新模式浮动管理费基金发展态势 - 第二批新模式浮动管理费基金于8月4日集中发行 首日认购资金超12亿元 显示市场热度较高 [1][3] - 首批26只基金中22只实现正收益 多只产品成立不足2个月收益突破6% 反映快速建仓策略 [1] - 景顺长城成长同行混合基金收益接近8% 嘉实成长共赢混合基金收益6.62% 易方达成长进取混合基金收益6.23% [1] 产品设计创新特点 - 业绩基准增设港股相关指数 例如中欧核心智选混合基金基准含5%港股通指数 易方达价值回报混合基金含20%港股通指数 [3] - 建信医疗创新股票基金作为主题基金 基准包含70%中证医药卫生指数和15%恒生医疗保健指数 凸显港股配置倾向 [3] - 部分基金设置季度分红条款 如中欧核心智选混合基金规定每份可供分配利润高于0.01元时强制分红 提升持有人体验 [4] 基金运作策略与市场影响 - 首批基金暂未开放日常申赎业务 旨在保持规模稳定 体现审慎运作态度 [2] - 快速建仓行为表明基金经理对后市持乐观预期 多只基金净值涨幅显著 [1][2] - 浮动管理费模式与业绩表现及持有时间挂钩 鼓励长期投资理念 [2]

新基金发行市场亮点频现 - 6月新发基金规模达1038.73亿元，创年内月度新高 [1] - 债券基金表现突出，30只债券基金发行规模合计513.44亿元，多只爆款债基规模达60亿元 [1] - 同业存单基金发行火热，中邮中证同业存单AAA指数7天持有基金规模50亿元，人保中证同业存单AAA指数7天持有基金规模39.1亿元 [1] 权益类基金发行回暖 - 6月成立89只权益类基金，发行规模合计418.47亿元 [2] - 19只新模式浮动管理费基金成立，发行规模合计188.12亿元，募集有效认购总户数21.8万户 [2] - FOF基金再现爆款，东方红盈丰稳健6个月持有混合FOF发行规模65.73亿元 [2] 科技主题基金密集发行 - 当前49只新基金正在发行，权益类基金占比超七成，科技领域为重点关注方向 [3] - 主动权益类科技基金包括中海科技创新混合基金、圆信永丰科技驱动混合基金等 [3] - 细分科技指数基金包括易方达数字经济ETF、富国人工智能ETF等 [3] 基金公司布局新品 - 本周14只基金上报，权益类基金数量达12只 [4] - 景顺长城基金认为AI、创新药等领域突破提振投资者信心，A股估值具备吸引力 [4] - 博时基金建议关注"科技+红利"哑铃结构及业绩改善方向 [4] 富国基金对市场的看法 - 5月经济数据显示国内基本面保持韧性，但消费高增长持续性存疑 [5] - 海外降息预期缓解利差压力，人民币资产受益于全球资金配置再平衡 [5] - 重点关注科技成长、供需格局改善细分方向及红利资产 [5]

基金公司自购行为概况 - 多家公募基金公司近期密集宣布自购旗下产品，今年已有近百家基金公司实施自购 [1][4] - 头部基金公司如华宝基金、广发基金、博时基金、工银瑞信基金等10家公司自购金额均在10亿元以上 [4] - 4月7日市场回调后，安信基金、富国基金等公司自购权益类产品金额近4亿元 [4] 近期具体自购案例 - 天弘基金拟出资1000万元自购天弘品质价值混合基金，基金经理贾腾同步自购 [2] - 嘉实基金出资超5000万元认购旗下中证诚通国企数字经济ETF [2] - 东方红资管宣布将运用自有资金1000万元投资东方红核心价值混合基金，员工认购同步进行 [2] - 博时基金将各1000万元投资旗下博时卓睿成长基金A和博时卓越优选混合基金A [2] - 中欧基金出资1000万元认购中欧大盘智选混合发起式基金，承诺持有期限不低于3年 [3] - 兴证全球基金拟运用固有资金2000万元认购兴证全球合熙混合基金，承诺持有期限不低于3年 [3] 自购产品特点 - 近期自购多选择处于发行期的新基金，尤其是首批浮动费率基金 [3] - 中欧大盘智选混合是首批新模式浮动费率基金中唯一一只发起式基金 [3] - 发起式基金要求发起资金提供方出资金额不低于1000万元并锁定3年以上 [3] 自购行为驱动因素 - 政策引导：《推动公募基金高质量发展行动方案》要求头部机构一年内新发主动权益类基金中浮动费率产品占比不低于60% [3][6] - 市场因素：沪深300估值处于历史低位，自购被视为市场底部信号 [5] - 行业转型：政策推动行业从"重营销"向"重业绩"转变 [6] 自购行为的意义 - 向市场传递积极信号，有助于稳定市场预期 [5] - 对自身投研能力形成背书，展示穿越周期的信念 [5] - 加强基金公司与投资人利益一致性 [1][5] - 改善产品资金流动性，提升基金运作稳定性 [5] 政策导向 - 中国证监会明确引导基金公司每年将利润约定比例用于自购旗下权益类基金 [5] - 鼓励发起式基金发行，要求管理人自购不低于1000万元且锁定3年 [5] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》将自购权益类基金规模指标的加分幅度提升50% [6]

主动权益类基金发行回暖 - 6月以来主动权益基金（普通股票型基金+剔除偏债混合基金外的混合型基金）发行出现回暖信号，平均发行规模达8.12亿元，创年内月度新高 [1][2] - 本月已有4只主动权益基金首发募集规模超10亿元，包括东方红核心价值混合（19.91亿元）、富国均衡投资（19.64亿元）、安信价值共赢混合（13.12亿元）和申万菱信行业精选（12.19亿元） [2] - 今年前5月仅3月有3只主动权益基金发行规模超10亿元，其余月份均无破10亿元案例 [2] 浮动费率基金推动发行热度 - 首批浮动费率基金入市带动发行市场热度上升，东方红核心价值混合成为年内首募规模最大的主动权益基金（19.91亿元）并启动比例配售 [2] - 本月发行的富国均衡投资（19.64亿元）和安信价值共赢混合（13.12亿元）均为浮动费率产品 [2] - 浮动费率基金作为新产品品类在渠道和基金管理人共同推动下发行热度上升 [3] 新基金提前结束募集反映市场回暖 - 平安港股通医疗创新精选混合和东方阿尔法健康产业混合宣布提前结束募集，侧面印证发行市场结构性回暖 [3] - 市场对关税担忧减弱，进入阶段性风险偏好回升阶段，投资者情绪回暖带动新基金认购热情提高 [3] A股市场情绪与风险偏好 - 外部扰动因素缓解和内部稳增长政策落地推动市场风险偏好延续回暖 [4] - 短期市场对端午假期海外风险扰动逐步脱敏，围绕新消费、创新药、算力等高弹性板块交易 [4] - 6月市场风格或偏向科技成长，因调整后性价比高且受苹果开发者大会、华为开发者大会等事件催化 [4] 科技成长与避险资产机会 - 财报落地后科技成长产业进展（AI、机器人、创新药、军工、智能驾驶等）或带动低位科技成长方向表现 [5] - 全球贸易战、美国债务上限、美联储降息等因素利好黄金等避险资产 [5] 后市展望与基金发行趋势 - 贸易战进入谈判阶段和国内稳经济政策预期延续或进一步提升市场整体风险偏好 [6] - 投资者对权益类资产配置需求有望增加，主动权益基金发行或进一步回暖 [6] - 首批发行的16只基金多数将于6月中下旬结束认购，其发行和成立有望推动权益投资市场活跃度提升 [6]

基金公司自购行为 - 交银施罗德基金运用固有资金2000万元认购旗下新发浮动费率基金交银施罗德瑞安混合型证券投资基金 [1] - 中欧基金出资1000万元自购旗下浮动费率基金中欧大盘智选混合发起式并承诺持有期限不低于三年 [3] - 博时基金运用固有资金各1000万元投资旗下权益基金博时卓睿成长股票型证券投资基金A类份额和博时卓越优选混合型证券投资基金A类份额 [3] - 兴证全球基金拟运用固有资金2000万元认购兴证全球合熙混合型证券投资基金 [3] - 东方红资管运用自有资金1000万元投资旗下东方红核心价值混合基金 [3] - 宏利基金运用固有资金1000万元投资旗下宏利睿智领航混合型证券投资基金 [3] - 天弘基金拟出资1000万元自购正在发行的浮动费率基金天弘品质价值混合 [4] - 据不完全统计头部公募机构累计自购金额达7000万元 [3] 浮动费率产品发展背景 - 浮动费率产品诞生的初衷是为了缓解基金不赚钱、基民不赚钱、基金公司赚钱的现象 [4] - 浮动费率产品推动基金公司实现高质量发展并切实提高投资管理能力 [4] - 公募基金费率改革是推动行业进一步高质量发展的有力探索与尝试 [5] 行业费率趋势分析 - 截至2025年第一季度行业内各类型基金产品加权管理费率较2022年末水平大幅下行 [5] - 对比海外市场中国基金行业费率仍有更大的下行空间 [5] - 后续对于费率改革和产品创新的实践仍未结束 [5] - 新型浮动费率基金的创设后续管理人可进一步拓展至债券类基金 [5] - 固收+类产品或是优先发展对象 [5] 浮动费率产品设计特点 - 新型浮动管理费产品采用非对称的收费方式 [5] - 未来业绩比较基准在产品中的重要性显著提升 [5] - 投资者可理解为是在为基于某个指数的增强收益付费 [5] - 未来基准的选择可能考虑指数代表性、指数与基金经理投资策略的适配程度以及基金公司内部差异化 [5]

基金募集情况 - 东方红核心价值混合基金提前结束募集，原定截止日为6月17日，实际仅用6个工作日便触及20亿元募集上限 [2] - 该基金是首批新型浮动费率基金中首只提前结募的产品 [2] - 东方红资管以自有资金1000万元认购该基金 [2] 费率结构 - 投资者持有不满一年按1.2%年管理费率收取 [4] - 持有满一年后，费率分三档调整： - 年化收益率超越业绩基准6%且为正时，适用1.5%费率 [4] - 年化收益率低于基准3%时，适用0.6%费率 [4] - 其他情况按基准档1.2%收取 [4] 基金经理背景 - 该基金由"双十"基金经理周云管理，其投资风格以"好公司+低估值"为核心 [5] - 周云管理的东方红新动力混合和东方红京东大数据混合近10年任职回报分别为177.09%和196.15%，年化回报均超10% [5] - 其管理的其他基金业绩均为正收益 [5] 公司管理规模变化 - 东方红资管2021年至2024年管理规模缩水超千亿元 [6] - 混合型基金管理规模从2021年年底的2002亿元下滑至2025年一季度末的801亿元 [6] 人员变动情况 - 2022年刚登峰、钱思佳等基金经理先后离任 [7] - 钱思佳因"半路离职"封闭期基金引发争议 [7] - 2025年4月3日总经理张锋离任 [7]

东方红核心价值混合基金提前结募 - 东方红核心价值混合基金于6月5日起提前结束募集，较原定截止日6月17日大幅提前，发行仅6个工作日便触及20亿元募集上限 [1] - 公司公告称若需对末日认购申请采用"末日比例确认"原则，将另行公告确认比例 [1] 新型浮动费率基金政策背景 - 5月7日证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求新设主动管理权益类基金推行基于业绩比较基准的浮动管理费率模式 [1] - 新机制将管理费率与投资者持有时间、超额收益水平挂钩，打破传统固定费率"旱涝保收"模式 [1] 市场反应与产品优势 - 产品热销反映市场对新型浮动费率基金的认可，标志行业进入与投资者利益共担的新阶段 [2] - 拟任基金经理周云为价值派老将，历史管理产品超额收益明显，叠加权益市场情绪回暖助推认购热情 [2] - 浦发银行、东方证券等渠道的客户服务能力与市场影响力对销售形成重要支撑 [2] 公司实践与行业趋势 - 东方红资产管理以自有资金1000万元认购该产品，践行与投资者"共担风险、共享价值"承诺 [2] - 行业加速构建"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，推动公募基金回归"受人之托、代客理财"本源 [3]

基金公司自购行为分析 - 多家头部基金公司近期密集自购旗下产品，涉及金额从1000万元到2000万元不等，包括中欧基金、兴证全球基金、东方红资管、博时基金及天弘基金等机构 [2] - 自购资金多投向浮动费率基金，并承诺较长持有期限，如中欧基金明确持有期不低于三年，天弘基金拟任基金经理同步自购形成"利益双绑定" [3][5] - 首批16只浮动费率基金密集发行背景下，自购行为被视为对投研实力的背书及传递长期信心 [2][6] 自购案例细节 - 东方红资管5月27日出资1000万元自购其新型浮动费率基金东方红核心价值混合基金 [3] - 博时基金5月28日公布2000万元自购计划，部分资金投向博时卓睿成长股票型基金和博时卓越优选混合型基金A类份额 [3] - 兴证全球基金6月3日拟出资2000万元认购兴证全球合熙混合型证券投资基金 [3] 自购行为的市场意义 - 锁定长期持有期强化资金稳定性，规避短期套利，为市场注入韧性 [4] - 机构行为反映对投研能力、产品表现的信心及当前市场环境的积极判断 [5] - 历史经验显示自购潮常出现在市场重要转折点，如2022年市场波动期间 [7] 自购潮的深层逻辑 - 新发基金尤其是创新产品需"护航"，自有资金可确保成立门槛并吸引跟投资金 [6] - 浮动费率基金作为行业重大创新，自购行为对其市场接纳具有标杆意义 [6] - 部分自购隐含机构对市场底部的判断，但需结合其他指标综合评估 [7] 投资者解读建议 - 需区分自购性质：新发基金自购以营销因素为主，存续基金自购或提供入市窗口 [8] - 核心观察指标包括自购金额占发行规模比例、锁定期长短及基金经理是否跟投 [8] - 自购是积极信号但非市场走势保证，投资决策仍需结合产品策略与基本面 [9]

首只浮动费率基金提前结募 - 东方红核心价值混合基金募集触发20亿元规模上限 提前结束募集 原定截止日为6月17日 实际于6月4日结募 [2][3] - 该基金自5月27日发行 浦发银行累计销售9.4亿元 东方证券代销超4.7亿元 渠道贡献显著 [5] - 公司以自有资金1000万元认购 践行与投资者共担风险承诺 [5] 浮动费率产品市场反应 - 发售6个工作日即提前结募 反映市场对浮动费率主动管理产品的热情 [5] - 权益市场回暖背景下 投资者偏好历史业绩验证的基金经理 拟任经理周云代表作相对沪深300超额收益明显 [5] 浮动费率改革政策背景 - 5月23日获批的首批新模式浮动费率产品共18只在售 为《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后首批落地项目 [6] - 5月7日证监会方案明确推动浮动费率模式 强化业绩比较基准约束 避免投资风格漂移 [6] - 费率体系改革将管理人与投资者利益深度绑定 以基准为标尺衡量盈亏 [6] 公司战略与行业影响 - 东方红资产管理强调将探索利益共担模式 完善长期考核机制 坚守价值投资 [5] - 行业将以投资者需求为导向 通过资产增值实现双向价值提升 共建生态圈 [6]

首只浮费基金提前结募 - 东方红核心价值混合基金提前结束募集，6月5日起不再接受新的认购申请 [1] - 该基金为全市场首只结募的新型浮动费率基金，原定计划募集上限为20亿元 [1] - 基金发售仅6个工作日便提前结束募集，反映出市场对浮动费率主动管理产品的认可 [1]