交易核心信息 - 公司股票于10月21日复牌 此前因筹划收购荣湃半导体自9月29日起停牌 [1] - 交易方式为发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权 交易不会导致公司实际控制人变更 [1] - 发行股份购买资产的股票定价为19.84元/股 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100% 且发行股份数量不超过公司总股本的30% [1] 交易战略意义 - 交易有助于公司深入贯彻发展战略 增强持续经营能力与市场竞争力 [2] - 交易将拓宽技术与产品布局 加速扩张产品品类和下游领域 [2] - 交易可整合技术、研发和销售资源 提升综合技术实力并拓展客户群 [2] - 交易能优化供应链管理 降低采购成本 [2] 券商观点与公司资质 - 国信证券认为荣湃半导体的产品能对公司产品线实现有效补充 并有利于公司加速拓展新能源和汽车电子等高成长性市场 [3] - 兴业证券指出公司货币资金加交易性金融资产合计18.19亿元 在手资金充沛 本次收购是公司开启收并购之路的里程碑 [3] - 兴业证券认为随着新领域产品放量及收并购推进 公司将加速成长 [3] 行业背景与影响 - 模拟芯片行业中 收并购是企业实现跨越式发展的重要步骤 能达到1+1>2的协同效果 [4] - 本次战略收购有助于公司快速获取数字隔离器关键增量市场 加速国产替代进程 [4] - 收购更深层次的意义在于强化公司在汽车电子高成长赛道的中长期布局 有望优化当前以消费电子为主的业务结构 [4] - 国内半导体行业并购活跃 多家企业通过收购兼并增强核心竞争力 产业整合持续提速 [4]

投资评级 - 报告对帝奥微（688381.SH）的投资评级为“优于大市”（维持）[3][4][5][14] 核心观点 - 帝奥微筹划收购荣湃半导体股权，此举有望帮助公司补充产品线并加速拓展新能源和汽车电子等高壁垒市场[2][5] - 维持公司业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为0.64/0.90/1.28亿元，对应2025年10月9日股价的市盈率（PE）分别为109/77/54倍[5][14] 收购事项与标的公司分析 - 帝奥微正筹划以发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体（上海）有限公司股权，交易尚处于筹划阶段[5][11] - 荣湃半导体是一家成立于2017年的模拟芯片设计企业，产品包括数字隔离器、驱动、接口、采样、光耦兼容等系列，应用领域包括电动汽车、工业控制、数字电源、智能电器等[6][10] - 荣湃半导体拥有独创的电容智能分压技术（iDivider技术），并聚焦于泛能源和汽车电子等高壁垒市场，其2025年一季度出货量同比增长40%[6][10] - 荣湃半导体的股东包括疑似实控人董志伟（持股45.083%）以及湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）（持股3.5%）[12] 财务预测与估值 - 报告维持对帝奥微的业绩预测，预计2025-2027年营业收入分别为7.26亿元、9.11亿元、11.07亿元[17] - 预计2025-2027年毛利率稳定在45%[17] - 预计2025-2027年归属于母公司的净利润分别为0.64亿元、0.90亿元、1.28亿元[5][17]