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下跌超10%,曹操出行港股上市首日破发!
广州日报· 2025-06-25 17:08
上市表现 - 曹操出行6月25日在港交所挂牌上市,开盘后股价大幅下跌,首日破发超10%,截至发稿股价35.75港元/股,下跌14.76%,市值194.54亿港元 [2] 公司概况 - 公司创立于2015年,是吉利集团孵化的网约车平台 [2] - 收入来源包括出行服务(2024年占比92.6%)、车辆租赁、车辆销售,其中惠选服务是核心业务 [2] - 截至2024年底在136个城市运营 [2] - 2023年GTV为122亿元(同比+37.5%),2024年GTV达170亿元(同比+38.8%) [2] - 2024年市场占有率为5.4% [2] 业务模式 - 对聚合平台依赖度高:2022-2024年来自聚合平台的订单分别占GTV的49.9%、73.2%、85.4%,占订单量的51.4%、74.1%、85.7% [2] 财务表现 - 收入持续增长:2022年76.31亿元→2023年106.68亿元→2024年146.57亿元 [3] - 亏损收窄:2022年亏损20.07亿元→2023年19.81亿元→2024年12.46亿元 [3] - 毛利率改善:2022年毛损率4.4%→2023年毛利率5.8%→2024年毛利率8.1% [4] - 经营亏损率下降:2022年24.5%→2023年14.8%→2024年5.5% [4] 战略布局 - 2025年2月推出自动驾驶平台曹操智行,在苏杭试点Robotaxi服务 [4] - 与吉利集团合作开发L4级别Robotaxi定制车,预计2026年底推出 [5]
港股首日破发16%!网约车老二曹操出行上市的艰难战役
搜狐财经· 2025-06-25 13:20
上市表现 - 曹操出行在港股上市首日股价破发,截至发稿下跌15.47% [2] - 暗盘交易已显疲软,开盘股价急速下行16%以上 [2] - 公司市场份额为5.4%,远低于滴滴70.4%的市占率 [2] 发行概况 - 全球发售4417.86万股,香港公开发售441.79万股,国际发售3976.07万股 [5] - 发行价41.94港元,募资约18.53亿港元,上市后估值228.23亿港元 [5] - 引入6家基石投资者,合计认购2264.24万股,涉及金额约9.52亿港元 [5] 商业模式 - 采用B2C重资产模式,直接购买并提供车辆,招募专属司机 [6] - 与滴滴等C2C轻资产撮合模式形成对比 [6] - 收入主要来自网约车出行服务,包括惠选服务及专车服务 [6] 财务数据 - 2024年GTV总额169.5亿元,同比增长38.8%;总收入146.6亿元,同比增37.4% [6] - 2024年毛利率8.1%,较2022年毛损率4.4%有所改善 [9] - 2022-2024年经营亏损分别为18.66亿、15.75亿、8.01亿,合计42.42亿 [7] 运营指标 - 活跃车辆从2022年21.6万辆增至2024年59.2万辆 [6] - 活跃司机从2022年21.4万名增至2024年59.1万名 [6] - 司机每小时收入从2022年30.9元增至2023年36.1元,2024年微降至35.7元 [9] 成本结构 - 2024年总负债112.83亿元,流动负债净额81.46亿元 [7] - 司机收入及补贴占销售成本约80% [15] - 第三方聚合平台佣金占销售和营销开支比例从2022年50.3%增至2024年85.6% [19] 流量依赖 - 来自聚合平台的订单占GTV比例从2022年49.9%增至2024年85.4% [14] - 来自聚合平台的订单量占比从2022年51.4%增至2024年85.7% [14] - 严重依赖外部聚合平台流量 [13] 同业比较 - 收入高于如祺出行和嘀嗒出行,但亏损最大 [11] - 2024年毛利率8.1%,低于嘀嗒出行72.0% [12] - 市销率1.4倍,与嘀嗒出行相同 [12]
曹操出行上市,以一种“投降”的姿态
虎嗅· 2025-06-18 20:45
核心观点 - 曹操出行通过港交所上市聆讯 计划募资18 53亿港元 发行价41 94港元 估值228 23亿港元 募资用途包括市场拓展 业务提升 新业务投资及偿还6 26亿元银行借款[3][4][5] - 公司经营状况持续改善 2022~2024年营收从76 31亿元增至146 57亿元 毛利率从-4 4%提升至8 1% 但经调整净亏损仍达7 24亿元[8] - 公司面临重资产模式盈利压力 聚合平台依赖度高及债务风险三大挑战 2024年末流动负债96 82亿元 流动资产仅15 35亿元 负债资产比达177%[11][17][23] - 公司战略从"超越滴滴"转向现实生存 2023年起接入聚合平台 外部订单占比从2022年49 9%升至2024年85 4% 但需支付佣金从3 22亿元增至10 46亿元[18][20][36] 财务表现 - 2022~2024年GTV从88 84亿元增至169 53亿元 订单量从3 83亿单增至5 98亿单 AOV从23 2元提升至28 3元 出行服务收入占比超90%[8][9] - 成本结构优化 销售成本占比从104 4%降至91 9% 司机成本从62 85亿元增至107 1亿元 但毛利率仍低于滴滴16 74%的平均水平[13][15][16] - 现金流压力显著 2024年需短期偿还56 77亿元债务 而现金储备不足 近三年累计亏损52 34亿元 2025年预计继续亏损[21][23][25] 市场格局 - 滴滴占据70 4%市场份额 曹操出行以5 4%居第二 行业呈现寡头格局[10][35] - 聚合模式渗透率从2018年3 5%升至2024年31% 预计2029年达53 9% 公司85 4%订单来自聚合平台[37][40] - 下沉市场成为新增长点 2024年三四线城市GTV占比从2 7%提升至6 4% 公司计划进军178个下沉城市[42][43] 战略转型 - 从B2C重资产模式转向"寄生"聚合平台 2023年外部订单占比超70% 但品牌力减弱 如祺出行案例显示用户活跃度下降[30][40][47] - 布局Robotaxi寻求差异化 计划利用规模效应降低自动驾驶运营成本[44] - 高管团队更迭 从吉利系转为滴滴系 引入易到用车创始人周航 产品线持续丰富[33] 上市前景 - 基石投资者认购9 52亿港元 但普通投资者认购冷淡 反映市场对其商业模式可持续性质疑[5][6] - 募资主要用于偿债和新业务 但缺乏清晰竞争优势 二级市场反应将影响未来行业地位[25][49][50]
利雅得航空携手Blacklane向特定旅客提供免费豪华专车服务
中国民航网· 2025-06-18 19:44
战略合作 - 利雅得航空与全球高端专车服务商Blacklane达成战略合作协议,为尊尚商务舱或公务舱国际旅客及符合条件的常旅客会员提供哈立德国王国际机场50公里范围内的免费豪华专车接送服务 [1] - 服务车型均为高端配置,直接整合至公司官方预订平台,旅客可在航班预订时便捷安排接送 [1] - 合作发布会以利雅得航空涂装空客A321客机及Blacklane豪华车辆为背景,标志着公司在提升全程客户体验方面的重要进展 [1] 服务扩展 - 利雅得航空旅客可在全球任何航点享受Blacklane的机场接送、城市间通勤、市内接送及按小时预约的专车服务,实现无缝出行体验 [5] - Blacklane头等舱专车服务依托其全球50多国、500多城市的运营网络及数万专车合作伙伴,为旅客提供本地化优质服务 [5] 企业能力 - Blacklane拥有约400名员工,在电动化出行、司机培训及可持续交通技术领域持续创新 [5]
曹操出行(02643):中泰国际新股报告
中泰国际· 2025-06-18 19:10
报告公司投资评级 - 报告给予曹操出行70分,评级为“申购” [14] 报告的核心观点 - 中国出行市场自疫情后强势反弹,共享出行预期增长速度最快,曹操出行作为吉利集团孵化的网约车平台,在市场中位列第二,拥有定制车队、自研决策系统等优势,且已减少对司机补贴的依赖,公司经营状况良好,估值合理,在当前港股投资氛围热烈的情况下,建议申购 [3][6][7][10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 行业前景 - 中国整体出行市场自疫情后强势反弹,规模从2022年的6.9万亿增长至2024年的8.0万亿元,预计从2025年的8.6万亿增长至2029年的10.6万亿元,CAGR为5.4% [3] - 共享出行在不同出行方式中预期增长速度最快,渗透率将由2024年的4.3%大幅增至2029年的7.6%,市场规模从2025年的4296亿增长至2029年的8042亿,CAGR为17.0% [7] 招股概要 - 公开发售价为HK$41.94,每手股数100股,每手费用约HK$4236.30,公司市值HK$228.2亿 [5] - 保荐人为华泰国际、农银国际、广发证券,主要股东为李书福 [5] - 总发行新股44.2百万股,公开发售4.4百万股,国际发售39.8百万股 [5] - 截止认购日为6月20日,分配结果日为6月24日,正式上市日为6月25日 [5] 公司亮点 - 曹操出行是吉利集团孵化的中国网约车平台,截止2024年在136个城市运营,总GTV为170亿元,同比增长38.8%,市场占有率为5.4%,位列第二 [6] - 公司和吉利集团共同开发定制车,采用创新换电架构及智能座舱功能,2024年进军85个新城市,2025年2月在两个城市试点推出自动驾驶平台及商用Robotaxi服务 [6] - 公司自有决策系统曹操大脑,能高效匹配订单和自动运营补贴制度,促进GTV增长,还可预测出行需求,优化派单 [6] - 公司已减少对司机补贴的依赖,2024年经调整司机收入及补贴占出行服务收入百分比从2022年的84.2%下降至79.0%,司机每小时收入高于其他同业 [6] 公司经营 - 公司收入主要来自网约车出行服务,提供惠选服务及专车服务,2024年GTV总额为169.5亿元,同比增长38.8%;总收入为146.6亿元,同比增长37.4% [8] - 2024年定制车GTV为42.5亿元,同比提升73.1%,定制车渗透率从2022年的5.3%大幅提升至25.1% [8] - 车队主要集中在一线和二线城市,2024年GTV分别占比为35.5%和58.1%,聚合平台贡献大部分GTV,2024年来自聚合平台的GTV占比85.4%,向聚合平台支付的佣金占GTV 7.2% [8] - 2024年公司实现毛利率8.1%,从2022年的毛损率4.4%扭亏为盈,净亏损12.5亿元,净亏损率从2022年的25.8%大幅收窄至8.5% [9] - 2024年公司录得经营现金流2.4亿元,比2023年增加约1亿元,2024年底有息负债72.2亿 [9] 估值水平 - 选取港股出行服务企业如祺出行和嘀嗒出行进行对标,曹操出行招股价对应2024年市销率1.4倍,与嘀嗒出行接近,公司估值合理 [10] 保荐人往绩 - 此次联席保荐人是华泰国际、农银国际和广发证券,2025年至今华泰参与保荐或承销7个项目,4个项目首日收盘上涨;农银国际参与10个项目,4个项目首日表现上涨;广发证券保荐或承销7个项目,5个项目首日上涨 [12] 市场氛围 - 在AI热潮以及港股金融政策推动下,年初至今港股投资氛围显著改善,指数冲上近三年新高,主板IPO上市29只新股,首日破发率达27.6%,平均首日上涨11.7%,港股IPO氛围热烈 [13] 申购建议 - 曹操出行此次发行已获得6家基石投资者认购,共认购约9.5亿港元,约占发行总股本约51.3%,给予70分,评级为“申购” [14]
新华视点·关注宠物经济|带宠物出行,如何更友好?
新华社· 2025-06-11 18:08
"和'毛孩子'出门不用自驾,也可以坐高铁一起奔赴'诗和远方'。"前不久,北京市民多多带宠物狗到上 海旅游,让"毛孩子"体验了"隔离运输、人宠分开、专人看护"的高铁宠物托运服务。 乘交通工具、住酒店民宿、逛公园景区……越来越多的公共场合对宠物敞开大门。带宠物出行,实际体 验如何?公共空间如何做到人宠友好?"新华视点"记者进行了采访。 出行选择、场景愈加多样 打卡景点、一起徒步……社交平台上,"和'毛孩子'一起看世界"持续引发讨论,很多网友晒出与爱宠的 出行照片。 4月8日,京沪高铁5座车站间的10趟列车试点宠物托运服务。根据规定,托运宠物仅限健康状况良好的 猫、狗,体重不超过15公斤、肩高不超过40厘米,全程在运输箱内,放置于相对隔离旅客乘车空间的高 铁快运柜中。 截至目前,已有超百只"毛孩子"体验,宠物猫"伽马"就是其中之一。"本来还担心'毛孩子'在箱子里不习 惯,没想到它一路上挺适应。""伽马"的主人南京市民小徐说。 除了高铁,南航、海航等多家航司在部分航线推出宠物进客舱服务,费用在1300元左右。相关航班允许 带入2至6只宠物,宠物品种、体重、身体状况等均有限制要求。宠物需全程在规定尺寸的航空箱内,放 置 ...
全球首个百台无人电动矿卡集群“华能睿驰”落地内蒙古伊敏
中国产业经济信息网· 2025-05-26 11:14
行业突破 - 全球首个百台无人电动矿卡集群"华能睿驰"在内蒙古伊敏露天矿投入编组运营,实现5G-A网络下的"车-云-网"规模化协同 [1] - 该项目为全球首个露天矿生产实现零碳、无人、智能的运输系统,由华能集团联合徐工集团、华为、国网智慧车联网等组建创新联合体共同打造 [1] - 华能睿驰无人驾驶电动矿卡载重达90吨,综合运输效能为人工的120%,可在零下40℃极寒环境连续作业 [1] 技术应用 - 华为云商专车方案通过众包地图实时更新作业点位,优化行车路线,减少等待时间并提升运营效率 [1] - 华为提供人工智能算法赋能车端感知及云端协同,加速煤矿行业从"人控"向"智控"转型 [2] - 伊敏矿区部署5G-A网络实现500Mbps大上行与20毫秒低时延,支撑高清视频回传和云端调度 [2] 运营效能 - 无人矿卡项目取消驾驶室,将人员与恶劣环境隔离,大幅降低安全风险 [2] - 5G-A网络未来可支持超300辆无人矿卡24小时不间断生产,提升矿区安全与效率 [2] 战略发展 - 华能蒙东公司践行国家能源安全战略,推动矿山运输环节"以电代油",打造安全、智能、绿色矿山 [1] - 项目标志着煤炭产业向高端化、智能化、绿色化转型升级,树立智慧矿山新标杆 [1]
阿联酋航空集团2024-2025财年收入约396亿美元,利润约62亿美元
财经网· 2025-05-12 10:36
据悉,阿联酋航空持续投资以提升客户体验。除了在2024-2025财年对机上服务进行了一系列改进外, 阿联酋航空还投入6300万迪拉姆升级休息室,在伦敦斯坦斯特德机场和吉达机场新开了两家休息室,使 阿联酋航空独家专属休息室在全球范围内总数达到41家;并对曼谷和巴黎的现有设施进行了翻新。这是 其长期战略的一部分,目标是不仅在枢纽机场,还在航线网络中的关键站点为高端客户提供标志性的服 务体验。此外,该航空公司还将其阿联酋航空贵宾专车接送服务扩展至利雅得,使这项标志性服务覆盖 的城市超过70个。 据阿联酋航空集团2024-2025财年业绩显示,截至2025年3月31日,阿联酋航空集团税前利润达创纪录的 227亿迪拉姆(约合62亿美元),相比去年提升18% 集团收入创历史新高,达1454亿迪拉姆(约合396 亿美元),相比去年增加6% 现金资产水平创纪录的达到534亿迪拉姆(约合146亿美元),较去年增长 13% 息税折旧及摊销前利润创新高,达422亿迪拉姆(约合115亿美元),同比跃升6%。 报告期内,阿联酋航空公司税前利润达创纪录的212亿迪拉姆(约合58亿美元),较去年增长20% 收入 达创纪录的1279亿迪拉姆 ...
Lyft(LYFT.US)Q1业绩超预期 扩大股票回购规模
智通财经网· 2025-05-09 07:42
业绩表现 - 公司Q1营收同比增长14%至14 5亿美元 不及分析师平均预期的14 7亿美元 [1] - Q1净利润为260万美元 上年同期为净亏损3150万美元 [1] - 摊薄后每股收益为0 01美元 好于分析师平均预期的每股亏损0 01美元 [1] - Q1总预定量同比增长13%至41 6亿美元 略高于分析师平均预期的41 5亿美元 [1] - 乘车次数同比增长16%至2 18亿次 超过分析师平均预期的2 15亿次 [1] - 活跃乘客数量同比增长11%至2420万人 [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长归功于活跃用户加速增长 [1] - 公司向印第安纳波利斯等人口密度较低的市场扩张 [1] - 开始在美国更多地区提供利润率更高的高级专车服务 [1] 未来展望 - 预计Q2总预定量在44 1亿至45 7亿美元之间 预测区间中间值略高于分析师平均预期的44 8亿美元 [2] - 董事会授权将股票回购金额从5亿美元增加到7亿美元 计划未来12个月内使用5亿美元 [2] 行业竞争 - 公司业绩与优步形成对比 优步Q1总订单量428亿美元低于预期的431亿美元 营收115亿美元不及预期 [3] - 公司将在美国应用程序上试点打车服务 预计与优步在更多市场交锋 [3] - 继收购欧洲打车应用Freenow后 公司将在9个欧洲国家的150多个城市提供服务 [3] - 公司继续在加拿大扩张 即将在魁北克招募司机 [3] 市场反应 - 公司股价周四美股盘后涨近8% [3]
从价格战到合规战:五一数据透视中国出行市场新生态
环球网资讯· 2025-05-08 14:04
来源:环球网 今年"五一"假期,出行热度再创新高。 数据增长的同时,出行市场复苏背后呈现出行业结构性变化。以用车需求为例,中长线旅游需求激增, 带动了自驾游需求的增加,高端车型用量增长,理想、蔚来、小米等国产豪华品牌车型销量实现同比翻 倍;县域旅游带动县域出行,出入境旅游增长,给出行行业带来新的增长机会。 近年来,中国网约车市场规模保持快速增长趋势,网约车用户规模人数逐年增加,网约车企业营收增势 强劲。随着自动驾驶商业化落地步伐加速,网约车运力饱和、合规压力增大等多重挑战,行业调整进入 到精细化发展阶段。 滴滴作为网约车的头部企业,以"守擂者"的姿态,在快车、专车、代驾、租车等领域实现全品类覆盖, 动态定价算法优化供需的同时,也因"算法挟持"而被网约车司机所诟病,反映的问题主要集中在单价下 调、抽成提高、运单量下降等。 聚合平台作为后起之秀,近年来单量显著提升。以曹操出行为例,其在4月30日公布的招股书显示,其 市场份额从2023年的4.8%增长至2024年的5.4%,目前已跃居行业第二的地位,仅次于滴滴出行。曹操 出行的市场份额增长,得益于其接入了各种聚合平台,从而实现订单规模的迅速增长。以高德、美团打 车 ...