作者｜黄楠 编辑｜袁斯来 近日，由impact.com主办的iPX 2025 China出海营销峰会在上海举办，活动汇聚超600位行业代表，围绕AI技术变革与全球市场新格局，探讨中国品牌出海新 路径。 过去二十年，从AI技术突破到高端制造崛起，从智能硬件的创新到全球品牌的塑造，中国品牌正在不断重塑自身的生态位。impact.com大中华区董事总经理 Jennifer Zhang指出，驱动这一变化的底层逻辑正是合作伙伴关系（Partnerships）。 目前，传统以流量投放为核心的获客模式效力正在减弱；反之，合作伙伴营销则展现出明显优势，通过更低的获客成本、更长的客户生命周期、更强的品牌 资产及"品牌认同"建立差异化竞争力。尤其针对Z世代及新兴消费群体，社群和创作者驱动的合作伙伴营销已成为进入目标圈层、建立品牌信任的关键入 口。 在这一背景下，impact.com也对其产品进行升级，聚焦四大板块，以AI与自动化技术提高合作伙伴营销的效率。 impact.com零售媒体业务负责人Frank Kochenash impact.com大中华区董事总经理Jennifer Zhang 随着DeepSeek等企业在AI技术 ...

行业趋势与人才特征 - AI技术与视频营销深度融合 推动行业迈向高效智能人性化新阶段[2][7] - 行业顶尖人才具备前瞻视野与实战经验 擅长将AI转化为商业增长动能[2] - 技术赋能商业成为典型代表 行业凸显技术与商业融合的深度趋势[2][7] 核心人物业绩与资质 - 安哲逸独创AI营销五星模型体系 累计帮助企业实现业绩超100亿元[2] - 安哲逸通过21天短期帮扶使学员企业获客增长幅度超过300%[2] - 安哲逸持有微软认证提示工程师及英伟达+惠普+谷歌联合认证创新人才资质[2] 企业服务覆盖范围 - 安哲逸辅导企业涵盖一汽奥迪 中山工商联 上海浙江商会 起帆电缆等知名机构[2] - 杨必瑞服务欣海报关 欧坚集团 脉物流等超1000家企业 覆盖报关物流家居装饰领域[4] - 梁楷曾为多家五百强企业提供管理咨询 包括光明乳业等外企与国企[4] 专业能力与方法论 - 梁楷擅长整合资源优化运营流程 构建可持续增长模型[4] - 杨必瑞通过AI工具提升视频内容生产效率与传播精准度 注重数据驱动策略[4] - 专家团队兼具传统营销智慧与AI技术深度融合能力[4]

行业趋势 - 人工智能技术与营销策略深度融合推动行业迈向新高度 [2] - 具备前瞻视野与实战能力的操盘手在企业智能化转型与增长过程中发挥关键作用 [2] 核心人物贡献 - 安哲逸独创AI营销五星模型体系 系统性推动AI在营销领域落地应用 累计辅导企业超1000家 深度走访并实现效果落地企业超过200家 [4] - 辅导企业累计业绩突破100亿元 学员企业在21天帮扶周期内平均获客增长超过300% [4] - 梁楷具备从一线销售到百亿级业务管理的完整职业生涯 曾担任光明乳业销售总监并服务多家五百强企业 [5] - 杨必瑞服务超1000家企业 在AI赋能传统行业营销环节中成效显著 协助企业实现流程优化与效能提升 [5] 专业资质 - 安哲逸担任微软认证提示工程师 英伟达+惠普+谷歌联合认证创新人才 IBM认证人工智能训练师 具备耶鲁大学领导力背景 [4] - 梁楷拥有MBA学历及多年外企与大型国企高层管理经验 现任上海宁夏商会副会长 [5] - 杨必瑞具备14年互联网营销培训经验及三年AI行业深度沉淀 [5]

AI对营销行业的重构 - AI不仅提升营销效率，更带来营销方法论的根本变革，从"传统工作更快"转向"全新方法做以前做不到的事"[2] - 三大核心变革方向：工作边界扩大（营销团队可独立完成技术性任务）、内容生产效率提升（视频制作从数周缩短至几小时）、营销策略创新（突破传统玩法限制）[4] - 资深从业者Olivia Borsje基于16年经验总结出涵盖10大核心问题的「AI Playbook」，对比传统与AI时代营销实践差异[3][8] 品牌定位方法论革新 - 传统定位依赖耗时数月的大规模调研，AI实现高频动态定位：ChatGPT可分析竞品主张，Listen Labs等平台用AI执行用户访谈并实时生成报告[8][9] - 虚拟用户工具如Evidensa解决小众用户调研难题，虽不能完全替代真人但相关性达较高水平[9][10] - 定位策略转为持续迭代模式，建议按业务节奏（每月/季度）定期更新定位以保持竞争力[10] 信息传递与品牌形象构建 - AI颠覆传统文案流程：生成初稿+测试不同客户群体响应，使信息传递从"主观静态"变为"动态优化"[12][13] - 品牌形象需人类主导创意，AI生成易导致同质化；当前AI存在社交内容盲区（无法解析TikTok视频等C端关键渠道）[14][15] 市场推广渠道AI化 搜索领域变革 - 从SEO到GEO的战略转移：需监控AI对话中的品牌曝光（Scrunch AI工具），内容策略转向"品牌直接相关"（如Wise案例显示AI摘要减少网站转化）[21][22][23][24] - 付费搜索广告形态重构：Perplexity尝试对话内原生广告，ChatGPT探索结构化产品数据接入[29][30] 社交与视频渠道 - Meta等平台的AI广告生成尚未成熟，实际应用中仍需人工整合素材；虚拟网红兴起但真实性需求反弹[33][37] - ABM领域Clay等工具实现高度个性化营销，自动化SDR工作流工具如Lindy提升效率[40] 传统渠道复兴 - 电视/户外广告成本下降：AI生成专业级动画提示词（需半页专业指令），内部AI设计师成关键角色[41][57] 技术工具与运营优化 - 网页生成工具Flint实现营销人员自主建站，Coframe采用Multi-Arm Bandit算法加速A/B测试[44] - 客户生命周期营销进入精准化阶段：Wistara等平台实现"Right User, Right Content, Right Time"[47] - 效果衡量突破点击量局限：营销组合模型（MMM）和增量测试（Incrementality Tests）成为新标准[50][51] 团队架构演变 - 岗位重构：产品营销经理（PMM）与创意总监重要性提升，新增内容策略/GEO经理、AI营销运营等复合型角色[60][61] - 部门协作模式变化：营销与工程/产品部门共同探索高价值领域，外部工具合作优先于内部搭建[55][56]

品牌出海战略模式 - 品牌直接复刻模式具有品牌一致性和规模效应的核心优势 [6] - 收购本地品牌模式具有本地化和资源整合的核心优势 [6] - 创造新品牌模式具有精准定位和灵活应变的核心优势 [6] 全球化拓展挑战 - 文化方面存在消费者认知与偏好显著差异及文化背景与价值观根本区别 [7] - 市场规则方面存在竞争格局与规则差异及品牌定位与表达方式需深度调整 [7] - 消费者行为方面存在决策路径与购买行为差异及社交平台与国内完全不同 [7] - 信息获取方面存在信息获取习惯与渠道差异及海外内容监管与合规要求更严格 [7] 数字媒体营销机遇 - 数字媒体作为全球营销核心引擎 官方网站是品牌可见度基石 搜索引擎是品牌展示窗口 电商平台是品牌直接转化桥梁 在线广告是品牌营销精准扩音器 [8] - 社交媒体平台实现跨国界品牌对话 公关与事件营销构建品牌立体形象 [8] - 借助TikTok Instagram YouTube X等平台直接面向全球用户进行营销沟通 打破传统渠道壁垒实现营销链路去中介化 [10] 品牌战略实施建议 - 打造国际化品牌战略价值链 包括精准市场定位 优化媒体投放 建立差异化国际品牌形象 风险规避 [12] - 采用全球化形象+本地化运营混合模式 包括品牌标识统一化和名称与内容本地化 [15] - 以品牌核心价值观构建全球统一的品牌故事世界 通过品牌叙事跨越地域文化 [15] 技术赋能与转化策略 - AI可快速分析目标市场经济 消费习惯 竞争格局数据 提供精准市场进入策略 [10] - AI驱动翻译和内容生成工具高效完成多语言文案优化 确保品牌信息符合当地文化习俗 [10] - 需将新兴数字渠道的短期流量转化为品牌长期价值 核心竞争力在于精准触达与情感连接 [11]

公司业绩概览 - 2025年第二季度GAAP收入达7 07亿美元 超出分析师预期的6 9377亿美元 同比增长5% [1] - 非GAAP调整后每股收益0 17美元 超预期0 01美元 同比上升21 4% [1] - GAAP净亏损每股0 02美元 较上年同期0 03美元亏损略有改善 [1] - 非GAAP净收入5 98亿美元 同比增长8% 调整后EBITDA 9300万美元 同比增8 1% [2] 业务板块表现 - 数字转型业务(不含周期性 Advocacy 服务)净收入同比增长12% 核心数字优先板块净收入增10% [5] - 整合代理网络板块净收入增7 2% 板块调整后EBITDA大涨14% [6] - 品牌绩效网络板块净收入降1 4% 调整后EBITDA下滑12% [6] - 其他业务板块净收入激增近7倍 但仍处于亏损状态 [6] 战略与业务发展 - 公司聚焦AI营销 专有技术及云平台投资 通过收购扩展全球网络 [4] - 营销云SaaS平台 增强现实及客户数据平台构成数字增长核心 [8][9] - 2025年Q2新增客户签约额1 17亿美元 前12个月累计达4 51亿美元 [7] - 2025年前两季度实现2000万美元年化成本节约 目标2026年底达成8000万-1亿美元节约 [7] 财务展望 - 维持2025财年指引 预计净收入增长约8% 调整后EBITDA 4 1-4 6亿美元 [10] - 调整后EPS目标0 75-0 88美元 自由现金流转化率超45% [10] - 前25大客户收入Q2同比增长26% 数字服务需求持续支撑业绩预期 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度归属于HF Sinclair股东的净利润为2.08亿美元或每股稀释后1.1美元 调整后净利润为3.22亿美元或每股1.7美元 相比2024年同期的1.5亿美元或每股0.78美元有显著增长 [15] - 调整后EBITDA为6.65亿美元 相比2024年同期的4.06亿美元大幅提升 [16] - 经营活动产生的净现金流为5.87亿美元 包括1.79亿美元的检修支出 资本支出为1.11亿美元 [20] - 截至2025年6月30日 现金余额为8.74亿美元 债务总额为27亿美元 债务资本比为22% 净债务资本比为15% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油业务 - 炼油业务调整后EBITDA为4.76亿美元 相比2024年同期的1.87亿美元显著增长 主要得益于西部地区和中大陆地区炼油毛利率的提升 [16] - 原油加工量为61.6万桶/日 低于2024年同期的63.5万桶/日 主要由于Tulsa和Pargo炼油厂的检修活动 [16] - 单位运营成本为每桶7.32美元 接近近期目标7.25美元 [10] 可再生能源业务 - 调整后EBITDA为负200万美元 相比2024年同期的200万美元有所下降 主要受销售量和利润率下降影响 [17] - 总销售量为5500万加仑 低于2024年同期的6400万加仑 [18] - 开始部分享受生产者税收抵免(PTC) 预计第三季度将获得更多PTC价值 [11] 营销业务 - EBITDA为2500万美元 高于2024年同期的1500万美元 调整后毛利率为每加仑0.10美元 [11] - 品牌供应站点净增加55个 过去12个月净增加155个 均为季度和12个月滚动记录 [11] 润滑油和特种产品 - EBITDA为5500万美元 低于2024年同期的9700万美元 主要受基础油利润率下降和Mississauga工厂检修影响 [19] - 因原料价格下跌产生2000万美元的FIFO不利影响 [19] 中游业务 - 调整后EBITDA为1.12亿美元 略高于2024年同期的1.1亿美元 主要得益于管道收入增加和运营成本降低 [19] 公司战略和发展方向 - 战略重点为提升可靠性、优化和整合 已连续三个季度在炼油加工量、捕获率和运营成本等关键指标上实现改善 [8] - 计划继续向股东返还超额现金 同时保持投资级资产负债表 [13] - 在润滑油业务中推进基础油向前整合到成品和特种业务的战略 在美国推出Sinclair润滑油产品 [12] - 营销业务持续优化自收购Sinclair以来的业务 计划在未来6-12个月内新增80多个品牌供应站点 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全系统炼油利润率 特别是馏分油的持续强劲表现感到鼓舞 [13] - 认为整体战略正在发挥作用 为炼油和非炼油业务带来明显的有机增长 [14] - 预计2025年全年资本支出约为7.75亿美元 比2024年减少2500万美元 [21] - 预计2025年炼油业务原油加工量在60.6-64.5万桶/日之间 反映了Puget Sound炼油厂计划中的检修 [21] 问答环节所有提问和回答 关于炼油捕获率提升 - 问题：炼油捕获率提升是季度性因素还是战略改进的结果 [23] - 回答：连续三个季度捕获率提升 主要得益于原油运输方式改进和系统集成 同时馏分油产量环比增加超过1万桶/日 [24][25][26] 关于股东回报与并购平衡 - 问题：在强劲利润下是否会加快股票回购 如何平衡股东回报与并购机会 [28] - 回答：重申对股东回报的承诺 历史回报率达两位数 有机项目IRR超过20% 可同时实现增长和回报 [29][30][31] 关于可再生能源业务 - 问题：45z税收抵免确认情况及RD业务前景 [35] - 回答：第二季度开始确认PTC 第三季度将确认更多 虽然PTC相比BTC不利 但公司100%使用国内原料有助于LCFS和RIN价值获取 [36][37][40] 关于炼油厂运营改进 - 问题：炼油厂运营和检修改进进展 [41] - 回答：已完成首个五年检修周期 运营可靠性显著提升 处于运营卓越旅程的"第五局" 资本支出将显著下降 [42][44][46] 关于润滑油业务 - 问题：润滑油业务利润率趋势 [51] - 回答：受检修和FIFO影响 Group 2和Group 3基础油供应过剩 预计三季度仍将承压 但业务稳定性已显著提升 [51][52] 关于区域汽油规格统一 - 问题：对加州SB237法案及区域汽油规格统一的看法 [53] - 回答：认为区域统一规格可能性不大 公司可通过Navajo和Rockies炼油厂灵活应对规格变化 [55][57] 关于炼油行业供需 - 问题：中大陆和落基山脉地区供需平衡看法 [61] - 回答：供应比去年更平衡 馏分油需求增长 即将进入收获和取暖油季节 对柴油前景乐观 [61][62][64] 关于原油价差 - 问题：轻重原油价差展望 [66] - 回答：预计三季度价差9-10美元 四季度13美元 2026年可能扩大 但TMX上线后难回到历史高位 [67][68] 关于并购策略 - 问题：当前并购策略和标准 [71] - 回答：坚持逆周期价值投资策略 目前买卖价差仍大 更关注营销和润滑油业务的补强收购 [72][73][74] 关于股东回报 - 问题：股票回购节奏会否保持或加快 [75] - 回答：目标持续超额完成股东回报承诺 已回购Sinclair收购时发行股份的98% [76][78] 关于PADD5市场机会 - 问题：间接参与PADD5市场的机会 [81] - 回答：通过Navajo和Rockies炼油厂及UNEV管道系统可优化进入拉斯维加斯等市场 具备差异化优势 [82][83][84] 关于营销和润滑油并购 - 问题：营销和润滑油并购市场分散程度 [85] - 回答：营销集中在有物流优势的西北和落基山地区 润滑油行业有300多家企业 存在整合机会 [86][89][91] 关于可再生能源可持续EBITDA - 问题：可再生能源业务可持续EBITDA水平 [96] - 回答：在行业低谷保持盈亏平衡 随着LCFS信用库存减少和RVO提案 RIN价格有望上涨改善业务结构 [40][97]

公司战略转型 - 公司宣布业务方向从食品行业转向营销行业[1][4] - 公司全资子公司GDS Lumina Inc为营销实体 管理层计划进行垂直整合[1] 管理层决策依据 - 转型决策基于营销实体的增长潜力及对股东价值的潜在提升空间[2] - 首席执行官认为营销处于创意、策略和消费者行为的交叉点 是企业构建认知、吸引客户和驱动收入的重要投资[2] 公司联系方式 - 首席执行官George Athanasiadis联系电话+1 727-692-3348 邮箱george@fastcasualconceptsinc.com[6] - 公司官网fastcasualconceptsinc.com 公告照片可通过指定链接获取[6]

文章核心观点 SPAR Group公布2025年第一季度财报，在无国际合资企业情况下，美加业务实现增长、运营利润率提升且SG&A降低，虽与Highwire Capital合并协议终止及财报延迟提交，但公司未来机会多，二季度表现良好 [1][2][3][4][5] 业绩表现 财务亮点 - 2025年第一季度净收入3400万美元，综合毛利率21.4%，持续经营业务净收入50万美元或每股收益0.02美元，调整后EBITDA为150万美元或占销售额4.4% [10] - 截至2025年3月31日，全球总流动性2340万美元，其中现金及现金等价物1790万美元，未使用额度550万美元；运营活动净现金使用400万美元，季度末净营运资金1570万美元 [7] 运营数据 - 美加业务营收增长6%，运营利润率提高，SG&A降低 [2] - 拥有超2亿美元未来业务待争取的机会管道 [2] 重要事件 合并协议终止 - 因Highwire Capital无法筹集资金完成交易，公司与其合并协议终止，董事会将争取终止费或为股东创造更大价值 [3] 财报延迟提交 - 10 - K文件提交延迟因预计私有化，此次10 - Q文件因前者延迟而晚交，提交后将恢复正常 [4] 财务报表 综合运营报表 - 2025年第一季度净收入3404.1万美元，2024年同期4939.6万美元；持续经营业务收入46.2万美元，2024年同期679.6万美元 [18] 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产7016.4万美元，2024年末5643.1万美元；总负债4545.8万美元，2024年末3212.5万美元 [20] 现金流量表 - 2025年第一季度运营活动净现金使用404.4万美元，2024年同期提供61.5万美元；投资活动净现金使用52.5万美元，2024年同期87.8万美元；融资活动净现金提供429万美元，2024年同期634.4万美元 [22] 非GAAP财务指标 - 非GAAP净收入及相关每股金额经一次性正向调整，调整后EBITDA为补充运营绩效指标 [24] - 2025年调整后净收入53.5万美元，调整后每股摊薄收益0.02美元；调整后EBITDA为149.6万美元 [25][28] 公司介绍 - SPAR Group是北美领先的商品营销服务公司，有超50年经验，每周平均门店访问超3万次，与领先制造商和零售企业有长期合作 [8]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 帮助投资者更自信地进行投资决策 [1] - 服务包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具 [1] - 还提供Zacks Style Scores作为补充指标 [1] Zacks Style Scores - 评分基于价值、增长和动量三种投资方法 评级从A到F A为最佳 [2][3] - 价值评分关注市盈率 PEG比率 市销率等指标 寻找被低估的股票 [3] - 增长评分分析公司未来前景和财务健康状况 关注盈利 销售和现金流 [4] - 动量评分利用一周价格变化和月度盈利预测变化识别趋势 [5] - VGM评分综合三种评分 筛选最具吸引力的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores结合 - Zacks Rank利用盈利预测修正作为评级基础 1评级股票年均回报率达23.62% [7] - 每日有超过200只股票获Strong Buy评级 600只获Buy评级 [8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 [9] - 即使Style Scores为A或B 但Rank为4或5的股票仍可能因盈利预测下滑而表现不佳 [10] Omnicom (OMC)案例 - Omnicom是全球最大的广告 营销和企业传播公司之一 业务涵盖媒体广告 公关 医疗等多个领域 [11] - 股票当前Zacks Rank为2(Buy) VGM评分为B 动量评分为A 过去四周股价上涨4.7% [12] - 过去60天两位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调0.01美元至8.33美元/股 平均盈利超预期3.7% [12] - 综合评级和评分表现 该股值得投资者关注 [13]