运行机制优化措施 - 建立报价商动态调整机制并扩充报价商队伍 [1] - 完善每日净限额动态评估机制并将自2025年10月13日起提高每日净限额至450亿元 [1] 优化措施的市场影响 - 更多元化的金融机构提供连续有竞争力的报价 可有效平抑单一机构报价偏差并提升定价效率与公平性 [1] - 提高每日净限额直接满足境外投资者日益增长的人民币利率风险对冲需求 [1] - 额度的提升扩大境外投资者参与空间并有助于增强市场流动性 [2] - 优化措施释放坚定不移推进金融市场高水平制度型开放的积极信号 长期有助于吸引更大规模国际资金入市 [1] 互换通发展现状与历史优化 - 互换通于2023年5月15日正式上线 初期先行开通北向互换通 [2] - 截至2025年8月底 已有来自15个国家和地区的82家境外投资者累计达成人民币利率互换交易1.5万余笔 名义本金8.15万亿元 [2] - 2024年5月推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约 历史起息合约及合约压缩功能 [2] - 2025年6月北向互换通延长产品合约期限至30年 填补超长期限利率管理工具空白 [2] - 2025年9月22日北向互换通下增加以一年期贷款市场报价利率为参考利率的利率互换合约 丰富风险管理工具 [2] 互换通的功能与地位 - 互换通已成为境外机构投资者管理人民币利率风险的重要渠道 [2] - 互换通是连接境外内人民币衍生品市场的桥梁 此次优化进一步强化其效率与市场影响力 [1] - 互换通机制优化便利境外机构管理人民币利率风险并提升境外投资者配置人民币资产意愿 [2] 未来展望 - 互换通在拓展产品范围 持续优化机制与流程 加强风险防控与监管合作等领域仍大有可为 [3]

互换通运行两周年成果 - "互换通"上线两年来运行平稳 交易量稳定增长 成为中国金融市场开放的新里程碑 [1] - 上线首日达成人民币利率互换交易162笔 名义本金总额82.59亿元人民币 [2] - 2024年全年累计达成交易6328笔 名义本金总额36595.99亿元 累计入市境外投资者74家 [2] - 2025年1-3月累计成交2636笔 名义本金总额约14124.16亿元 累计入市境外投资者79家 [2] 投资者参与情况 - 境外投资者数量持续增长 地域分布日趋多元化 [2] - 除中国香港、新加坡投资者外 中东地区和韩国等地投资者也通过彭博开展交易 [2] - "互换通"为境外投资者提供便捷的人民币利率风险管理工具 增强投资中国债券市场的信心 [3] 市场影响与意义 - 提升人民币资产配置价值 推动中国债券市场国际化进程 [1] - 增加境内人民币利率衍生品市场深度与流动性 推动产品创新和市场机制完善 [3] - 强化香港作为全球最大离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位 [3] 机制优化措施 - 2024年5月推出三大优化：丰富产品类型 完善配套功能 同步推出系统优化和优惠措施 [4] - 2025年1月起接受境外投资者以债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为抵押品 [4] - 新增抵押品可用于支付初始保证金 提高国际投资者资金使用效率 [4] 未来发展展望 - 预计更多境外资金将流入中国债券市场 [5] - 中国债券市场规模位居世界第二 为境外机构提供广阔投资空间 [5] - 中国债券被纳入国际主流债券指数且权重逐步提升 吸引被动资金流入 [5] - 中国经济稳定增长 债券市场持续对外开放 提升国际影响力和吸引力 [5]