市场整体表现 - 截至2025年12月30日收盘，大盘整体微涨，星级为4.1星 [1] - 大、中、小盘股均上涨，市场波动不大 [2] - 价值风格（现金流）与成长风格均整体上涨 [3][4] - 港股市场表现强势，涨幅略高于A股，其中科技股领涨 [5][6] 交易安排与假期通知 - 2025年12月31日（周三）为A股最后一个交易日，港股通暂停服务 [8][9] - 部分含有港股的基金在12月31日暂停申购赎回交易 [10] - 2026年1月1日至2日为元旦假期，A股与港股休市，下周恢复正常交易 [11][12] 螺丝钉定投实盘操作（第396期） - **操作时间**：2025年12月30日 [12] - **操作方案**：定投买入 [12] - **具体品种与操作**： - 指数增强投顾组合：已回到正常估值，暂停定投，继续持有 [12] - 主动优选投顾组合：定投买入9456元 [12] - 月薪宝投顾组合：定投买入10000元 [12] 组合跟车与自动止盈功能 - 跟车策略：根据市场估值每周发车，买入适合品种；已买入品种若进入正常估值则暂停定投，上涨后分批止盈并转入稳健品种 [14] - 资金配置建议：投资者可根据自身资金按比例（如10%）跟投，支持“自动跟车”功能 [14] - 自动止盈：钉系列组合已上线自动止盈功能，当主动优选、指数增强组合止盈时，会自动转换至365天等稳健类组合 [16][17] 个人养老金定投实盘（第46期） - **操作时间**：2025年12月30日 [19] - **操作方案**：定投买入 [19] - **具体品种与金额**： - 中证A50（基金022892）：买入125元 [19] - 300红利低波动（基金022897）：买入136元 [19] - **策略背景**：养老指数基金为2024年12月新增至个人养老金账户的Y份额，每年投入上限为12000元；当前采用成长风格（A系列龙头）与价值风格（红利）的经典搭配 [19] 主要指数估值数据（截至2025年12月29/30日） - **宽基指数示例**： - 上证50：市盈率14.52，市净率1.63，股息率2.83% [22][28] - 沪深300：市盈率15.99，市净率1.83，股息率2.33% [22][28] - 中证500：市盈率32.67，市净率2.35，股息率1.35% [22][28] - 创业板指：市盈率43.24，市净率5.79，股息率0.85% [22][28] - **龙头策略指数示例**： - 中证A50：市盈率17.98，市净率2.41，股息率2.31% [22][28] - **红利策略指数示例**： - 中证红利：市盈率10.12，市净率1.03，股息率4.75% [22][28] - 300红利低波动：市盈率8.21，股息率4.43% [22] - **其他代表性指数**： - 港股科技：市盈率39.52，股息率0.67% [28] - 科创50：市盈率111.73，股息率0.33% [28] - 标普500：市盈率24.88，股息率1.13% [28] - 纳斯达克100：市盈率29.04，股息率0.64% [28] - **估值状态标识**：绿色为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投，红色为高估，蓝色为债券类参考 [29] 债券指数相关数据 - **关键收益率参考**： - 一年期定期存款利率：0.95% [33] - 货币基金七日年化中位数：1.27% [33] - 十年期国债到期收益率：1.80% [33] - **债券指数示例（到期收益率）**： - 中证短融：1.74% [33] - 5年期国债：1.57% [33] - 10年期国债：1.80% [33] - 30年期国债：2.32% [33]

核心观点 - 招商银行在深圳举办财富合作伙伴论坛 行长王良呼吁行业避免内卷式竞争 共建健康可持续的财富资管生态圈 [1] - 公司提出与合作伙伴共同推进"全民化、全球化、全场景、全周期、全产品"的客户需求转型 并强调"人+数智化"行业趋势 [8][10] 生态圈合作机构 - 财富管理生态圈合作机构超150家 涵盖基金、银行理财子、保险、资管、私募等类型 [3] - 具体合作机构包括富国基金、新华人寿、中欧瑞博、重阳投资、南方基金、工银瑞信、泰康保险、博时基金等头部机构 [3] - 太平洋人寿、建信理财、华夏基金等机构高管出席论坛并分享行业观点 [6] 公司业务数据 - 管理零售客户总资产规模超16万亿元 资产托管规模超24万亿元 资产管理规模近4.5万亿元 [7] - 零售代销保险总规模突破1万亿元大关 [7] - 金葵花及以上客户数量达523.57万户 同比增长12.82% 该客群总资产余额12.22万亿元 户均资产233.48万元 [7] - 普通客户数量增速为6.6% 约2.5%客户掌握超八成资产 [7] 行业挑战与转型 - 理财公司面临资产荒现象加剧 市场利率下行导致存量高收益资产到期 净值化转型压力增大 [6] - 银邮代理原保费占比持续提升 新单保费达9300亿元 约占60% 银行私行客户保险配置增长70% [6] - 公募基金行业出现结构性变革 呈现制度向源、产品向需、策略向稳、服务向实、数智向深特征 [6] 业务发展短板 - 基金销售表现未达预期 在中证A50等新基金发行中未体现销售优势 [9] - 托管的首批26只浮动费率基金中有4只销售情况不理想 [9] - 股票和混合型基金保有量被蚂蚁集团超越 客户经理更倾向销售保险产品 [9] - 公司承认在ETF基金托管业务布局上缺乏前瞻性 正加强与30余家头部公募基金合作 [9] 战略发展方向 - 依托深圳国际财富管理中心建设及粤港澳大湾区发展机遇 强化区域金融协同 [7] - 通过AI技术共享与生态共建 推进"AI+金融"创新探索 [10] - 加强全球资产配置服务能力 为客户提供专业综合服务 [10]