公司整体概况与市场地位 - 公司是中国领先的综合医药公司，业务覆盖医药、保健产品及医疗器械的工业制造与商业流通，整体规模位列行业前三 [1] - 2019至2024年，公司收入复合增长率达到7.5% [1] - 公司医药制造业务位列行业第二，医药流通规模位列行业第三 [1] 制药业务（工业制造） - 公司是国内第一大OTC制造商，制药业务以健康消费品为主，2025年上半年中药及保健品业务收入占比近60% [1] - 制药业务包含“999”、“东阿阿胶”、“江中”等具有强大品牌辨识度的品牌 [1] - 2022至2024年，公司制药业务收入复合增长率达到10.4% [1] - 2025年上半年，中药非处方药和化学药非处方药收入分别达到87亿元和25亿元，合计占制药业务收入的45% [1] 业务扩张与并购整合 - 中药及保健品领域：2019年2月完成对华润江中的收购，间接持有江中药业43%的股权；华润三九分别于2022年12月和2025年3月收购昆药集团和天士力医药各28%的股权 [2] - 化学药领域：主要通过华润双鹤收购多家公司，进入消化道、抗感染、抗肿瘤、精神/神经、心脑血管、糖尿病等治疗领域 [2] - 生物制品及医疗器械领域：2021年11月收购博雅生物29%的股权进入血液制品领域；2025年2月收购南格尔科技，布局医疗器械领域并实现对血制品产业链上游的延伸 [2] 医药流通业务 - 2025年上半年，公司医药流通收入达到1100亿元，规模位列行业第三，仅次于国药控股和上海医药 [3] - 分销业务：商业模式从传统分销转换至分销加深度营销双轮驱动，2025年上半年分销业务收入达到1083亿元，其中医疗器械业务收入达到180亿元，同比增长8% [3] - 零售业务：持续加强DTP等专业药房建设及打造院外新零售体系，2025年上半年零售业务收入达到55亿元，同比增长11% [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司归属普通股东净利润分别为34.9亿元、37.6亿元、40.5亿元，同比分别增长4.0%、7.9%、7.7% [3] - 给予公司2026年8.7倍PE，对应市值为353亿港元，当前市值285亿港元，对应24%的上涨空间，首次覆盖给予买入评级 [3]

公司动态 - 公司于2025年12月22日召开第十届董事会临时会议，审议了《关于变更公司证券简称的议案》[1] - 公司当前证券简称为“启迪药业”，股票代码为SZ 000590，截至新闻发布时收盘价为11.15元[1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为27亿元[2] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于中药及保健品业务，该业务收入占比为94.02%[1] - 同期，其他业务收入占比为5.98%[1] 行业动态 - 新能源重卡行业在新闻发布时呈现高景气度，11月销量同比增长178%[2] - 行业出现供不应求现象，客户直接进厂催单，生产需两班倒，此情景被描述为十年难遇[2]

公司治理 - 公司第十届董事会临时会议于2025年11月25日以现场与通讯相结合方式召开 [1] - 会议审议《关于补选公司董事会战略委员会委员的议案》等文件 [1] 财务表现与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为中药及保健品占比94.02% [1] - 2025年1至6月份公司其他业务收入占比5.98% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为11.45元 [1] - 截至发稿公司市值为27亿元 [1]

公司运营 - 公司第十届董事会临时会议于2025年10月28日以现场与通讯相结合方式召开 [1] - 会议审议了《2025年第三季度报告》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：中药及保健品占比94.02%，其他占比5.98% [1] - 截至发稿，公司市值为29亿元 [1]

公司股权质押情况 - 公司控股股东湖南赛乐仙因融资担保原因，于2025年10月23日办理了部分股权质押 [1] - 截至公告日，控股股东累计质押股数约为4396万股，占其所持股份比例高达75% [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于中药及保健品业务，该业务收入占比为94.02% [1] - 公司其他业务收入占比为5.98% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为30亿元 [1]

公司高管变动 - 总裁冯雪因工作变动辞去所有职务 不再担任公司任何职务 [1] - 副总裁蔡军因职业规划原因辞去所有职务 辞职报告自送达董事会时生效 [1] 财务结构 - 2025年上半年营业收入构成中 中药及保健品占比94.02% [1] - 其他业务收入占比5.98% [1] 市值情况 - 截至发稿时公司市值为28亿元 [1]

公司治理 - 公司第十届董事会临时会议于2025年9月16日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于取消2025年第一次临时股东大会部分提案的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中中药及保健品占比94.02% [1] - 其他业务收入占比5.98% [1] 市场数据 - 公司当前收盘价为12.33元 [1] - 截至发稿时公司市值为30亿元 [1]

公司治理 - 公司第十届董事会临时会议于2025年8月25日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于变更会计师事务所的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中中药及保健品占比94.02% [1] - 其他业务收入占比5.98% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现股价普涨态势 [1]

公司营收构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中中药及保健品占比93.88% 其他业务占比6.12% [1] 股权变动 - 2025年8月6日公司收到湖南赛乐仙送达的《执行裁定书》 裁定将控股股东启迪科服持有的58,606,962股股票过户至湖南赛乐仙名下 [3] - 本次权益变动后启迪科服及其一致行动人华清投资持股总数从63,151,413股降至4,544,451股 持股比例从26.37%降至1.90% [3] - 湖南赛乐仙持股数从0股增至58,606,962股 持股比例从0增至24.47% [3] - 本次权益变动导致公司控制权变更 对公司股权结构和治理产生重大影响 [3] 交易细节 - 本次权益变动系因启迪科服所持股票被司法拍卖所致 不触及要约收购 [3] - 湖南赛乐仙可持裁定书办理过户登记手续 [3]