报告核心观点 - 2025年7月14 - 18日A股先抑后扬向上趋势不变，市场风格凸显政策驱动与产业化共振主线逻辑，科技主线或在产业突破和中报验证下回归，下周宜采取“科技为主”策略，关注光模块和高阶PCB板块 [1][3][25] 一周热点事件复盘 - 本周核心事件包括特朗普宣称罢免鲍威尔致美元资产风险溢价抬升，中国上半年经济有韧性但内需有挑战，OpenAI发布ChatGPT Agent实现通用智能体技术重大突破 [15] - 本周A股先抑后扬，上证指数周涨0.69%，深证成指周涨2.04%，创业板指周涨3.17%，科创50周涨1.31%，全市场日均成交额1.55万亿元，交易情绪积极，市场呈科技主导特征，金融、地产链调整，资金向新兴领域切换 [1][14] 交易数据 - 提供行业及主要指数区间涨跌幅、各行业期间交易拥挤度、TMT板块拥挤度、各行业期间调研情况等图表数据 [17][19][21][22] 配置观点 - 国内经济“外热内冷”，外贸不确定性增强、内需复苏缓慢或制约周期板块持续性 [2][25] - 科技主线或回归，AI硬件端成核心引擎，产业利好信号密集，中报数据提供支撑，如新易盛上半年净利预增超327% [3][25] - 建议关注光模块和高阶PCB板块，光模块中国企业全球领先，受益全球AI算力基建需求；高阶PCB政策与需求共振驱动高景气 [4][25][28]

报告核心观点 本周A股先抑后扬向上趋势不变，市场风格凸显政策驱动与产业化共振逻辑；国内经济“外热内冷”，周期板块修复持续性或受制约，科技主线可能重新回归，下周宜采取“科技为主”策略 [1][2][3] 一周热点事件复盘 - 本周（2025年7月14 - 18日）A股先抑后扬，上证指数周涨0.69%，深证成指周涨2.04%，创业板指周涨3.17%，科创50周涨1.31%，全市场日均成交额1.55万亿元，交易情绪积极 [1][8] - 国内权益市场呈科技主导特征，机器人产业商业化、AI算力需求、能源转型等带动相关产业链，金融、地产链调整，资金流向新兴领域 [1][8] - 特朗普意图罢免鲍威尔引发市场波动，黄金涨1.4%，美元指数跌0.75%，美股跳水，美债收益率飙升，美元霸权或重构 [9] - 2025年1 - 6月中国GDP增速5.3%，二季度单季度增速5.2%，6月工业增加值同比增6.8%，外贸突出但消费、投资疲软，经济“外强内弱” [9] - OpenAI发布ChatGPT Agent，实现“思考 - 行动”闭环，在多项测试中表现出色 [9] 交易数据（2025/7/14 - 2025/7/18） - 展示行业及主要指数区间涨跌幅、各行业交易拥挤度、TMT板块拥挤度、各行业期间调研情况等图表 [7][12][15] 配置观点 - 国内经济“外热内冷”，8月1日美国对华关税加码威胁临近，内需提振乏力，周期板块需求侧支撑不足，修复持续性或削弱 [2][18] - 科技主线或回归，AI硬件端成核心引擎，英伟达、AMD芯片供货催化算力产业链，中报数据支撑企业盈利 [2][18] - 下周采取“科技为主”策略，关注光模块和高阶PCB板块 [3][19] - 光模块是中国在全球AI算力产业链领先的核心环节，国产企业占据主导，技术、客户、成本优势明显，海外收入占比超80%，行业增长确定性强 [3][21] - 高阶PCB受政策与需求共振驱动，国家规划和地方政策支持，AI算力、5G基建等需求爆发 [5][21]