"十五五"征程谱新篇 中国人保绘就非车险高质量发展新画卷 "中国人保作为金融央企，将坚决落实党的二十届四中全会精神，坚持金融工作的政治性、人 民性，更好履行使命责任，更加深度发挥功能作用，紧紧围绕国家'十五五'规划部署，在做精 做强、全面巩固车险优势的同时，加快推动非车险高质量发展。" 非车险是保险行业发挥 "两器"功能、服务国家发展全局的重点领域。近日，在中国 人保 （ 601319 ） 投资者开放日活动 上，中国 人保集团副董事长、总裁赵鹏在致辞中作出上述讲 话。他强调，人保 将 在服务大局、顺应趋势中加快推动非车险高质量发展，打造集团增长第 二曲线，更加全面深入地服务经济社会发展全局和中国式现代化大局。 从国内到国际，从传统到创新，从规模到质量，在金融强国建设的时代浪潮中，这家与共和国 同龄的保险巨头，正以昂扬之姿谱写服务国家战略的新篇章。 聚焦服务 " 十五五 " ，非车险 具备强劲增长空间 。 商业非车险市场潜力方面， 根据测算， 到 "十五五"末期 ，对外直接投资 净 额将超过 2200亿美元，研发 与试验发展经费 将突破 4.5万亿元，社会物流总额将 超过 450万亿元。 如果说 "十四五"是中 ...

行业非车险业务概况 - 截至2025年9月末，财险行业保费收入1.37万亿元，同比增长4.9%，其中非车险保费0.69万亿元，同比增长5.4%，占比50.1%，较2019年末的37.1%大幅提升 [1] - 当前非车险业务综合成本率预计多在101%上下，存在较大压降空间，是非车险业务未来的价值洼地 [1] - 截至2025年9月末，中国人保非车险业务保费占财险总保费50.3%，略高于行业平均，保费市占率为32.4% [1] 非车险业务增长驱动力 - 商业非车险方面，预计至"十五五"末期中国对外直接投资净额超2200亿美元、社会物流总额超450万亿元、出口规模超30万亿元，非车险业务将随出海趋势持续扩张 [2] - 个人非车险方面，L2级以上辅助驾驶功能车辆保有量或超9000万辆，带动车险业务逐步扩展至责任险业务 [2] - 健康险业务方面，预计到"十五五"末期新市民人数或超3.2亿人，人均医疗保险支出超3600元（2024年为2547元，近10年增长118.63%），是未来非车险中发展潜力最大的险种 [2] - 农险业务方面，预计到"十五五"末期中国第一产业增加值或超10.5万亿元，推动农业保险需求持续提升 [2] 中国人保非车险战略与实践 - 公司加速布局海外业务，截至2024年中国对外直接投资流量1922亿美元，同比增长8.4%，设立境外企业5.2万家，资产总额超9万亿美元 [3] - 2024年中国海外工程新签合同额2673亿美元，其中"一带一路"国家贡献87%，公司借助人保香港区位优势协调风控资源，提供境外风险勘察等服务 [3] - 公司互联网业务自2017年开启，近8年复合年均增长率46.8%，人身险互联网健康险市场份额达37%，长期健康险业务赔付数据、留存率、新业务价值均保持稳定 [3] 报行合一政策对业务的影响 - 车险报行合一后，公司车险业务费用率从2019年末的36.9%大幅压降至2025年上半年的21.2%，综合成本率94.2%，较2018年末优化4.3个百分点 [4] - 非车险报行合一政策预计将使非车险综合成本率结构逐步向车险的75：25看齐，费用率或持续压降 [4] - 截至2025年上半年，公司意健险、责任险、企财险费用率分别为30.7%、28.6%、25.8%，存在压降空间，非车险业务费用率优化1个百分点预计释放19亿元承保利润 [4] 公司整体经营与财务展望 - 公司财险业务综合成本率维持行业较低水平，2025年第四季度预计因经营效率与费用管理能力提升而边际改善，全年有望保持在96%-97%左右 [5] - 人身险业务价值率因产品结构调整及报行合一预计持续改善，未来价值有望在健康险创新背景下维持增长 [5] - 公司投资风格稳健，稳步扩大权益持仓规模，随权益市场回暖，投资收益有望进一步增厚 [5] - 预计2025至2027年公司归母净利润分别为541亿元、570亿元、589亿元，增速分别为26.2%、5.4%、3.4% [5] - 截至2025年11月6日，公司股价对应2025至2027年预测市净率分别为1.26倍、1.18倍、1.11倍 [5]