核心观点 - 公司与香港理工大学共建数字化营销人工智能联合实验室 强化AI营销技术壁垒 [1] - 公司依托数据资产和AI技术提升定制产品开发能力 驱动盈利增长 [1] - 公司通过东南亚跨境电商布局和本地化运营 为AI营销模式海外复制奠定基础 [2] - 公司作为头部白酒电商运营平台 股权激励侧重利润增长 预计2025-2026年营收44.6亿元/54.8亿元 净利润3.3亿元/4.2亿元 [2] 技术研发与合作 - 多模态AI Agent技术打通视觉/语言/文本等多维数据源 实现精准市场洞察与即时响应 [1] - 拥有近30家头部品牌服务经验及海量电商行为数据 覆盖酒类/水饮/日化/母婴/家居五大行业 [1] 数据资产与商业化 - 跨品类消费数据库支撑定制产品开发 曾成功孵化现象级互联网白酒产品"六年窖头曲" [1] - AI驱动精准营销提升新品孵化效率 通过多模态分析预判消费趋势并指导产品设计 [1] - 定制化产品具备独家供货和高毛利率特性 强化品牌战略绑定并提升盈利水平 [1] 海外业务拓展 - 系统性推进东南亚跨境电商业务 合作金佰利/欧莱雅/资生堂/联合利华/艾雪等头部品牌 [2] - 已建成印尼500平米直播基地验证本地化运营 覆盖TikTok/Lazada/Tokopedia/Shopee等平台 [2] - 国内AI营销模式成熟后可依托现有基础设施快速复制至东南亚高增长市场 [2] 财务表现与展望 - 预计2025年营业收入44.6亿元 2026年54.8亿元 [2] - 预计2025年归母净利润3.3亿元 2026年4.2亿元 [2] - 当前股价对应2025年市盈率14倍 [2]

文章核心观点 公司结构优化叠加控制费用使利润明显释放，持续拓展开发品并开拓新兴渠道，业绩放量驱动力足，预计2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [2][3][4] 业绩情况 - 2024年总营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为36.76/2.60/2.35亿元，分别同比+30%/+30%/+17%，2024Q4分别为9.01/0.70/0.45亿元，分别同比+5%/+68%/7.06% [2] - 2024年毛利率/净利率分别为25%/7%，分别同比-0.5/-0.02pcts，2024Q4分别为28%/8%，分别同比-1/+3pcts [2] - 2024年销售/管理费用率分别为13%/3%，分别同比-1.1/-0.2pcts，2024Q4分别为9%/5%，分别同比-7.7/+0.1pcts [2] - 2024年经营净现金流/销售回款分别为-2.35/36.66亿元，销售回款同比+19%，2024Q4分别为-2.38/8.20亿元，销售回款同比+137%，截至2024年末，合同负债0.06亿元（环比-0.05亿元） [2] 业务拓展 - 2024年互联网销售/互联网服务收入分别为36.29/0.47亿元，分别同比+32.10%/-38.35%，互联网销售业务毛利率为24.46%，同比+0.95pcts [3] - 产品上与品牌方合作研发多款产品，战略大单品“六年窖珍品头曲”上市一年销售8万件，预计持续新增与其他白酒品牌合作 [3] - 渠道上深度布局直播电商，在电商核心城市布局近4000平直播基地、45个直播间，开拓内容电商与即时零售等新兴渠道业态 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，当前股价对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”投资评级 [4]