转自：新华财经 新华财经香港12月17日电（记者林迎楠）香港证券及期货事务监察委员会17日发表2025年7月至9月《季 度报告》显示，香港资本市场在深化内联外通、推动金融创新和多元发展方面均取得重大进展。 报告指出，香港持续深化联通内地及海外市场，从而巩固其超级联系人的角色。外通方面，香港证监会 从年初至今共签订了六份谅解备忘录（包括季内签署三份），以加强资产管理方面的国际联系。 内联方面，互换通作为内地与香港衍生工具市场的互联互通机制，在9月拓展了产品种类，截至11月的 交易量同比增长56%。自2023年启动以来，互换通的交易总额已突破人民币9.3万亿元。 新投资产品方面，截至11月底，香港证监会认可的虚拟资产现货交易所买卖基金（ETF）的总市值同比 上升33%至54.7亿港元，总数增至11只。此外，该会认可的代币化零售货币市场基金自今年推出以来， 截至11月底其管理资产总值已增长557%至54.8亿港元，基金总数增至八只。 为巩固香港作为领先的离岸人民币业务枢纽的持续发展，香港证监会与香港金融管理局在9月联合发布 路线图，将香港定位成为全球固定收益及货币中心。香港证监会表示，现正拟定详细的工作计划，为落 ...

智通财经APP获悉，12月17日，香港证监会发表2025年7月至9月季度报告。季度报告指，香港资本市场 在深化内联外通、推动金融创新和多元发展方面，均取得重大进展。外通方面，报告指出，年初至今证 监会共签订6份谅解备忘录，包括在第3季签订3份，以加强资产管理方面的国际联系。在香港注册成立 的基金第3季录得469亿港元净资金流入。截至9月，这些基金管理资产按年上升约36%，达到2.27万亿 港元。 内联方面，互换通于9月拓展产品种类，截至11月的交易量按年增长56%；自2023年启动以来，互换通 的交易总额已突破9.3万亿元人民币。 香港证监会行政总裁梁凤仪表示，尽管全球市场面对不少不利因素及波动不定，香港资本市场于季内依 然保持稳步增长及多元发展。为了巩固香港的国际金融中心地位，香港证监会必须以适切的监管框架及 健全的投资者保障为基础，持续提升本港市场应对未来挑战的能力和强化韧性。 香港证监会与香港特区政府保持紧密合作，力求尽快就两个拟订虚拟资产制度发表咨询总结。 新投资产品方面，截至11月底，香港证监会认可的虚拟资产现货交易所买卖基金(ETF)的总市值按年上 升33%至54.7亿港元，总数增至11只。香港证 ...

东西问｜席睿德：全球秩序重构，中国金融如何平衡开放与安全？ 中新社上海12月16日电 题：全球秩序重构，中国金融如何平衡开放与安全？ ——专访新加坡国立大学东亚研究所所长、国际货币基金组织前驻华首席代表席睿德 作者 高志苗 尹倩芸 2025外滩年会日前在上海举行。会议期间，新加坡国立大学东亚研究所所长、国际货币基金组织前驻华首席代表席睿德(Alfred Schipke)，就中国金融开放、 全球金融治理以及人工智能(AI)应用等议题接受中新社"东西问"专访。 现将访谈实录摘要如下： 中新社记者：您曾推动中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，并著有《中国债券市场的未来》一书，您如何看待中国债券市场的发展？ 席睿德：目前，中国债券市场总规模位居世界第二。经过多年发展，中国债券市场取得长足发展，国际影响力持续提升。中国债券市场的核心优势是与美国 国债市场相关性低，为全球投资者提供了宝贵的多元化选择。 中国已拥有规模庞大的股票市场和债券市场，未来需要进一步拓宽和多元化投资者基础，比如，债市需要吸引更多诸如养老基金等长期投资者参与。中国债 券市场前景广阔，但其潜力的实现有赖于优化流动性、信用评级与隐性担保等，在这些方面进行 ...

12月8日，国际货币基金组织上海中心正式开业。此举是上海国际金融中心建设的里程碑，标志着中国 深度参与全球金融治理迈入制度化、常态化的新阶段。 6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布了八项金融开放举措，政策覆盖 金融基础设施、跨境投融资、结构性货币政策创新等领域。这八项政策传递出我国金融治理逻辑深刻转 型的强烈信号，从侧重流量、通道和市场准入的"要素开放"阶段，迈向围绕规则设计、制度保障的"制 度型开放"阶段。 今年以来，金融管理部门出台多项开放措施，推动内地与香港快速支付系统实现互联互通，取消港澳金 融机构入股保险公司总资产规模要求，推出深化跨境投融资外汇管理改革一揽子措施……总的来看，我 国金融业高水平开放稳步拓展，金融体系竞争力持续提升。 拓展金融市场互联互通 今年以来，金融管理部门有序推进金融服务业和金融市场高水平开放，拓展金融市场互联互通，优化沪 深港通、债券通、互换通机制，便利更多投资者投资我国金融市场，提高金融市场国际化水平。 人民币国际影响力进一步增强 近年来，金融管理部门统筹推进人民币清算行布局优化、离岸人民币市场发展、双边本币互换、重点企 业领域地区人民币使用 ...

文章核心观点 - 科技与金融深度融合是推动高质量发展的核心驱动力 形成互促共进的"双螺旋"结构 [1][2] - 粤港澳大湾区凭借区位优势和国家战略赋能 成为科技金融深度融合的重要平台 南沙是其中的关键节点 [1] - "十五五"规划期间将以更大力度推动科技引领经济发展 构建与科技创新相适配的科技金融体系 [1][2] 大湾区科技金融实践成果 - 债券融资领域自5月债市"科技板"推出至10月底 广东已发行科创债102只 规模超1100亿元 [2] - 广州和深圳作为核心引擎 汇聚大湾区主要创投资源 凸显国际科技创新中心的集聚效应 [2] - 科创贷 科技保险 知识产权质押融资等多元化金融工具持续发力 助力科创企业将"知本"转化为"资本" [2] 跨境金融创新动能 - 横琴 前海 南沙 河套四大合作平台持续发力 构建覆盖面广 协同高效的跨境金融政策体系 [3] - "跨境支付通" "互换通" "债券通" "跨境理财通" "双Q"试点等一系列创新产品与机制相继落地 [3] - 跨境金融业务为大湾区科创企业对接全球资源 深化国际合作提供坚实支撑 [3] 国际湾区发展模式借鉴 - 旧金山以"风投+硅谷"模式崛起 纽约凭借"华尔街+东岸科创走廊"保持活力 东京依托"银团贷款+高端制造"跻身世界前列 [2] - 粤港澳大湾区推动金融血液深度浸润科技骨骼 旨在形成高效协同的"量子纠缠"状态 [2]

科技与金融融合的时代背景与战略意义 - 科技创新被定位为高质量发展的核心驱动力，党中央提出加快高水平科技自立自强和抢占科技制高点的战略目标[1] - 政策层面要求构建与科技创新相适配的科技金融体系，为科技与金融深度融合指明方向[1] - 科技与金融创新被形容为互促共进、螺旋上升的“双螺旋”结构，是推动中国式现代化的关键[2] 粤港澳大湾区的实践与成果 - 南沙凭借区位优势和国家战略赋能，形成了人工智能、生物医药、高端装备等新兴产业集群，成为科技金融融合的重要平台[1] - 债券融资领域，自5月债市“科技板”推出至10月底，广东省已发行科创债102只，规模超1100亿元[2] - 广州和深圳作为核心引擎，汇聚大湾区主要创投资源，凸显国际科技创新中心的集聚效应[2] - 科创贷、科技保险、知识产权质押融资等多元化金融工具持续发力，助力科创企业转化“知本”为“资本”[2] 跨境金融的创新与支撑作用 - 横琴、前海、南沙、河套四大合作平台构建了覆盖面广、协同高效的跨境金融政策体系[3] - “跨境支付通”、“互换通”、“债券通”、“跨境理财通”、“双Q”试点等一系列创新产品与机制相继落地，为科创企业对接全球资源提供支撑[3] - 跨境金融业务的加速推进为科技金融发展注入新动能[3] 全球湾区发展模式的借鉴 - 旧金山通过“风投+硅谷”模式崛起，纽约凭借“华尔街+东岸科创走廊”保持活力，东京依托“银团贷款+高端制造”跻身世界前列[2] - 粤港澳大湾区正推动金融血液深度浸润科技骨骼，目标形成高效协同的“量子纠缠”状态[2]

“互换通”发展现状 - 每日交易净限额近期提高至450亿元人民币，未来将进一步优化包括扩大交易商名单[1] - 每月成交额由2023年5月推出时的500亿元人民币，增至2024年5月的3800亿元人民币，增长近7倍[1] - 日均清算额达到250亿元人民币，远超预期水平[1] 香港市场地位与机遇 - 全球衍生产品市场规模接近700万亿美元，反映市场蓬勃发展[1] - 香港由区域性市场发展成全球枢纽，是最大的场外衍生产品市场之一，尤其人民币外汇及利率产品[1] - 受惠于内地与香港金融市场融合加强，为跨境衍生产品交易带来机遇[1] 监管与未来发展 - 香港金管局与香港证监会紧密合作，确保监管体系与全球标准接轨同时顾及本地情况[1] - 随着市场互联及复杂化，监管需相应转变以降低风险及促进创新[1] - 香港正扩展流动性管理工具以满足国际投资者需求[1]

香港离岸风险管理枢纽发展 - 香港证监会正与内地当局及港交所合作，将香港进一步发展为离岸风险管理枢纽，并探讨南向互换通以扩大内地投资者的风险管理工具箱[1] - 行业正积极探讨可行机制，以便利投资者直接投资于内地相关衍生产品，满足全球投资者对内地交易所买卖产品的需求[1] - 互换通推出后增长势头亮眼，成交量已达内地利率互换市场成交额的10%左右，截至9月总成交量突破8.5万亿元人民币，日均成交量为147亿元人民币[1] 互换通优化与产品拓展 - 行业已优化互换通，延长北向互换合约最长期限，并推出以内地贷款市场报价利率为参考利率的互换合约，产品种类更加丰富[1] - 每日交易额度已提高一倍以上至450亿元人民币[1] 场外衍生工具市场增长 - 自2014年引入监管框架以来，香港场外衍生工具市场迅速发展，成为亚洲区风险管理枢纽[2] - 亚洲股票场外持仓名义价值高达8000亿美元，三年间增幅约70%，其中三分之二持仓涉及中国内地A股、中国台湾、日本及韩国等其他亚洲证券[2] - 香港是全球最大内地资产相关的场外衍生产品市场，增长动力来自人民币外汇和利率衍生产品以及追踪内地公司的股票衍生产品[2] 人民币衍生产品交易活跃度 - 2025年国际结算银行调查显示，香港人民币外汇交易的日均成交额增长65%，人民币场外利率衍生产品的日均成交额增加67%[2] - 追踪内地相关证券的未平仓股票衍生产品增长60%[2] 本地上市证券衍生品市场规模 - 香港本地上市证券的场外股票衍生产品市场规模达2500亿美元，过去三年倍增[3] - 场外及交易所买卖衍生产品市场合共占香港股票市场自由流通市值的12%，比例稳步提升[3] - 未平仓场外衍生产品持仓覆盖超过2000只股票和交易所买卖基金以及主要基准指数，约80%仓位为股票相关，20%为指数相关[3]

论坛核心观点 - 科技与金融创新是相互促进的“双螺旋”关系，金融血液浸润科技骨骼将形成“量子纠缠”状态[1] - 粤港澳大湾区需借鉴全球湾区成功模式，如旧金山“风投+硅谷”、纽约“华尔街+东岸科创走廊”、东京“银团贷款+高端制造”[1] 大湾区金融创新进展 - 跨境金融业务加速推进，为科技金融发展注入新动能[1] - 横琴、前海、南沙、河套四大合作平台形成覆盖面广、协同高效的跨境金融政策体系[1] - 创新产品与机制包括“跨境支付通”、“互换通”、“债券通”、“跨境理财通”及“双Q”试点，不断打通资金跨境流动堵点[1] - 上述创新为科创企业对接全球资源、深化国际合作提供有力支撑[1]

互联互通机制发展历程与现状 - 沪港通于2014年11月17日正式运行，开创资本市场互联互通开放模式，并已稳健运行11年 [1] - 互联互通机制已从股票拓展至债券、ETF和利率互换等资产类别，成为境内外投资者重要的跨境投资渠道 [1] - 在沪深港通推出前，投资者主要通过QFII和RQFII买卖内地股票，但仅限于合格机构投资者，沪港通是首个可供广泛投资者使用的机制 [2] 市场成交活跃度与规模 - 截至2025年11月16日，年内南向资金净买入额约1.3万亿港元，自开通以来累计净买入规模超5万亿港元 [2] - 2025年第三季度沪深股通及港股通成交量强劲增长，两者平均每日成交金额同创历季新高 [2] - 2025年前三季度，沪深股通和港股通的平均每日成交金额分别达2064亿元人民币和1259亿港元，分别同比上升67%和229% [2] 产品覆盖范围持续扩大 - 合资格ETF于2022年7月被纳入沪深港通，截至2025年11月16日，沪股通和深股通的合资格ETF数目从83只增加至273只 [3] - 港股通的合资格ETF由4只增加至23只，其中13只追踪恒生指数系列，涵盖科技、医疗、高股息等赛道 [3] - 债券通“北向通”于2017年启动，“南向通”于2021年启动，目前国际投资者投资内地债券市场的交易一半以上通过债券通进行 [3] - “北向互换通”自2023年5月上线后，每日交易净限额由200亿元上调至450亿元，并新增30年期人民币利率互换合约 [3] 机制优化与未来发展方向 - 中国证监会主席吴清在2025年10月31日的署名文章中提及，将完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资参与便利度 [5] - 中国证监会副主席李明在2025年11月4日表示，将扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通，支持香港推出国债期货 [5] - 香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，正与沪深交易所就沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制及人民币柜台纳入港股通等项目进行紧密合作 [6] - 扩大互联互通机制将增加资金渠道，使内地投资者更便捷参与港股投资，并强化香港连接全球资本与中国增长机遇的角色 [6] 市场影响与国际吸引力 - 互联互通机制的落地和优化提升了中国资本市场的可投资性和国际化程度，对A股和国债纳入全球主流指数起到重要推动作用 [4] - 指数纳入吸引了更多境外投资者增配中国资产 [4] - 经过多年发展，中国资本市场准入机制已相对成熟完整，下一步重点将完善风险管理工具、拓展互联互通标的、提升资金使用效率以增强国际吸引力 [7]