政策调整 - 中央结算公司自8月11日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 [1] - 全国银行间同业拆借中心同日简化境外央行类机构开户及联网材料 债券通模式及结算代理模式下均取消合规承诺函 [1] - 此举旨在提升境外央行类机构参与银行间债券市场投资的便利度 提高国内债券市场的国际化水平 [1] 原有流程 - 境外央行类机构入市原有三步流程：备案、签署代理协议、开户 [2] - 备案需通过《中国银行间市场投资备案表》提交至中国人民银行 [2] - 签署代理协议环节中 中国人民银行上海总部不再要求提交结算代理协议 [2] 政策背景 - 中国人民银行推动金融市场向全面制度型开放转型 提高人民币金融资产流动性 [2] - 政策目标包括简化境外投资者进入中国市场流程 丰富可投资资产种类 便利央行类机构配置人民币资产 [2]

境外央行类机构入市流程简化 - 中央结算公司宣布即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 [1] - 此前入市流程包括备案、签署代理协议和开户三步 [1] - 备案阶段需通过原件邮寄或委托商业银行向中国人民银行提交《中国银行间市场投资备案表》 [1] - 签署代理协议阶段境外央行类机构可与中国人民银行或商业银行协商约定权利义务安排 [1] - 开户阶段由中国人民银行或商业银行协助开立资金账户、债券托管账户和交易账户 [2] 人民币国际化与金融市场开放 - 中国人民银行宏观审慎管理局发文提出稳步提升人民币国际化水平 [2] - 推动金融市场向全面制度型开放转型 [2] - 提高人民币金融资产流动性 [2] - 进一步简化境外投资者进入中国市场投资流程 [2] - 丰富可投资资产种类便利央行类机构配置人民币资产 [2] 金融基础设施建设与服务优化 - 中央结算公司将持续加强国家金融基础设施建设 [1] - 保障金融基础设施安全高效运行 [1] - 深化核心服务能力更好服务市场和客户 [1]

中新ETF互联互通扩容 - 奥明易方达创业板ETF在新加坡交易所挂牌上市 挂钩易方达基金旗下创业板ETF 通过深交所—新交所ETF产品互通计划为境外投资者提供便捷投资工具 [1] - 该产品是日兴资管与易方达基金合作的第二只跨境ETF 标志着双方深化长期合作及共同开拓国际市场 [2] - 中新ETF互通产品数量增至10只 覆盖亚太及全球投资者需求 [3] 创业板指数及ETF概况 - 创业板指数为A股重要标尺指数 战略性新兴产业权重超90% 聚焦新一代信息技术、新能源车、生物产业 涵盖宁德时代等细分龙头 [1] - 指数成份股2021年以来营收、净利润复合增长率分别为21%、14% 国内创业板指数相关ETF总规模超千亿元 [1] - 创业板ETF成立于2011年9月 规模超800亿元居同标的ETF首位 相关ETF已登陆10家境外交易所 覆盖亚洲、欧洲、美洲等主要经济体 [1] 机构合作与市场开放 - 日兴资管为亚洲知名资管机构 管理规模超2300亿美元 涵盖主动型与被动型基金策略 将于2025年9月更名为奥明资产管理公司 [2] - 深交所表示将持续拓展互联互通产品机制 吸引境外中长期资金 提升国际影响力 [2] - 中国资本市场高水平开放深化 互联互通机制不断完善 自2022年底深新ETF互通首次落地后持续扩容 [3] 战略意义与行业定位 - 创业板指数为深交所核心旗舰指数 诞生15年汇聚中国新经济核心力量 覆盖半导体、人工智能、新能源、生物医药等前沿领域 [2] - 易方达基金指出中国市场为全球资产配置重要组成部分 此次ETF上市为新加坡及全球投资者提供布局中国新经济渠道 [2]

香港离岸人民币市场发展 - 香港离岸人民币市场生态持续丰富 债券市场开放创新举措多在香港先行先试 [1] - 境内金融市场高水平对外开放将为香港国际金融中心建设注入持续动力 [1] 人民币债券国际化进展 - 人民币债券在国际金融市场竞争力扩大 境外机构投资中国债券规模从不到1万亿元上升至最高4.5万亿元 [1] - 人民币债券已纳入全球三大国际债券指数 显示国际投资者对人民币债券市场的认可 [1] 债券市场对外开放数据 - 截至今年5月末 银行间市场共有全球境外投资者1169家 来自71个国家与地区 [1] - 债券通境外投资者达835家 交易账户4099个 去年新增账户213个 [1] - 境外投资者在债券、回购、衍生品等交易活跃度提升 持有债券规模今年创新高 [1] 内地金融市场开放与香港枢纽作用 - 内地金融市场开放程度不断加深 债券通、互换通等机制发展立足香港作为连接内地与国际市场的首要枢纽 [2] - 这些机制有利于增强香港作为国际金融中心的核心竞争力 [2] 人民币债券国际影响力 - 境内市场保持对外开放定力和韧性 各方将探索推动人民币债券在国际金融市场的吸引力和影响力 [2]

QDII额度集中获批情况 - 截至2025年6月末，QDII累计批准额度达1708.69亿美元，较5月末增加30.8亿美元 [1] - 此次为2024年5月以来新一轮集中获批，涉及银行类、证券类、保险类、信托类等机构 [1] QDII制度功能与成效 - 制度通过资格准入、产品发行、托管安排等多部门协作监管规则平衡开放与风险 [2] - 推动境内金融机构提升国际竞争力，增强资产管理、投资研究能力及产品创新 [2] - 2006年实施以来，境内投资者通过QDII进行全球资产配置已成常态，对美股、港股及海外债券需求持续增长 [2] 金融市场开放意义 - 额度增加体现持续推进高水平对外开放，增强市场信心 [1][3] - 传递中国融入全球金融体系的积极信号，提升国际地位与话语权 [3] - 与QFII机制协同构建"引进来+走出去"开放新格局，优化资本全球配置 [3] 投资者需求与服务优化 - 满足投资者海外多元化资产配置需求，降低个人参与全球市场门槛 [2] - 通过普惠性服务模式与高效市场联通，促进金融市场高质量开放 [3]

QDII额度扩容的核心意义 - 国家外汇管理局向部分QDII机构发放30.8亿美元投资额度，支持跨境投资业务并满足境内居民对外投资需求 [1] - QDII制度是我国金融市场开放的重要安排，新额度发放体现持续推进高水平对外开放的决心 [1] - QDII额度扩容对金融市场、投资者、境内金融机构等多层面产生深刻影响 [1] 金融市场双向开放 - QDII额度扩容推动金融市场双向开放，提升我国在全球金融体系中的影响力 [2] - QDII与QFII形成合力，构建"引进来"和"走出去"协同发展的双向开放格局 [2] - 双向开放促进资本全球优化配置，为经济寻找新增长点和合作机遇提供空间 [2] 人民币国际化 - 部分QDII产品（如RQDII）允许使用人民币投资境外人民币计价资产，扩大人民币境外使用范围 [3] - QDII健康发展提升人民币资产吸引力，增强人民币作为国际投资货币的功能 [3] 投资者资产配置 - QDII额度扩容满足投资者多元化资产配置需求，实现财富保值增值 [3] - QDII基金规模持续增长，截至5月末资产净值达6542.78亿元，较2024年末增长7.03% [4] - 新额度发放为资产管理机构服务境内居民全球配置需求提供保障 [4] 金融机构国际竞争力 - 此次60家证券类机构获批21.2亿美元QDII额度，包括44家基金公司、11家券商资管及5家券商 [5] - QDII额度扩容为金融机构提供新利润增长点，提升全球资产管理能力 [5] - 管理境外投资要求金融机构提升研究、风险管理、资产配置及国际化运营能力 [5]

金融政策与市场开放 - 中国人民银行宣布八项金融政策，旨在提升金融市场开放程度和国际竞争力，同时优化金融机构对实体经济和跨境贸易的服务[1] - 新政通过发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能，拓展企业融资渠道并提升跨境资金融通效率[1] - 设立数字人民币国际运营中心，加速数字金融创新，推动人民币国际化进程[1][2] - 优化跨境金融政策和服务，吸引国际资本流入，短期内提振股市与债市信心[1] 实体经济支持措施 - 先行先试结构性货币政策工具，引导资金流向小微企业、科创领域、绿色产业等实体经济薄弱环节，降低融资成本[1] - 政策协同发力，疏通金融支持实体经济"毛细血管"，同时织密金融风险"防护网"[1] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，创新业务规则支持离岸贸易发展[2] - 开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点[2] 科创板改革与科技企业支持 - 科创板将设科创成长层，精准支持优质未盈利科技型企业上市[2][4] - 科创成长层重点服务技术突破大、商业前景广阔但未盈利的科技型企业，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入[4] - 改革有利于彰显资本市场支持科技创新的政策导向，为增量制度改革提供"试验空间"[4] - 加强中小投资者合法权益保护，明确科创成长层的定位、企业入层和调出条件、信息披露和风险揭示等具体要求[5] 金融基础设施与创新 - 设立银行间市场交易报告库，系统分析银行间债券、货币、衍生品等市场交易数据，服务金融机构和市场监管[2] - 设立个人征信机构，提供多元化、差异化的个人征信产品，健全社会征信体系[2] - 会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，完善外汇市场产品序列，便利汇率风险管理[2]

股权变更 - 卡塔尔控股有限责任公司成功入股华夏基金 持股比例10% 受让2380万元人民币出资 [1] - 此次股权变更前 华夏基金股权结构为中信证券持股62.2% 迈凯希金融公司持股27.8% 天津海鹏科技咨询有限公司持股10% [3] - 股权变更完成后 卡塔尔控股将成为华夏基金第三大股东 [5] 公司背景 - 华夏基金成立于1998年4月9日 是国内"老十家"基金公司之一 截至2025年一季度末管理资产规模超过2.81万亿元 [3] - 2024年度华夏基金实现营收80.31亿元 净利润21.58亿元 [3] - 卡塔尔控股是卡塔尔投资局旗下公司 成立于2005年 2012年获得QFII资格 获批额度10亿美元 [4] 交易影响 - 卡塔尔控股的加入将为华夏基金带来丰富的国际经验和资源 提升其国际化水平 带来更多国际合作机会 [4] - 此次股权变更显示出中国金融市场的开放与吸引力 [5] - 春华资本近两年一直在寻求有序退出 此次与中东资本属于"双向奔赴" [5] 历史变更 - 2022年底迈凯希金融公司受让华夏基金3308.2万元出资 持股比例由13.90%提升至27.8% 成为第二大股东 [3] - 加拿大鲍尔集团在此前变更中退出直接持股之列 [3]

全球经济形势与中国策略 - 中国正以制度性开放对冲外部环境不确定性，通过"双循环"战略破解内需不足问题，为经济高质量发展注入新动能 [1] 中美经贸关系与外资吸引力 - 中国市场吸引力强劲，表现为庞大市场规模、稳定政治环境、丰富人力资本及制度性开放政策，外资因企业估值较低和独特优势持续流入 [3] - 中国企业需应对关税战不确定性，通过科技创新、降本增效及市场多元化减少单一市场依赖 [3] 对外投资与企业全球化 - 企业出海是对冲外部不确定性的重要策略，国家层面提供政策支持鼓励企业全球化布局 [4] 大湾区跨境金融与产业生态 - 大湾区需推动跨境金融合作、强化知识产权保护、构建完善产业链，以吸引外资研发中心并降低其运营成本 [5] 国内大循环与民营经济 - 地方保护主义和要素壁垒是国内大循环主要堵点，需推动关键要素自由流动及央地协调 [6] - 民营经济贡献50%以上税收、60%以上GDP、70%以上技术创新及80%以上城镇就业，需解决融资难、优化营商环境以支持其发展 [6] 科技创新与内需提振 - 科技创新是解决内需不足的关键，需通过金融体系完善（如扩大资本市场开放）支持创新投资 [7] - 提振消费需提高居民收入、调整分配比例、健全社保体系及拓展服务消费场景 [7] 金融市场开放与风险防范 - 金融市场开放需注重制度建设与风险防范，完善法规、加强监管以确保有序推进，同时为经济注入新活力 [8]

互换通运行两周年成果 - "互换通"上线两年来运行平稳 交易量稳定增长 成为中国金融市场开放的新里程碑 [1] - 上线首日达成人民币利率互换交易162笔 名义本金总额82.59亿元人民币 [2] - 2024年全年累计达成交易6328笔 名义本金总额36595.99亿元 累计入市境外投资者74家 [2] - 2025年1-3月累计成交2636笔 名义本金总额约14124.16亿元 累计入市境外投资者79家 [2] 投资者参与情况 - 境外投资者数量持续增长 地域分布日趋多元化 [2] - 除中国香港、新加坡投资者外 中东地区和韩国等地投资者也通过彭博开展交易 [2] - "互换通"为境外投资者提供便捷的人民币利率风险管理工具 增强投资中国债券市场的信心 [3] 市场影响与意义 - 提升人民币资产配置价值 推动中国债券市场国际化进程 [1] - 增加境内人民币利率衍生品市场深度与流动性 推动产品创新和市场机制完善 [3] - 强化香港作为全球最大离岸人民币业务中心和国际风险管理中心的地位 [3] 机制优化措施 - 2024年5月推出三大优化：丰富产品类型 完善配套功能 同步推出系统优化和优惠措施 [4] - 2025年1月起接受境外投资者以债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为抵押品 [4] - 新增抵押品可用于支付初始保证金 提高国际投资者资金使用效率 [4] 未来发展展望 - 预计更多境外资金将流入中国债券市场 [5] - 中国债券市场规模位居世界第二 为境外机构提供广阔投资空间 [5] - 中国债券被纳入国际主流债券指数且权重逐步提升 吸引被动资金流入 [5] - 中国经济稳定增长 债券市场持续对外开放 提升国际影响力和吸引力 [5]