小雪三分法实盘账户 - 小雪三分法实盘账户创建于2024年10月28日，采用成长型方案，债股商配置比例为30%：60%：10% [3] - 偏债方向主要配置中债和美元债，中债受益于国内低利率环境，美元债可获取美国高票息和美联储降息收益 [3] - 偏股方向国内海外配置比例约5:1，海外选择纳指100，国内以价值为主，叠加中小成长和科技风格，并通过主动基金增加港股占比 [3][4] - 商品部分配置8.5%黄金和1.5%原油，商品基金可分散股债相关性风险并在通胀周期提供保护，研究显示加入10-15%商品配置可使组合夏普比提升0.15-0.25 [4] - 采用周定投方式，每周定投1000元，严格遵守投资纪律 [5] 小雪实盘上周表现 - 上周实盘整体上涨0.76%，股、债、商三大类资产均衡上涨 [7] - 偏股部分表现较好，主动管理基金贡献较大业绩，显示不同类型产品搭配在震荡行情中的优势 [7] - 国内债市窄幅震荡，债基微涨，美债基金小幅收涨 [7] - 商品市场表现火爆，黄金上涨1.56%，原油大涨13.32% [7] - 今年以来加权收益率达4.88%，经历4.7极端行情后整体回撤不足8% [7] 上周市场回顾 A股市场 - 主要宽基指数回调，科创50、中证1000和国证2000周度跌幅居前 [9] - 行业方面，能源、材料和医药涨幅居前，必选消费、可选消费和信息跌幅居前 [10] - 市场成交量稳定在1.3万亿水平，但资金分歧导致避险情绪提升 [11] - 5月中国CPI及PPI仍偏弱，社融增长受财政支撑明显，经济企稳面临外部不确定性 [11] 港股市场 - 医疗保健及原材料业涨幅居前，必需性消费及非必需性消费跌幅居前 [12] - 南向资金相对稳健乐观，中美经贸磋商释放部分市场风险 [12] - 中东局势紧张导致部分资金流向资源股和黄金股避险 [12] - 建议关注港股互联网科技龙头公司和股息率较高的港股国企红筹股 [13] 美股市场 - 三大指数均回调，标普500、纳指和道指分别下跌0.4%、0.6%和1.3% [14] - 美国通胀数据温和，就业数据走弱风险增加美联储降息预期 [14] - 中东地缘政治局势加剧避险情绪，美股等风险资产承压 [14] - 美国经济正从分化向收敛过渡，关税扰动和政策不确定性影响逐步传导 [14] 债市 - 利率市场震荡下行，受中美谈判、5月经济数据和地缘政治扰动影响 [15] - 央行释放积极信号，开展1万亿元买断式逆回购操作，大行短债买入量创今年新高 [15] - 中债-新财富指数周度上涨0.2%，中证国债上涨0.2%，中证信用债上涨0.1% [16] - 6月中旬央行公告将开展4000亿元买断式逆回购操作，有助于债市情绪回暖 [17] 商品市场 - 国际金价上涨3.7%，上海金上涨1.6%，纽约银上涨0.7% [21] - 中东地缘政治局势扰动和美国经济数据走弱驱动金价上涨 [18] - 在美国关税、全球央行购金需求和美元偏弱支撑下，黄金具中长期配置价值 [19] - 国际油价周度大涨13%，以色列对伊朗军事打击导致中东局势升级 [20] - 俄乌冲突短期内难以解决，地缘政治因素成为油价结构性反弹重要影响因素 [20]

近日，《推动公募基金高质量发展行动方案》推出后，首批浮动费率产品正式获批。其中，东方红资产管 理作为唯一一家券商资管，旗下"东方红核心价值混合基金"名列其中。根据发行公告，该只基金拟由"权益 老将"周云担任基金经理。 周云是名副其实的"老东方红"。在清华大学博士毕业后，周云就加入东方证券资产管理总部，一待就是16年。 16年过去，当时的资产管理部发展成为现在的东方红资产管理公司，而周云也一路从研究员，做到投资经理、 基金经理。 近日，东方红资产管理基金经理周云接受券商中国记者专访，向记者详细介绍了他的投资框架、对投资理解与 对未来市场机会的看法。 周云表示，他对中国经济及股票市场的长期走势保持乐观。"去年9月24日可能是股市长期向上趋势的起点，这 次市场突破了2007年以来的三角形形态，展现出新的发展态势。虽然未来市场仍会有波动，但我认为我们已经 迈入了一个新时代。" 从业以来，周云保持了良好的长期业绩。周云目前单独管理的基金成立以来收益率均为正，代表产品为东方红 新动力混合、东方红京东大数据混合。以东方红新动力混合A为例，任职以来净值增长率为178.04%，同期业 绩比较基准收益率为19.36%，超额收益为 ...

周云的投资管理生涯中，历经了多轮牛熊周期和市场更迭，经历了2014-2015年的牛市、2015年年中、 2016年市场筑底、2017年白马股行情、2018年大幅下跌，再到2019年-2020年的一轮牛市，以及2021年 之后的震荡下跌……他所管理的基金在穿越周期的过程中表现稳中有进，净值稳步积累。 周云从2015年9月14日开始管理的两只基金——东方红新动力混合和东方红京东大数据混合，分别在 2025年3月18日，累计净值均创下历史新高，分别达到4.985元和3.070元。 （原标题：周云靠什么穿越牛熊、创出新高？） 自证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动公募基金行业费率机制和考核机制改革， 获得业内踊跃支持，首批创新浮动费率基金正在发行。那么在这么多浮动费率新基金中，投资者应当如 何选择呢？ 主动权益类基金侧重挖掘阿尔法收益，其长期表现更多地取决于基金管理人投研团队和基金经理的能 力，在这些浮动费率基金中筛选，投资者最重要的是全面了解基金经理的水平。 从长期业绩和风控能力维度来看，东方红资产管理的价值派实力干将周云非常值得关注——其管理超过 9年的两只基金累计净值均在2025年3月创下历史新 ...

□本报记者 魏昭宇 周云，东方红资产管理公募权益投资一部总经理、基金经理。清华大学生物学博士，2008年加入东方红 资产管理。16年证券从业经历，12年投资管理经历，现任东方红新动力混合基金、东方红京东大数据混 合基金等多只产品的基金经理。 "做造钟师，不做报时人。" 这句箴言来自《基业长青》，是来自东方红资产管理的基金经理周云过往分享中时常提及的书籍之一。 作者柯林斯用这个精妙的比喻来诠释：真正伟大企业的缔造者，不是追逐短期热点的"报时人"，而是致 力于穿越周期的"造钟师"。这个比喻在资本市场中同样适用——市场中从不缺乏追求"报时"的短期投机 者，但只有那些躬身"造钟"的长期主义者，才能真正与时代脉搏共振。 作为价值投资的继承者和发扬者，周云深谙此道。他相信伟大公司是时代产物，坚持以企业内在价值为 锚；他尊重趋势也敢于逆向，专注挖掘能穿越周期的优质坐标，以长期视角见证价值生长。 当市场的浪潮裹挟着不确定性奔涌向前，"利益共担"成为投资者和基金管理人的重要课题。作为首批新 模式浮动管理费率基金之一，东方红核心价值混合基金近日获批，拟由周云掌舵。日前，周云在接受中 国证券报记者采访时表示，他将持续聚焦投资者获得 ...

导读：每隔几年，我们都会把一些优质的基金经理访谈，重新编辑出版成书。2024年8月A股市场的冰点，我们出版了《与时俱进的投 资》，系统性介绍了新时代下不断进步的基金经理投资方式。 在这本书中，开篇第一位基金经理就是周云 （注：出版是为了让读者学习投资 体系，所以我们把所有的基金公司和产品名字在内容中全部删掉） 。 我们对周云的投资框架迭代，进行了长期的跟踪。早在2020年3月，我们就和周云做过一次访谈。记得那时候疫情原因我们的访谈是通 过线上电话会议系统。那段时间正值"核心资产"的牛市爆发，对于注重低估值投资的周云带来了一定挑战。 到了2022年12月，我们再一次和周云做了访谈，这一次面对面分享的感知更为震撼。 周云提出"成功的投资由概率驱动"，投资的终极 目标只有一个：剔除运气成分以后，力争能够稳定地赚钱。 相比于两年前，周云的方法体系在保留底层的价值体系后，一定程度上摆脱 了对市场风格的依赖。 周云也连续四年入围了我们的"TOP 100基金经理榜单"，帮助我们的榜单连续三年跑赢了万得偏股基金指数。 相信这些动作，都足以体现我们对周云在投资能力上的评价。 除此之外，我个人和周云也有着更长久的缘分。2009年 ...