股价表现与目标价调整 - 网易美股盘前上涨3.07%至131.22美元 [1] - 花旗将公司美股目标价由156美元微升至157美元 维持买入评级 [1] 财务预测与业绩表现 - 预计第二季度总收入按年增长11%至283亿元人民币 非通用会计准则净利润达94.6亿元 [1] - 线上游戏收入预测按年增长15.2%至231亿元 [1] - 市场预测第二季度收入为284亿元 净利润为96.6亿元 [1] - 预计第三季度收入按年增长10.6%至289.8亿元 非通用会计准则净利润达95亿元 [1] 业务驱动因素 - 业绩主要由《梦幻西游》手游、《逆水寒》及《燕云十六声》等游戏稳健表现带动 [1] - 首季部分收入递延确认有助抵销季节性因素影响 [1] - 下半年《暗黑破坏神IV》及《命运崛起》等重点新作进入测试或推出阶段 [1] 公司基本面 - 公司显示盈利韧性、强劲现金流及稳定派息特性 [1] - 当前市盈率TM为18.27 总市值达806.12亿美元 [1] - 股息率ITM为2.020% [1]

业绩预测 - 网易2025年第二季总收入预计按年增长11%至283亿元，Non-GAAP净利润预计达94.6亿元，对比市场预测为284亿及96.6亿元 [1] - 在线游戏收入预计按年增长15.2%至231亿元，主要来自《梦幻西游》手游、《逆水寒》及《燕云十六声》等游戏的稳健表现 [1] - 首季部分收入递延确认有助于抵销季节性因素的影响 [1] 下半年展望 - 预计第三季收入将按年增长10.6%至289.8亿元，Non-GAAP净利润达95亿元 [1] - 《暗黑破坏神IV》及《命运崛起》等重点新作进入测试或推出阶段，预期游戏收入动力可望保持稳定 [1] 目标价与评级 - 花旗将网易美股目标价由156美元微升至157美元，维持"买入"评级 [1] - 看好公司盈利韧性、强劲现金流及稳定派息 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年收入预测分别下调2.1%、上调0.4%及下调3.2% [1] - Non-GAAP净利润预测分别下调1.7%、上调1%及下调2.8% [1]