [7]

文章核心观点 - 由AI需求驱动的存储芯片短缺预计将持续至2028年，远超行业此前共识的2027年，并已引发下游消费电子产品的全面涨价潮 [1] - 存储芯片市场正经历由AI热潮推动的“超级周期”，价格自2025年上半年复苏后持续走高，导致PC等终端产品成本压力剧增，春节后或迎来全面涨价 [1][2] - 尽管近期DRAM现货价格出现自2025年9月以来的首次回调，但行业普遍认为涨价仍是产业“主旋律”，此次回调尚不构成产业反转信号 [8] 存储芯片市场供需与趋势 - 存储芯片短缺被英特尔CEO视为AI发展的最大挑战，供需失衡状况预计到2028年才会缓解，这一时间点远超行业共识的2027年 [1] - 2025年下半年，北美云端服务供应商加大资本支出，AI服务器建设提速，显著推动了存储芯片（尤其是DRAM）的新一波价格上涨循环 [8] - 2025年DRAM产值达到1657亿美元，年增幅高达73% [8] - 存储芯片现货及合约价格自2025年上半年复苏以来持续走高，市场讨论显示价格“一天变几个价”、“比去年涨了三四倍” [1] - 近期DRAM现货价格在连涨多个月后首次出现回调，但分析认为这并非产业反转或硬着陆的早期信号，涨价仍是主旋律 [8] 对PC品牌厂商的影响 - 多数主流PC厂商已因内存与硬盘成本大幅上涨而调整产品售价，现有型号普遍涨价300至500元人民币，部分高端机型涨幅超过1000元 [1][2] - 惠普（HP）官方体验店确认部分型号已调价300-500元，原因是内存与硬盘进货成本显著提高 [2] - 联想（Lenovo）已发布内部涨价通知，预计全线产品价格将上调5%至10%，中高端机型部分型号提价1000至1500元，ThinkPad下一批产品也将调价 [2] - 华硕（ASUS）官方门店虽暂未收到正式调价通知，但预计春节后将开始上调产品售价，原因同样指向存储芯片价格上涨 [2] - 部分高端游戏笔记本品牌（如雷神、外星人）目前售价暂未变动，因其采购集中度高、库存相对充足或定价本身较高，但预计未来也会随市场行情调整 [3] 对电脑组装市场及消费端的影响 - 存储芯片“超级周期”对电脑组装门店（“攒机圈”）影响更为显著，组装电脑成本至少比之前高出1200元人民币，高配置机型成本可能增加上万元 [5] - 组装电脑门店生意冷清，咨询与成交量大减，有案例显示同样配置在七天内因内存和硬盘涨价而多花费1700元 [5][6] - 消费端的攒机爱好者最早感知到存储涨价潮，主流内存产品（如金士顿、金百达）价格已是之前的3到4倍，一组两根32GB的DDR5内存报价至少涨了1000元 [7] - 存储芯片行情变动极快，“一天之内报价就可能刷新三四次”，被戏称为“最佳理财产品” [7]

公司市值与股价表现 - 三星电子市值突破1000万亿韩元（约合6880亿美元），成为韩国首家达成此里程碑的企业 [2] - 盘中市值一度触及约1002万亿韩元，股价攀升至169400韩元，较前一交易日上涨1.13% [4] - 收盘股价为169100韩元，涨幅0.96%，市值稳定在约1001万亿韩元 [5] 股价历史走势 - 自去年10月股价突破10万韩元以来开启快速上涨，去年全年股价已暴涨125% [5] - 今年以来股价累计上涨约41% [5] 行业背景与公司动态 - 公司市值突破发生在AI热潮驱动的存储产业超级周期持续升温之际 [1] - 三星与SK海力士计划在今年上半年继续大幅上调NAND闪存价格 [5] - 产品利润率有望冲上40%至50%，创下近十年来的最高水平 [5] - 高性能存储芯片处于供不应求状态 [5]

文章核心观点 - AI热潮与半导体需求激增，带动了产业链上一些拥有核心技术的传统行业公司股价与业绩大幅增长，揭示了半导体产业高度依赖跨行业基础技术与材料积累的本质[1][3][19] - 日本多家传统企业凭借在各自领域长期积累的底层技术（如陶瓷工艺、化学合成、表面活性剂等），成功切入半导体产业链关键且不可替代的细分环节，形成了高壁垒的“窄门竞争”优势[7][40][42] - 中国部分工业企业在持续深耕本业的过程中，通过技术升级和国产化替代，同样在半导体材料等关键领域取得了突破，展现了全门类工业体系长期发展对半导体产业的技术支撑潜力[43][44][54][56] 隐藏的半导体巨头：东陶(TOTO) - 公司股价在AI数据中心扩张消息刺激下，创下五年最大单日涨幅，一度触及11%[3] - 公司股价上涨逻辑源于其一项重要副业：生产半导体制造所需的静电吸盘，该产品需求随AI芯片需求增加而水涨船高[7][19] - 静电吸盘采用特种陶瓷制成，技术要求极高，需具备高致密性、低孔隙率、纳米级平整度及内部气体通道，东陶凭借百年陶瓷工艺积累（尤其是烧结工艺和配方控制）成功量产[13] - 公司半导体精密陶瓷业务已成为新增长引擎，贡献42%的营收，且利润率高达40%，远高于公司所有部门7%的平均水平[21] - 相比之下，公司传统卫浴产品业务在中国市场面临困境，从年赚几亿转为亏损数千万，并关闭了北京、上海工厂[19] 日版“工业大摸底”：跨界半导体案例 - **味之素**：以味精生产起家，利用生产味精的废料研发出的ABF绝缘薄膜，已成为几乎所有高性能CPU的首选产品，近乎垄断市场[24][26][28]。AI热潮导致芯片需求暴增，其扩产需2-3年，造成短期供给紧张[30] - **花王**：日化企业，将其为去油开发的表面活性剂技术应用于半导体晶圆清洗剂，能改变硅片表面性质，提高亲水性并防止颗粒再次附着，提升了芯片良率并节省水费[32][34] - **富士胶片**：从胶卷业务成功转型，利用在感光物质、染料合成及复杂化学反应控制方面的经验，生产光刻胶中的感光剂、添加剂，并提供高纯度酸、碱、溶剂等半导体工艺化学品[36][38] 中国“扫地僧”：本土企业的突破 - **兴发集团**：前身为县级黄磷小厂，通过持续钻研，将磷酸纯度从工业级的99.9%提升至电子级的99.9999999%（9个9）[44][46]。其电子级磷酸用于晶圆清洗、蚀刻等关键工序，国内市占率超80%，3万吨/年产能规模全球第一[46][48] - **回天新材**：前身是汽车密封胶小厂，通过国产化替代研发，填补了包括半导体芯片封装胶和导热凝胶在内的十多项空白[49] - **鼎龙股份**：从打印机耗材（碳粉）业务起家，基于控制颗粒大小的共通技术，成功研发并量产半导体CMP抛光液及抛光垫，打破了美国陶氏的垄断，获得12%的国际市场份额和70%的国内市占率[51][53] 行业竞争策略与启示 - 日本企业采取“窄门竞争”策略，专注于半导体产业链中规模较小但技术壁垒高、不可替代的“卡脖子”环节，从而对下游价值千亿的芯片产业拥有话语权[42] - 半导体发展需要精细化工、精密机械、材料科学等全方位的技术支撑，这些技术需要通过长期、持续的产品实践和经验积累才能获得[54] - 中国拥有全门类工业体系，各工业门类的稳定发展所积累的技术和人才，有望在未来带动半导体产业的整体突破[43][56]

全球矿业板块市场表现 - 地缘政治紧张与美元走软引发避险需求 推动全球矿业板块在新年伊始大幅上涨 全球最大的50家上市矿业公司过去一个月内市值增加4760亿美元 涨幅约为20% [1] - 自1月以来 超过100家独立的金属和矿业公司股价翻了一番以上 在MSCI的156个行业股票指数中 今年表现最好的前三个均属于金属板块 [1] - 行业巨头如必和必拓 紫金矿业 力拓和嘉能可成为此轮上涨的最大赢家 [1] 金属价格走势 - 金属价格全面飙升 黄金价格突破每金衡盎司5300美元 白银价格首次突破100美元 铜和锡价格也在本月创下历史新高 [1] - 分析师指出 AI热潮对电网基础设施和数据中心的需求也推高了铜价 [2] 板块估值与资金动态 - 此次飙升延续了矿业股在2025年的强劲表现 一组由近2400家公司组成的矿业股总市值在去年12月同比上涨了80%以上 [4] - 投资机构认为该板块仍有上涨空间 投资者预期金属价格将在中长期内继续上涨 这正在推动股票表现优异 [4] - 鉴于矿业多年来一直不受青睐且投资不足 全球资产管理公司只需进行少量的资金轮动进入该行业 就能产生巨大的影响 [5] - 有观点认为 矿业股票的表现仍然落后于本月黄金 白银 铜和其他金属非凡且史无前例的涨幅 许多矿商的估值仍未得到特别好的体现 还有很多追赶的空间 [5] 市场驱动因素分析 - 资金涌入矿业股和实物金属的主要动力来自避险需求 全球动荡加剧 美元兑一篮子货币跌至四年来最低水平 [1] - 分析师指出 投资者正在用大宗商品敞口取代美元敞口 并称从未见过如此规模的行情 [2] 潜在市场波动 - 分析师发出警示 指出该行业仍需要大量资本 且地缘政治动荡给矿业公司开设和运营矿场的能力带来了不确定性 这将影响股价表现 [5] - 全球紧张局势增加了整个行业的波动性溢价 一些距离投产还有数年的矿商股价正在经历非常剧烈的波动 [5] - 有警告称 投机者正在进入该行业 如果受到惊吓 这些投机者有动力迅速退出 这种举动可能会在此次大规模反弹之后引发大规模回调 [5]

DDR4内存价格暴涨行情分析 - DDR4 16Gb内存模块现货价格在一年内暴涨1800%，出现历史性价格倒挂，旧款DDR4比新款DDR5还贵一倍[1] - 自2025年起，多家国际大厂发出DDR4 EOL（产品生命周期终止）通知，市场对供给收缩的预期引发渠道与下游客户囤货行为[1] DDR4供需紧张的核心原因 - **AI算力需求虹吸产能**：AI服务器内存需求量是传统服务器的8-10倍，这种“黑洞级”需求吸干了市场上的高端产能[5] - **国际大厂产能调整**：三星电子与SK海力士决定将DDR4相关产线生命周期延长至2026年底，而美光已通知客户DDR4停产计划，预计未来3个季度后，消费级、PC及数据中心用DDR4 DRAM将逐步缩产乃至停产[5][6] - **产能向高毛利产品倾斜**：国际厂商集体削减普通内存产能，整体向高毛利的存储产品倾斜，直接挤压了DDR4的产能供应[6] - **特定市场需求刚性**：DDR4主要供给对产品品质和长期供应合约要求严苛的车用、工业、网络通信领域，国际厂商供应断崖导致市场供需错配[8] - **市场投机炒作加剧波动**：经销商、代理渠道以及“存储黄牛”持续爆炒，华强北甚至出现“期货内存”，投机情绪将价格推向非理性高位[8] 潜在的市场缓解因素 - 长鑫存储计划在其新技术平台推出新一代DDR4产品，并规划了部分产能，以缓解国内DDR4供应短缺的状况[3][9] - 此举有望为国内PC、服务器及工业等领域提供刚性供给支撑，减少对海外厂商的依赖和供应链风险[9] 长鑫存储的行业地位 - 长鑫存储是目前国内唯一能实现大规模量产DRAM的国产厂商[9] - 公司在北京、合肥建有3座12英寸DRAM晶圆厂，产能规模位居中国第一、全球第四[9] - 其全球市场占有率达3.97%，已成为全球DRAM市场的重要一极，产品主要供应国内市场，并为多家头部OEM厂商供货[9]

核心观点 - 公司因未能预判并准备好AI数据中心CPU处理器的需求激增而错失重大市场机遇 导致股价在财报发布后暴跌17% 市值蒸发逾460亿美元[1] - 尽管获得美国政府近90亿美元资金支持及市场情绪推动股价曾飙升120% 但公司深层的运营与战略问题依然存在 仅靠外部支持不足以扭转业务困境[1][3] 财报表现与市场反应 - 公司发布第四季度财报后 股价单日下跌17% 市值蒸发逾460亿美元(约合3208亿元人民币)[1] - 此前五个月内 受美国政府救助承诺及市场情绪推动 公司股价曾飙升120%[1] - 伯恩斯坦分析师指出 公司股价此前由市场情绪推动 但未能为需求激增做好准备是重大失误[2] 战略困境与运营问题 - 公司身处“先有鸡还是先有蛋”的困境：需先为下一代14A制造技术找到客户才敢投资新工厂 但客户需先看到技术进展才愿下单 目前14A技术尚未找到客户[4] - 公司存在深度运营问题 包括难以维持庞大的制造业务成本 该业务去年亏损超过100亿美元[3][7] - 公司基本处于AI革命缺席状态 未能开发出适用于先进计算的芯片[7] AI需求激增与供应失误 - AI数据中心对CPU的需求激增 但公司因先前削减了老款生产线产能而供应不足 无法满足OpenAI、AWS和谷歌等客户对数千枚旧款CPU的请求[5][9] - 公司CFO承认目前管理方式是“勉强维持生产” 能产出多少就供应多少 旧款CPU库存已耗尽[6][11] - 为应对供应短缺 公司计划在2026年大幅增加设备支出[11] - 分析师认为公司要么未预见到需求 要么不相信需求真实存在 从而错失大量供应芯片的机会[11] 成本削减与业务重组 - 公司正试图通过裁员15%、取消欧洲数十亿美元新晶圆厂计划、推迟俄亥俄州工厂进度来削减成本并走出困境[8] - 公司试图限制老技术支出 并对最新芯片产能扩张采取更谨慎态度[8] - 去年7月 公司计提了近8亿美元的减值损失 部分原因是亏本出售了被认为不再需要的陈旧制造设备[10] 技术发展与客户获取 - 公司希望依靠14A制造工艺在AI计算领域迎头赶上 但预计全面投产至少要到2028年或2029年[11] - 公司计划通过宣布增加对14A技术的资本支出来传递已签约新合作伙伴的信号 但预计最早于今年下半年才会公布相关消息[11] - 公司CEO承认正处于一个需要时间和决心的“多年征程”中[12] 行业竞争与外部动态 - 公司头号制造竞争对手台积电正在美国大举投资新建芯片制造厂[4] - AI支出的重点一直是GPU 这是英伟达和AMD等设计商擅长的处理器类型[8] - 在获得美国政府支持后 软银追加注资20亿美元 英伟达也投资50亿美元与公司达成产品合作[3]

核心观点 - 报告认为中国央行有望在2025年2、3月份降准50个基点、降息10个基点，并在第三季度再次降息10个基点，以支持资本市场稳定发展 [3] - 报告预计从美国市场流出的欧洲资金大部分将回流欧洲，少部分可能流入亚太市场，从而相对利好亚太货币与股市 [3] - 报告首次覆盖康龙化成，给予“买入”评级，目标价38.08元人民币，认为其作为一体化CXO平台将受益于全球医药研发外包需求的持续增长和行业需求复苏 [4][6][8] 全球及区域市场表现 - **全球主要股指**：多数上涨，日本日经225指数单日涨幅最大，达1.73%，年内累计上涨6.65%；台湾加权指数年内累计上涨9.61% [1] - **港股市场**：恒生指数单日微涨0.17%，恒生地产分类指数表现突出，单日上涨1.62%，年内累计上涨10.23% [1][2] - **A股市场**：深证综指单日上涨0.69%，年内累计上涨7.21%；深圳创业板指数单日上涨1.01% [1] - **美股市场**：三大指数上涨，纳斯达克指数单日涨幅最大，为0.91% [1] 行业与板块动态 - **港股板块**：能源、地产建筑与公用事业领涨，原材料、医疗保健与信息科技领跌 [3] - **A股板块**：建筑材料、国防军工与石油石化涨幅最大，美容护理、银行与医药生物跑输 [3] - **美股板块**：通讯服务、金融与医疗保健领涨，公用事业、能源与工业下跌 [3] - **特定行业**：AI热潮与存储周期共振，兆易创新预计2025年净利润大增46% [3] 宏观经济与政策 - **中国货币政策**：中国央行行长表示将灵活运用降准降息等工具，今年仍有降准降息空间，报告预计2、3月份可能降准50个基点、降息10个基点 [3] - **美国经济数据**：美国去年三季度GDP环比年化增速上修至4.4%，创两年来最高；10月和11月PCE价格指数涨幅微升 [3] - **日本经济与政策**：日本12月商品出口同比增长5.1%，对美出口同比下滑11.1%；日本央行持有国债占国债余额比例跌破50% [3] - **欧洲央行政策**：欧央行12月会议纪要表示当前货币政策处于良好状态，对未来利率调整保留充分选择权 [3] 公司研究（康龙化成） - **公司定位**：康龙化成是中国最早布局一体化CXO的企业之一，现已发展为具备国际认可度的中国CXO领军企业，提供覆盖药物研发全生命周期的服务 [4] - **业务模式**：公司构建了覆盖药物研发全流程的一站式CXO平台，可降低客户切换供应商的风险、延误与成本，在全球市场具有显著竞争优势 [4] - **各业务板块表现**： - 实验室服务：2024年新签订单同比增长超15%，2025年前三季度延续相似增长态势 [5] - 小分子CDMO：与实验室服务高度协同，2024年新订单同比增长超35%，2025年前三季度增速约20%，是增长最快的业务 [5] - 临床开发服务：运营效率存在显著提升空间 [5] - 大分子与CGT业务：有望在中长期带来业务多元化与高附加值增长 [5] - **行业需求复苏**：2025年下半年全球创新药研发需求明显回暖，2H25全球创新药融资额同比增长22.5%，其中中国市场同比激增215.4%；全球Top 10药企1H25合计研发投入同比增长5.3% [6] - **财务预测**：预计公司2025E/26E/27E收入将分别同比增长14.2%/14.8%/16.3%，non-IFRS净利润同比增长12.3%/17.8%/18.7% [8] 大宗商品与地缘政治 - **贵金属**：地缘冲突风险（如美国新门罗主义）对贵金属价格构成支撑，贵金属也是对冲主权货币贬值和通胀风险的核心资产 [7] - **原油**：价格下跌，因美欧在格陵兰岛问题上的冲突降温、美国EIA原油库存超预期增加360万桶，以及IEA警告原油供应严重过剩 [7] 其他市场热点 - **南向资金**：净买入52.39亿港元，阿里、中海油与快手净买入居前 [3] - **公司动态**：阿里据称计划推进平头哥独立上市，股价盘中大涨；泡泡玛特新品“电子木鱼”隐藏款被炒到溢价超两倍 [3] - **电商格局**：国际邮政公司报告显示，Temu全球市场份额从不足1%激增至24%，已追平亚马逊 [3] - **科技动态**：马斯克称今年Robotaxi将在美国非常普及，明年将公开发售Optimus机器人；英特尔一季度指引逊色，盘后大跌 [3]

文章核心观点 - 中美两国在应对AI与算力热潮带来的电力需求激增时，电价走势截然相反：美国电价因市场化机制和基础设施投资而显著上涨，中国电价则在供给过剩和行政调控下呈下降趋势[6][7][8] - 差异根源在于对“稀缺”的不同处置逻辑：美国通过价格信号将升级成本传导至终端用户，中国则通过系统内消化，将压力转移至供给侧[8][20][21] - 电力在两国被赋予不同属性：在美国是反映供需的商品，在中国首先是宏观调控的基础设施[16][20] 美国电力市场分析 - **电价上涨现象与机制**：全美平均电价在过去两年持续攀升，其核心驱动是区域电网（如PJM、ERCOT）的容量市场定价机制，当电力储备跌破安全线时，价格会“熔断式飙升”以刺激投资和抑制需求[10][11] - **成本传导路径**：为翻新电网和满足AI算力需求而产生的巨额资本开支，最终被摊入终端电价，由用户直接承担[11][12] - **典型案例**：弗吉尼亚州劳登县因数据中心挤占电网容量，引发居民电费上涨和抗议；得克萨斯州的高温和满负荷服务器也推高了当地电费[5][10] 中国电力市场分析 - **电价下降趋势**：2025年开年以来，中国多地代理购电价格同比下跌了10%[6] - **供给过剩导致“被动出清”**：尽管“东数西算”和制造业升级拉动了需求，但火电持续扩容与风电、光伏因组件价格崩盘而“疯狂抢装”，导致供给激增，压低了电价[15] - **新能源的压制效应**：新能源大量接入因其边际成本趋近于零，拉低了整体现货和长协价格，即便煤价下跌，火电厂也因电价下跌更快而承压[16] - **行政调度与角色转换**：数据中心被引导至内蒙古、甘肃等电力富余地区，扮演“吸纳者”角色帮助电网消纳可再生能源，而非挤占资源[17][18] 成本承担与行业影响对比 - **美国：终端用户买单**：高昂的电价是终端用户（居民、小工厂主）为电网升级和AI算力霸权支付的“入场券”，痛苦显性且即时[12][20][22] - **中国：供给侧买单**：电价下行使制造业享受低成本红利，但压力回溯至发电和设备制造环节[21] - 火电厂面临利用小时数和电价“双重挤压”，利润空间被压缩，趋于“公用事业化”[21] - 光伏组件厂陷入残酷价格战，利润被压至极低甚至负数，以支撑电力系统的低成本扩张[21] - **行业状态总结**：美国电力产业链通过涨价实现再平衡；中国电力产业链则通过“压缩利润”为宏观经济稳定提供燃料，表现出“弹性不足”[22]

美股市场动态 - 美股三大指数周五微幅收跌，本周集体录得跌幅，市场在长周末前交投清淡 [1] - 财报季谨慎开局，投资者关注后续企业财报以判断经济基本面，并对AI热潮下的高估值保持审视 [1] - 芯片股延续涨势，美光科技大涨超7%，市值突破4000亿美元 [1] - 银行股因特朗普信用卡利率上限计划承压 [1] - 预计财报密集期与地缘局势将加剧未来市场波动 [1] 美联储人事与政策预期 - 美国总统特朗普公开表示希望鸽派经济顾问哈塞特留任现职，而非出任美联储主席 [3] - 市场对美联储主席人选的预期迅速转变，前理事沃什在预测市场中胜率飙升至近60%，成为最热门人选 [3] - 金融市场随之剧烈波动，美元急升，黄金大幅跳水 [3] - 美国财长贝森特透露，美联储主席候选人范围已缩减至四人，最终人选预计将在达沃斯论坛前后决定 [5] - 现任理事鲍曼与米兰预计将留任现有职务 [5] 中国金融市场与政策 - 近期A股市场快速上涨，监管层密集打出“组合拳”严防市场大起大落，沪深交易所一周内对异常交易等出手监管超800次 [4] - 证监会明确将强化交易与信息披露监管，严查过度炒作及操纵市场等行为，同时集体提高融资保证金比例以进行逆周期调节 [4] - 2026年，中国将迎来约50万亿定期存款到期潮，资金面临再配置抉择 [7] - 到期资金多数或仍在银行体系内“搬家”至利率稍高的产品，部分可能流向理财、保险等低风险金融产品，或用于消费及房贷偿还，大规模流向股市的可能性较小 [7][8] - 此次巨量资金到期重定价，将有助于银行降低负债成本、稳定息差，同时为资本市场带来结构性机遇 [8] - 中国人民银行与国家外汇管理局详解金融政策，2025年适度宽松的货币政策发力显效，货币信贷呈现总量增长、结构优化特征，重点领域贷款保持高增长，融资成本下降 [6] - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，加大逆周期调节力度，并宣布八项措施以强化结构性工具支持 [6] - 将有序推进资本项目高水平制度型开放，深化外汇便利化改革，支持实体经济发展与高水平对外开放 [6] 消费与零售行业 - 宜家中国七家线下门店将于2月2日停止运营，其中上海宝山商场进行关店清仓，折扣低至3折，吸引大量顾客涌入，客流量较平日翻倍，高峰时段结账需排队约两小时 [8] - 此举是宜家中国深化转型、优化成本结构的一环，未来将聚焦更低价格产品、开设小型门店并拓展线上业务 [8] - 西贝创始人贾国龙与罗永浩就“冷冻西蓝花成本”问题产生争议，报道揭示西蓝花从种植到消费的价值链 [2] - 西蓝花种植成本因人工、农资上涨；冷链与速冻技术保障品质与稳定供应，但也推高了成本，使加工产品售价远超地头价 [2] - 产业升级依赖技术投入与标准化，其核心争议在于“科技”应用与产业透明度 [2] 房地产与资产处置 - 景瑞控股为偿还光大金瓯约7.2亿元债务，将其持有的北京三全公寓120套悦樘甄选公寓房产及200多个车位进行司法拍卖，因无人出价而流拍 [9] - 此次处置是景瑞控股“瘦身”偿债计划的一部分，反映了当前部分出险房企通过变现一线城市成熟资产来化解债务压力的普遍做法 [9] 监管与合规政策 - 市场监管总局发布《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，将于2026年3月20日实施 [11] - 新规将平台、直播间运营者等全链条纳入监管，明确平台须建立全链条审核、风险管控等四项核心责任 [11] - 规定明确列出包括有毒有害、过期变质等13类直播间禁售食品，并细化10项直播行为禁令，严禁虚假宣传、误导消费等乱象 [11] - 八部门联合发布《反洗钱特别预防措施管理办法》，自2026年2月16日起施行，旨在预防洗钱、恐怖融资及扩散融资 [12] - 办法要求对特定名单对象立即采取停止金融服务、限制资产转移等措施，且不得事先通知，金融机构须建立健全内控制度，持续核查客户及交易对象 [12] - 国家税务总局提醒居民个人自查2022至2024年境外所得并依法补报，境外所得纳税追溯期为三年，涵盖劳务报酬、财产转让等类型 [10] - 税务部门依托国际信息交换加强监管，纳税人应依法履行义务，需在次年3至6月通过电子税务局或办税厅申报 [10]