文章核心观点 - 创新药行业在2025年迎来强势回归，政策、资本与技术的三重共振驱动行业进入上行周期 [6][35] - 专注于创新药投资的女性基金经理（“医药女神”）业绩领跑市场，但其投资策略和基金规模出现显著分化 [3][5][19] - 尽管投资路径不同，但基金经理们普遍认为创新药是未来几年的核心投资主线 [32] 基金经理业绩表现 - 汇添富张韡管理的香港优势精选（QDII）A年内收益率一度达176.96%，最新收益率为142.74%，领跑全市场 [3][11] - 长城基金谭小兵的长城大健康混合A年内最高收益率达93.64% [15] - 工银瑞信赵蓓在管的10只产品中，有5只近一年回报在20%至80%之间 [16] - 中欧基金葛兰的中欧医疗创新股票C最高回报超过70% [17] - 张韡管理基金总规模超167亿元，其股票仓位中医药生物行业占比高达90.83%，较上期增加28.55个百分点 [11][15] 基金规模分化现象 - 部分医药基金出现“业绩强、规模弱”的背离现象，例如鹏华医药科技A年内收益超80%，但规模从21.42亿元缩水至19.87亿元，减少近7% [19] - 安信医药健康A二季度末规模为4.42亿元，较一季度末的5.88亿元缩水超过两成 [19] - 鹏华创新医药因资产净值连续20个工作日低于5000万元而触及清盘预警线 [20] - 规模分化反映投资者行为更趋理性，倾向于获利了结，同时ETF等指数基金也分流了部分资金 [22] 基金经理投资策略 - 张韡代表“前沿哨兵派”，敢于为未来定价，持仓高度集中于港股-B类公司，看好中国创新药企的全球竞争力 [25] - 葛兰注重跨国合作与临床预期，积极参与定增以获取安全边际，其参与百利天恒定增已实现19.4%的浮盈 [26][28] - 赵蓓风格稳健，持仓相对分散，兼顾创新药和出现经营拐点的传统药企，其第一大重仓股恒瑞医药持仓占比达9.51% [29][31] - A股与港股作为中国创新药发展的“双引擎”，优势互补，港股因流动性更敏感、估值修复弹性更大，成为获取超额收益的重要方式 [25] 行业驱动因素 - 政策层面迎来暖风，国家医保局等发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，为创新药划出清晰的政策安全边界 [35][36][38] - 出海交易呈现爆发式增长，2025年上半年中国License-out交易达72笔，总金额较2024年全年高出16% [39][40] - 中国药企在全球License合作中的占比显著提升，从过去的0.8个升至2025年一季度的近五个 [40] - 行业业绩显著改善，39家港股创新药公司2025年上半年总收入1520.61亿元（同比增长7.66%），归母净利润282.66亿元（同比大增54.37%） [41]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.6905元，单日下跌1.73% [1] - 近1个月收益率7.28%，在1016只同类基金中排名503 [1] - 近6个月收益率60.19%，在977只同类基金中排名28 [1] - 今年以来收益率70.36%，在967只同类基金中排名28 [1] 资产配置 - 股票持仓前十大重仓股合计占比64.06% [1] - 三生制药为第一大持仓股，占比8.99% [1] - 科伦博泰生物占比8.52%，康方生物占比8.20% [1] - 药明系三家公司合计持仓占比18.65%（药明合联6.98%、药明生物6.04%、药明康德5.63%） [1] - 百利天恒持仓占比5.89%，凯莱英占比5.21% [1] - 新诺威占比4.61%，恒瑞医药占比3.99% [1] 基金概况 - 基金成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模达32.40亿元 [1] - 基金经理为葛兰博士 [1] 基金经理背景 - 葛兰拥有美国西北大学生物医学工程专业博士学位 [2] - 曾任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日至今） [2] - 同时担任中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理（自2018年7月12日至今） [2]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.3561元，下跌0.74% [1] - 近1个月收益率-1.63%，同类排名606|673 [1] - 近6个月收益率43.34%，同类排名18|659 [1] - 今年以来收益率36.66%，同类排名22|659 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计75.62% [1] - 前十大持仓分别为：药明合联（10.35%）、科伦博泰生（10.15%）、药明生物（9.82%）、药明康德（9.60%）、康方生物（7.89%）、康龙化成（7.01%）、恒瑞医药（6.20%）、凯莱英（5.87%）、百利天恒（4.70%）、泰格医药（4.03%） [1] 基金概况 - 中欧医疗创新股票C基金成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模35.24亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.2877元，下跌1.98% [1] - 近1个月收益率7.99%，同类排名75|793 [1] - 近6个月收益率27.89%，同类排名30|775 [1] - 今年以来收益率29.77%，同类排名26|775 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计75.62% [1] - 前十大持仓分别为：药明合联（10.35%）、科伦博泰生（10.15%）、药明生物（9.82%）、药明康德（9.60%）、康方生物（7.89%）、康龙化成（7.01%）、恒瑞医药（6.20%）、凯莱英（5.87%）、百利天恒（4.70%）、泰格医药（4.03%） [1] 基金概况 - 中欧医疗创新股票C基金成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模35.24亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.2838元，增长1.42% [1] - 近1个月收益率8.30%，同类排名36|1025 [1] - 近6个月收益率22.03%，同类排名30|987 [1] - 今年以来收益率27.56%，同类排名31|999 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计75.62% [1] - 前十大持仓分别为：药明合联（10.35%）、科伦博泰生（10.15%）、药明生物（9.82%）、药明康德（9.60%）、康方生物（7.89%）、康龙化成（7.01%）、恒瑞医药（6.20%）、凯莱英（5.87%）、百利天恒（4.70%）、泰格医药（4.03%） [1] 基金概况 - 中欧医疗创新股票C基金成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模35.24亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.2024元，下跌1.30% [1] - 近1个月收益率4.79%，同类排名69|801 [1] - 近6个月收益率17.61%，同类排名33|776 [1] - 今年以来收益率21.17%，同类排名27|785 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计75.62% [1] - 前十大持仓分别为：药明合联（10.35%）、科伦博泰生（10.15%）、药明生物（9.82%）、药明康德（9.60%）、康方生物（7.89%）、康龙化成（7.01%）、恒瑞医药（6.20%）、凯莱英（5.87%）、百利天恒（4.70%）、泰格医药（4.03%） [1] 基金概况 - 中欧医疗创新股票C基金成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模35.24亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2]

基金表现 - 中欧医疗创新股票C最新净值1.1626元，单日下跌1.43% [1] - 近1个月收益率3.72%，同类排名37/541 [1] - 近3个月收益率20.12%，同类排名10/539 [1] - 今年以来收益率17.16%，同类排名13/537 [1] 持仓结构 - 前十大股票持仓占比合计75.62%，集中度较高 [1] - 第一大持仓药明合联占比10.35% [1] - 第二大持仓科伦博泰生占比10.15% [1] - 第三大持仓药明生物占比9.82% [1] - 第四大持仓药明康德占比9.60% [1] 基金概况 - 成立于2019年2月28日 [1] - 截至2025年3月31日规模35.24亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2] - 曾管理多只混合型基金 [2]