涉及的公司与行业 * **公司**：完美世界 * **行业**：游戏行业（具体为二次元手游） 核心观点与论据 * **核心观点**：公司旗下游戏《查找图书》第三轮测试超预期，产品底子扎实、差异化显著，有望在海外市场口碑发酵，成为长线大单品[1] * **产品亮点**： * 都市场景体验感突出，交互纵深强，角色互动丰富，NPC数量大增且带有生活化细节[1] * 载具类型丰富，部分可进化（如摩托车解锁“鬼火摩托”）[1] * 新增好感度绑定同居玩法，含互动及专属语音，第一人称视角提升代入感[1] * 加入PVE搜打撤、麻将等多个休闲玩法[1] * **付费模式**： * 抽卡为“大富翁”棋盘式，90抽必出当期UP角色（不歪池），70抽后提升概率[2] * 角色保底出率为1.87%[2] * 单抽附赠培养资源，叠加福利让利玩家[2] * 月卡（异晶开采凭证）享资源特权，通行证（精锐/荣誉猎人补给）含专属奖励，所有付费计入累计充值[2] * 测试期间累计充值4348元（含异晶、月卡等费用），公测将返还异晶63350、异晶开采凭证2个[2] * **多端表现**： * PC端和iOS端运行流畅[2] * 安卓端机型表现有分化，中高端机型表现佳，天玑8100以下机型帧率波动大，有待后续优化[1][2] 其他重要内容 * **产品状态**：《查找图书》正在进行第三轮限量计费删档“共存测试”[1] * **市场展望**：后续在日本和北美市场有望口碑发酵[1]

[庆祝]恺英网络｜持续重点推荐 # 业绩确定性高+稀缺AI陪伴卡位 [礼物]昨日公司公告，拟回购不超过2亿元、不低于1亿元人民币的股份，回购股份将用于后续实施股权激励计划或 员工持股计划。 1，传奇盒子增长确定性强，我们预估截至25年底平台DAU~50w，随着品牌专区游戏逐步上线、拓展热江和红月 等新情怀类IP，预计26年DAU增速有望在30%以上，叠加广告单价提升，盒子未来3年的CAGR有望在30%左右的 水平，且平台利润率高，利润端增量更明显。 2，公司的优质合作方玩心不止，近年体现出较强的存量传奇之上融合探索新品类的能力，以及传奇游戏的发行能 力。《 查找图书 》正逐步成为传奇+X的标杆案例。玩心不止未来有望进一步赋能公司的游戏发行。 3，公司参投的AI陪伴情感产品《 查找图书 》初步定档3月14日，这是上市公司层面第一个原生AI陪伴产品，卡位 稀缺。目前产品已经经过两轮iOS测试，近期将开启安卓测试，测试期间单用户时长亮眼，强上下文记忆亮眼。我 们展望，如果未来内嵌模拟经营、互动社交、生活服务模块，该产品有望成为用户的A情感陪伴+生活agent双入 口，产品潜力较大。 wind一致预期25~27年利润 ...