报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国务院支持民间投资项目发行基础设施REITs，可拓宽民企融资渠道；2025年10月ABS一二市场均有所降温，各市场发行及交易情况存在差异，民间投资项目类基础设施REITs有较大发展空间 [2][6][22] 各部分总结 政策支持REITs发展 - 国务院办公厅印发《措施》，提出13条举措促进民间投资发展，包括扩大准入、打通堵点、强化保障，聚焦股权融资和基础设施REITs两类融资工具 [2][3] - 国家发改委表示基础设施REITs已进入常态化发行阶段并不断扩围扩容，后续将推动扩围至更多领域；民间投资项目类基础设施REITs有较大发展空间，需政策加大倾斜 [4] 全市场发行情况 - 2025年10月全市场共发行164期资产证券化产品，规模1810.83亿元，较上期减少33%；不良贷款类产品次级分层比例较高，不同产品分层比例差异大 [6] - 本期共发行2期公募REITs产品，截至10月底，已上市公募REITs存量规模2095.43亿元，基础设施领域REITs类产品存量规模约6492亿元 [9] 银行间和交易所市场发行情况 - 银行间市场ABS共发行10期产品，规模343.43亿元，不良贷款类产品平均发行成本最高，个人汽车贷款等类产品平均发行成本较低 [10][11] - 交易商协会ABN共发行49期，规模516.53亿元，较上月减少23%，优先级产品票面利率1.65% - 3.60% [17] - 交易所ABS共发行105期，规模较上月减少42%至950.87亿元，优先级产品票面利率1.65% - 3.95% [18] 二级市场情况 - 银行间市场ABS共成交114.45亿元，交投热度下降，个人汽车贷款类产品成交最多 [23] - 交易商协会ABN共成交461.39亿元，成交规模减少，小额贷款等类别产品成交相对活跃 [26] - 交易所ABS共成交810亿元，交易规模降低，类REITs类产品成交规模最大 [27][31]

保单质押贷款，本质是保险公司为持有现金价值人身险保单的投保人提供的一项增值服务。根据监管规定，投保人可将保单作为抵押物，向保险 公司申请相当于现金价值一定比例的贷款。与普通银行贷款、小额贷款相比，这项服务的优势在于审批流程简便、无需额外提供抵押担保，且在 贷款期间，只要保单有效，投保人仍可享受原保险合同约定的保障责任。 不过，保单质押贷款在资质审核、放款流程、资金额度、还款期限、贷后管理等方面均有严格的监管规定。保单质押贷款需要支付利息，消费者 申请保单质押贷款，需要按约定偿还本金和利息。保单质押贷款期限一般为6个月（具体贷款期限取决于保单类型和贷款金额等），到期需要一并 归还本息，如果未能按时足额偿还，欠款将作为新的贷款本金计息。 人身险市场不断扩大，具有现金价值的人身险保单越来越多，保单质押贷款的操作空间越来越大，但伴随而来的套利乱象与权益纠纷也愈发频 繁。深圳金融监管局的一则提示引发了行业对保单质押贷款的关注。近日，深圳金融监管局发文表示，近期，多名保险消费者反映在办理保单质 押贷款业务后因利息负担、退保金额等与保险公司发生纠纷。 监管的提示也给广大保险消费者敲响了警钟：保单质押贷款实际上是保险公司提供 ...