核心财务表现 - 2025年上半年营业收入8400.89万元，同比增长87.37%，主要因国家宏观政策推动整车任务进度加快，带动灭火抑爆系统订单显著增加 [6][7][14] - 归属于上市公司股东的净利润3081.68万元，同比大幅增长2119.12%，主要因收入增长、信用减值损失转回及股份支付费用下降 [6][7] - 经营活动现金流量净额为-932.76万元，同比下降198.35%，主要因到期票据减少导致解汇现金流减少 [6][7] - 基本每股收益0.3010元/股，同比增长1600.51%，反映盈利能力显著提升 [6][7] 产品与业务结构 - 系统类产品（军用灭火抑爆系统）收入6429.81万元，同比增长91.59%，占营收主导地位 [14] - 器件类产品收入1399.18万元，同比增长50.01%，包括航空放电管、特种熔断器等核心电子元器件 [14] - 军品销售集中于国防工业综合防护领域，客户以中国兵器工业集团下属单位为主，客户集中度较高 [2][23] - 民品业务通过子公司天微智能布局，涉及风电火情预警、新能源锂电防护等人工智能应用场景 [16] 研发与技术创新 - 研发投入1008.58万元，同比下降5.97%，主要因股权激励计划取消导致股份支付费用下降 [15] - 累计获得发明专利21项、实用新型专利123项，核心技术包括高可靠实时探测、多信息融合与智能控制等 [20] - 2025年通过GJB5000B-2021军工软件能力成熟度二级认证，提升软件研发管理能力 [15] - 在研项目涵盖三防采集驱动装置、航空火警探测系统、人工智能防护系统等，总投资规模8821.68万元 [20] 行业与市场定位 - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），细分领域为敏感元件及传感器制造（C3983） [8] - 军用灭火抑爆系统在军方统型招标中配套装备型号数量排名第一，配套关系覆盖在产、更新改造及新研装备 [18] - 产品应用于装甲车辆、航空、航天、船舶等领域，2021年某型坦克防护系统获国防科学技术进步奖二等奖 [19][20] 军品审价与定价风险 - 主要产品军用灭火抑爆系统尚未完成军品审价，当前按暂定价格确认收入 [3][25] - 若审定价格较暂定价格下调5%，将减少收入346.73万元（占营收41.27%），减少净利润294.72万元（占净利润98.90%） [3] - 审价周期较长且最终价格存在不确定性，可能对未来年度业绩产生波动 [3][23] 退市风险警示 - 因2024年扣非净利润为-3482.76万元且营业收入低于1亿元，公司股票已被实施退市风险警示（*ST） [2][32] - 若2025年财务数据再次触发上市规则相关条款，上海证券交易所可能启动退市程序 [2][32]

科创板发展概况 - 科创板于2019年7月22日开市，定位"硬科技"并试点注册制，截至2025年7月22日累计上市591家公司（含退市2家），IPO募资总额达9271.56亿元，总市值超7万亿元 [1] - 科创板显著优化A股行业结构，成为核心技术攻关的重要平台 [1] 券商承销排名 - 65家券商参与科创板承销，国泰君安与海通证券合并计算后以112家承销数量及2137.77亿元募资额居首 [4] - 中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券分列2-5位，承销金额分别为1670.69亿元、1302.54亿元、880.15亿元、622.88亿元 [4] - 腰部券商中国金证券承销13家科创板IPO，募资104.28亿元排名第14，累计获得8.13亿元承销收入 [5] 上市公司风险案例 - *ST天微（国金证券保荐）2024年营收0.78亿元（同比降44.65%），净利润-0.29亿元，因财务指标触及退市标准被实施风险警示 [5][6] - 该公司IPO前业绩激增：2017年净利润不足百万，2020年达1.13亿元（增长超百倍），但上市后连续三年业绩下滑，2024年营收不足1亿元 [6] - 国金证券保荐的12家盈利企业中，6家上市当年营收或扣非净利润下滑，占比50%，其中九州一轨2023年上市即亏损（营收2.75亿元，同比降30.32%） [7]