We came across a bullish thesis on Bruker Corporation on Value investing subreddit by AvocadoCorrect9725. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on BRKR. Bruker Corporation's share was trading at $29.79 as of September 4th. BRKR’s trailing and forward P/E were 57.29 and 11.82 respectively according to Yahoo Finance. 5 Highest Paying Countries for Neurosurgeons sfam_photo/Shutterstock.com Bruker Corporation (BRKR) appears to have experienced an overly negative market reaction following its ...

With a market cap of $35.2 billion, Agilent Technologies, Inc. (A) is a leading global provider of application-focused solutions for the life sciences, diagnostics, and applied chemical markets. The company operates through three core segments: Life Sciences and Applied Markets; Diagnostics and Genomics; and Agilent CrossLab, offering a diverse portfolio of instruments, consumables, software, and services. Companies valued at $10 billion or more are generally classified as “large-cap” stocks, and Agilent ...

摘要 ： 色谱工作者检查和诊断色谱分析鬼峰时，需要注意实验场所空气和顶空耗材等导致的污染，需要注意顶空耗材的选购和保 存问题。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 案例情况简介 某药物生产企业质检部门使用 Shimadzu 公司 气相色谱仪 GC-2030 与 HS-20 顶空进样器，测定某药品中溶剂残 留。进样时发现谱图中存在较多鬼峰，分析条件如表 1 所示，鬼峰情况如图 1 所示。 按照一般检查鬼峰的原则，首先运行一下程序升温空白，考察鬼峰是否来自 气相色谱仪 本身。 将工作站的系统配置中 HS-20 删除，执行单次进样指令，系统不进样任何样品，运行程序升温并采集数据，考察此 时数据，无明显鬼峰出现。那么就可以排除 气相色谱仪 污染的可能性。 然后考察实验室空气。将色谱柱安装至 气相色谱 的液体进样口，找 1mL 气密性注射器，吸取实验室和配样实验室的 空气，进样 0.8mL ，采集数据。观察此数据中无明显鬼峰。 用户自行使用高温水蒸气清洗的方法处理顶空进样器未能奏效，谱图鬼峰未见改善。询问用户处理方法，用户自述顶空 瓶中装 ...

公司国际业务表现 - 公司总营收达17.4亿美元 同比增长10.1% [4] - 亚太地区营收占比32.4% 达5.63亿美元 低于华尔街预期1.9% [5] - 欧洲地区营收4.92亿美元 占比28.3% 超出华尔街预期16.47% [6] 区域业绩对比 - 亚太地区本季度营收较上季度5.48亿美元(占比32.9%)有所增长 但较去年同期5.2亿美元(占比33%)占比微降 [5] - 欧洲地区营收较上季度4.42亿美元(占比26.5%)和去年同期4.32亿美元(占比27.4%)均实现增长 [6] 未来业绩预期 - 华尔街预计当前财季总营收18.3亿美元 同比增长7.8% [7] - 预计亚太地区营收占比33.5% 达6.15亿美元 欧洲地区占比24% 达4.4亿美元 [7] - 全年预计总营收68.6亿美元 同比增长5.4% 亚太占比33.3%达22.9亿 欧洲占比25.8%达17.7亿 [8] 股票市场表现 - 公司股价过去一个月上涨10.7% 超越标普500指数1.6%的涨幅 [13] - 过去三个月股价上涨8.5% 略低于标普500指数9.7%的涨幅 [13] - 所属医疗板块同期涨幅为3.2%(一个月)和3.4%(三个月) [13] 国际业务战略意义 - 国际业务布局有助于抵御本土经济衰退风险 并受益于快速增长经济体 [3] - 全球业务互联性增强使国际市场参与度成为财务成功关键因素 [2] - 国际收入波动对预测公司未来方向具有重要指示作用 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收17.4亿美元，超出预期，每股收益1.37美元 [5] - 核心营收增长6.1%，报告增长10.1%，汇率带来2.1%的正面影响，并购贡献1.9% [28] - 毛利率53.1%，同比下降，主要受汇率、关税和BioVectra产能扩张停工影响 [29] - 运营利润率25.1%，同比下降约230个基点，主要受关税、物流成本、货币影响和BioVectra停工拖累 [29][46] - 经营现金流3.62亿美元，同比下降，因营运资本增加和关税相关库存建设 [32] - 资本支出1.03亿美元，回购8500万美元股票，支付7100万美元股息 [33] - 净杠杆率0.9，资产负债表强劲 [33] - 全年营收指引上调至69.1-69.3亿美元，核心增长4.5%（中点），较此前预期增加1.5个百分点 [6][7] - 全年每股收益指引5.56-5.59美元，中点持平，同比增长5.1%-5.7% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学与诊断市场组核心增长7%，LC和LC-MS仪器低双位数增长，CDMO业务NASD增长超20% [18] - 应用市场组增长5%超预期，GCMS和光谱平台表现强劲 [19] - CrossLab组增长5%超预期，耗材中个位数增长，服务业务中个位数增长 [20] - NASD业务增长超20%，预计全年接近双位数增长 [18][52][53] - BioVectra按计划执行设施停工以过渡到更高吞吐量工艺 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药终端市场增长9%，小分子双位数增长，生物制药高个位数增长（除NASD外持平） [17][48] - 化学与先进材料终端市场增长10%，全球广泛走强 [17] - 食品、诊断和临床终端市场健康贡献 [8] - 学术与政府终端市场回归温和增长，环境与法医市场下降 [8][9] - PFAS业务全球低双位数增长，美洲下降20% [9][59][60] - 亚洲（除中国）增长10%，印度增长20% [22] - 欧洲增长7%，制药和食品双位数增长，化学与先进材料及学术与政府高个位数增长 [23] - 中国增长4%符合预期，学术与政府客户获得部分政府资金 [24] - 美国增长5%，生物制药和学术与政府支出持续挑战，小分子制药和化学与先进材料低双位数增长 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Ignite企业运营模式推动执行力度，定价策略效果是去年的两倍，管理层减少超15% [10][11] - 通过全球生产网络优化、供应链管理和针对性定价调整来缓解关税影响，预计2026年完全抵消关税影响 [11][25][44] - 创新是主要驱动力，InfinityTree LC平台中双位数增长，ProIQ LC-MS系统超发布预期 [13] - 新推出的DACO OMLIS系列扩展全自动病理平台覆盖范围 [13] - 仪器订单出货比连续六个季度高于1 [14] - 在所有主要地区获得市场份额 [15] - 在印度开设生物制药体验中心，整合先进实验室技术、专家培训和合规工作流程 [23] - 资本配置优先考虑并购，采取 disciplined 方法，与战略支柱一致 [113][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 连续第五个季度核心营收加速增长，两年增长堆叠改善显示持久动能 [6] - 第四季度预计是全年最大营收季度，核心增长5.4%，营收较第三季度中点指引高出近1亿美元 [14] - 需求健康，漏斗转化强劲，终端市场基础广泛 [14] - 制药客户预算开始正常化，出现标准年终支出迹象 [48][50][69] - 中国预计本日历年末有更有意义的刺激影响，主要应用于应用市场 [24] - 2026年前景积极，营收动能和关税缓解提供顺风 [66][67] - 定价贡献约100个基点 [88][134] 其他重要信息 - 报告结构变更，不影响合并财务报表 [4] - 2025年关税净成本现预计2000万美元，高于5月指引，因下半年营收超预期及欧洲关税上调 [38] - 第四季度预计运营利润率环比改善约230个基点 [31] - 第四季度其他收入预计900万美元，税率12%，稀释股数2.84亿股 [36] - 全年其他收入预计2600万美元，税率12%，稀释股数2.85亿股 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率低于预期的三个变量以及其影响和回报 [42] - 关税及相关物流成本是2025年最大单一影响，不利影响将在第四季度达到顶峰，2026年开始美元净影响趋势下降并将完全缓解关税 [44] - 三个领域影响大致相等：因销量超预期导致关税增加、增量商业投资、以及因业务表现更强导致的可变薪酬增加 [44] - 商业投资是为了把握2026年需求，以获取份额并增加市场技术专业知识 [45] - 同比下降约230个基点，关税和物流相关成本贡献约200个基点，货币和BioVectra停工也是因素 [46] 问题: 关于NASD业务展望和制药市场细分情况 [48] - 制药整体增长9%，小分子双位数增长，受下游QAQC需求和新品InfinityTree采用推动，生物制药（除NASD外）持平，因美国生物制药支出持续疲软 [48] - NASD增长超20%，订单稳健，对治疗方式和公司能力充满信心，全年预计接近双位数增长，对2026年动能初步乐观 [52][53] 问题: 关于制药领域审批依赖减少的普遍性及潜在需求 [56] - 所有地区均出现，尤其是小分子和大型制药公司，替代周期加速，报价量增加，审批下放给实验室或现场经理加快了动能 [56][57] 问题: 关于PFAS业务在美国是否疲软 [58] - 全球低双位数增长，但美洲下降20%，因美国EPA变化导致资本支出谨慎，不影响测试量但造成不确定性，预计影响第四季度和第一季度 [59][60] 问题: 关于商业投资决策时间和未纳入指引的原因 [61] - 基于订单动感和产品发布超预期动态决策，为把握市场回归机会和获取份额而提前投资，并增强现场技术专业知识 [61][62] 问题: 关于2026年展望是否可沿用第四季度增速 [65] - 2025年下半年动能强劲为2026年提供积极信号，尽管需注意经济环境和更高比较基数，但为增长奠定坚实基础，关税缓解和Ignite计划带来顺风 [66][67] 问题: 关于第四季度指引是否包含预算flush假设 [69] - 观察到标准年终迹象，客户预算正常化，大额报价增加，指引基于当前可见度 [70] 问题: 关于化学与先进材料市场强劲动因及可持续性 [72] - 增长10%受供应链区域化产能扩张、绿色领域投资和替代势头推动，下游行业需求和支持继续 [73][74] 问题: 关于2025年关税对利润率的全年影响及2026年缓解假设 [75] - 第三季度关税成本约3500万美元（原预期2500万美元），下半年总计约7000万美元，大部分缓解措施将在本季度末实施，2026年第一季度起毛利率将改善 [78][79] 问题: 关于2026年是否可能成为利润率大幅增长年份 [82] - Ignite持续收益、关税缓解和销量增长是关键顺风，维持100基点以上的利润率算法目标 [84] - 第四季度利润率预计环比改善200基点，受销量杠杆和Ignite节省推动 [86] 问题: 关于定价与销量贡献及展望 [87] - 定价贡献约100个基点 year-on-year [88] 问题: 关于关税对客户采购行为的影响及库存变化 [90] - 第二季度5000万美元耗材提前采购已消化，第三季度未见进一步提前采购或库存积压，实验室活动保持强劲 [91][92][93] 问题: 关于中国诊断市场受带量采购（VBP）和诊断相关组（DRG）影响 [96] - 风险敞口低，业务稳定，产品服务于更先进的染色应用，菜单特殊，压力最小，影响不大 [97] 问题: 关于第三季度是否受益于仪器交付 timing 及关税附加费对营收的贡献 [100] - 仪器高个位数增长，LCMS低双位数增长，替代周期稳步改善，定价和附加费尚未实现，预计影响2024年第四季度及以后 [101][102] 问题: 关于2026年终端市场增长框架及公司差异点 [103] - 对所有市场持积极态度，中国刺激政策、CDMO组合（NASD增长20%、BioVectra为2026年增长做准备）、化学与先进材料领域的份额和结构性驱动因素（回流、晶圆厂建设、电池投资）使公司差异化 [105][106] 问题: 关于指引哲学及年末能见度 [109] - 第四季度能见度良好，基于订单簿，积极动能预计持续至2025年后，但宏观和关税等因素可能变化，下一季度提供更多指引 [110][111] 问题: 关于资本配置及并购准备情况 [112] - 净杠杆率0.9倍，并购预计成为资本配置更重要部分，采取 disciplined 方法，与战略支柱一致，关注增长机会和股东价值，内部投资数字化和商业，已做好准备 [113][114][115] 问题: 关于7月至8月动能变化及终端市场差异 [119] - 报价活动和替代周期加速，订单出货比>1，份额增加，制药和化学与先进材料动量相似，应用市场替代周期稍晚，新品采用推动支出模式改变 [121][122][123] 问题: 关于中国第三季度表现及刺激政策能见度 [125] - 增长4%，小分子增长6%，生物制药中个位数增长（创新生物制药如ADC、寡核苷酸、GLP-1），化学与先进材料低双位数增长（石化受益低油价、半导体生态系统建设），"新质生产力"政策推动创新投资，刺激政策仍在酝酿，合作关系强大，漏斗建设强劲 [127][128][129] 问题: 关于定价评论的澄清 [133] - 去年定价贡献约50个基点，今年约100个基点 [134] 问题: 关于化学市场替代机会 [135] - 市场份额高，安装基数大，持续创新（如新GC8850），产品力提升生产率、可持续性，强大管道推动替代周期加速 [136][137]

公司技术实力与行业地位 - 深耕液相色谱行业超30年 拥有技术专利逾百项 产品覆盖全球近60个国家[1] - 牵头制定液相色谱国家标准 主持多项国家级科技研发项目[3] - 研制中国第一支商品化色谱柱 开发中国第一台商品化液相色谱仪[3] - 自有色谱设备核心部件国产化率达98% 部分产品技术指标达国际先进水平[3] 创新成果与荣誉资质 - 2023年推出国产首款完全独立自主设计的网络版液相色谱分析软件Rubikstation[3] - 入选2024年度苏州市"独角兽"培育企业[3] - 上榜2025年首批"国产好仪器"名单[3] 研发体系与人才建设 - 核心技术团队超50人 涵盖光学设计 软件算法 工艺优化等全链条[3] - 通过持续多年研发投入全面掌握供应链 智能制造工艺和批量化生产技术[3] - 姑苏区企业科协总数达25家 在册科技工作者会员突破1000人 其中省级市级科技领军人才12人[1] 发展战略与行业影响 - 以"产学研用"深度融合为纽带 推动国产科学仪器向高精度 高可靠性 高智能化升级[3] - 企业科协组织在人才培养 自主创新 科研攻关等领域持续发力[5] - 姑苏区将加快企业科协组织覆盖 强化资源导入 构建平台融通以激发创新势能[5]

政策核心内容 - 上海出台9项措施支持企业加强基础研究 旨在强化企业科技创新主体地位并增强高质量发展新动能[1][2][3] - 政策明确对企业使用大型科学仪器设施的支出给予50%补贴 每家企业每年最高补助100万元[2][6] - 政策自2025年8月1日起施行 有效期至2030年7月31日[5] 资金支持措施 - 对企业基础研究投入实施分级补助：年投入达1亿元及以上企业获1000万元补助 5000万元至1亿元企业获500万元补助 1000万元至5000万元企业获200万元补助[4] - 支持企业使用科学仪器设施共享服务 对使用费用按实际支付额的50%给予补助[6] - 支持企业设立基础研究公益基金 对基金会支持的项目按投入金额的50%给予共同支持[4] 产学研合作机制 - 支持企业与政府实施"探索者计划" 聚焦集成电路、生物医药、人工智能等产业领域的关键科学问题[4] - 支持高校联合企业建设协同创新中心 政府与企业按1:1比例共同出资开展应用导向的基础研究[4] - 市教育、产业主管部门联合企业和高校实施联合创新计划 聚焦创新链与产业链结合点[4] 税收与评价体系 - 企业支持非营利科研机构、高校和政府性自然科学基金的基础研究支出 可按100%在税前加计扣除[4] - 非营利科研机构和高校接收的基础研究资金免征企业所得税[4] - 要求承担市重点实验室建设任务的企业基础研究投入占比不低于总研发支出的10%[5] 决策咨询与统计监测 - 提高市级科技计划项目专家库中企业专家比例 面向产业的基础研究项目更多采纳企业评价意见[4] - 加强企业基础研究活动动态跟踪监测 指导企业建立统计台账并规范信息统计归集[5] - 对取得突出基础研究成果的企业加强宣传鼓励[5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额7.71亿美元 同比增长9% 按固定汇率计算增长8% [9][17] - 非GAAP每股收益2.95美元 同比增长12% GAAP每股收益2.47美元 [9][21] - 毛利率58.3% 调整后营业利润率29.1% [21] - 自由现金流1.59亿美元 资本支出2300万美元 [22] - 净债务11亿美元 计划下半年偿还1亿美元债务 [22][23] - 上调2025全年指引 固定汇率销售额增长5.5%-7.5% 非GAAP每股收益12.95-13.05美元 [16][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器业务中位数增长 液相色谱和质谱系统高个位数增长 [9][20] - 经常性收入增长11% 其中服务增长9% 化学产品双位数增长 [9][20] - 化学产品因关税因素提前确认800万美元收入 剔除后整体增长7% [11] - Alliance IS系统销售额同比增长300% Zevo TQ Absolute平台增长40% [13] - MaxPeak Premier色谱柱增长超30% [14] - GLP测试收入增长70% PFAS测试增长超50% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药终端市场低双位数增长 工业增长6% 学术和政府下降低个位数 [9][17] - 美洲增长2% 欧洲增长8% 亚洲增长14% [20] - 中国双位数增长 印度高双位数增长 [15][17] - 美国TA业务下降20% 主要受聚合物和材料测试应用疲软影响 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：商业执行 创新振兴 长期增长 [9] - 服务计划附加率提升200个基点至52% 电商渠道占化学收入超40% [12][13] - CDMO客户占制药收入27% [12] - 推出BioResolve Protein A亲和柱 进入生物分离领域 [14] - 与BD生物科学和诊断解决方案业务合并 预计带来协同效应 [28][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 制药领域大型制药公司和CDMO客户表现强劲 [10] - 工业领域食品和环境测试增长强劲 PFAS相关应用增长超30% [18] - 学术和政府领域表现优于预期 [19] - 中国市场需求强劲 尤其是电池测试和生物技术领域 [76][120] - 对BD业务整合持乐观态度 预计2026年恢复增长 [31][32] 其他重要信息 - 预计第三季度非GAAP每股收益3.15-3.25美元 增长8%-11% [25] - BD业务整合预计带来3.45亿美元EBITDA协同效应 [34] - 成本协同效应主要来自制造供应链 商业基础设施和间接采购 [35][36][37] - 收入协同效应来自商业卓越 高增长邻接和交叉销售 [38][39][40] 问答环节所有的提问和回答 关于LCMS业务表现 - LCMS高个位数增长 主要来自制药和工业领域 [57] - TQ Absolute XR仪器表现优异 客户完成3万次不间断血浆注射 [58][59] - 预计下半年仪器增长5% 但实际动能可能更强 [73] 关于BD业务整合 - 微生物业务有7个百分点毛利率扩张机会 [49] - 预计2-3年内推出微生物质谱产品 [63] - 计划将微生物业务引入制药QAQC领域 潜在市场规模3亿美元 [50] 关于中国市场 - 中国双位数增长 制药CDMO和电池测试表现突出 [76] - 学术和政府领域高个位数增长 部分受益于本地化产品 [77] - 对下半年保持谨慎 预计低至中个位数增长 [77] 关于利润率 - 毛利率受地区组合和关税补救成本影响 [82] - 税率17.9%带来5美分EPS影响 预计下半年正常化 [82] - 预计下半年利润率逐步改善 [82] 关于学术和政府市场 - 学术和政府下降3% 优于预期 [88] - 预计下半年继续高个位数下降 未计入可能的资金恢复 [89] - 中国学术和政府增长高个位数 受益于本地化产品 [89]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为797.4百万美元，同比下降0.4%[37] - 2025年第二季度非GAAP每股收益为0.32美元，同比下降38.5%[37] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为48.6%，同比下降270个基点[37] - 2025年上半年总收入为1598.8百万美元，同比增长5.0%[40] - 2025年上半年非GAAP每股收益为0.78美元，同比下降25.7%[40] - 2025年上半年非GAAP营业利润率为10.9%，同比下降300个基点[40] - 2025财年收入预期为34.3亿至35亿美元，报告收入增长预计为2%至4%[48] - 2025财年有机收入预计下降2%至4%[48] - 2025年上半年自由现金流为-109.8百万美元，同比下降86.7百万美元[43] - 2025年第二季度净收入为48.3百万美元，同比下降36.8%[37] 财务信息 - 公司发布了2025年第二季度财报的初步财务报表[51] - 财报中包含GAAP与非GAAP的调节信息[51] - 额外的财务信息可在2025年8月4日发布的财报新闻稿中找到[51] - 该财报的具体数据和百分比尚未提供[52] - 会议内容未涉及其他财务指标或市场趋势[52] - 会议记录中未提及具体的收入或利润数据[52] - 公司未提供未来财务预测或指导[52] - 会议中没有讨论成本控制或支出情况[52] - 相关的财务信息需要参考正式的财报发布[51] - 会议内容缺乏详细的市场分析或竞争对手比较[52]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为9.58美元 同比下降0.7% [1] - 预计季度营收为9.576亿美元 同比增长1.1% [1] - 过去30天内每股收益预期维持不变 显示分析师重新评估初始预测 [1] 分业务收入预期 - 产品净销售额预计7.2647亿美元 同比增长2% [4] - 服务净销售额预计2.2994亿美元 同比下降1.9% [4] - 零售净销售额预计4783万美元 同比下降2.9% [4] - 工业净销售额预计3.8401亿美元 同比增长2.6% [5] - 实验室净销售额预计5.291亿美元 同比增长1.1% [5] 市场表现与评级 - 过去一个月股价回报率达7.4% 超越标普500指数3.6%的涨幅 [5] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与整体市场持平 [5]