东方红核心价值混合基金获批 - 首批浮动费率产品正式获批 东方红资产管理旗下"东方红核心价值混合基金"名列其中 拟由周云担任基金经理 [1] 基金经理周云背景 - 周云为东方红资产管理公司资深基金经理 清华大学博士毕业后加入东方证券资产管理总部 从业16年 从研究员成长为基金经理 [2] - 周云目前单独管理的基金成立以来收益率均为正 代表产品东方红新动力混合A任职以来净值增长率为17804% 超额收益达15868% [2] - 回撤控制能力突出 东方红新动力混合A任职以来最大回撤为2693% 显著低于沪深300的4560%和偏股基金指数的4542% [3] 投资理念与框架 - 投资理念植根于价值投资 强调同时把握"估值"与"好公司"两个维度 关注企业自由现金流 [4] - 将企业价值创造归纳为两种路径：分红回馈股东和再投资获取回报 强调低PE必须与可持续高分红相匹配 [4] - 投资目标为获取"风险调整后的收益" 实现"剔除运气成分后的稳定盈利" [5] - 强调概率思维 认为成功的投资需要建立逻辑自洽的投资框架 确保高胜率或高赔率 并坚定执行 [5][6] 市场周期与投资策略 - 认为所有股票都是周期股 区别仅在于周期长短不同 市场周期包括基本面周期和被情绪放大的价格周期 [7][8] - 指出市场底部伴随巨大分歧 顶部则出现一致性看好 2020年"漂亮50"和2015年"以小为美"都是投资范式集中化的表现 [7] - 筛选公司关注两个维度：企业价值观与投资理念的契合度 以及行业所处发展阶段 [9] - 建议排除后50%-70%的公司 在剩余标的中构建低相关均衡组合以提高成功率 [9] 市场展望与投资机会 - 对中国经济及股票市场长期走势保持乐观 认为2023年9月24日可能是股市长期向上趋势的起点 [2][10] - 看好中国企业出海前景 认为中国企业在技术和管理创新方面已具备竞争优势 [10] - 预测2025年可能是AI应用爆发元年 类比智能手机催生全新生态 AI将带来巨大变革 [10] - 特别看好AI应用层机会 关注具有场景卡位优势的企业 包括垂直数据公司和IP资源公司 [11]

周云的投资管理生涯中，历经了多轮牛熊周期和市场更迭，经历了2014-2015年的牛市、2015年年中、 2016年市场筑底、2017年白马股行情、2018年大幅下跌，再到2019年-2020年的一轮牛市，以及2021年 之后的震荡下跌……他所管理的基金在穿越周期的过程中表现稳中有进，净值稳步积累。 周云从2015年9月14日开始管理的两只基金——东方红新动力混合和东方红京东大数据混合，分别在 2025年3月18日，累计净值均创下历史新高，分别达到4.985元和3.070元。 （原标题：周云靠什么穿越牛熊、创出新高？） 自证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动公募基金行业费率机制和考核机制改革， 获得业内踊跃支持，首批创新浮动费率基金正在发行。那么在这么多浮动费率新基金中，投资者应当如 何选择呢？ 主动权益类基金侧重挖掘阿尔法收益，其长期表现更多地取决于基金管理人投研团队和基金经理的能 力，在这些浮动费率基金中筛选，投资者最重要的是全面了解基金经理的水平。 从长期业绩和风控能力维度来看，东方红资产管理的价值派实力干将周云非常值得关注——其管理超过 9年的两只基金累计净值均在2025年3月创下历史新 ...

基金经理周云的投资理念 - 周云是东方红资产管理公募权益投资一部总经理、基金经理，拥有16年证券从业经历和12年投资管理经历，现任东方红新动力混合基金、东方红京东大数据混合基金等多只产品的基金经理 [1] - 周云秉持"做造钟师，不做报时人"的理念，致力于成为长期主义者而非短期投机者，认为只有这样才能真正与时代脉搏共振 [1] - 周云的价值投资理念经历了从"形似"到"神至"的认知进化，早期以低估值为抓手做逆向投资，后来在原有框架中纳入动态评估企业竞争优势和市场周期规律两个新维度 [2][3] 投资策略与业绩表现 - 周云的投资策略可概括为"顺大势，逆小势"，顺产业变革之大势，逆市场情绪之小势 [4] - 2021年三季度周云前瞻性地指出"双碳"政策将使大部分周期行业进入供给收缩、盈利能力上升的阶段，并将此纳入投资视野 [4] - 周云管理的东方红新动力混合基金在2015年9月采用逆向投资策略，2016年跑赢业绩比较基准超九个百分点 [5][6] - 2024年初在市场恐慌抛售时发行的东方红智享三年持有混合基金，一年后累计单位净值攀升至1.1591元 [6] - 2015-2024年期间，东方红新动力有8年获得正收益，9年跑赢业绩比较基准；2016-2024年期间，东方红京东大数据有7年获得正收益，8年跑赢业绩比较基准 [7] - 周云任职以来东方红新动力和东方红京东大数据的回报率分别达到178.04%和197.06%，同期业绩比较基准涨幅仅19.36%和13.66% [7] 长期主义实践与风险控制 - 周云是全市场管理偏股型基金超9年的500余位基金经理中，年化收益率超10%的近两成之一 [7] - 截至一季度末，周云管理的东方红新动力和东方红京东大数据年化收益率分别达11.30%和12.07%，同期业绩比较基准分别为1.93%和1.39% [8] - 在周云管理期间，两只产品的最大回撤幅度均未超过27% [8] - 截至2024年末，周云个人持有旗下产品份额超150万份，属于基金经理持有100万份以上基金数量仅占7%的践行者之一 [8]

基金经理变更 - 基金经理陈文扬因工作安排离任东方红欣和平衡两年混合（FOF）基金，由邓炯鹏接任 [2][3] - 离任日期为2025年4月26日，未转任公司其他岗位 [3] 基金基本情况 - 东方红欣和平衡两年混合（FOF）基金成立于2021年3月，初始净认购金额40.05亿元，2025年一季度末资产净值17.43亿元 [3] - 基金类型为FOF-均衡型中高风险，规模17.43亿元(2025-03-31)，管理人东方红资产管理 [4] - 基金设有2年锁定期，期间不可卖出 [4] 基金业绩表现 - 截至2025年4月24日，单位净值0.9697，单日下跌0.13% [4] - 近1月净值下跌2.69%，近3月上涨0.80%，近6月上涨0.78% [4] - 近1年上涨8.87%，近3年上涨6.25%，成立以来下跌3.03% [4] 资产配置情况 - 截至一季度末，股票占比9.42%，基金占比82.83%，债券占比5.61% [5] - 前十大持股包括豪迈科技、视源股份、东华能源等 [5] - 前十大持仓基金包括东方红京东大数据混合A、银华日利、中泰星元灵活配置混合A等 [5][6] 相关基金表现 - 东方红睿丰混合基金近1月净值下跌9.26% [6] - 东方红京东大数据混合A近1月净值下跌5.03% [6]