格隆汇8月1日｜社交平台Reddit(RDDT.US)夜盘大涨超17%，报188.34美元。消息面上，Reddit第二季度 营收同比增长78%至5亿美元，高于分析师预期的4.26亿美元；净利润8900万美元，而去年同期则亏损 1000万美元；调整后每股盈利0.45美元，亦高于分析师预期的0.19美元。全球日活用户1.104亿，同比增 长21%，略高于分析师预期的1.09亿。 Reddit预期第三季收入将介乎5.35亿至5.45亿美元，中间值高于市场预期的4.73亿美元；核心利润 (EBITDA)将介乎1.85亿至1.95亿美元，市场预期为1.6亿美元。(格隆汇) ...

公司业绩与AI战略 - 公司第二季度财报显示AI战略显著加强 广告业务是主要投资领域 贡献了4.65亿美元收入 占总营收的93% [1] - 其他收入类别（含数据授权业务）同比增长24%至3500万美元 去年同期为2810万美元 [3] - 已与谷歌、OpenAI等AI巨头达成内容授权协议 虽处于早期阶段 但第二季度数据显示其具备长期稳定收入潜力 [4] 广告业务创新 - 推出两项AI驱动的广告工具：Reddit Insights（利用平台海量帖文/评论提供实时趋势洞察）和Conversation Summary Add-ons（允许广告主在广告中嵌入用户讨论内容） [2] - Reddit Answers工具用户数从上一季度的100万/周激增至600万/周 公司计划将其深度整合至核心搜索功能 [5] 数据授权业务发展 - 数据授权业务被明确列为"其他收入"增长主力 反映AI公司对平台数据的需求 [3][4]

Reddit (RDDT) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsJesse Rose - Head - IRSteve Huffman - Co-Founder & CEOJen Wong - COODrew Vollero - CFOBrian Nowak - Managing Director Ron Josey - Managing DirectorBenjamin Black - Co-Head Internet Equity ResearchJason Helfstein - MD & Head - InternetAndrew Boone - Managing DirectorConference Call ParticipantsThomas Champion - Senior Research AnalystMark Shmulik - MD & Senior Analyst - US InternetMaggie Hoffman - Equity Research AnalystRichard ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长78%，达到5亿美元，为2022年以来最快季度增速 [6] - 每日活跃用户增长至1.1亿，同比增长21% [6] - 调整后EBITDA达到1.67亿美元，GAAP净收入达到8900万美元 [29] - 调整后EBITDA利润率达到33%，同比增长超1900个基点，净收入利润率为18%，去年同期为亏损 [30] - 产品毛利率扩大130个基点至90.8%，连续四个季度超90% [30] - 第二季度自由现金流为1.11亿美元，自由现金流利润率为22%，前两个季度自由现金流为2.37亿美元 [31] - 预计2025年第三季度收入在5.35 - 5.45亿美元之间，同比增长54% - 56%，调整后EBITDA在1.85 - 1.95亿美元之间，同比增长约100% - 110%，调整后EBITDA利润率中点为35% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第二季度同比增长84%，达到4.65亿美元，总活跃广告客户数量同比增长超50% [20][21] - 其他收入（包括数据许可业务收入）达到3500万美元，同比增长24% [32] - 平均每用户收入（ARPU）同比增长47%，达到4.53美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和国际市场收入分别同比增长79%和71%，欧洲市场表现强劲，英国、荷兰和法国增长稳健 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 明确产品战略，集中资源提升核心产品、使Reddit成为首选搜索引擎并进行国际扩张，同时搁置用户经济相关项目 [11][12] - 核心产品方面，优化用户入门体验，实现实时个性化和智能社区发现，推进人工验证以保持平台真实性 [13] - 搜索方面，Reddit Answers全球扩张，与核心搜索体验深度整合，使搜索成为核心功能，并配合营销活动提高全球认知度和使用率 [14] - 国际扩张方面，机器翻译支持23种语言，吸引用户，本地化内容和应用体验增强相关性，招聘专业版主构建强大生态系统 [15] - 广告业务通过提升广告模型和格式性能、改善广告商易用性和销售团队生产力、提供独特解决方案和广告格式实现增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 互联网快速变化，Reddit作为社区驱动的人际连接平台，其角色愈发重要，拥有难得的发展机遇 [7] - 人类对话和知识对AI训练至关重要，Reddit是重要且独特的数据来源，其真实性为品牌提供与用户直接连接的机会 [8][9][10] - 看好Reddit用户基础增长和用户参与度提升潜力，将通过产品和营销举措实现目标 [11] 其他重要信息 - 公司在第二季度开始测试Reddit营销支出，计划在下半年继续投资，并根据市场反馈调整支出水平 [37][38] - 资本支出（CapEx）第二季度为50万美元，年初至今不到200万美元，运营现金流和自由现金流保持同步 [39] - 股票薪酬及相关税费支出环比从1.07亿美元降至9500万美元，占收入不到20%，年初至今占收入23%，与同行水平相符 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国用户趋势及第三季度情况，以及广告业务下半年创新举措 - 第二季度4月起步较慢，后续因产品、营销和用户获取工作改善，谷歌流量有波动但总体是逆风；第三季度7月美国和国际市场每日活跃用户均有增加 [54][55] - 广告业务下半年值得期待的创新包括动态产品广告（DPA）更广泛应用、平台自动化程度提高、商标社区情报相关产品扩大采用和影响 [57][58][59] 问题2: Reddit Answers全球推广计划及与广告商关系演变 - Reddit Answers将与Reddit搜索统一为单一搜索体验，置于应用前端，满足不同用户需求 [65] - 与广告商关系的演变体现在为大客户提供全球服务、满足广告商接入第三方生态系统需求、广告商合作目标更具多样性 [68][69][70] 问题3: Reddit成为LLM模型最常引用域名对用户趋势和数据许可机会的影响，以及营销战略的关键学习和新用户特征 - Reddit对AI和LLM至关重要，数据许可交易显示公司处于有利战略地位，未来有机会为用户提供更多观点；目前仍在学习用户对数据的依赖程度和用途 [73][74] - 营销方面，国际市场提高知名度和考虑度是机会，法国品牌活动有积极反馈，未来将投资营销以培养用户在Reddit上搜索的习惯 [77][78][79] 问题4: 用户参与度和使用时间情况，以及销售和营销支出季度增长的驱动因素 - 用户参与度和使用时间表现良好，相关性是核心，公司目标是让产品即时个性化，简化新用户入门流程 [83][84][85] - 销售和营销支出增长的驱动因素包括可变成本、招聘和营销投入，第三季度成本增长预计仍在30%以上，将根据营销效果调整 [87][88][89] 问题5: 滚动用户和搜索用户的混合变化预期，以及Reddit Answers的发展方向 - 长期来看，不偏好滚动用户和搜索用户的特定混合比例，期望两者平衡，外部搜索是新用户的重要驱动因素 [94][95] - Reddit Answers将与核心搜索整合，成为一种能力融入整个应用，而非独立体验 [96][97][98] 问题6: Reddit Lite国际测试的早期学习，包括参与度和货币化机会，以及更广泛推广的考虑 - Reddit Lite测试表明，简化应用界面可使关键指标向好，目前重点是将UI改进应用于大众市场，包括美国 [100][101][102] 问题7: Reddit数据是否可能仅许可给一个LLM并设置流量保证 - 目前判断未来合作形式为时尚早，公司仍在学习用户对数据的依赖程度和用途，将继续发展合作关系并构建优质产品 [106][107] 问题8: 对Google测试扩展讨论和论坛结果的看法，以及AI模式对Reddit流量的影响 - Google产品的发展对生态系统有影响，但Reddit语料库对其重要，用户搜索Reddit表明平台将受益；AI模式下，用户需要Reddit观点，这为平台带来机会 [109][110][111] 问题9: 国际市场实现自给自足的进展和措施，以及广告产品路线图以扩大广告客户基础 - 国际市场发展需提升产品价值，包括内容本地化、版主社区建设和社区发现，通过简化版主工作和提高个性化效果促进发展 [114][115][116] - 广告产品路线图包括实现关键模块半自动化和端到端自动化，提高广告客户获取规模，利用Gen AI和相关公司增强创意能力 [119][120][121] 问题10: Reddit的广告投资回报率（ROAS）与其他社交渠道的比较，预算来源，以及新业务资料注册转化为广告客户的情况和渠道潜力 - Reddit的ROAS不断提升且更具竞争力，广告目标增长得益于效果和竞争力提升，预算来源既有市场整合也有市场增长 [125][126] - Reddit Pro仍处于早期阶段，但越来越多企业咨询在Reddit上的参与方式，公司正在建立Reddit Pro与广告管理器的连接，有转化机会 [127][128]

财务表现 - 第二季度销售额同比增长78%，超出市场预期17%，创下上市以来最大超预期幅度 [1] - 第二季度净利润为8900万美元，去年同期净亏损1000万美元（主要因IPO相关成本） [1] - 第三季度营收指引为5.35亿至5.45亿美元，高于华尔街预期的4.73亿美元 [2] - 第三季度调整后EBITDA指引为1.85亿至1.95亿美元，高于StreetAccount预期的1.6亿美元 [2] - 每股收益45美分，远超预期的19美分 [8] - 总收入5亿美元，超出预期的4.26亿美元 [8] 用户数据 - 全球日活跃用户达1.104亿，同比增长21%，超分析师预期的1.09亿 [2] - 全球登录用户DAUq达4930万（同比+17%），未登录用户DAUq达6110万（同比+24%） [4] - 单用户平均收入(ARPU)为4.53美元，超预期的3.9美元 [3] 业务分项 - 美国市场收入4.09亿美元，远超StreetAccount预期的3.35亿美元 [3] - 国际市场收入9100万美元，略超预期的8900万美元 [3] - 数据授权等"其他收入"达3500万美元，同比增长24% [3] 产品发展 - AI问答工具Reddit Answers周活用户从100万增至600万，计划深度整合至核心搜索功能 [5] - 公司调整战略优先级，暂缓用户经济业务（原计划开发类似Roblox的游戏和电商平台） [6] 行业动态 - 谷歌和Meta近期财报均超预期 [7] - Snap和Pinterest将于下周公布财报 [7]

Meta公司股价表现 - Meta股价从2022年低点上涨超过760% [1] - Meta在元宇宙领域的巨额资本支出和研发投入未取得预期成功 [1] 分析师背景 - 分析师专注于科技、媒体和电信(TMT)行业 [2] - 分析师拥有超过20年市场经验 涵盖互联网泡沫、2008年信贷危机和当前AI热潮 [2] - 分析师投资策略核心围绕动量投资 [2]

市场价值增长 - 华尔街顶级AI公司因微软和Meta Platforms强劲季度业绩推动市值单日增加5000亿美元 [1] - 微软盘后股价上涨8.7%带动市值增加2880亿美元 Meta股价跳涨12.1%带动市值增加1520亿美元 [2] - 英伟达股价上涨1% 亚马逊在财报发布前上涨超2% AI相关ETF表现突出包括WTAI、IVES、CHAT等产品 [3] 微软业绩驱动因素 - 2025财年第四季度云计算和AI业务推动业绩超预期 公司有望加入4万亿美元市值俱乐部 [4] - 每股收益3.65美元超预期30美分同比增长24% 营收764亿美元同比增长18%超737亿美元预期 [5] - 预计2026财年第一季度营收747-758亿美元 Azure云服务预计按固定汇率计算增长37% [5] - 计划当季度资本支出达创纪录的300亿美元 未来一年可能超过竞争对手投入规模 [6] Meta Platforms增长动力 - 2025年第二季度调整后每股收益7.14美元超预期5.83美元同比增长38% 营收475亿美元同比增长22%超448.4亿美元预期 [7] - AI技术提升广告业务效果 包括智能广告推荐和自动化投放 截至6月全球日活用户达34.8亿同比增长6% [8] - 预计第三季度营收475-505亿美元 将2025年资本支出指引上调至660-720亿美元 反映对AI基础设施和技术人才的投资 [9] AI行业整体趋势 - AI公司展现出强劲增长潜力 尽管高资本支出可能影响短期盈利 但长期发展空间巨大 [10] - 全球AI市场正经历显著扩张 驱动因素包括数字技术普及、AI认知度提升和在线服务需求增长 [11] - 联合国贸发会议报告预测全球AI市场规模将从2023年1890亿美元增长至2033年4.8万亿美元 十年增长25倍 [12]

Meta Platforms 2025年第二季度财报表现 - 公司第二季度业绩超预期 营收同比增长22%至475亿美元 高于预期的4484亿美元 [1][2] - 调整后每股收益714美元 超出扎克共识估计583美元 同比增长38% [2] - 财报公布后股价在盘后交易时段上涨121%至历史新高 [1] 用户增长与广告业务 - 全球日活跃用户同比增长6%至348亿 覆盖Facebook WhatsApp Instagram和Messenger等平台 [4] - 人工智能广告系统Advantage+已吸引400万广告主使用 投资回报率提升22% [3] - 公司计划2026年底前实现AI全流程广告创建与投放 [3] 资本支出与AI战略 - 2025年资本支出指引上调至660-720亿美元 原为640-720亿美元 [5] - 正投资数千亿美元建设AI数据中心 旗舰项目Hyperion最终容量将达5吉瓦 [5] - 拓展AI可穿戴设备领域 已推出Ray-Ban Meta智能眼镜 并开发独立AI眼镜产品 [5] 通信服务类ETF配置 - Global X PureCap MSCI通信服务ETF(GXPC) Meta权重284% 费率015% [6] - Vanguard通信服务ETF(VOX) Meta权重239% 资产管理规模53亿美元 费率009% [7] - Fidelity MSCI通信服务指数ETF(FCOM) Meta权重239% 资产管理规模16亿美元 费率008% [8][9] - iShares全球通信服务ETF(IXP) Meta权重218% 资产管理规模5443亿美元 费率041% [10] - 通信服务精选板块SPDR基金(XLC) Meta权重181% 资产管理规模237亿美元 费率008% [11] 业绩展望 - 公司预计第三季度营收区间为475-505亿美元 [4]

公司业绩表现 - Meta Platforms第二季度营收为4752亿美元 同比增长22% 超出市场预期 [1] - 摊薄后每股收益为714美元 同比增长38% 同样超出市场预期 [1] - 第三季度营收指引区间为475亿至505亿美元 中值超过分析师平均预期的462亿美元 [1] 市场反应 - 公司股价周四开盘大涨超12% 创历史新高 [1] - 市值逼近2万亿美元 [1] 业务发展 - 广告业务快速增长 支撑公司在人工智能领域的巨额支出 [1] - 人工智能技术改进帮助提高广告平均价格 [1] 未来规划 - 明年成本增速将加快 主要增加基础设施建设和员工薪酬支出 [1] - 分析师认为短期支出影响盈利 但长期看Meta有望成为人工智能领域赢家 [1]

Rick is a Wall Street Journal best-selling author with over 20 years of experience trading stocks and options. The most authoritative publications, including Good Morning America, Washington Post, Yahoo Finance, MSN, Business Insider, NBC, FOX, CBS, and ABC News, cover his work. His passion is business, and he works tirelessly to deliver content in an easy-to-understand manner. In 2018, Rick wrote The Financially Independent Millennial to inspire his readers with his story about becoming financially indepen ...