行业表现 - 大型股票对冲基金在周三经历了近一年来最糟糕的单日表现[1] - 表现不佳的原因是科技股抛售导致拥挤交易的价值缩水[1] 信息来源 - 该观察由高盛在一份客户备忘录中提出[1] - 该备忘录于市场收盘后发布[1]

行业动态：市场波动加剧引发交易人才争夺 - 从金属到外汇市场的剧烈波动正推动对冲基金和银行掀起一轮招聘热潮，各大机构纷纷争夺能够利用激增的波动性获利的交易员 [1] - 多策略基金公司的首要目标之一是所谓的“波动率套利”专家，该策略旨在从市场预期的波动率与实际发生的波动率之间的差异中获利 [1] 招聘活动：亚太地区需求旺盛 - 对冲基金人才猎头公司Monroe Partners Asia的管理合伙人表示，相关交易员在过去几天里赚得盆满钵满 [1] - 东京一家招聘公司的创始人表示，日本证券公司正竞相招聘外汇和固定收益交易员 [1] - 据一位知情人士透露，澳大利亚的一家大型银行在创下近十年最佳交易收入月度表现后，计划在包括大宗商品在内的领域增加人手 [1]

黄金作为通胀对冲工具 - 黄金被广泛视为对抗通胀和市场调整的历史性对冲工具 因其无法被央行随意印制 与法定货币不同 [1] - 在经济动荡或地缘政治不确定性时期 黄金作为避险资产 价格被推高 过去12个月价格飙升超过73% [7] - 2026年1月是“贵金属历史上波动最大的月份” 但高盛仍将2026年12月金价预测上调至每盎司5400美元 较2月初现货价格上涨15% [8] 通胀环境与美联储政策 - 过去五年 美国消费者价格指数上涨24% 自1970年以来 美元购买力严重侵蚀 2025年的100美元仅相当于1970年的12.05美元 [2] - 美联储在2026年1月会议上将利率维持在3.5%至3.75%的目标区间不变 并指出通胀“仍然有些高企” [3] - 前总统特朗普公开批评美联储主席鲍威尔 甚至施压央行对通胀采取更宽松的立场 有分析警告这可能带来经济后果 [4][5][6] 房地产作为另类通胀对冲 - 房地产被证明是强大的通胀对冲工具 通胀上升时 房产价值和租金收入往往随之增长 [11] - 标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数五年年化回报率为7.2% 反映出强劲需求和有限的住房供应 [12] - 通过Arrived等众筹平台 投资者可以最低100美元投资租赁住宅份额 无需直接管理物业 该平台得到了杰夫·贝佐斯等投资者的支持 [14][15] 多元化房地产投资策略 - 除了住宅租赁 多户住宅房地产投资也具备潜力 摩根大通2025年报告指出 在经济和利率不确定性持续背景下 多户住宅投资基本面“保持稳固” [16] - Lightstone DIRECT平台为合格投资者提供直接投资机构级多户住宅项目的机会 最低投资额为10万美元 Lightstone自身在每个项目中至少投入20%的资本 [17][18] - Lightstone集团自2004年以来 已实现投资的历史净内部收益率为27.6% 净股本倍数为2.54倍 管理资产达120亿美元 [20] 非传统资产配置 - 先锋集团预测未来10年标普500指数年化回报率在3.9%至5.9%之间 远低于过去十年13.6%的回报率 [22] - 亿万富翁长期以来将部分资产配置于与市场相关性低且反弹潜力强的战后及当代艺术品 [23] - 通过Masterworks平台 投资者可以拥有班克西、巴斯奎特、毕加索等艺术家作品的份额 该平台已售出25件艺术品 持有超过一年的资产净年化回报率例如14.6%、17.6%和17.8% [24]

大卫·艾因霍恩的投资策略与业绩 - 大卫·艾因霍恩是全球最具影响力的对冲基金经理之一 其投资策略包括买入被低估的股票 同时做空被高估的股票 并保持对主要经济趋势的敞口 [1] - 其管理的绿光资本自1996年成立以来的总平均年化回报率为12.7% 超过了同期标普500指数10.2%的年均回报率 [2] - 该基金自2007年成功做空雷曼兄弟后 多数时间表现不及标普500指数 但在2022年熊市中表现突出 [2] 对当前市场的警告与估值分析 - 艾因霍恩在近期致投资者信中发出重大警告 认为美国股市是其自开始管理资金以来 甚至可能是美国历史上最昂贵的时期 [3][4] - 其警告不仅基于对人工智能股票的怀疑 还因为散户投资者的投机行为显而易见 从长期角度看 目前并非大量持有股票敞口的好时机 [4] - 当前标普500指数的远期市盈率约为22 席勒周期调整市盈率超过40 均处于历史高位 当这些比率如此之高时 市场回报往往会走低 [5] - 衡量股市总市值与国内生产总值之比的巴菲特指标 在2000年3月互联网泡沫顶峰时达到144% 而目前该指标约为224% 巴菲特称该指标是市场估值过高的最佳单一信号 [6] 历史对比：互联网泡沫时期 - 绿光资本成立于1996年 正值互联网泡沫时期 当时许多未盈利的股票市值达数十亿美元 [5] - 在1999年末 标普500远期市盈率攀升至24以上 经通胀调整的席勒周期调整市盈率则攀升至44以上 [5]

美国债务危机与相关专家观点 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克认为，仅靠削减开支无法解决美国债务危机，唯一出路是通过人工智能和机器人技术来推动经济增长，以偿还债务[3] - 马斯克曾担任政府效率部部长，初始目标是将联邦赤字削减2万亿美元，但到2025年12月该目标被大幅削减至1500亿美元[1] - 美国联邦债务已超过38.5万亿美元且持续攀升，债务利息支付规模巨大，2025财年净利息支出达1.22万亿美元，2026年仅一个月利息支出就达3550亿美元[1][2] 债务问题的严重性与潜在后果 - 桥水基金创始人瑞·达利欧警告美国正走向“债务死亡螺旋”，政府必须借款以支付利息，形成恶性循环[8] - 高盛CEO大卫·所罗门指出，若债务持续增长，最终将转向国内融资，这会挤占投资、减缓经济增长并可能引发问题[11] - 多位专家认为政府虽可通过央行印钞避免技术性违约，但这将导致货币贬值和高盛CEO大卫·所罗门指出，若债务持续增长，最终将转向国内融资，这会挤占投资、减缓经济增长并可能引发问题通货膨胀[9][10] - 根据美联储明尼阿波利斯分行数据，2025年的100美元购买力仅相当于1970年的12.05美元[11] - “一揽子美丽法案”预计到2034财年将增加4.1万亿美元国债，并使赤字增加GDP的1.1%，若其税收条款永久化，30年内可能增加32万亿美元国债[5][6] 对抗通胀与货币贬值的资产配置策略 - 瑞·达利欧建议在投资组合中配置10%至15%的黄金作为多元化工具和对冲资产，他指出央行也在增持黄金[14] - 黄金价格在过去一年中翻倍，于1月29日创下每盎司5344.30美元的历史新高，摩根大通CEO杰米·戴蒙认为金价可能“轻松”涨至每盎司1万美元[15] - 通过Priority Gold开设黄金IRA可以投资实物黄金并获得税收优势，符合条件的购买可获得价值高达1万美元的免费贵金属[16][17] - 埃隆·马斯克建议在高通胀时期持有实物资产，如房屋或生产优质产品的公司股票，而非现金[18] - 标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数过去五年上涨47%，房地产是经典的通胀对冲工具，租金收入也随通胀上涨[19] 房地产与另类投资平台及产品 - Lightstone DIRECT平台为合格投资者提供直接投资机构级多户住宅项目的机会，最低投资额10万美元，平台自身在每个项目中至少投入20%资本[21][22] - Lightstone集团自2004年以来已实现投资的净内部收益率为27.6%，净股本倍数为2.54倍，管理资产达120亿美元[24] - Moby平台由前对冲基金分析师团队运营，其股票推荐在过去四年中跑赢标普500指数约11.9%，并提供30天退款保证[29][30] - Masterworks平台允许投资者购买如班克西、毕加索等艺术家价值数百万美元艺术品的份额，其持有的超过一年的资产已实现净年化回报率如14.6%、17.6%和17.8%[38] - Acorns应用程序可将零钱自动投资于多元化组合，用户最低可以5美元投资标普500 ETF，设置定期投资可获得20美元奖励[32][33] 股票市场投资建议 - 沃伦·巴菲特建议大多数投资者持有标普500指数基金，并指示其妻子遗产的90%应投资于低成本的标普500指数基金[31][32] - 马斯克强调，在高通胀时期，持有“你认为生产好产品的公司股票”是比持有现金更明智的选择[26]

作者背景与职业生涯 - 作者拥有约30年作为“职业空头”的经验，其职业生涯始于1989年底，当时受雇于Gordon Ringoen，在旧金山为其偏空头的对冲基金担任交易员[1] - 在1990年代的大牛市中，作者曾担任空方交易员、分析师和投资组合经理，这段经历被描述为激动人心、要求苛刻且最终令人筋疲力尽，但也是无价的学习经历[1] - 1990年代后期，作者曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职[1] - 自1999年1月至2014年底，作者与David Tice在达拉斯为PrudentBear工作了16年，担任策略师和投资组合经理，直至其熊市基金于2008年12月出售[1] - 在进入投资行业之前，作者曾在丰田美国总部担任财务分析师，并在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间于丰田工作，这使其首次认识到对宏观分析的热爱[1] - 作者大学毕业后曾担任普华永道会计师，以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融，1984年），随后获得印第安纳大学MBA学位（1989年）[1] 分析理念与思想渊源 - 在1990年代初期，作者成为《Richebacher Letter》的热情读者，伟大的Richebacher博士为其打开了奥地利经济学的大门，并巩固了其对经济学和宏观分析的终身热情[1] - 作者有幸在1996年至2001年间协助Richebacher博士完成其出版物[1] - 到1990年代末，作者确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大发展，而这些未被传统分析和媒体所认识[1] - 受此启发，作者创建了自己的博客，后发展为《信贷泡沫公报》，旨在揭示这些发展[1] - 作者相信同期分析具有巨大价值，并引用了本杰明·安德森在咆哮的二十年代和大萧条时期为《大通经济公报》所写的精彩文章作为例证[1] - 作者提到，本·伯南克曾将理解导致大萧条的力量称为“经济学的圣杯”，但作者认为“圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期而被发现[1]

Jules RimmerJules Rimmer is a markets reporter in London.Rimmer spent more than 30 years as a trader and stockbroker in financial markets, starting at Salomon Brothers in the Liar's Poker era, taking in ING Barings, Jefferies and ending it in emerging markets at Investec. He hung up his headset and pivoted to journalism in 2021. ...

核心观点 - 摩根大通与美国银行宣布将匹配美国政府为特定时期出生儿童提供的“特朗普账户”1000美元供款 同时两家公司还公布了针对合格员工的额外福利措施 这反映了企业界对一项旨在促进长期储蓄和投资、缩小财富差距的政府新倡议的广泛支持 [1][2][6] 企业具体措施 - **摩根大通**：将为符合条件的员工匹配政府“特朗普账户”的1000美元供款 子女需在2023年初至2028年底之间出生 [1] - **摩根大通**：今年向全球年现金总薪酬低于8万美元的合格员工发放了1000美元特别奖励 该款项已存入其401(k)退休账户 [3] - **美国银行**：将为符合条件的员工匹配政府“特朗普账户”的1000美元供款 子女需在2023年初至2028年底之间出生 [1] - **美国银行**：允许有18岁以下子女的合格员工 在税前工资中直接拨款至“特朗普账户” [2] 行业参与情况 - 除摩根大通和美国银行外 Visa、Chime Financial以及贝莱德等公司也已承诺匹配政府的“特朗普账户”供款 [2] - 该倡议获得了越来越多的富豪和公众人物的承诺支持 包括亿万富翁迈克尔·苏珊·戴尔、雷·达利奥以及说唱歌手妮琪·米娜等 显示出商界和娱乐界的广泛支持 [6] “特朗普账户”政策背景 - 由美国总统特朗普作为《一个美丽大法案》的一部分推出 政府将为2025年初至2028年底之间出生的每个孩子提供一次性1000美元 [4] - 这笔资金将存入个人退休账户 预计投资于美国股票指数基金 锁定至孩子年满18岁 [4] - 计划于今年7月4日推出 并计入拥有有效社会安全号码的儿童的投资账户 [5] - 该计划部分源于对冲基金经理布拉德·格斯特纳的构想 旨在通过促进从出生开始的长期储蓄和投资来缩小美国财富差距 [5] - 支持者认为 从出生开始投资可以改善经济流动性 并让未来的劳动者有更强机会提升经济地位 [5]

Hedge funds are coming off their strongest performance in over a decade, with billions flowing back into the industry. But even as capital pours in, hiring is getting harder. Funds are competing fiercely for proven managers, and talent has never had more leverage. Ilana Weinstein, CEO of The IDW Group, one of the leading executive search firms focused on hedge funds, joined Bloomberg Open Interest to break down the talent crunch reshaping the industry. ...

行业趋势：对冲基金数据源演变 - 对冲基金正开始利用预测市场的数据来塑造其投资策略 这代表了基金策略的重大转变 [1][6] - 这一趋势类似于2021年GameStop事件后基金监控Reddit论坛散户讨论的行为 显示基金正不断寻求新的另类数据源 [3] 数据来源与平台 - 预测市场平台如Kalshi和Polymarket是主要数据来源 这些平台提供交易量的免费数据流 [3] - 这些平台已与洲际交易所和道琼斯公司合作 为基金创建额外的数据产品 [3] - 像Dysrupt Labs这样的公司正在开发基于预测市场数据的产品 其CEO指出该数据常与传统信源共识一致 但交易员可从偏离中获利 [4] 采用现状与挑战 - 历史上对冲基金不愿参与预测市场 因平台缺乏对宏观事件进行大额押注所需的深度 且合规团队批准困难 [1] - 目前 自营交易公司如Susquehanna已开始探索这些市场 主要吸引力在于平台生成的数据可用于指导投资策略 [2] - 数据咨询公司Neudata的研究主管指出 宏观基金经理尚未将预测市场数据纳入其模型 [5] - 由于平台新颖 对冲基金仍在确定最有效利用该数据的方式 其全部潜力尚未实现 [4][6] 潜在影响与展望 - 预测市场数据为市场趋势提供了新视角 可能让基金在投资决策中获得优势 [6] - 随着对冲基金继续探索这些平台 其策略及对更广泛市场的影响将受到密切关注 [7]