杉杉集团重整案进程与争议 - 杉杉集团重整案将于10月21日迎来最终债权人投票环节 [1] - 在投票前夕，因重整投资人资格出现争议，赛迈科公司向法院申请紧急暂缓债权人投票 [2] 重整投资人资格争议核心 - 赛迈科公司所在的扬子江联合体成功中标，但其自身资格在不知情下被管理人更换为TCL旗下产业基金 [2][8] - 赛迈科指控管理人及新扬子商贸未经其同意擅自调整方案并将其排除在《重整投资协议》签约主体之外 [3][9] - 赛迈科是联合体中唯一与杉杉股份存在业务协同优势的成员，而新扬子商贸主营船舶经营，缺乏新能源行业资源 [5][9] 股价变动与潜在利益 - 杉杉股份股价在2025年9月最高达到15.65元/股，远超重整投资联合体的二轮投标价格11元/股 [3][4] - 按重整方案，投资者将以11.44元/股获得约2.67亿股，截至发稿股价为13.34元/股，据此计算市值浮盈达5.453亿元 [12] 重整方案具体内容 - 重整投资者将通过组合方式合计取得杉杉股份23.36%股票的表决权 [11] - 新扬子商贸牵头的持股平台将收购杉杉股份9.93%的股票，交易对价为25.55亿元 [11] - TCL产投将收购杉杉股份1.94%的股票，交易对价为5亿元 [11] 债权人权益与清偿方案 - 杉杉集团涉及担保债权53.24亿元，普通债权高达281.19亿元 [13] - 方案设立服务信托收购0.89%股权用于普通债权清偿，但清偿率仍然很低 [13] - 知情人士透露部分出局投资者曾给出较现方案更高的支付对价和清偿安排 [13] 遴选过程的其他争议 - 管理人给投资方的尽调时间非常仓促，并有投资方反映尽调遭遇人为阻拦 [10] - 投资人遴选委员会的构成被指不合理，担保债权人几乎可完全决定投资者归属 [10] - 从揭晓投资人到债权人评估仅约十一天时间，被指不合理且恰逢国庆公休 [10]

重整投资人资格变更争议 - 杉杉集团重整案在债权人投票前夕出现变数，原中标联合体成员赛迈科发现其投资者资格在不知情下被替换为TCL旗下产业基金 [2] - 赛迈科已向宁波市鄞州区人民法院提起诉讼，要求紧急暂缓债权人投票，并主张已签署的《重整投资协议》无效 [2][6] - 赛迈科指控管理人与联合体牵头方新扬子商贸未经其同意调整投资方案，违背了遴选"公平、公正、公开"的原则 [6][7] 重整投资人遴选过程 - 杉杉集团重整投资者遴选经历"17进3"的筛选，最终入围的三家意向投资者为京东方联合体、中国建材集团有限公司以及扬子江联合体（含赛迈科） [6] - 赛迈科在联合体中标后未获邀参与《重整投资协议》的协商，直至杉杉股份公告才知协议已于2025年9月29日签署，且包含新成员TCL产投 [6] - 知情人士透露，赛迈科是最初的竞标者，并邀请新扬子商贸加入以增强资本实力，联合体的投标保证金也由赛迈科支付 [8][9] 遴选程序合规性质疑 - 赛迈科在诉状中列出三项理由：联合体成员更换需原成员一致同意；杉杉股份股价上涨存套利空间引发恶意更换；扬子江在遴选初期依赖赛迈科的产业契合度通过遴选 [7] - 从揭晓投资人到债权人评估仅约十一天时间，窗口期不合理，且公示时间卡在国庆公休，影响各方评估和维权 [9] - 其他入围联合体反映尽调时间仓促且遭遇人为阻拦，例如数据访问受限，影响有效尽调 [9] - 投资人遴选委员会的构成被指不合理，主张快速清算和拥有担保品的债权人几乎可完全决定投资者归属 [9] 重整方案与投资回报 - 重整方案显示，投资者将通过三种组合方式合计取得杉杉股份23.36%股票的表决权 [10] - 新扬子商贸牵头的持股平台将收购杉杉股份9.93%股票，交易对价25.55亿元；TCL产投将收购1.94%股票，交易对价5亿元 [10] - 重整投资者以11.44元/股获得约2.67亿股杉杉股份股票，截至发稿时杉杉股份股价为13.34元/股，据此计算市值浮盈达5.453亿元 [10][11] 债权人权益保障问题 - 杉杉集团及关联方担保债权合计53.24亿元，普通债权高达281.19亿元，但清偿率肉眼可见地低 [12] - 联合体成立的服务信托将收购杉杉股份0.89%股权用于普通债权清偿，但可辨识变卖资产现金有限，且东方资产处理不良资产的偿付率偏低，进一步压低压偿率 [12] - 早期部分投资者给出较现方案更高的支付对价和清偿安排，但因产业协同门槛而出局 [12]

杉杉集团重整投资人争议 - 赛迈科先进材料股份有限公司作为中标联合体成员，在毫不知情的情况下被管理人更换为TCL旗下产业基金，导致其向法院申请暂缓债权人投票[1][7] - 重整投资人遴选最终入围三家意向投资者：京东方联合体、中国建材集团有限公司、扬子江联合体（含赛迈科）[7] - 管理人于2025年10月1日公示重整投资协议，但协议已于2025年9月29日签署，签署主体包含非联合体成员厦门TCL科技产业投资合伙企业[7] 赛迈科诉讼理由 - 联合体约定更换成员需原成员一致通过，管理人擅自调整方案违反约定[2][8] - 杉杉股份股价从投资对价11元/股升至2025年9月最高15.65元/股，股价飙升45.9%使重整投资人获得巨额收益，排除赛迈科侵害其收益权[2][3] - 赛迈科是联合体中唯一具备特种石墨材料产业协同优势的企业，而新扬子商贸主营船舶经营，缺乏新能源行业资源，违反遴选标准中的产业契合度要求[3][8] 重整方案执行问题 - 从揭晓重整投资人到债权人评估仅预留约十一天时间，窗口期不合理且卡准国庆公休，影响各方评估与维权[11] - 其他联合体反映尽调时间仓促且遭遇人为阻拦，数据访问受限，导致无法有效尽调[11] - 投资人遴选委员会由主张快速清算和拥有担保品的债权人主导，可能影响公平性[11] 重整投资方案结构 - 重整投资者通过直接收购、服务信托组建合伙企业收购、剩余股票表决权委托三种方式合计取得杉杉股份23.36%表决权[12] - 新扬子商贸牵头设立持股平台收购9.93%股票，对价25.55亿元；TCL产投收购1.94%股票，对价5亿元[12] - 投资者以11.44元/股获得约2.67亿股，截至发稿时杉杉股份股价13.34元/股，市值浮盈达5.453亿元[12] 债权人清偿方案 - 担保债权合计53.24亿元，普通债权高达281.19亿元，但通过服务信托仅收购0.89%股权用于普通债权清偿，清偿率偏低[13] - 杉杉集团可变现资产有限，且东方资产处理不良资产偿付率偏低，进一步压降普通债权人偿付率[13] - 早期部分投资者给出更高对价和清偿安排，但因产业协同门槛出局，影响债权人利益[13]