2025年8月22日，小鹅通正式向港交所主板递交招股说明书，中金公司担任独家保荐人。若成功上市， 小鹅通将成为"私域SaaS第一股"。这家成立于2015年的公司，在私域运营领域迅速崛起，然而在光鲜 的市场地位与营收增长背后，也存在着连续亏损、供应商依赖、合规风险等挑战。 01 从"工具服务商"到"行业领跑" 2015年，在私域概念尚处萌芽阶段，小鹅通创始人鲍春健便带领团队抓住知识付费热潮，推出首款知识 付费工具，迅速打开市场缺口。此后，随着私域运营需求井喷，创始团队果断将业务从单一工具拓展为 涵盖电商、数字化营销、CRM的一站式SaaS解决方案，顺利实现从"单点突破"到"全链路服务"的华丽转 身。 据灼识咨询报告显示，以2024年收入计算，小鹅通在中国交互型私域运营解决方案供应商中排名第一， 在私域运营解决方案供应商中位列前三，市场份额达4.4%。同时，在2022-2024年期间，小鹅通是中国 前五大私域运营解决方案供应商中收入增长最快的企业。 | | | 截至12月31日止年度 | | 截至6月30日止六個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 202 ...

首个重要客户是财经作家吴晓波 招股书显示，小鹅通是一家在私域运营领域中领先的产品驱动SaaS（软件即服务）解决方案供应商，而 在创业早期阶段，小鹅通则更多以知识付费SaaS平台的形象为人熟知。 小鹅通官网的品牌故事显示，小鹅通的产品雏形诞生于2016年10月。彼时，随着微信逐渐成为国民级应 用，私域的电商、知识付费等新兴商业模式快速兴起，对知识付费的SaaS服务需求也开始产生，小鹅通 就在这样的背景下诞生。 小鹅通创业早期的第一个重要客户是财经作家吴晓波。据吴晓波在2017年4月小鹅通3.0发布会上演讲时 回忆，他在制作付费音频节目《每天听见吴晓波》时就开始邀请小鹅通创始人鲍春健为其提供技术服 务，这个项目后来成为小鹅通产品的雏形。 招股书信息显示，鲍春健出生于1985年，2006年获得中国科学技术大学计算机应用技术硕士学位，毕业 后，鲍春健于2006年7月至2015年3月期间曾担任腾讯科技（深圳）有限公司数据中心总监，负责数据中 心业务及日常管理，此后开始辞职创业。 小鹅通是打造私域运营的一站式工具。 图源：小鹅通网站 8月22日，私域运营SaaS服务商小鹅通正式向港交所递交招股书，冲击港股IPO，保荐人为 ...

公司概况与业务模式 - 私域运营SaaS服务商小鹅通向港交所递交招股书 保荐人为中金公司[2] - 公司为私域运营领域领先的产品驱动SaaS解决方案供应商 提供电商、数字化营销及CRM三大模块的一站式解决方案[3][5] - 业务模式通过帮助客户构建私域运营体系实现产品商业化 2024年平台GMV达209.74亿元[6] 财务表现 - 近三年营收复合增长率达32% 2022-2024年营收分别为2.99亿元、4.15亿元和5.21亿元[2][6] - 2025年上半年营收3.06亿元 同比增长26.4%[2][6] - 毛利率持续改善 从2022年54.3%提升至2025年上半年75.5%[7] - 净亏损逐年缩窄 2022-2024年净亏损分别为3400万元、3704.8万元、1508.3万元 2025年上半年亏损582.4万元[7] - 2024年经调整利润扭亏为盈 实现净利6631万元 2025年上半年净利5883.3万元[7] 技术架构与成本结构 - 成本主要来自云服务器成本 占比从2022年74.4%升至2025年上半年92.0%[7] - 云端资源主要采购自腾讯集团关联实体 2022-2025年上半年采购占比分别为47.6%、41.7%、39.2%及42.8%[7] - 采用多云架构 基于稳定性与适配性选择云服务商[8] 发展历程与客户关系 - 产品雏形诞生于2016年10月 首个重要客户为财经作家吴晓波[3] - 创始人鲍春健为前腾讯数据中心总监 高管团队多名成员曾就职于腾讯[3][8] - 曾于2020年和2021年获得腾讯融资[8] - 腾讯集团关联实体同时是公司客户 向其购买一站式解决方案[7] 资金用途与战略规划 - IPO募集资金将用于提升研发能力、加强销售推广、全球扩张及战略投资[9] - 公司表示IPO基于长远发展战略布局 旨在借助资本市场优化现金流结构[9] - 2024年经营活动净现金流入1.08亿元 2025年上半年为720万元[9] 平台运营数据 - 2024年通过平台促成的商品交易总额突破200亿元[2][6] - 服务对象从知识付费商家扩展至互联网原生电商、传统线下零售商等[5][6]

小鹅通CFO周世坤先生，原洛可可设计CEO、洛可可投资公司总经理，拥有约22年B2B企业综合管理经验以及丰富的早期科创投资经验。 8月22日，来自广东的深圳小鹅网络技术有限公司、深圳小鹅通技术有限公司的控股公司Xiaoe Inc. (下称"小鹅通"）在港交所递交招股书，拟在香港主板 上市。 *公众号后台回复"小鹅通"获取完整招股书。 招股书显示，小鹅通是一家在私域运营领域中领先的产品驱动SaaS解决方案供应商，赋能企业构建、运营并扩展其去中心化电商基础设施。公司基于云 端的一站式解决方案包括电商、数字化营销及CRM三大模块，将私域运营从流量转化到客户关系管理、从营销到交易促成等全生命周期环节无缝整合为 统一系统。 通过消除传统工具的低效与割裂，公司赋能企业以可扩展、数据驱动且高效的方式进行产品营销与交易。作为电商行业向互动营销演进过程中的先行者， 公司已做好把握重大市场机遇的充分准备。 根据灼识咨询报告，以2024年的收益计算，小鹅通位列中国交互型私域运营解决方案供应商第一名，私域运营解决方案供应商前三名。根据同一资料来 源，以收益衡量，公司亦是往绩记录期间内中国前五大私域运营解决方案供应商中增长最快的。 随 ...