公司业务模式 - 公司运营折扣零售服装和家居配饰连锁店，采用成熟的商业模式为价格敏感消费者提供高性价比产品 [1] - 通过针对本地市场偏好的微观商品策略提升产品分配效率和利润率 [1] 宏观经济与地缘政治风险 - 面临严峻的宏观经济和地缘政治环境，包括关税相关压力 [2] - 贸易政策变化、持续通胀趋势及中国进口商品关税增加导致成本压力上升 [2] - 外部不确定性限制了2025财年下半年业绩的可预见性 [2] 财务指引与业绩展望 - 因缺乏可见性和关税发展的不可预测性，公司撤回2025财年销售和盈利指引 [3] - 2025财年第二季度每股收益(EPS)预期受关税压力负面影响 [3] - 2025财年EPS共识预期同比下降1.4%，2026财年预期增长9% [10] 供应链与成本结构 - 超过一半的商品来自中国，使其易受贸易政策变化影响 [4] - 直接进口商品比例较小，但关税持续可能对盈利能力和利润率造成潜在冲击 [4] - 正在采取采购转移、供应链多元化和供应商谈判等缓解措施，但可能无法完全抵消财务压力 [5] 股价表现与估值 - 年初至今股价下跌15.7%，同期行业增长2.3% [8] - 远期市盈率为19.66倍，低于行业平均的31.86倍 [9] - 当前Zacks评级为4级（卖出） [12] 同业比较 - 推荐的同业公司包括Urban Outfitters（Zacks排名1级）、Canada Goose（Zacks排名1级）和Dollar Tree（Zacks排名2级） [13] - Urban Outfitters当前财年销售预期同比增长8.5%，过去四个季度平均盈利惊喜29% [14] - Canada Goose当前财年销售预期同比增长2.9%，过去四个季度平均盈利惊喜57.2% [14] - Dollar Tree当前财年EPS预期同比增长6.5% [15]

TJX公司业绩表现 - 公司在2026财年第一季度实现可比门店销售额增长3%，所有四个主要部门均实现增长，增长完全由客户交易量增加驱动 [1] - HomeGoods部门可比销售额增长4%，Marmaxx部门增长2%，TJX加拿大和国际部门（包括欧洲和澳大利亚）各增长5% [2] - 管理层将业绩归因于精心策划的商品组合和广泛的客户吸引力，以及灵活的采购策略 [3] - 公司预计第二季度可比销售额增长2-3% [4][8] 同行比较 - Costco在2025财年第三季度可比销售额增长5.7%（调整后为8%），美国可比销售额增长6.6%（调整后为7.9%），主要由5.5%的客流量增长驱动 [5] - Burlington Stores在2025财年第一季度可比销售额持平，2月下降但3月和4月有所改善，全年可比销售额指引为持平至增长2% [6] 财务数据与估值 - 公司股价在过去一个月下跌1.7%，行业平均下跌1.8% [7] - 公司远期市盈率为26.6倍，低于行业平均的32.13倍 [10] - Zacks共识预计公司当前财年销售额和每股收益分别同比增长4.4%和4.7% [11] - 当前季度销售额预计为140.8亿美元，同比增长4.55%；下一季度预计为146.6亿美元，同比增长4.27% [13] - 当前财年每股收益预计为4.46美元，同比增长4.69%；下一财年预计为4.92美元，同比增长10.30% [14]

市场环境分析 - 华尔街在过去一个月因贸易紧张局势缓解而强劲反弹 中美贸易休战和美英协议为股市注入乐观情绪 [1] - 特朗普政策和美联储政策的不确定性仍然存在 在这种环境下股息投资成为最佳选择 因其提供稳定且安全的收入 [1] 股息增长策略优势 - 股息增长策略虽不会带来剧烈价格升值 但在任何市场都是投资者稳定收入的主要来源 [2] - 关注股息增长水平的策略能带来更高回报 具有逐年股息增长历史的股票构成更健康的投资组合 资本增值空间更大 [2] - 股息增长股票属于成熟公司 不易受市场大幅波动影响 可作为经济或政治不确定性及股市波动的对冲工具 [4] - 这些股票提供下行保护 因其支付持续增加 [4] 股息增长股票特征 - 具有优质基本面 包括可持续商业模式 长期盈利记录 现金流增长 良好流动性 强劲资产负债表和价值特征 [5] - 强劲股息增长历史表明未来股息可能增加 [5] - 虽然不一定有最高收益率 但长期表现优于大盘或其他股息支付股票 [6] 选股标准 - 5年历史股息增长率大于零 选择具有稳健股息增长历史的股票 [6] - 5年历史销售增长率大于零 代表收入增长记录强劲的股票 [7] - 5年历史每股收益增长率大于零 代表盈利增长历史稳健的股票 [7] - 未来3-5年每股收益增长率大于零 代表公司盈利预期增长 有助于维持股息支付 [7] - 价格/现金流比率低于行业平均水平 表明股票被低估 投资者需支付更少获得更好现金流 [8] - 52周价格变化超过标普500 确保股票过去一年表现优于大盘 [8] - Zacks排名前两位 通常在所有市场环境中表现优于同行 [8] - 增长得分为B或更好 与Zacks排名前两位结合提供最佳上涨潜力 [9] 推荐股票 奇富科技(QFIN) - 中国信贷科技平台 为金融机构和消费者及中小企业提供全生命周期技术服务 [9] - 今年预计盈利增长率22.4% 过去四个季度平均盈利惊喜14.46% [10] - Zacks排名第1 增长得分B [10] TJX公司(TJX) - 美国及全球领先的服装和家居时尚折扣零售商 产品价格范围广 覆盖广泛消费者 [11] - 截至2026年1月的财年预计盈利增长率3.99% 过去四个季度平均盈利惊喜5.47% [11] - Zacks排名第2 增长得分A [11] UGI公司(UGI) - 控股公司 通过子公司分销 储存 运输和销售能源产品及相关服务 [12] - 过去30天对2025年9月结束财年的盈利预估上调3美分 [12] - Zacks排名第2 增长得分B [13]