行业趋势与市场动态 - 恋爱游戏市场持续推出新品，融合多种游戏类型以创造独特体验，例如将恋爱与律政推理、冒险建设、战斗养成等元素结合 [1][2][4] - 女性向恋爱游戏是市场重要组成部分，多款产品针对女性玩家设计，提供与大量角色互动并发展关系的剧情 [2][4][6] - 游戏开发商通过邀请知名声优、画师和作家参与制作来提升产品吸引力，例如有游戏邀请了超过30位知名配音演员、作家和人气画师 [4][7] 主要游戏产品与开发商 - 米哈游研发了律政恋爱推理手游《未定事件簿》，游戏融合恋爱与解谜元素，并有一线声优参与 [1][5] - 日本GCREST与成都数字天空联合打造了女性向恋爱手游《茜色世界中与君咏唱》国服，游戏设定在拥有7个国家的和风幻想世界，玩家可与60多名历史同名男子互动 [2][6] - 光荣公司发售了《遥远时空7》，这是该系列时隔5年的正统新作，角色设计由水野十子负责，主打女性向恋爱冒险 [4][7] - 地雷社制作了《约会大作战：莲反乌托邦》，为该系列第四部游戏，引入了新角色“莲” [1][5] - Psyop公司开发了多款恋爱冒险游戏，包括与《我爱你，山德斯上校！》开发商合作推出的《心醉魂迷》，以及为KFC发行的游戏，后者包含9名角色和隐藏结局 [1][2][5][6] 游戏特色与玩法创新 - 多款游戏采用“恋爱+”复合玩法模式，例如《未定事件簿》结合律政推理 [1][5]，《光芒》结合乙女恋爱与冒险建设 [2][6]，《执剑之刻》结合角色养成、家园互动与战斗冒险 [2][6] - 游戏注重提供沉浸式叙事和角色互动体验，例如《心醉魂迷》提供与幽灵、女猎手、怨灵等超自然角色互动的奇幻冒险 [1][5]，《共生邱比特》让玩家扮演婚礼顾问和爱神，探索爱的意义 [4][7] - 部分产品具有鲜明的美术和题材特色，如《执剑之刻》和《茜色世界中与君咏唱》均主打唯美和风画面 [2][6]，《恋世界》作为互动游戏合集，提供丰富的故事剧情 [4][7]

核心观点 - 2025H1以旧换新政策推动行业增长 公司收入及利润实现较快恢复 [2][3][10] 财务表现 - 2025H1营业收入191.9亿元 同比增长33.0% 净利润16.5亿元 同比增长59.5% [3][11] - 2025H1毛利率19.6% 同比提升1.6个百分点 净利率8.6% 同比提升1.4个百分点 均创历史新高 [5][13] - 综合费用率10.4% 同比下降0.3个百分点 其中研发费用率3.3% 同比下降0.2个百分点 [5][16] 产品战略 - 2025年2月推出摩登系列三款新车（光芒/追光/莱茵） 定价区间2999-4299元 针对女性用户群体 [7][19] - 2025年5月发布冠能S系列旗舰车型白鲨 搭载TTFAR增程系统 首发日销量超5万台 [24] - 产品线形成冠能（长续航）、飞越（高端）、摩登（女性）三大系列矩阵 [19] 渠道布局 - 2023年拥有4000家分销商及40000家销售点 较2016年实现大幅扩张 [7][27] - 2025年以旧换新政策下持续拓展终端渠道覆盖 [7][27] 海外扩张 - 越南生产基地2019年投产 年产能20万台 规划提升至50万台 [9][28][29] - 印尼新工厂2025年建设 总投资1.5亿美元 规划年产能300万台 [9][28][29] - 东南亚市场为核心战略重点 替代油摩市场潜力巨大 [9][28]