公司业绩 - 预计2025年上半年营业收入2.28亿至2.78亿元，同比增长66.04%至102.45% [1][2] - 预计2025年上半年净利润1.38亿至1.69亿元，同比增长144.46%至199.37% [1][2] - 2024年营业收入4.05亿元，同比增长27.57%，净利润2.22亿元，同比增长34.33% [4] - 2022年至2024年营业收入分别为2.27亿元、3.17亿元、4.05亿元，净利润分别为1.17亿元、1.65亿元、2.22亿元 [3] 产品与技术 - 主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售，主要产品包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计 [1][2] - 产品应用于高端工业、智能制造、自动驾驶汽车等领域，逐步替代光纤陀螺仪和激光陀螺仪 [3] - 已形成自主知识产权的高性能MEMS惯性传感器产品体系，在芯片设计、工艺开发、封装与测试等环节形成技术闭环 [6][7] 研发投入 - 2025年一季度研发费用2763.42万元，同比增长26.66%，占营业收入31% [1][7] - 2024年研发费用1.09亿元，同比增长36.52%，占营业收入27% [6] - 截至2024年底，研发人员96人，占总人数48%，其中硕士或博士49人 [7] - 已取得发明专利28项、实用新型专利23项，集成电路布图设计3个 [7] 毛利率与订单 - 2022年至2024年毛利率分别为85.92%、83.01%、85.03%，2025年一季度毛利率83.92% [1][7] - 在手订单充足，2025年上半年顺利实现交付，推动业绩增长 [1][2] 募资与项目 - 上市募集资金净额13.54亿元，比原计划多3.54亿元，用于MEMS陀螺、加速度计、压力传感器开发及产业化等项目 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2025年半年度业绩预增，归母净利润大幅增长，上调盈利预测，维持“买入”评级 [4] - 应用端起量，高性能MEMS市场有望保持高速增长 [5] - 公司研发实力卓越，议价能力突出，募投项目持续加码中高端场景 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 预计2025年上半年营收2.28 - 2.78亿元，同比增长66.04% - 102.45%；归母净利润1.38 - 1.69亿元，同比增长144.46% - 199.37%，上半年整体净利率有望达60.67% [4] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.42/5.10/7.45亿元，对应EPS分别为0.85/1.27/1.86元/股，当前股价对应2025 - 2027年的PE分别为77.8/52.1/35.7倍 [4] 行业市场规模 - eVTOL 2026年规模将增长至95亿元，2024 - 2026年CAGR约为72.3%，IMU模块约占eVTOL成本的8% [5] - 2023年我国自动驾驶领域车载IMU市场规模为31.51亿元，到2030年将提升至154.94亿元，CAGR为25.55% [5] - 2023年国内高性能MEMS陀螺仪市场规模约12.68亿元，预计2023 - 2028年全球高端惯性传感市场规模CAGR约15%，国内高性能MEMS陀螺仪CAGR约42.3% [5] 公司优势及项目 - 高性能陀螺仪核心性能指标达国际先进水平，国内缺乏同等级竞争对手，有议价能力，毛利率保持高水平 [6] - 募集资金7.5亿元投入高性能MEMS惯导项目建设，赋能产能及研发实力 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|317|405|607|898|1302| |YOY(%)|39.8|27.6|50.0|48.0|45.0| |归母净利润(百万元)|165|222|342|510|745| |YOY(%)|41.8|34.3|53.9|49.2|46.0| |毛利率(%)|83.0|85.0|88.0|87.0|86.0| |净利率(%)|52.2|54.9|56.4|56.8|57.2| |ROE(%)|7.8|9.6|13.3|16.8|19.9| |EPS(摊薄/元)|0.41|0.55|0.85|1.27|1.86| |P/E(倍)|160.9|119.8|77.8|52.1|35.7| |P/B(倍)|12.6|11.5|10.3|8.7|7.1| [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年情况 [9] - 主要财务比率包括成长能力、偿债能力、营运能力等指标预测 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在MEMS陀螺仪领域业内领先，加速度计和其他传感器领域不断突破，在手订单充足，预计对经营业绩产生积极影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年4月29日，当前股价66.9元，总市值268亿元，总股本401百万股，流通股本247百万股，52周价格范围24.94 - 70.08元，日均成交额251.88百万元 [1] 公司业绩情况 - 2025年第一季度，公司实现营业收入8789.27万元，同比增长291.77%；归属上市公司股东净利润4436.77万元，同比扭亏为盈；归属上市公司股东扣除非经常性损益后净利润3985.83万元，同比扭亏为盈 [4] - 2024年，公司实现营业总收入4.05亿元，同比增长27.57%；归属母公司所有者净利润2.22亿元，同比增长34.33%；归属母公司所有者扣除非经常性损益后净利润2.12亿元，同比增长48.21% [5] 投资要点 - 应用领域多点开花，销售收入放量增长，产品经下游用户验证导入，进入试产及量产阶段项目增多，应用领域增加，覆盖高端工业、测绘测量等领域，已定点一家车规客户，市场渗透率提升带动销售收入增长 [5] - MEMS陀螺仪领域业内领先，加速度计实现突破，新推出的高性能谐振式加速度计领先程度与MEMS陀螺仪技术相当，性能较传统产品提升一个量级，还研发出单片双轴和单片三轴产品，提高集成度；压力传感器领域已推出小量程产品并供货，正研发大量程产品 [6] - 陀螺仪和加速度计产品订单充足，车规级客户定点，2025年内将向客户P销售一批陀螺仪和加速度计产品，合同金额约2.7亿元和1.6375亿元（含税）；收到国内某知名汽车企业定点通知，将研发车用六轴芯片，模块化IMU定点车厂合作有助于打通供应链及质量体系认证，未来计划布局小型化机器人市场 [7][8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为6.28、8.81、11.98亿元，EPS分别为0.80、1.07、1.43元，当前股价对应PE分别为83、63、47倍 [9] 财务预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|405|628|881|1198| |增长率（%）|27.6%|55.4%|40.1%|36.0%| |归母净利润（百万元）|222|322|428|573| |增长率（%）|34.3%|44.9%|32.9%|34.0%| |摊薄每股收益（元）|0.55|0.80|1.07|1.43| |ROE（%）|9.6%|12.4%|14.5%|16.7%|[11] 详细资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标见文档[12]

解科创板的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 安徽芯动联科微系统股份有限公司 Anhui XDLK Microsystem Corporation Limited （安徽省蚌埠市财院路 10 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、 业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了 保荐人（主承销商） 安徽芯动联科微系统股份有限公司 招股说明书 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 目 录 | 声明 | | --- | | 本次发行概况 ...

本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科 创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资 者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披 露的风险因素，审慎作出投资决定。 安徽芯动联科微系统股份有限公司 Anhui XDLK Microsystem Corporation Limited （安徽省蚌埠市财院路 10 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 安徽芯动联科微系统股份有限公司 招股意向书 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 安徽 ...

本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板 公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面 临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的 风险因素，审慎作出投资决定。 安徽芯动联科微系统股份有限公司 Anhui XDLK Microsystem Corporation Limited （安徽省蚌埠市财院路 10 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） 安徽芯动联科微系统股份有限公司 招股说明书（注册稿） 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 （注册稿） 本公司的发行上市申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。 本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当 以正式公告的招股说明书全文作为作出投资决定的依据。 （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 根据《证券法》 ...

险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点， 投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司 所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 安徽芯动联科微系统股份有限公司 Anhui XDLK Microsystem Corporation Limited （安徽省蚌埠市财院路 10 号） 招股说明书 （上会稿） 本公司的发行上市申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。 本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当 以正式公告的招股说明书全文作为作出投资决定的依据。 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 北方本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风 首次公开发行股票并在科创板上市 安徽芯动联科微系统股份有限公司 招股说明书（上会稿） 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券 ...