公司业绩表现 - 2025年公司实现营业总收入5.24亿元，同比增长29.48% [1] - 2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润3.02亿元，同比增长36.10%，历史性突破3亿元大关 [1] - 2025年公司扣除非经常性损益后的净利润增速为36.42% [1] - 公司2025年业绩呈现“量利齐升”态势，利润增幅跑赢营收增幅 [1] 公司经营与市场 - 公司作为高性能MEMS惯性传感器领军企业，凭借产品性能领先优势实现业绩增长 [1] - 公司产品的应用领域不断增加，市场渗透率持续提升，下游客户订单旺盛 [1] - 在高性能MEMS陀螺仪这一高壁垒赛道，公司展现出强大的市场定价权与盈利韧性 [1] - 利润增幅高于营收增幅，反映出公司产品结构持续优化及规模效应带来的盈利能力提升 [1] 公司财务状况 - 截至报告期末，公司总资产为26.02亿元，较期初增长9.23% [1] - 截至报告期末，公司归属于母公司的所有者权益为25.29亿元，较期初增长9.07% [1] - 稳健的资产负债率为公司后续研发投入提供了充足资金，并增强了抗市场波动的能力 [2] - 公司保持了扎实的财务基础，形成了“既有高增长，又有好底子”的态势，为长远发展奠定基础 [2]

投资评级 - 维持"推荐"评级，预计6个月内股价表现强于市场表现10%至20%之间 [1][13] 核心财务数据 - 2025H1营业收入2.53亿元，同比增长84.34%，归母净利润1.54亿元，同比增长173.37%，扣非归母净利润1.48亿元，同比增长210.65% [4][8] - 综合毛利率86.54%，同比提升5.36个百分点，净利率60.96%，同比大幅增长19.85个百分点 [8] - 2025E-2027E预测归母净利润分别为3.55亿元、5.12亿元、7.31亿元，对应PE 89.9X、62.3X、43.7X [7][9] 业务表现 - MEMS陀螺仪收入2.21亿元（占比87.41%），同比增长80.31%，MEMS加速度计收入0.16亿元（占比6.22%），同比增长50.59% [8] - FM加速度计形成量产能力并小批量出货，单片三轴陀螺仪完成多轮流片改进 [8] - 年初获取年度大额订单2.7亿元并按计划交付，新客户试用及送样持续增加 [8] 研发与技术布局 - 2025H1研发费用5810.51万元（占收入22.95%），同比增长8.17% [8] - 在研项目包括压力传感器、车规级L3+自动驾驶MEMS IMU、汽车级6轴MEMS IMU、水下组合导航系统 [8] - 研发人员数量及薪酬增长，股份支付费用增加，未来将持续加大研发投入 [8] 财务预测 - 2025E-2027E营业收入预计63.6亿元、91.5亿元、129.7亿元，增速57.1%、44.0%、41.6% [7] - 毛利率维持85%以上高位，2025E达86.9%，ROE从2024A的9.6%提升至2027E的21.1% [7][11] - 每股收益预测：2025E 0.89元、2026E 1.28元、2027E 1.82元 [7][10] 资产负债表与现金流 - 2025E流动资产25.57亿元，现金7.56亿元，应收账款6.71亿元 [10] - 2025E经营活动现金流2.18亿元，投资活动现金流0.06亿元，筹资活动现金流-1.02亿元 [12] - 资产负债率保持低位，2025E为3.3%，流动比率34.0 [11]