在维护金融安全对外开放方面，典型案例中发布的以虚拟货币为交易媒介的非法经营外汇犯 罪，体现检察机关对跨境金融犯罪的精准有效打击。 作者丨郭聪聪 编辑丨杨希 10月28日，在"数智化时代下的金融风险防控与协同治理"2025金融街论坛年会平行论坛上， 北京市人民检察院重磅发布《金融检察高质效履职典型案例》（2024-2025）。本批案例共13 件，涉及银行、保险、信贷、证券、外汇等主要金融业务领域。 在维护金融安全对外开放方面以"虚拟货币为交易媒介的非法经营外汇犯罪"案例为代表，集中 展现了检察机关对新型金融犯罪的精准打击能力，为金融风险防控提供了关键司法实践参考。 借助虚拟货币变相买卖外汇，涉案超11亿元 优化办案思路，锁定行为本质 针对虚拟货币交易隐蔽性强、行为人易混淆行为性质、跨境数据取证难等问题，北京市检察机 关通过优化办案思路、构建完善证据体系，实现了对新型犯罪的精准打击。 据查明，2023年1月至8月间，林某甲受他人指使，伙同林某乙、夏某某、包某某、陈某某，利 用5人名下多张银行卡，接收非法换汇组织"上家"对接的客户（如刘某等人）转入的大量人民 币资金。 该团伙以虚拟货币为"桥梁"实现了资金跨境转移的 ...

JOHANNESBURG, South Africa and DALLAS, Oct. 17, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- UPAY Inc. (OTCQB: UPYY), a U.S.-based fintech innovator, today announced that its South African subsidiary, Automated Credit Provider Administration System (“ACPAS”), will proudly sponsor the MicroFinance South Africa (MFSA) Annual General Meeting and Conference, taking place on October 22, 2025, at the Radisson Hotel & Convention Centre Johannesburg. This year’s AGM marks a historic milestone for the industry as MFSA prepares to unvei ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] - 核心观点：信贷周期正在加速，企业活动从良性起点开始，但违约率预计将保持粘性，市场分化将持续 [5][9][11][43] 美国公司信贷市场动态 - 9月份投资级债券发行量高达2270亿美元，远高于近期季节性平均水平 [6] - 9月份高收益债券发行量超过550亿美元，为有史以来第三繁忙的月份 [7][8] - 并购活动量仍远低于趋势水平，杠杆收购公告具有偶发性，股权出资比例远高于全球金融危机前水平 [9][10] - 高债务成本尽管利差收紧，但使违约率保持在高位，高收益贷款违约率为4.2% [11][12] 高收益债券与贷款比较 - 高收益债券相比贷款拥有更多公开申报文件和更优的价格凸性 [13] - First Brands Group案例显示，存在基本面挑战和透明度较低的企业可能面临巨大的价格下行风险 [11][16] 抵押贷款债务凭证市场状况 - 尽管First Brands贷款出现风险，但CLO对其的敞口可控，约70家美国管理人和20家欧洲管理人持有其贷款，敞口低于1.8% [18][21] - CLO市场整体保持稳定，受到健康的基本面支撑，其持有的CCC级资产仍低于疫情后的高点 [18][20] 消费信贷与资产证券化市场 - 消费信贷出现分化，优质贷款拖欠率趋于稳定，而次级贷款拖欠率正在上升 [23][25][27][43] - 迁移率数据显示，从60天逾期恶化至90天逾期的趋势并未指向情况进一步恶化 [28][30][32][43] 宏观经济与消费者状况 - 实际个人消费支出增长已放缓但仍保持稳健，家庭资产增长超过负债增长 [34][35][43] - 高收入群体持有大部分净资产因而得到支撑，但劳动力收入增长已放缓 [38][40][43]

Dave Ramsey is often unapologetic when it comes to the credit industry. In last year’s talk about his signature “7 Baby Steps,” the personal finance expert made one thing unmistakable: you don’t need a credit card, a car lease, or a high credit score to build wealth. Why Your Credit Score Doesn’t Mean You’re Winning To Ramsey, the FICO score is not a badge of financial health, but a reflection of how much someone has interacted with debt. “The FICO score mathematically is an ‘I love debt’ score,” he said. ...

Things have compressed. And so the public markets are near all time targets and below investor investment grade private credit. We've seen spreads compressed, we've seen terms become more aggressive.And so that is obviously an indication of, again, a supply demand imbalance. But why we're comfortable and I think from a macro perspective, we're still quite comfortable because if you look at the macro data that's coming out still, you know, you basically have an easing cycle. So the data suggests that the eco ...

Oil Prices have tumbled of late, helping to keep inflation at bay. (Photo by Keystone/Getty Images)Getty ImagesKey TakeawaysMarkets Rally Despite Shutdown Fears As Fed Rate Cuts AnticipatedFICO Surges On Direct Access Plan, Hurting Credit RivalsAI Partnerships Boost Chip Stocks As Traders Brace For VolatilityNormally, this would be a date we would all prepare are positions and gather round so we could react to the release of the Bureau of Labor Statistics release of the previous month employment situation a ...

Concerns mount that a frothy market is concealing signs of excess. Sudden bankruptcies are rattling investors. ...

Lotfi Karoui, chief credit strategist at Goldman Sachs, and Sonali Pier, portfolio manager of multi-sector credit at PIMCO, talk about potential hotspots in the credit market after financial distress was revealed for such companies as Tricolor Holdings and First Brands. They talk to Bloomberg's Scarlet Fu on "Bloomberg Real Yield". ...

美联储利率决策 - 美联储实施今年首次降息25个基点 但未释放更鸽派展望 引发债券收益率全线上涨[1] - 委员会内部存在分歧 9人认为今年不应再降息 1人反对本次降息 共识度较低[6][7] - 点阵图显示多数官员预期年内还有两次降息 但部分官员认为仅一次或更少 2025年利率预期中值进一步下移[4] 债券市场反应 - 两年期国债收益率因市场重新定价降息幅度而显著上升 信用利差收窄至1998年以来最低水平[1][3] - 10年期国债收益率预计在4.2%-4.4%区间波动 收益率曲线呈现陡化趋势[2][16] - 20年期国债和10年期TIPS拍卖收益率分别创去年10月以来新低及低于预期水平[25] 通胀与就业前景 - 美联储对2%通胀目标持灵活态度 历史平均通胀率为3.3% 当前3%通胀中约30基点由关税因素驱动[14][17] - 劳动力市场供需趋于平衡 八月非农就业数据预期上修 三个月平均就业增长稳定在2万人区间[10][12] - 财政刺激与金融条件宽松支撑经济 消费支出保持韧性 降低经济下行风险[12][16] 信用市场动态 - 投资级债券发行量超预期 高收益债券周发行量达120亿美元 其中DIRECTV单笔发行16亿美元[25][26] - 信贷利差收窄至72基点以下 企业杠杆率保持稳定 再融资主导发行需求[29][34] - 私募信贷竞争加剧 杠杆贷款市场因提前再融资缓解到期墙压力 三重C级贷款利差优势显著[36][38] 企业融资与并购环境 - 并购活动受关税不确定性影响后复苏 预计第四季度至明年交易量回升[30][31] - 企业更倾向股权融资而非债务 因长期借贷成本仍处高位 锁定利率动机不足[33][34] - 花旗与阿波罗合作开展北美直接贷款业务 协同效应初显但面临公开市场融资竞争[39][42]

市场结构变迁 - 公开市场主导叙事而私人市场驱动经济[1] - 市场结构正在改变公司融资和投资者投资的方式[4] - 投资范式正在转变需要新的策略手册[5] 私人资本角色演变 - 私人资本的角色发生变化例如SpaceX等公司能够保持私有状态更长时间[2] - 上市公司数量从8000家减少到4000家[2] - 私人信贷市场80%至90%为投资级别交易对手和债务[11] 资产类别风险特征变化 - 传统观念认为私人市场高风险而公开市场安全且流动性高但这种区分已过时[6] - 当前风险区分的关键在于流动性而非绝对风险水平[5] - 历史上安全的投资级公司如柯达和施乐未能适应颠覆性变化而倒闭[7][8] 资本支出需求转变 - 未来十年将出现大规模资本支出热潮涉及AI、可持续性、能源转型和输电线路等领域[10] - 过去30年高收益市场为经历监管或技术变革的公司融资如电缆、页岩、航空和电信行业[9] - 当前资本支出集中在数据和科技领域的少数公司[19] 私人信贷市场规模与影响 - 私人信贷市场规模达10至40万亿美元而私人股权行业规模为7至10万亿美元[13] - 未来十年投资级私人信贷的影响可能超过私人股权在过去十年的影响[14] - 私人股权行业将经历达尔文式进化商业模式面临挑战能够与投资者维持对话的公司将减少[15] 经济指标与市场脱节 - 公开市场业绩与更广泛经济表现之间存在脱节公开市场盈利超出共识700个基点[20] - 美国90%的招聘由私人公司完成[19] - 尽管公开市场强劲但信贷组合显示质量升级与降级之比为3比1未出现疲软迹象[21] 通胀环境与政策挑战 - 存在遗留通胀问题企业难以将成本转嫁给消费者[22][23] - 当前利率周期中通胀可能持续成为困扰[23] - 能源供应问题可能成为增长的制约因素[29] 长期投资与退休金需求 - 美国每天有12000人达到65岁退休年龄[31] - 退休金投资需要长期、通胀对冲的基础设施资产而非即时流动性[31][32] - 在投资组合中配置10%至20%的另类投资可提高回报并降低波动性历史数据支持这一结论[34] 当前市场活动与趋势 - 市场活跃度高涨动物精神回归并购管道强劲预计成为第二大的并购年度[36][38] - 海外投资者增加对美国投资的对冲但美国市场因其规模、法治和银行体系仍被视为最佳投资地[41][47][48] - 欧洲市场改革进展缓慢监管框架如要求保险公司65%至70%资产为主权债券限制了证券化产品投资[43][44] 行业投资风险与机遇 - 投资数据中心存在期限错配风险能源基础设施建设速度可能跟不上需求[29] - 需要警惕为固定回报承担股权风险的投资行为这可能是泡沫迹象[26] - 尽管存在集中风险但数据和能源转型领域投资需求巨大[24][28]