FQ1 2025 Earnings Call August 14, 2025 Disclaimer Forward-Looking Information / Statements Certain statements contained in this presentation are not historical facts and may be forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Words such as "plans," "expects," "believes," "anticipates," and similar words are intended to identify forward-looking statements. These forward-looking statements include, but are not limited to, statements concerning our expected ...

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为22亿美元，同比下降7%[10] - 每单位每月收入(RPU)为1400美元，同比下降2%[10] - 每日总收入(RPD)为55.65美元，同比下降5%[10] - 交易天数为3870万，同比下降3%[10] - Q2 2025总收入为21.85亿美元，较Q1 2025的18.13亿美元增长20.4%，但较Q2 2024的23.53亿美元下降7.1%[26] - Q2 2025调整后的总收入为21.53亿美元，较Q1 2025的18.10亿美元增长19.9%，较Q2 2024的23.36亿美元下降7.9%[26] 用户数据 - 平均车队规模为543,000辆，同比下降6%[10] - Q2 2025的平均可租赁车辆数量为512,854辆，较Q1 2025的477,273辆增长7.4%，但较Q2 2024的546,187辆下降6.1%[26] - Q2 2025的交易天数为38,695,000天，较Q1 2025的33,902,000天增长14.2%，但较Q2 2024的39,721,000天下降2.6%[31] 财务数据 - 调整后的企业EBITDA为1百万美元，较去年同期的460百万美元改善[10] - 调整后的自由现金流为3.27亿美元，较去年同期的5.53亿美元改善[10] - 截至2025年6月30日，流动性为14亿美元，包括5.03亿美元的无条件现金[15] 运营效率 - 车辆利用率提升至83%，同比提高300个基点[10] - Q2 2025的车辆利用率为83%，较Q1 2025的79%增长4个百分点，较Q2 2024的80%增长3个百分点[31] - 每单位折旧(DPU)为251美元，同比下降58%[10] - Q2 2025的每单位每月折旧费用为251美元，较Q1 2025的353美元下降29.0%，较Q2 2024的595美元下降57.8%[31] - Q2 2025的直接运营费用（DOE）为13.94亿美元，较Q1 2025的12.74亿美元增长9.4%，较Q2 2024的14.40亿美元下降4.2%[38] - Q2 2025的每交易日直接运营费用为36.03美元，较Q1 2025的37.59美元下降4.1%，较Q2 2024的36.25美元增长2.1%[38] 其他信息 - 每日总收入(RPD)为55.65美元，较Q1 2025的53.38美元增长4.3%，较Q2 2024的58.80美元下降5.7%[26] - Q2 2025的可用车辆天数为46,670,000天，较Q1 2025的42,959,000天增长8.0%，但较Q2 2024的49,701,000天下降6.1%[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司未披露具体季度财务数据 但提到全年EBITDA指引为9亿至10亿美元[122] - 二手车市场受关税不确定性影响价格上涨 但公司保持折旧政策不变 仅通过出售旧车型获取收益[60] - 召回事件影响4%的美国车队 主要是高RPD的厢型车和迷你货车 导致持有成本增加[63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出全新高端产品Avis First 已在12个市场推出 计划年底扩展至50个市场[22] - Avis First每日升级费用最低10美元 平均租赁期4-5天 预计可带来14%的RPD提升[109] - 与Waymo在达拉斯达成自动驾驶车队管理合作 初期使用电动捷豹I-PACE车型[69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点从价格竞争转向价值创新 通过Avis First重新定义租车行业高端服务标准[15][16] - 目标将Avis First打造成租车行业的"头等舱" 对标航空业高端舱位占比[106] - 自动驾驶领域定位为"超级车队管理者" 发挥75年车队管理经验优势[40][80] - 行业面临结构性挑战 公司试图通过创新扩大行业整体收入池而非零和竞争[21][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲需求强于商务需求 定价压力大于销量压力 与航空酒店业趋势一致[57] - 关税不确定性和大规模召回是当前两大挑战 影响车队周转和盈利能力[58][64] - 夏季出行需求开局良好 行业供应收紧对RPD产生积极影响[92] 其他重要信息 - 新任CFO Daniel Cunha于7月1日加入 拥有私募和运营背景[4] - 改变财报会议形式 减少数据罗列 更多讨论长期战略[6][7] - 公司全球网络覆盖180个国家 是自动驾驶合作伙伴看重的优势[28] 问答环节所有的提问和回答 问题: Waymo合作细节及长期业务模式展望 - Waymo合作经过竞争性流程 公司已与多家自动驾驶企业洽谈[36][37] - 长期愿景是保持核心车队管理能力 同时拓展至自动驾驶等更广阔出行领域[39][40] - 合作框架设计为可扩展模式 未来可能涉及资产所有权变化[70][71] 问题: Avis First对车队计划的影响 - 重点不仅是车辆升级 而是端到端高端体验重塑[50] - 已调整车队采购策略 增加新款低里程车型占比[51][52] 问题: 下半年业绩指引分析 - 召回和关税导致车队周转放慢 持有旧车型时间延长[60][61] - RPD出现改善迹象 但需观察是否具有持续性[91][92] 问题: 自动驾驶业务收入模式 - 财务细节未披露 但强调是深度合作而非简单服务协议[67][121] - 初期车辆由Waymo持有 未来资产结构可能变化[69][118] 问题: 公司长期定位和投资标准 - 定位为"赋能超级车队管理"的技术支持者[77][78] - 投资标准聚焦业务增长/现金流/客户体验三维度[101][103] 问题: 关税对车队采购策略影响 - 避免重蹈2023-2024高价采购覆辙 保持采购纪律[85] - 与OEM透明沟通残值预期 寻求互利方案[86][87] 问题: Avis First初期表现 - 转化率数据暂未披露 但参考航空业高端舱位占比目标[106] - 定价已考虑人力成本 保证边际贡献为正[108][110] 问题: Waymo合作扩展计划 - 达拉斯是起点 计划扩展至更多城市[115] - 保持合作排他性灵活性 同时与其他企业洽谈[116][120]

财务数据和关键指标变化 - 公司未披露具体季度财务数据 但提到全年EBITDA目标为9亿至10亿美元[122] - 二手车市场受关税不确定性影响价格上涨 但公司保持折旧政策不变 仅通过出售旧车型实现收益[60][61] - 召回事件影响4%美洲车队 涉及高RPD车型如厢型车和MPV 导致持有成本增加[64][65] - 第二季度RPD面临挑战 但夏季需求出现回暖迹象[58][92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出高端产品Avis First 已在12个市场推出 计划年底扩展至50个市场[23] - Avis First每日升级费用约10美元 相当于平均RPD提升14%[110] - 与Waymo达成自动驾驶车队管理合作 初期在达拉斯部署电动捷豹I-PACE车队[69][70] - 自动驾驶业务采用多城市扩展策略 车辆资产可能从Waymo资产负债表转移[119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心从价格竞争转向产品差异化 通过Avis First重新定义行业服务标准[15][16] - 将航空业高端舱位占比作为Avis First长期渗透率目标[107] - 自动驾驶领域定位为"超级车队管理者" 发挥75年车队管理经验优势[40][41] - 行业面临结构性变革 公司寻求从650亿美元TAM拓展至更大出行市场[32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境显示休闲旅行需求强于商务旅行 与航空酒店业趋势一致[58] - 关税和召回构成双重挑战 特别是夏季旺季受影响[65] - 认为行业供给收紧正在改善RPD环境 但需保持谨慎[93] - 自动驾驶代表未来增长极 可能改变收入模式从租金向里程服务转变[67] 其他重要信息 - 新任CFO Daniel Cunha于7月1日到任 拥有私募和运营背景[5] - 改变财报会议形式 减少数据复述 侧重战略讨论[6][7] - 已建立EV充电基础设施 为自动驾驶车队管理奠定基础[30] - 车队采购采取谨慎态度 避免重蹈2023-2024年高价采购覆辙[85] 问答环节所有的提问和回答 Waymo合作细节 - 合作经过竞争性流程 双方自2024年1月开始洽谈[71] - 初期车辆由Waymo持有 未来资产结构可能调整[70][119] - 财务条款未披露 但强调利益协同机制[72] Avis First运营数据 - 升级费用设计为边际收益正向 约束因素是服务能力而非需求[111] - 不强制要求豪华车型 但需保证车况最新[53][54] - 人力成本已计入定价 确保服务体验[108] 财务指引 - 全年EBITDA目标包含二手车收益 但Q2收益低于Q1[123] - 车队更新延迟影响收益实现 保持保守会计处理[124] - 2026年采购采取灵活策略 避免锁定高价[85] 行业竞争 - 承认价格竞争环境 但通过产品差异化应对[96] - 召回影响行业整体供给 缓解价格压力[92] - 目标扩大行业总规模而非份额争夺[22]

公司合作 - Europcar Mobility Group与OpenText达成合作 将使用OpenText的全球电子发票解决方案管理其遍布130个国家的数百万张发票 [1][2] - Europcar Mobility Group是全球移动服务领导者 拥有75年经验 管理着28万辆汽车 通过9000个代理商提供服务 [1][2] - OpenText是电子发票解决方案领域的领导者 其解决方案可帮助客户降低成本和复杂性 同时确保符合全球法规要求 [3] 解决方案优势 - OpenText电子发票解决方案可将手动流程自动化 更有效地管理现金流 将滞纳金转化为提前付款折扣 [6] - 该解决方案能提高数据可见性 整合孤岛系统 减少运营摩擦 [6] - 通过启用集中式法律存档 简化税务审计 实现快速文件和数据检索 [6] 行业影响 - 全球合规和法律授权日益复杂 推动了电子发票解决方案的需求增长 [3] - 其他知名公司如Staria Michelin和Heeros也已实施OpenText电子发票解决方案 [3] - OpenText作为领先的云和AI公司 提供全面的商业AI 商业云和商业技术解决方案 [4]

文章核心观点 Avis Budget Group计划于2025年7月29日收盘后公布第二季度财报，并于7月30日上午8:30举办电话会议讨论结果 [1] 财报及会议安排 - 公司计划于2025年7月29日收盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 公司将于2025年7月30日上午8:30举办机构投资者电话会议讨论财报结果 [1] - 投资者可通过ir.avisbudgetgroup.com或拨打(877)-407-2991参加电话会议，建议提前10分钟拨入 [2] - 电话会议网络回放将在ir.avisbudgetgroup.com提供，电话回放从7月30日下午12:30至8月13日晚上10:00可通过拨打(877)-660-6853并使用会议代码13754996收听 [2] 公司概况 - Avis Budget Group是全球领先的出行解决方案提供商，旗下有Avis、Budget和Zipcar品牌 [3] - Avis和Budget品牌在全球约180个国家有10250个租车点，Zipcar是全球领先的汽车共享网络 [3] - 公司在北美、欧洲和澳大拉西亚的大部分租车办公室为直营，其他地区主要通过加盟商运营 [3] - 公司总部位于新泽西州帕西帕尼 [3] 联系方式 - 联系人：David Calabria [4] - 联系邮箱：IR@avisbudget.com [4]

欧盟电动车租赁政策草案 - 欧盟拟自2030年起禁止汽车租赁公司和大型车队采购非电动汽车，要求100%纯电动化 [4][5][10] - 政策覆盖欧盟境内所有租车公司及企业车队，影响Sixt、Europcar等巨头 [5][10] - 草案旨在通过租赁市场快速迭代（1-2年更换周期）带动私人用车电动化，加速减排 [10][12] 德国政府及行业反对意见 - 德国总理默茨批评政策"脱离现实"，认为忽略基础设施和市场承载能力，损害汽车工业根基 [6][18][20] - 德国主张技术多元化，包括合成燃料、氢能源和混动方案，反对单一电动路径 [19][20] - 租赁业指出核心问题在于充电设施不足，电动车难以满足长途、偏远地区等复杂需求 [25][26] 政策潜在市场影响 - 租赁和企业车队占欧洲新车销量60%（租赁20%+企业车队40%），强制电动化将大幅提前二手电动车供应 [29][31][32] - 若实施，2032年欧洲租车市场或全面电动化，比2035年燃油车禁令提前3年 [32] - 支持者认为政策可加速二手市场流转，推动消费者转向电动车 [29][30] 政策制定进展与争议 - 草案仍处欧盟委员会内部评估阶段，需议会和理事会批准 [13][14] - 欧洲议员批评政策将导致企业为配额被动采购，缺乏经济合理性 [27][28] - 争议反映欧洲电动化进程中激进目标与现实条件的矛盾 [33][34]

迷因股热潮回归 - 2025年迷因股热潮再次兴起 投资者追逐无盈利公司作为最新投资标的 [1] - 自4月8日市场底部以来 Russell 3000指数中14只股价翻三倍的股票有10家无盈利 [1] - 截至6月底 该指数858家亏损公司平均上涨36% 表现优于盈利同行 [1] 科技巨头与迷因股表现对比 - 英伟达等科技巨头及标普500指数稳步上涨 而Avis Budget Group和Carvana等迷因股大幅飙升 [2] - Avis自4月以来上涨161% Carvana上涨108% 远超大盘指数表现 [2] Avis Budget Group基本面分析 - 汽车租赁巨头受益于运营改善及关税驱动的需求变化 [6] - Q1营收同比下降4.7%至24.3亿美元 但EBITDA亏损收窄至9300万美元 超预期 [6] - 管理层聚焦高利润率租赁及车辆利用率提升 Q2调整后EBITDA预计超2亿美元 [6] - 特朗普提议的25%进口汽车关税推高租赁需求及车队价值预期 [7] - 当前股价177美元 年内累计上涨120% [8] Carvana业绩表现 - Q1营收飙升38%至42亿美元 零售销量增长46%至13.4万辆 [10] - 净利润翻倍至3.73亿美元 调整后EBITDA创纪录达4.88亿美元 [10] - 实现盈利同时降低库存及运营成本 [10] - 25%进口关税预期提振二手车需求 [11] - 当前股价346美元 年内累计上涨73% [11] - 尽管1月遭Hindenburg做空报告质疑8亿美元关联方贷款交易(占近期毛利润26%) 仍保持强劲涨势 [14]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年3月31日财年，公司贡献利润为425万美元，而2024年3月结束的财年为亏损98万美元，这也是连续第六个季度实现正贡献利润 [4] - 2025财年预订量约为42.7万，较上一财年的38.8万增长10% [11] - 2025财年总预订价值为2528万美元，上一财年为2672万美元；收入为911万美元，上一财年为999.9万美元；运营亏损大幅下降67%，从3731.67万美元降至1040万美元 [12] - 2025财年调整后EBITDA亏损收窄至991万美元，上一财年为1785万美元 [13] - 2025财年公司通过私募成功筹集1650万美元，还使用3000万美元私募资金偿还未偿债务和解决关键诉讼 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 预订数量同比增长10%，重复用户增长86%，当前财年平台上13%的用户多次预订，高于上一财年的7% [5] - 高评分（4.5分及以上）主机留存率跃升近58%，从31%提升至49% [5] - 平均客户评分攀升13%，达到4.7分（满分5分） [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司下一阶段计划通过更高质量的供应、更智能的需求生成和更深的平台信任来扩大业务模式 [15] - 公司正积极探索战略并购机会或合作伙伴关系，与一些知名移动出行企业进行早期讨论，目标是释放协同效应、提高车队利用率、获取客户和共享基础设施 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为FY25是转折点，FY26将开始实现复合增长 [16] - 印度存在文化转变，更倾向于体验式消费而非拥有汽车，随着可支配收入增加，个人出行需求大，公司市场模式契合这一趋势 [20] 其他重要信息 - 公司为投资者提供非GAAP指标，以辅助理解公司业绩和运营效率，这些指标应与US GAAP指标结合阅读 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是什么促使您加入Zoomcar担任CEO？ - 公司CEO表示，自2013年公司成立就了解Zoomcar及其创始团队，曾在塔塔汽车和优步工作时与Zoomcar合作过，且坚信公司为印度年轻人群提供个人出行服务的使命，印度文化正从拥有汽车向体验式消费转变，公司市场模式契合这一趋势 [19][20] 问题: 请提供更多关于融资进展和债务重组的细节？ - 公司CFO称，2025财年通过私募筹集1650万美元，净筹集950万美元，主要用于偿还债务和支持业务增长，公司正在努力筹集更多资金，并积极与债权人讨论重组剩余债务，以减少近期现金流压力，提高长期财务可持续性 [22] 问题: 请更新公司的上市状态和未来重新上市计划？ - 公司CEO表示，公司继续努力重新上市，未来几个季度将与相关利益相关者进行讨论，具体时间取决于市场条件和监管批准，这是公司的关键优先事项和重点关注领域 [25] 问题: 管理层近期的首要任务是什么？ - 公司CEO指出，首要任务是扩大高质量供应以满足增长的需求，通过改善平台上客户和主机的体验来深化客户参与度，以及通过成本控制和运营效率来提高盈利能力 [27] 问题: Zoomcar是否正在探索战略并购机会或合作伙伴关系以加速增长或巩固其在印度移动出行市场的领导地位？ - 公司CEO表示，公司正在积极探索多个战略选择，印度移动出行市场正处于关键转折点，存在整合机会，特别是在自驾和轻资产移动出行模式方面，公司正在与一些知名移动出行企业进行早期讨论，目标是释放协同效应和提高平台效率 [29]

财务数据和关键指标变化 - 财年结束于2025年3月31日，公司贡献利润达425万美元，而2024财年同期亏损98万美元，实现连续六个季度正贡献利润 [4] - 2025财年预订量约42.7万，较上一财年的38.8万增长10% [11] - 2025财年总预订价值为2528万美元，上一财年为2672万美元；收入为911万美元，上一财年为999.9万美元；运营亏损大幅下降67%，从3731.67万美元降至1040万美元 [12] - 2025财年贡献利润率为净收入的47%，上一财年为负10%；每笔预订平台盈利约10美元，上一财年每笔预订亏损约2.5美元 [12] - 调整后EBITDA亏损从2024财年的1785万美元收窄至2025财年的991万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 预订数量同比增长10%，重复用户增长86%，重复预订用户占比从7%提升至13% [5] - 高评分（4.5分以上）主机留存率从31%跃升至49%，增长近58% [5] - 平均客户评分从提升13%，达到4.7分（满分5分） [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提升客户体验、提高主机留存率、实现收入增长和盈利，通过动态定价、智能激励和运营改进优化成本 [6] - 未来将通过增加高质量供应、智能需求生成和深化平台信任来扩大业务模式 [15] - 公司积极探索战略并购和合作机会，与一些知名移动出行企业进行早期讨论，目标是释放协同效应、提高车队利用率和客户获取率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 印度存在文化转变，更倾向于体验式消费而非汽车所有权，随着可支配收入增加，个人出行需求大，公司市场契合该趋势，在印度及其他新兴市场有巨大增长空间 [20] - 若2025财年是转折点，2026财年将开始实现复合增长 [16] 其他重要信息 - 2025财年通过私募配售成功筹集1650万美元，用于偿还债务和支持业务增长；还利用3000万美元私募配售解决未偿债务和关键诉讼 [9][10] - 公司正在积极筹集更多资金，并与债权人讨论重组剩余债务，以减少近期现金流压力，提高业务长期财务可持续性 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：是什么促使您加入Zoomcar担任CEO？ - 自2013年公司成立就了解Zoomcar及其创始团队，曾在塔塔汽车和优步工作时与Zoomcar合作；相信公司使命，即让印度年轻群体获得个人出行服务；印度文化转变，个人出行需求大但汽车所有权需求低，公司市场契合该趋势，有巨大增长空间 [19][20] 问题：能否提供更多关于融资进展和债务重组的细节？ - 2025财年通过发行股票私募配售筹集1650万美元，净筹集950万美元，主要用于偿还债务和支持业务增长；正在筹集更多资金投资业务；积极与债权人讨论重组现有债务，包括延长还款期限、一次性结算和股权结算；2025财年运营总亏损约1040万美元，总负债减少约1200万美元，这得益于对遗留债务的广泛重组 [22][23] 问题：请更新上市状态和未来重新上市计划？ - 公司继续致力于重新上市，未来几个季度与相关利益相关者进行讨论；时间取决于市场条件和监管批准，这是公司的关键优先事项和重点领域，有进展会分享更新 [25] 问题：管理层近期的首要任务是什么？ - 扩大高质量供应以满足增长需求；通过改善平台上客户和主机体验深化客户参与度；通过成本控制和运营效率提高盈利能力 [26][27] 问题：Zoomcar是否正在探索战略并购或合作机会以加速增长或巩固其在印度移动出行市场的领导地位？ - 公司正在积极探索多个战略选择；印度移动出行市场处于关键转折点，有整合机会，特别是在自驾和轻资产移动出行模式方面；目前与一些知名移动出行企业进行早期讨论，包括B2B车队合作伙伴、租赁平台和相邻生态系统推动者等；目标是释放协同效应、提高车队利用率和客户获取率以及共享基础设施；会谨慎对待这些对话，优先考虑长期一致性和平台效率 [29][30]