文章核心观点 文章是一份关于中国公募基金市场的周度研究报告，核心聚焦于上周（截至2025年12月21日当周）的市场动态、基金表现及产品发行情况，并特别强调了年内ETF市场的强劲增长和首只船舶主题ETF的推出 [1][5][6][8][10] 上周市场回顾 股票市场 - **主要指数表现分化**：上周上证综指、中证500、沪深300收益靠前，分别为0.03%、0.00%、-0.28%，而科创50、创业板指、深证成指收益靠后，分别为-2.99%、-2.26%、-0.89% [6][15] - **年内创业板指领涨**：年初至今，创业板指累计收益率最高，达45.79% [15] - **行业表现**：上周商贸零售、消费者服务、非银行金融行业收益领先，分别为6.58%、4.40%、2.99%；电力设备及新能源、电子、机械行业收益落后，分别为-3.09%、-3.02%、-1.71% [6][22] - **年内行业表现**：今年以来，有色金属、通信、电子行业累计收益最高，分别为84.28%、82.17%、38.67%；食品饮料、煤炭、房地产等行业收益率最低 [22][23] - **市场成交额下降**：上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周样本期内，主要宽基指数均位于55%-75%的历史分位水平 [6][18] 债券市场 - **央行公开市场操作**：截至上周五，央行逆回购净回笼资金110亿元，逆回购到期6685亿元，净公开市场投放6575亿元 [6][24] - **利率变动**：不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大2.44个基点；质押式回购1个月期利率较前一周增加6.70个基点，SHIBOR 1周期限较前一周增加3.50个基点 [6][24][25] - **信用债利率下行**：1年期、3年期和7年期不同评级的信用债利率均有所下行 [26] 可转债市场 - **指数上涨**：上周中证转债指数上涨0.48%，累计成交3073亿元，较前一周增加216亿元 [28] - **溢价率上升**：截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为32.19%，较前一周增加0.61%；纯债溢价率中位数为23.73%，较前一周增加0.33% [28] 开放式公募基金表现 普通公募基金 - **上周收益**：上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为-0.59%、0.00%、0.17% [6][33][34] - **年内收益**：今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为52.67%；主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为27.29%、20.97%、15.16% [6][34][35] 量化公募基金 - **上周表现**：上周指数增强基金超额收益中位数为0.40%，量化对冲型基金收益中位数为0.22% [6][36][37] - **年内表现**：今年以来，指数增强基金超额收益中位数为4.84%，量化对冲型基金收益中位数为1.19% [6][36][37] 公募FOF基金 - **市场概况**：截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金276只、目标日期基金116只、目标风险基金152只 [6][39] - **上周收益**：上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-0.16%、-0.32%、-0.19% [40] - **年内表现**：今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为16.10% [6][40] 基金经理变更 - **变动概况**：上周共有41家基金公司的102只基金产品其基金经理情况发生变动，其中易方达基金（12只）、博时基金（5只）、中银基金（5只）变动较多 [43][44] 基金产品发行情况 上周新成立基金 - **总体情况**：上周新成立基金40只，合计发行规模为183.21亿元，较前一周有所增加 [4][45] - **类型分布**：新发基金中数量较多的类型为被动指数型（8只）和偏股混合型（7只），发行规模分别为29.87亿元和6.88亿元 [46][48] - **规模构成**：股票型基金发行68.5亿元、混合型基金发行10.33亿元、债券型基金发行104.38亿元，另类基金和货币基金无新发 [45] 上周首发及本周待发行基金 - **上周首发**：上周有22只基金首次进入发行阶段 [4][49] - **本周待发**：本周将有19只基金开始发行，其中被动指数型（6只）、偏股混合型（5只）、混合债券型二级（4只）占比较高 [4][50][51] 市场热点与重要数据 全市场首只船舶ETF推出 - **事件**：12月19日，富国基金与中国船舶集团联合推出市场首只船舶制造主题ETF（认购代码560713，基金代码560710） [6][8] - **意义**：该产品采用“央企—基金”联动模式，填补了船舶制造领域标准化投资工具的空白，响应国家海洋强国战略 [8] 资管产品总规模突破80万亿元 - **数据**：截至2025年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达80.03万亿元 [6][9] - **构成**：其中公募基金规模36.74万亿元，私募基金规模21.99万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.37万亿元 [9] 年内ETF规模大幅增长 - **增长数据**：截至2025年12月19日，中国ETF市场总规模达5.83万亿元，较2024年底的3.73万亿元大幅增长56%，净增规模达2.09万亿元 [10] - **细分亮点**：主题类ETF表现亮眼，港股通创新药指数ETF规模增长率高达2923.19%，机器人指数ETF增长率达489.63%，港股通互联网和恒生科技ETF增长率分别为293.65%和156.41% [13][14] - **规模增长前列**：沪深300指数ETF规模增长超过1731亿元，黄金ETF规模增长超1500亿元 [13][14]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：FOF基金权益占比估算模型[40][43] * **模型构建思路**：为了分析不同类型FOF基金的资产配置情况，依据其业绩比较基准中的各类基金指数权重，估算其权益类资产的配置比例[40]。 * **模型具体构建过程**： 1. 获取FOF基金的业绩比较基准，该基准通常由多个基金指数（如股票型基金指数、偏股型基金指数、债券型基金指数等）按一定权重构成[40]。 2. 为每个基金指数设定一个“预计权益占比”，即该指数所代表资产中权益部分的估算权重。具体设定如下[43]： * 股票型基金指数权重：85%划归为权益。 * 偏股型基金指数权重：80%划归为权益。 * 债券型基金指数权重：10%划归为权益。 * 开放式基金指数权重：50%划归为权益。 * 中证工银财富股票混合基金指数权重：80%划归为权益。 * 中证工银财富动态配置基金指数权重：20%划归为权益。 3. 计算FOF基金的总体预计权益占比。公式为： $$预计权益占比 = \sum (基金指数在基准中的权重 \times 该指数的预计权益占比)$$ 其中，基金指数在基准中的权重之和为100%[40][43]。 模型的回测效果 * 本报告未提供该FOF基金权益占比估算模型的量化回测效果指标（如预测准确率、误差等）[40][43]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：自由现金流指数（作为基准或主题）[50][52] * **因子构建思路**：该因子并非传统意义上的选股因子，而是作为指数编制的核心逻辑或主题投资依据，聚焦于能够产生稳定且充沛自由现金流的上市公司[50][52]。 * **因子具体构建过程**：报告未详细描述该指数的具体编制方案和自由现金流的计算细则。通常，此类指数会基于上市公司财务报表，计算自由现金流（如经营现金流净额减去资本支出），并以此作为筛选或加权成分股的核心指标[50][52]。 因子的回测效果 * 本报告未提供“自由现金流”因子的独立测试结果（如IC值、多空收益等）[50][52]。报告中提及的相关产品（如长城沪深300自由现金流指数基金）是跟踪该指数的被动产品，其表现反映的是指数整体表现，而非因子选股能力的单独验证[50]。